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我眼中的银行 6.1.3——巴塞尔协议III

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945 9 权霸 Lv.4 发表于 · 2019-12-9 09:15 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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来源:雪球App,作者: ice_招行谷子地,(https://55188.com/1821992043/137019626


说到银行的监管指标——资本充足率就不得不讲一讲目前全球银行监管所共同遵循的监管标准:巴塞尔协议III(以下简称巴III协议或巴III)。所谓巴III就是巴塞尔协议的第三个版本。《巴塞尔协议》是巴塞尔委员会制定的在全球范围内主要的银行资本和风险监管标准。巴塞尔委员会最初由来自13个国家的银行监管当局组成,是国际清算银行的四个常务委员会之一。

实际上我们现在经常挂在嘴边的巴塞尔协议是一个诞生时间不长的协议。巴塞尔委员会发布的第一个版本协议在1988年,距今不过30多年的时间。但是,它的出现对于全球银行业的发展格局却产生了深远的影响。在没有巴塞尔协议之前,银行业是不受资本充足率监管限制的。所以,在20世纪初银行业的发展可以用脱缰的野马来形容。以美国为例,在20世纪初任何出资10万美金的个人都可以成立私人银行,再加上完全没有相关的监管限制,银行野蛮生长。但是,在这种环境下发展起来的银行抗风险能力极差。例如:在1929年股市暴跌诱发的大萧条中3年倒闭了9000多家银行。所以,后来银行业监管当局引入了一系列风险监管指标限制银行业的超常规发展。但是,小范围的风险虽然被压制但是更大的风险特别是跨国银行的出现使得跨境金融风险逐渐浮出水面。

在1974年,连续有3家大型国际商业银行因外汇投机活动的巨额损失而破产倒闭。这3家银行是前联邦德国的赫塔特特银行、纽约弗兰克林国民银行和英国-以色列银行。在第二年即1975年9月第一份巴塞尔协议的草稿出现,其内容还是相当简单的。这份草稿几经修改到1988年定稿时已经成为了一份相当完善的银行风险管控的文件,其中包含了4大块内容: 1、资本的分类;2、风险权重的计算标准;3、1992年资本与资产的标准比例和过渡期的实施安排;4、各国监管当局自由决定的范围。从这份协议中已经可以看到后期主要的监管手段:资本分类和风险权重已经被包含在其中。可以说后来的巴II和巴III都是对相关的细节和标准做出了修补,大的框架在巴I中就已经确定了。

至于,为何从草稿到第一版发布中间间隔了12年,其实这里面有不少坊间的野史,其中最著名的一条阴谋论就是:巴塞尔协议是欧美银行业用以限制日本银行业的一个杀手锏。实际上在整个20世纪70-80年代被称为日本的时代一点也不为过。随着日本经济的全面腾飞,日本银行业在全球范围内可以说是风光无限。在20世纪80年代末期,全球10大银行中日本一国占了8家。

日本银行的超常规发展除了日本经济的高速发展外,其银行业的高杠杆倍数也是一个重要因素。但是,令欧美银行界称奇的是虽然日本以高杠杆赚取了丰厚的利润和超高速的发展。但是,日本银行业并未出现欧美银行业的风险。有学者认为,东亚文化中民众的高储蓄率和对银行近乎盲目的信任降低了银行业出现风险的概率。所以,持有阴谋论的人认为巴塞尔协议就是欧美银行业在斗不过日本银行业的情况下给日本银行业量身打造的一副镣铐。通过资本分类和充足率的要求,压低日本银行业的杠杆率,以达到限制其发展的效果。

当然我们作为投资者无从考证这些关于巴塞尔协议和日本银行业之间的猜测是否有依据,我们只知道目前巴塞尔协议已经成为全球银行监管机构的圣经。所有想要参与全球金融盛宴的银行必须遵循这一规则。最新版本的巴III协议签订于2010年9月12日。27个成员国就加强银行业监管的 《巴塞尔协议III》达成一致。该改革方案主要涉及最低资本要求水平,包括将普通股比例最低要求从2%提升至4.5%,建立2.5%的资本留存缓冲和0%~2.5%的逆周期资本缓冲。

巴III协议之所以大幅提升资本监管要求,主要是在2007年全球刚刚经历了一次世界范围内的金融危机。危机从美国的次级债开始逐渐向主要成熟经济体蔓延。期间,美国 出手援助了花旗银行,各国 开始意识到现有的金融监管留下的可操作空间太大,而超大型商业银行已经大到了经济无法承受其倒闭的情况。所以,巴III显著降低了商业银行的杠杆率。巴III对于全球银行业的影响除了其本身外还有下一节要谈到的系统重要性银行的要求 TLAC。

我国银行业以巴III标准为范本制定了中国版的巴III协议。中国版的巴III比标准的巴III更加严格,二者的区别如下:

1、资本充足率方面:

(1)中国核心一级(普通股)资本充足率最低标准为5%,巴塞尔三规定的是4.5%。

(2)中国系统重要性银行附加资本要求暂定为1%,巴塞尔委员会未规定。

(3)过渡期,中国要求2012年初开始实施,2016年底达标;巴塞尔三要求2013年初开始实施,2018年底达标。

2、杠杆率:中国是4%,巴塞尔三是3%。

所以我国银行业对于核心资本的最低要求就是:5%+2.5%(资本留存缓冲)=7.5%,而对于大中型系统重要银行再增加额外1%的附加资本,所以国内系统重要性银行的核心一级资本最低的要求就是7.5%+1%=8.5%。

巴III对于我国银行业的影响是深远的。从2012年开始,中国银行业的标签就是融资、融资、再融资。由于,巴III抬高了资本充足率指标,相当于压低了银行的杠杆率,进而削弱了银行的盈利能力。而盈利能力的下降,反过来又减慢了银行通过利润累积核心资本的速度。所以,除了少数ROA和RORWA(风险加权资产收益率)比较高的银行外,多数银行需要通过补充资本让核充率赶在2016年底前达标。而不停地融资给银行的投资者留下了很糟糕的投资体验。投资者开始用脚投票,再叠加盈利能力的下降和经济周期因素。最终,多种因素叠加击垮了中国银行业的估值体系,最终在一个经济高速增长的大型经济体内整个银行体系被给与了低于净资产的估值。

值得庆幸的是,主流的上市银行已经在2016年底达到了中国版巴III的最低要求。未来对于大多数银行来说,资本充足率的标准不会继续提升。剩下的只是银行能否在当前的资本充足率标准下达到内生性增长。所谓内生性增长就是银行在不依赖外部融资的情况下,完全依靠净利润留存来支撑风险资产的增长。就目前的现状看只有招行,建行等少数银行能够在内生性增长的前提下保持资产的中高速增长。而多数银行要么降低资产扩张速度,要么进行股权融资。

当然,巴III并不是银行最严重的紧箍咒,下一节谈到的系统重要性银行和TLAC才是银行生意模式的终结者。

@银行ETF @涨停板 $招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$

调仓追涨
Lv.2
发表于 2020-1-13 14:40 复制 查看全部楼层
感谢楼主提供分享
阿达121212
Lv.5
发表于 2020-1-13 12:08 复制 查看全部楼层
短期走势持谨慎态度!!!
贵溪银矿部
Lv.0
发表于 2019-12-9 10:20 复制 查看全部楼层
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忘川忒勒
Lv.4
发表于 2019-12-9 09:16 复制 查看全部楼层
短期走势持谨慎态度
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