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武汉肺炎+禽流感"双鬼拍门",养鸡板块前景是否乐观?

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2433 14 沪深赢家 Lv.4 发表于 · 2020-2-4 17:49 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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来源:雪球App,作者: 格隆汇,(https://55188.com/1333325987/140444619

今早开市,A股昨日遭遇恐慌性暴跌的三大股指全数翻红,沪指涨0.12%,创业板指涨超1%,北向资金继续净流入近14亿元。市场情绪的修复快得有些让人感到意外。

盘面上,云办公、口罩、生物疫苗、医疗器械服务、流感、细胞免疫治疗等"疫情概念"板块涨幅仍居前。另外受昨日特斯拉大涨20%影响,特斯拉概念板块今日亦出现异动拉升。

(图源:同花顺

有人欢喜有人愁,这边特斯拉概念股傍着特斯拉的大腿蹭蹭上涨,另一边养殖板块由于需求消费端受武汉肺炎抑制,今日仍跌3.51%。

而其中,养鸡板块因为本月初在湖南邵阳市双清区发生家禽H5N1亚型高致病性禽流感疫情,叠加武汉肺炎双重影响,截至今日收盘板块指数仍跌2.34%。板块个股方面,除温氏股份新希望及圣农发展外,其余仍悉数走绿。

(图源:同花顺)

在不少板块今日已翻红的情况下,此次遭遇新型肺炎+禽流感"双鬼拍门"的养鸡板块,前景又是否乐观呢?

短期内肉价或出现一定回调

当前养鸡板块面临的利空因素主要有两个,其一是武汉肺炎,其二是上文提及H5N1禽流感。

就新型肺炎而言,目前对行业的影响主要作用于需求端。按下游消费类型划分,养鸡行业下游可分为团膳消费、快餐消费、家庭消费及食品加工,按2018年统计,以上四种消费分别占鸡肉总消费量的34%、29%、20%及15%。

现时受武汉肺炎影响,全国各省份均推迟复工复学时间,对鸡肉团膳消费造成一定影响。且预期即使复工复学,团膳食堂的业务亦会持续受疫情影响,继续出现一定程度下滑。快餐消费及家庭消费同理,在当前少团聚,尽量居家的倡议下,餐饮业将直接受到影响,该部分鸡肉消费亦会受到打击。

另外,春节期间部分疫区封路,一定程度上对鸡肉销售运输造成不利影响。

而在活禽市场,因为疫情缘故河南、湖北、山东等省份已宣布关闭其活禽交易市场,暂停市场活动。该政策将进一步加剧行业目前供大于求的情况。短期内由于供求失衡,屠宰场将会压价进行收购,养鸡企业的利润空间或因此收窄。

2017年2月17日前,浙江及江苏等省份因禽流感而关闭其省内活禽交易市场,导致屠宰企业库容率由45%上升至当年3月3日的70%,屠宰企业开始压价收购。本次因武汉肺炎亦可能导致以上情形出现。

而按同花顺统计,全国活鸡均价早在去年年末已经出现下滑,此番再遭遇武汉肺炎黑天鹅导致鸡肉消费需求受到抑制,其均价在短期几个月内或仍有进一步下滑的可能。

(图源:同花顺iFinD)

在鸡肉消费低迷及销售单价持续承压的双重利空下,短期内养鸡企业的日子或并不好过。

中长期行业出清加快,利好规模养殖企业

春节后为肉鸡的集中出栏期,但遇上当前鸡肉消费不振预期将令行业供需更加失衡。在此情况下,部分散户可能无法如期售出毛鸡回款,导致资金链断裂(购置下一批鸡苗饲料及偿还贷款)。因此,今年的补栏旺季空栏情况或将会增加。

而中期疫情稳定之后,餐饮业或将出现一定时间的报复性消费,带动肉类消费回升。

参照2003年非典,疫情稳定后由于此前补栏出现空栏及被动减产(销毁鸡苗),供给出现不足导致鸡肉价格及养殖量在短期内均出现较大幅度反弹。

而长期而言,由于鸡肉具有蛋白质含量高、脂肪含量低、胆固醇含量低以及热量含量低的特点,其高蛋白属性将支撑其长期消费需求。与此同时,在行业出清加快之时,龙头企业旗下大部分具有从鸡苗到毛鸡养殖再到屠宰的完整产业链环节,故一般而言不会出现上文提及屠宰场停业或压价收购的现象。

