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云计算空间巨大,医药批发苦尽甘来,这个板块回落是良机

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885 7 股市牛人V Lv.3 发表于 · 2019-12-5 04:47 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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A股市场,一年一倍投资者比比皆是,但是五年一倍者,凤毛麟角。为何?因为很多人的成功不具备连续性。投资的时间周期一旦拉长到一个人一生的长度,大多数股市投机者的收益记录都不可持续。投资人弄清楚自己是在投资还是投机,很重要,我们要远离投机人,因为投机没有长期的业绩,做不大,凡是有长期良好可追溯业绩记录的,都是价值投资人。

为何巴菲特和芒格能成功?他们的成功源于他有多种思维模型。投资需要对所持有的公司了解,而且股市要赚钱不在于了解的东西多,在于了解的东西是否正确。不了解怎么办?你一定会被资本市场在征收无知税。股票市场就是有钱的人交学费总结经验的地方,同时也是有投资经验,有投资方法的人赚钱的地方。在你没有长期实战经验,没有掌握投资方法之前,能不碰尽量别碰股票,免得交特别昂贵的学费。

云计算空间巨大,医药批发苦尽甘来,这个板块回落是良机

最近消费电子的龙头亿纬锂能又历史新高,我们对科技行业继续看好。特别是随着5G的应用,未来云计算应用会越来越多,预计明年一季度IDC会出现拐点。

1行业分析

【通讯行业】

云市场空间巨大,IDC开工加快行业需求回暖

全球云计算产业已经开始新一轮景气复苏。伴随全球企业IT系统的云化程度加深,云计算产业产业链长期有望保持较高景气度,短期产业链相关环节或受到大型云计算厂商采购而出现景气波动。海外四大云计算巨头FAMG(AWS、微软、谷歌、Facebook)以及阿里、腾讯均已公布2019Q3财报。

云计算空间巨大,医药批发苦尽甘来,这个板块回落是良机

云计算产业进入上升期。

从收入方面来看,行业经历近一年的调整之后,2019Q3云计算厂商合计收入同比增速首次出现回升,行业需求开始重新回暖。

从资本支出方面来看,海外云计算厂商(AWS&微软&谷歌&Facebook),四家企业CAPEX自Q2开始恢复增长,Q3同比增速继续扩大至17%,复苏趋势更加显著。国内阿里&腾讯CAPEX下滑收窄,与海外云计算发展趋势互相印证。

从云计算产业的上游来看,服务器出货量及英特尔云业务(芯片)经历近两个季度的持续下滑之后,也开始进入上升通道。

具体企业经营来看,云计算巨头Q3财报亮眼,各企业均对未来做出乐观展望,AWSQ3营收同比保持35%增长,AWS表示依旧非常看好云业务的发展,将持续对基础设施进行投入。

微软Q3云业务表现亮眼,收入和毛利率同比增长,微软认为目前大多数《财富》500 强企业都在进行IT系统向云端迁移,预计下季度云服务需求依旧旺盛,毛利率将同比增长,阿里Q3云计算业务收入占比持续提升,阿里表示依旧看好中国云市场发展,将持续投入基础设施以巩固市场领导地位,腾讯云Q3收入同比增长80%,腾讯云将持续做大规模,不断推动云业务在垂直行业渗透率的提升,中国云市场空间巨大,IDC开工加快预示行业需求回暖。

中国云计算起步落后5-7 年,与美国比较存在明显的时钟差效应。阿里云营收规模仅为AWS的1/7,产业链上游IDC规模体量也仅为海外巨头的1/10。这也表明中国云计算产业链存在巨大的发展空间。2019H1我国公有云市场前六位分别为阿里、腾讯、中国电信、AWS、华为和金山,合计80.8%份额,较2018H1市场前六位77.4%份额,提升近3.4 个百分点。表明公有云市场份额进一步向龙头集中。其中华为云的增长3.8个百分点,成为市场亮点。

近日中国移动宣布进军公有云,未来三年合计投资预计超过千亿。我们认为按照中国移动云计算发展目标进行估算,未来三年平均每年云计算投资将超过300亿元,其投资规模与阿里云、腾讯云基本相当,将为公有云产业链带来巨大的增量,基础设施环节将率先受益,IDC企业公告显示行业扩产积极,IDC行业需求开始逐步回暖。

风险提示:行业需求或采购进程不及预期,中国移动入局公有云市场进度不及预期。

医药行业有一个细分行业可能正在迎来拐点,比如医药商业,最近大森林,益丰药房等公司跌下来之后。似乎已经迎来机会。

【医药制造】

云计算空间巨大,医药批发苦尽甘来,这个板块回落是良机

批发苦尽等甘来,零售坚守见云开

医药商业行业整体处于稳中有变阶段。2019年三季报医药商业板块实现了营收利润双增长,19年前三季度实现营收5320.44 亿元,归母净利润131.08亿元。但由于政策频繁扰动,市场担忧情绪显著。

