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医保谈判降价,医药行情终结?

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481 2 机遇一面 Lv.3 发表于 · 2019-12-4 15:12 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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       最近医保局专家的砍价视频火了,第一轮报价5.62元,经过5轮砍价,4.36元成交,降幅达22.4%。视频中的药品降价幅度还不算大,本次医保药品谈判中,新增的70个药品价格平均降幅超过60%,27个谈判续约成功药品降幅达26.4%。

医保谈判落地后,多家机构进行解读,认为医保降价有利于创新药企业,重点创新药企业仍可重点关注。然而,二级市场股价表现却截然不同,创新药龙头恒瑞医药已连续回调两周,创新药产业链的其他公司如微芯生物、药明康德、中国生物制药、泰格医药药石科技表现非常弱。创新药还能一如既往的受到追捧吗?
创新药价大幅下降
本次医保谈判涉及的品种多为肿瘤、糖尿病、风湿免疫、丙肝、罕见病等临床重要领域,很多外资企业降幅非常大,诺华2017年上市的奥马珠单抗降价幅度达98%,葛兰素2018年上市的乌美溴铵维兰特罗降幅达66%,中国医保基本上拿到全球最低价。恒瑞医药作为国内创新药企代表,2014年上市的阿帕替尼降价幅度达15%,2018年上市的吡咯替尼降价幅度未公开。

图表:部分进医保药业降价情况
科创板的微芯生物降幅偏小
微芯生物作为研发驱动的创新药企7月22日登录科创板,受到资金的热捧,上市首日涨幅达366%,而后公司股价逐步回归理性,截止目前最新收盘价较最高价已经下跌58%。
微芯生物是自主研究新分子实体且作用机制新颖的原创新药企业,目前仅一款药品上市销售,西达本胺2014年上市,是中国首个以II期临床试验结果获批上市的国家1类原创新药,亦是目前中国唯一治疗外周T细胞淋巴瘤的药物,该产品为中国首次向国际专利授权,具有全球垄断的地位。

公司本次医保谈判降价的药品即为西达本胺,降价幅度为11%,相对其他药品来说降价幅度比较小,然而西达本胺2017年已经进入医保,降价带来量的释放预计不大。
2019年11月29日公司的西达本胺获批新的适用症:复发或进展的局部晚期或转移性乳腺癌患者,新适应症的获批对西达本胺的销售会有明显提振。
机构抱团将松动
今年以来创新药产业链受到机构抱团,诞生了多只牛股,如:恒瑞医药、泰格医药、药明康德、凯莱英等。机构抱团创新药产业链的核心逻辑是医保控费,仿制药降价幅度很大,然而创新药降价幅度相对较小。而今,国外医药巨头给出这么大的降价空间,对于国内创新药业报价必然形成压制,对于创新药无疑构成利空的,机构抱团将逐步松动。中短期来看,我们认为创新药的行情基本上终结,大家怎么看?
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作者:弄墨来源:道科创
本文为道科创原创文章,转载需注明出处,版权请联系我们
本主题由 任务系统 于 2019-12-7 11:48 审核通过
贵溪银矿部
Lv.6
发表于 2019-12-4 15:59 复制 查看全部楼层
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