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疫情带火了在线教育,是“昙花一现”还是“柳暗花明”?

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2169 18 沪深赢家 Lv.4 发表于 · 2020-2-8 15:47 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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来源:雪球App,作者: 格隆汇,(https://55188.com/1333325987/140770396

进入2020年,一场“新冠”疫情席卷了全国,其分布之广,影响之深,远甚于当年的“非典”。诸多行业受疫情影响严重,首当其冲的便是服务业,如餐饮、酒旅、娱乐等。教育行业作为一项比较特殊的服务业,也受到了比较大的冲击。而寒假与暑假并列,恰恰是一个非常重要的培训高峰。

不过,与酒旅这种完全依靠线下消费的行业不同,线上教育的模式经过二十多年的发展,已经基本跑通,衍生出了在线1对1、小班、大班课,录播、直播等多种形式。于是,在线下渠道基本停滞的前提下,大量教育机构选择了plan B。

“新冠”疫情令2020年的春天略有些黯淡与寂寥,但在线教育的春天却似乎格外明朗。


1

这场疫情可以说是一剂催化剂,助攻了在线教育的发展。

其实从在线教育的发展来看,这种形式基本从有网络开始,就已经存在了。只不过早期的在线教育局限于网校这种形式,其实质是录播课,既没有师生互动,也没有学习的反馈机制。这也导致在此后的十几年间,在线教育并没有实现跨越式发展。

在线教育真正开始爆发,是在2010年前后。随着移动互联网的发展,各种在线工具、内容、平台开始出现,互联网巨头切入这个赛道之中。并且,一些线下平台也开始向线上转移。在线教育的广度和纵深被空前放大。


在线教育发展至今,已经形成了对线下教育的竞争。它解决了线下教育的一些痛点,如可以随时随地接受教育,可以通过AI手段因材施教等等。如果看在线教育的发展,它也有很多痛点。在我看来,重要的是两个:其一为获客成本,其二为下沉。

获客成本高是在线教育发展最大的制约因素。没有实体校舍的在线教育机构普遍通过网络、楼宇、地铁等广告营销获客,网络营销稍微精准,而后者则无异于广撒网,导致获客效率非常低。而获客之后留存率也是一个问题,特别是一些教学力量薄弱的机构,在投入大量资源获客后却难以留存。

而这次的线下停课倒逼课外辅导进入线上,则变相的大幅降低了在线教育的获客成本。以往是到处是找客户,现在则是客户找上门来。

另一个痛点是下沉。教育质量与教育资源的分布基本与经济水平呈正比,将东部优质的教育资源通过网络的形式搬运到西部地区,当然是一种非常理想的方式。然而现实却往往恰恰相反,因为一二线城市的基础设施更发达,用户的接受度也更高,使得一二线城市的在线教育普及度还高于低线城市。但在线教育机构想要做大,就不得不考虑下沉市场,因为它们靠的是规模优势。

以往,这个广大的下沉市场是很难触及的,新东方和好未来做下沉做了这么多年,进展也不理想。但到了今年,情况则大不一样了。

从我的今年春节返乡(西部三四线城市)的观察来看,线下停课后,大量培训机构转向了线上。比较大的机构,如好未来新东方都有自己的线上平台,可以直接转换。而小的培训机构,则寻求与线上教育提供商合作,如松鼠AI、作业帮等。

所以说,疫情虽然无情,却间接地培养了人们接受在线教育的习惯,推动了在线教育的普及。

2

实际上,已经有一些在线教育公司的股票开始闻风而动了。香港市场上,纯正的在线教育有且仅有一家,那就是新东方在线。节后香港股市虽然因为疫情影响,表现不佳,不过新东方在线逆势领涨,截至发文时上涨了41.4%。另外,网龙也有在线教育布局,再加上又是游戏概念,同期的涨幅媲美新东方在线。