医药批发:生死不离现金流,成长看好产业链与市场观点不同,批发企业近期现金流改善的主因在于应收账款金融工具的运用,使得账面上的经营性现金流入增加,而下游医院的回款并未明显加快,医药批发企业现金流压力仍然较大。随着带量采购的持续推进,未来可关注医保基金预付款的落地情况。

此外在两票制、处方外流、带量采购等一系列政策改革下,看到了高毛业务占比提升、批零一体化、工商一体化这些确定性的行业增长机遇。

医药零售:政策扰动明显,未来需强化服务属性以构建渠道壁垒2019年以来,受益于健康需求提升、医保门店增加、集中度提升、税改等因素,A股四大零售药店的营收和净利润同比增速均超过15%。不过药品集采降价的外溢效应使得市场对零售药店低频高毛的商业模式和未来的增长有所担忧。短期内受益于集中度提升,布局尚未完整的上市连锁零售药店仍有一定的增长空间,长期则可参考美国医保控费后的药店发展路径,而日本的保健品及药妆模式难以复制,零售的本质是“商品+服务”,未来零售药店的竞争必然是健康服务能力的竞争,这也是企业构建渠道壁垒的关键。

我们认为在较为宽松的信号释放之后,医药批发企业有望受益,特别是全国龙头和区域性国有企业,往往具有相对高的授信额度和市场信用,融资成本较低,在未来现金流改善预期中龙头企业机遇来临。

零售药企有望获得的改善,品牌药代理权,吸引客流量,获得执业药师培训指导这也是有利于零售药店向健康综合服务商转型的。

风险提示:批发行业政策变动风险,对医药批发公司盈利能力造成影响,带量采购回款不及时,企业融资成本上升,恶化现金流状况,执业药师监管进一步趋严、职工个人医保账户调整的政策风险,处方外流、新开门店速度及并购整合不达预期等。。
消费税落地,白酒行业消费税围边,所以这个行业迎来利好,可能主要是对白酒零售端大幅增税存在很大的技术困难。白酒不像汽油,销售渠道太多,无法统一。所以白酒公司今天出现了涨停

无惧噪音扰动,回调既是良机

白酒板块下跌3.54%,个股调整明显。新浪财经报道消费税征收环节后置征求意见稿年底有望公布,年底行业提价与动销趋势成为市场关注焦点,此时叠加片面新闻报道易对行业产生扰动影响相对有限,无需过度担忧提价只是时点问题,不是确定性问题。

飞天茅台批价稳定在2300-2350元区间,稀缺性带来一批价与出厂价的较大价差。因此提价问题只是时点问题,确定性无虞。即使不提价公司明年在适度放量、直销渠道铺设完善的基础上业绩确定性仍然较高。消费税改革即使势在必行,也会进一步强化竞争格局。

云计算空间巨大,医药批发苦尽甘来,这个板块回落是良机

从历次消费税改革来看,税负加重征管趋严后品牌力突出,各价格带龙头转嫁税收压力的能力更强,利好龙头进一步虹吸行业份额。管理改善、格局向好、长线资金共同助力长期景气,行业此轮复苏以来分化明显,具备强品牌力的龙头表现出色,龙头未来仍将延续高景气度。

从管理能力看,名酒龙头竞争更趋理性,管理能力改善。茅台合理控制批价回落,带动行业提价节奏趋于理性,通胀背景下行业价格舆论风险降低,不过分透支渠道潜力。同时在本轮行业分化下,名酒龙头一改往日粗放式经营形象,其管理能力、渠道运作精细化程度和营销能力均有所提升,库存管理更为健康,目前渠道调研多数酒企对库存监控和管理均很重视,利于长远健康发展。

从基本面看,高端白酒与价格带龙头竞争格局向好。高端白酒行业在消费升级背景下白酒终端需求和经销商资源加速向头部茅五泸集中。同时在挤压增长的背景下,区域龙头不断强化,渠道力叠加品牌力形成共振,未来分化有望加剧,业绩确定性高

从资金面看,外资有望持续流入白酒龙头。白酒龙头拥有行业壁垒厚、现金流质量高、分红比例高的特点,符合长线外资投资要求,同时相较海外市场,国内白酒龙头具备更高成长性,其估值水平相对合理,隐含回报率较高。

我们认为随着环球三大指数相继纳入A股并提高权重,外资持续流入白酒龙头速度将加快,长期对公司估值上移形成支撑,业绩确定性进一步增强,行业估值回调,企业回调布局良机凸显。

风险提示:宏观经济超预期下行,消费升级趋势受阻;国家行业政策变化,行业发生食品安全事件等

2市场政策消息

1、多地猪肉价格降幅近两成,部分地方猪肉价格重回每斤20元以下

最近一个月来,猪肉价格明显下降。记者调查了解到,不少地方猪肉价格降幅接近两成,有的地方已经重回每斤20元以下。受此影响,鸡蛋价格也跟着往下走。专家认为,猪肉价格下降有多重原因,但目前并不能说行业已经进入新一轮下行通道。

