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微光股份--产品供不应求,公司积极扩产!!!

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1617 13 复利2号 Lv.2 发表于 · 2020-1-17 23:26 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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       一家小而美的公司,公司产品目前供不应求,被迫扩大生产规模,董事长公开表示明年企业发展有信心,目前公司股价底部刚启动,未来成长空间还有很多想象空间。


一、公司概况
公司前身杭州微光电子设备厂成立于 1986 年 10 月,为浙江省电子工业学校的校办厂;1998 年企业改制为股份合作制,与浙江电子工业学校脱离关系;2016 年公司在深交所挂牌上市。公司长期专注于 HVAC 设备用微电机领域,是全球同类产品的主要制造商之一,冷柜电机、外转子轴流风机的销量在国内处于领先地位,ECM 电机产业化取得成功,主要产品技术国内领先,并通过了 CE、VDE、UL 等重要国际认证。公司主要产品为冷柜电机、外转子风机、ECM 电机、伺服电机、汽车空调机组。其中冷柜电机、外转子风机、ECM 电机主要应用于 HVAC(采暖、通风、空调与制冷)领域;伺服电机主要应用于纺织机械、工业自动化、机器人等领域;汽车空调机组主要应用于新能源客车、乘用车、物流车等。

目前公司外转子风机收入占比基本保持在 40%-45%之间;由于 ECM 电机的替代效应,冷柜电机收入占比呈下降趋势;ECM 电机收入贡献快速增长,成为公司重要的盈利增长点。2018 年伺服电机业务首次实现销售收入,未来有望成为公司业绩的另一增长点。

微电机作为基础性的电子器件广泛存在于各种机电设备中,主要应用于(1)信息行业(2)家用电器(3)武器、航空、农业、轻纺、医疗、包装等(4)汽车(5)视像处理和(6)工业控制及其他。未来随着传统应用领域市场逐渐饱和,需求放缓,微电机的主要增长动力将来自新能源汽车、可穿戴设备、机器人、无人机、智能家居等新兴领域。
公司微电机产品主要分为冷柜电机、外转子风机和 ECM 电机。公司冷柜电机和 ECM 电机目前主要应用于冷柜系列产品(包括冷柜、展示柜、酒店冰箱),外转子风机目前主要应用于冷库、工业冷却机、工业用空调冷干机和空气净化器等。受冷链物流的发展,国内冷柜、冷库市场将保持一定增速,节能冷柜的需求更被看好。公司还计划将产品更广泛地应用于 HVAC 领域,如空气净化器、精密空调、中央空调等行业。公司远期的目标是将产品应用于汽车、通讯、物联网等领域。
2、冷链物流
目前冷链适用的产品范围包括:(1)初级农产品:蔬菜、水果;肉、禽、蛋;水产品;花卉产品。(2)加工食品:速冻食品;禽、肉、水产等包装熟食;冰淇淋和奶制品;快餐原料。(3)特殊商品:化工产品、医药用品、生物制品等。
为促进冷链物流的发展,2017-2018 年,国家层面出台了多部涉及冷链物流产业的政策规划,将冷链物流产业作为保障食品和民生安全的重要手段,2018 年中国冷链物流市场规模为 3035 亿元,同比增长 19%。根据前瞻产业研究院预测,在政策支持、下游产业订单等因素的共同推动下,我国冷链物流行业有望保持 20%以上的速度增长,到 2020年,我国冷链物流行业市场规模有望达到 4700 亿。

3、ECM电机
高效电机通过优化电磁及结构设计、采用新材料、新设备和改进制造工艺,降低电机的铜、铁、杂散及机械损耗,提高能量转化过程中的利用水平。公司“高效节能型低噪声外转子无刷直流风机”被认定为省级高新技术产品并列入国家火炬计划,“节能型单相永磁变频冷柜风机”被列入国家火炬计划。“节能节材小功率外转子水泵电机”、“节能型特种高防护等级的外转子轴流风机”被列入国家重点新产品。公司的 ECM 电机高效节能效果显著,节能高达 70%,大幅度减少了电机用电成本。
公司 ECM 电机采用了先进的电子控制技术,使电机的能效得到较大幅度的提高,ECM系列电机的外部结构设计与公司 YZF 系列电机的外部结构基本保持一致,电机的附件如风叶,风圈,网罩,支架等均可通用,可以实现 YZF 系列电机与 ECM系列电机的无差异替换。
ECM 高效节能的特点,逐渐为主要客户所接受,公司获得的订单及送样客户数量增长较快。公司 ECM 电机的销量从 2012 年的 5.30 万台增长至 2018 年的 62.43万台,年均复合增速为 50.8%;公司 ECM 电机收入从 2011 年的 2.26 万元增长至2018 年的 6018 万元,占营业收入比例呈上升趋势。
公司的 ECM 电机已经通过了 CCC、CE、VDE、UL、ATEX 等认证。公司 ECM电机在冷柜应用的实践中取得成功之后,将积累高效电机开发经验,逐步将 ECM电机向其他产品应用领域渗透,形成系列化高效节能智能电机产品,随着 IPO 募投项目 300 万台ECM 电机产能逐步投产,ECM 电机有望成为公司业绩增长的主要驱动力。
根据最新公司的公告显示ECM电机因具备节能、智能控制的优势受到市场欢迎。随着ECM的规模扩大,成本下降,性能提升以及政策支持,ECM电机未来市场潜力巨大,目前公司ECM电机产能已不能满足市场需求,公司正加大投入,提升其产能。

4、盈利预测
我们看好公司作为 HVAC 微电机龙头,未来将进一步稳固冷柜电机、外转子风机、ECM电机在国内领先的地位,拓展产品在电力、通信等领域的应用;加大节能高效电机、伺服电机、驱动控制的研发和产业化投入,以实现产品在自动化、机器人、新能源汽车等领域的广泛应用。
公司公告:预计2019年1月至12月归属于上市公司股东的净利润变动区间:15564.3万元至17509.84万元;变动幅度:60.00%至80.00%,这远超市场预期!
按照2019年业绩增速看,明年公司还有继续大幅增长潜质,预计明年增长在50%以上,对应2020年业绩为2.5亿左右,对应每股收益在2.1元左右,给与2020年25-30倍市盈率对应公司股价应该为52.5-63元,还有较大的空间。
温馨提示:本文基于公开信息整理,内容仅作为分析研究,不作为买卖依据,盈亏自负。好股票还需要有好价格,涛哥每天分享的股票虽然都不错,但操作上还需要细细甄别。
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发表于 2020-2-13 22:24 复制 查看全部楼层
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贵溪银矿部
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财神公公
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财神公公
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财神公公
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风之翅9977
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