另外就是美股的在线教育板块,好未来因为有学而思在线也被计算在内。不过,除了好未来与跟谁学以外,市值都较小,而且大多都未盈利。



A股的在线教育板块则比较杂,既有直接提供在线教育课程的昂立教育立思辰中公教育等,又有提供基础设施的视源股份佳发教育等。在春节后的第一个交易日中,一些在线教育股逆势上涨,成为一片绿色中少有的那点红。之后几天,涨势依旧,投资者似乎达成了默契,就是凡是涉及在线教育的,都是先涨为敬。


其实,在线教育一直以来都是景气度很高的行业。从2012年至2018年,在线教育逐渐走向成熟,市场规模扩张了4倍,市场规模超3000亿元。

与行业景气度呈鲜明对比的是,这个行业内的公司大部分却活的并不“滋润”,甚至说有点惨。前面提到在线教育的获客成本高是一大痛点,国内的在线教育普遍获客成本都在几千元左右。重营销轻教学成为一些中小机构的通病,有个数据是说,95%的在线教育公司都没有实现盈利。这一方面是由于重视营销轻教学;另一方面则是因为竞争激烈,市场上一时供大于求。

所以理论上说,疫情扩散利好在线教育,这个逻辑虽然成立,但并不适用于所有公司。很简单的道理是,虽然这块蛋糕变大了,但是疫情也倒逼部分线下机构转向线上,所以竞争者也变多了。

实际上,A股除了佳发教育等少数几家做教育信息化的公司外,并没有纯正的在线教育股。港股则只有新东方在线。这些线下转线上的教育机构,要么已经有成熟的线上系统和经验了,要么是临时抱佛脚,或者借用其他的系统。对于后两者而言,线下教育还是大头,一时半会不可能转型线上教育。所以说,当前转到在线教育,更多的可能只是应急,是对线下的补偿。

对于很多教育机构而言,2~3个月后才是大考,因为教育机构预收费用是三个月。现在是退不退费的问题,到时候就是续不续班的问题了。现在疫情预计持续时间比较长,对很多机构其实都不乐观。

另外,一些头部玩家看到了这一时期的线上化趋势,抓住一切机会引流,争相开放了自己的在线教育课程和系统。如腾讯教育组成了“不停学”联盟,联手多家合作伙伴,为公立院校提供免费课程内容、为学生在家学习提供免费平台和课程内容、为线下教培机构转线上提供平台工具等。猿辅导、作业帮、新东方在线等均推出了海量的免费课程供学生在线学习。

所以,消费者即便从线下转到线上,也会优先选择那些口碑好、教学质量好、师资强的线上机构。这场疫情不仅是一次培养消费者习惯的好机会,也是加速行业优胜劣汰的过程。


我们预计这场疫情的持续时间可能在半年左右,到时候正好又是暑假,这个每年竞争最为激烈的时间段更会加速行业的产能出清。

3

尾声

在线教育与线下教育,可以说各有优劣。未来,它们之间一定不是谁取代谁的关系,而是并行发展,或者说是共生的关系。譬如,现在已经非常普遍的双师课就是一种线上+线下的辅导模式,而新东方在线的东方优播,也在线下建立了线下体验中心。

我们更倾向于推荐那些教育质量突出,教育与营销并重的在线教育机构,并且看好线上+线下的相互协同。推荐新东方在线,依靠母公司的强大口碑与办学经验,以线下带上线良性循环;推荐网龙,游戏+在线教育双轮驱动,布局教育基础设施,估值低有安全边际;推荐跟谁学,利用名师+大班的模式成功率先实现盈利,上市之后开启加速扩张。


闻风可相阅
Lv.4
发表于 2020-2-10 18:54 复制 查看全部楼层
谢谢分享,辛苦!
舞蹈K线
Lv.2
发表于 2020-2-9 11:32 复制 查看全部楼层
未来是主流,社会发展的需要
一赚
Lv.5
发表于 2020-2-8 16:41 复制 查看全部楼层
好的,,,谢谢。。。
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