2、深圳市政协副主席王璞一行与比克电池调研座谈

深圳市政协党组成员、副主席王璞一行就比克电池发展情况召开座谈会。会议上,作为对比克电池企业挂点服务的市级领导,王璞代表深圳市委市 表态,对深圳市拥有高新技术、独立知识产权、参与全球市场竞争的重点企业,要求市 各部门在政策、资本、市场等方面实施全方位的支持,用足各项政策,确保深圳市、全国新能源重点企业在经济下行的大环境下,顺利参与全球市场竞争。

3、再融资政策松绑 ,多家公司主动撤回原再融资申请以调整方案

兴业证券公告称,综合考虑资本市场环境、监管政策变化,决定向证监会申请撤回本次非公开发行股票事项申请文件。截止目前已经有多家上市公司终止了此前的再融资方案。11月8日证监会发布修订再融资制度的征求意见,拟从精简发行条件、适当延长批文有效期和方便上市公司选择发行窗口等优化非公开发行制度安排方面对再融资规则进行修订。

据不完全统计,此后已有江化微、数字政通红太阳等8家上市公司终止了此前的再融资方案。多数公司表示,后续将根据资本市场情况、监管政策公司融资需求、投资者意愿,采取适当融资方式,推进拟募投项目的实施。

3上市公司

【东方财富】流量优势持续兑现,金融生态渐入佳境

快速崛起的互联网金融服务平台综合运营商。公司卡位互联网金融资讯端口,完成用户流量的原始积累,并通过不断延伸业务链实现流量变现,推动营收结构持续升级、业绩弹性大放异彩。

上市以来公司已连续实施两次股票期权激励计划,充分调动起公司中高级管理人员及员工的积极性,通过连续募资,公司的资本实力以及抗风险能力均得到了跨越式的发展。

2019年公司拟发行新一轮可转债,预计发行后公司证券业务迎来新一轮的扩张。大规模、高粘性流量,奠定核心竞争优势。PC互联时代,公司依托天时、地利和人和等有利因素,将涨停板打造成国内用户访问量最大的互联网金融服务平台。移动互联时代,公司转型步伐相对缓慢,导致流量规模被竞争对手反超。

未来公司将依托行业领先的技术研发投入,以智能化+社交属性的涨停板APP承接PC端流量,以高性价比的Choice 金融终端开发机构客户流量,并联手传统金融机构共享流量,力争重夺流量龙头地位。

流量变现之一基金代销业务将稳定贡献业绩。公募基金市场规模前景广阔,第三方销售机构依托客群基础+低转换成本,将是未来主流的基金销售渠道。公司旗下的天天基金的变现能力非常稳健,核心货基产品“活期宝”对高换手客户有较强粘性。随着互联网巨头相继涌入基金代销行业,天天基金的市占率会将不可避免地受到影响,但天天基金有望通过不断优化收入结构、保障尾随佣金及销售服务费的稳定性,使上述影响相对可控。
流量变现之二证券业务市占率提升是大势所趋。互联网券商的兴起加快了证券业的转型,并赋予第三方平台空前重要的地位。公司旗下的东方财富证券基于用户+成本的资源禀赋,选择低佣金作为引流卖点,带动经纪业务市占率持续攀升,对标海外龙头,东方财富证券经纪业务仍有提升空间。东方财富证券两融业务的引流同样卓有成效,未来随着新用户成熟、线下网点补足以及杠杆率提升,两融业务市占率将持续提升

鉴于监管层对互联网巨头控股境内券商牌照持谨慎态度,以及多数传统证券机构不具备互联网基因,东方财富证券的商业模式不易被竞争对手所复制

流量变现之三构建金融生态圈,探索新的优质赛道。我们认为公司积极布局新业务,延伸和完善业务链条,探索新的流量变现机会。2019年公司首获基金管理牌照,同年基金产品发行或证监会许可,“低费率+被动管理积累规模效应”的变现逻辑已明确,未来基金管理业务或成为新的业绩增长点。

风险提示:央行货币政策宽松不达预期,以及资本市场增量改革不达预期,公司移动端流量萎缩,用户群体老化,导致后续变现潜力不足,公司公募基金代销业务受互联网巨头冲击,公司证券经纪业务和两融业务市占率上行进度不达预期。

【以上内容仅代表个人投资建议,股市有风险,投资需谨慎!】

本主题由 任务系统 于 2019-12-7 11:09 审核通过
春天水乡
Lv.6
发表于 2019-12-5 11:35 复制 查看全部楼层
外媒称,中美谈判仍在继续,双方在第一阶段回撤多少关税,已经差不多达成共识了。

也就是说,中美谈判并非停滞不前,恰恰相反,谈判成功已经很接近了,根据美方谈判人员预计,中美第一阶段协议将在12月15日前完成!


反转来得太快了,昨天的利空消息,把A50砸了下去,今天闻风大涨!做中国股民太难了,简直被玩的团团转。不过,美股晚上集体高开,一顿炒作猛如虎,果然要看特没谱啊。
贵溪银矿部
Lv.6
发表于 2019-12-5 09:10 复制 查看全部楼层
吸新吐故!!!!!!!!
猎人刘长青
Lv.6
发表于 2019-12-5 08:09 复制 查看全部楼层
/:M
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