本次武汉肺炎有可能通过出清方式加快行业向畜禽集中屠宰模式转型,龙头企业将进一步实行规范化养殖。对于行业龙头企业而言,其业绩弹性更大,此次疫情对其有危,亦有机。

实际上,早在2018年4月,农业农村部便发布公告鼓励畜禽养殖、屠宰加工企业推行"规模养殖、集中屠宰、冷链运输、冷鲜上市"的经营模式,加强企业畜禽监管及防疫能力。此次武汉肺炎,对于行业而言未尝不是一个加快升级的变量。

而就H5N1禽流感而言,据悉当地养殖户存栏肉鸡7850只,发病死亡4500只。但疫情发生后,地方有关部门已按照有关预案和防治技术规范要求做相关疫情处置工作,扑杀家禽17828只,病死和扑杀家禽均已无害化处理。

据悉,这已经是今年以来,国家禽流感参考实验室确诊的第5起亚型高致病性禽流感疫情。在此之前,新疆地区从1月8日起,1月16日、20日、21日接连发生4起当地野生天鹅发生H5N6亚型高致病性禽流感疫情。

虽然湖南禽流感发现较早且已采取有关应对措施,但该不定因素还是值得留意。而若此次H5N1禽流不再出现扩散,对行业造成负面影响持续时间或较短且影响程度较小。

综上,短期而言本次武汉肺炎造成饲料紧缺、调运不畅、下游消费意愿下降等对于鸡肉价格及销售均会造成较大的利空。但中长期而言,行业供给端大幅去产能后,疫情稳定过后毛鸡消费及价格将有望迎来反弹,届时行业的龙头企业或将会迎来业绩的改善。

投资标的有哪些?

据目前已披露的业绩预期来看,由于去年行业景气度较高,故板块公司业绩均较为理想。预期全年净利润增幅最大的益生股份同比增幅达到533.89%,而最低的利华股份净利润增长上线亦达到53.88%。

在增幅普遍较理想的情况下,若剔除其他业务占比较大的温氏股份及新希望,其他养鸡上市企业以净利润比较,录得最高净利润为圣农发展,其次为益生股份及利华股份。一般而言,盈利能力更高的公司面对疫情利空业绩弹性会更大。

但由于板块公司并未悉数披露业绩预期,且单一以净利润指标衡量企业整体盈利能力并不全面,故以上筛选结果仅作参考。

而对比板块估值,按动态市盈率统计,当前估值较低的板块龙头上市公司则有圣农发展、立华股份及益生股份,以上公司目前估值均低于板块平均值。

(图源:同花顺iFinD)

总结而言,短期内即使暂且不计禽流感的潜在影响(当前亦并无证据表明情况出现恶化),但由于武汉肺炎疫情持续,对养鸡板块投资情绪及上市企业基本面而言均会造成一定负面影响,板块估值或一定程度上承压。故对养鸡板块而言,更宜关注疫情稳定之后的中长期出现的投资机会。

$益生股份(SZ002458)$ $温氏股份(SZ300498)$ $新希望(SZ000876)$


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王历史吧
Lv.3
发表于 2020-2-5 09:55 复制 查看全部楼层
感谢楼主分享,祝家人健康!

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掘金大数据
Lv.2
发表于 2020-2-5 09:12 复制 查看全部楼层
大涨大涨大涨大涨大涨大涨大涨大涨大涨大涨大涨大涨大涨

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主力大机构
Lv.4
发表于 2020-2-5 09:07 复制 查看全部楼层
【好消息 新增疑似病例连续第二天下降】

据新华视点,2月4日0—24时,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增疑似病例3971例(湖北省1957例)。这是新增疑似病例连续第二天下降。此前,2月2日新增疑似病例5173例(湖北省3260例),3日新增疑似病例5072例(湖北省3182例)。(新华视点)

附件

3E3505E20342846D4E8BE60372A3A8BA_w1066h1018.jpg

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铁桥英雄传
Lv.4
发表于 2020-2-5 09:03 复制 查看全部楼层
但适当可以考虑特拉斯、锂电池、芯片等前期热点题材股

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忘川忒勒
Lv.4
发表于 2020-2-5 09:01 复制 查看全部楼层
“在全国都驰援湖北、驰援武汉的医务工作者共同的努力下,我相信拐点的这一天一定会尽早到来”

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詹士
Lv.6
发表于 2020-2-4 18:20 复制 查看全部楼层
疫情还在肆虐,全国还在抗战

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假装在炒股
Lv.5
发表于 2020-2-4 18:08 复制 查看全部楼层
谢谢分享!!

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