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疫情阴影下,良品铺子.周黑鸭等8只武汉本地股值得关注

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2467 23 牛比烘烘 Lv.3 发表于 · 2020-2-9 00:19 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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来源:雪球App,作者: 南山之路,(https://55188.com/7755398453/140786194


前言:由于武汉新型肺炎疫情不会在短时间消散,对业务主要位于武汉、湖北地区的公司会造成很大影响,届时市场极有可能过度杀跌,那么,武汉、湖北本地股就非常值得研究关注。

今天,南山就专门筛选出相对优质的 16 只武汉和湖北本地股,先做一个简单的浅分析,为以后做好准备。

以下是正文:

01、武汉及湖北地区的16只精选股

盘点武汉、湖北区域公司的原因,南山在此前《现在,哪些股票适合抄底?》中已经说到过了:生产基地或者总部在武汉及周边的公司,停工必定会导致短期损失不小,而这个损失很容易被情绪性的放大,导致短期剧烈杀跌,虽然停工对企业的长期价值影响并不会那么大。

有这样一个大逻辑后,我们可以寻找一些武汉本地的上市公司,找到其中质地比较良好的、未来前景看好的,在股价大跌后择机买入,也许是一个可以把握的大机会。

今天,为了筛选以及总结梳理这些精选个股的基本信息,南山盘了好几个小时,总算是盘完了。总体来说,在南山看来,武汉及湖北本地股有以下 16 只个股质地相对较优。


可以看到,这里大多数公司都是股价高估或者合理偏高的,这也说明一个真理:好公司的股价很少有便宜的时候。

对于股价高估的公司,南山的态度一向很明确,暂且放弃。

所以,这里高估的 8 只股票:嘉必优、宏发股份、精测电子锐科激光、光迅科技、武汉凡谷、高德红外、烽火通信,南山就不再仔细研究了。

虽然说,生产ARA、DHA,用于婴幼儿奶粉及辅食添加剂的嘉必优看起来非常有前景;宏发股份更是国内继电器产品的龙头企业,堪称“隐形冠军”;锐科激光也是国内激光器制品的龙头企业,同样是“隐形冠军”;光迅科技更是如今大热的 5G设备供应商,是国内前四的光模块厂家,国内前二(除光模块之外)的光器件厂家;武汉凡谷同样是 5G设备供应商,是射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服务供应商;高德红外的主要产品更是红外热像仪,在如今肺炎疫情的形势下,今年一季度采购量会同比大幅提高。

但是,这些公司一眼看上去就太贵了,只好放弃了。

所以,我们研究的重点就很清楚了:安琪酵母、鄂武商A、马应龙、九州通、人福医药、周黑鸭、绝味鸭脖、良品铺子等 8 家公司。

02、值得关注的 8 家武汉、湖北区域公司

首先南山必须要申明一下,这些公司都是非常值得关注,但并不是说现在就可以买了,疫情还需要一段时间消解。因此最好的买入时机还没有到来,现在是值得充分研究的阶段。

下面分别来看:

一、安琪酵母

安琪酵母是亚洲第一全球第三大酵母公司,本次疫情对安琪酵母的生产经营局部有影响,主要是宜昌本部暂时停产,停产产能低于公司总产能的6%,其子公司和海外子公司可以发挥产能优势,弥补宜昌工厂停产的产能缺口;安琪酵母也属于“隐形冠军”,公司ROE从 2014 年的 5.3% 逐步提升至 2018 年的 21%,净利润从 1.5亿提高至 8.6亿。

这里南山先简单浅分析,暂时给估值 200-280 亿,是考虑到其 5 年经营现金流共计 43.3亿,明显高于其 5 年净利润之和 26.7 亿,并且也有一定的成长性,给出了 25-35 倍市盈率是合理估值区间,2019 年净利润取的是 8 亿。目前安琪酵母总市值 237 亿,估值较为合理,需保持关注。

二、鄂武商A

鄂武商的业务分为两块,其中购物中心营收占比近70%,会受到疫情的明显影响,超市30%营收会因疫情在一季度有较大增长。行业竞争激烈,成长性一般。不过,不得不说鄂武商的武汉国际广场、世贸广场在武汉本地确实非常有影响力,同时武广也是国内盈利能力最强的商业广场之一。

也正因为如此,鄂武商其实在本次疫情中是受到负面冲击的。过去 3 年,鄂武商平均净利润 11 亿左右,给市盈率 8-13 倍,那么合理估值是 90-150亿之间,目前鄂武商总市值 83亿,处于低估水平,值得重点关注。

三、马应龙

马应龙主要业务是中药痔疮膏、医药零售批发,华中地区营业收入占比超过40%。其过去 5 年净利润总体处于上升趋势,分别为 2亿、2.2亿、2.5亿、3.2亿、1.76亿,2018年录得净利润同比下降。

不过总体而言马应龙的主营产品痔疮系列药品竞争力非常不错,2018年在痔疮药品零售终端市场占有率提升至 51.4%。所以,以马应龙 2019年净利润 3.5 亿计算,取市盈率 20-30 倍,合理估值为 70-100 亿,目前马应龙总市值 72 亿,估值合理。

不过,这家公司有一点值得诟病:账上有空闲资金不大力分红,却用来炒股,2018年重仓华大基因亏损 1.3亿,炒股总亏损超过 1.5亿,导致 2018年净利润同比下降 45%。。。

有意思的是,高毅资产冯柳于 2018年末建仓该股,2019年一季度减仓,2019年三季度清完,估计盈利仅有 10% 不到。

四、九州通

这次疫情里,九州通出名了,由于武汉某基金会不得力,九州通接管了捐助物资的配送,效率秒杀前者。

不过还是看看基本面,过去 5 年,九州通的ROE在 7.2%~10.75% 之间,净利润从 2014年的 5.6亿增长至 2018年的 13.4亿。医药行业确实好,九州通是主营医药批发的,居然都有这么快的利润增长。

2018年九州通华中地区收入占比35%左右,本次疫情对九州通的影响未必会是负面的。取 2019年九州通净利润 14亿,给 20-30 倍市盈率,那么其合理估值为280-420亿,目前九州通总市值 315 亿,可以保持关注。

五、人福医药

人福医药的主营业务从大到小分别是药品、医疗器械、安全套生产销售,南山个人认为,很难说人福医药会在此次疫情中受到什么特别大的影响,目前人福从底部上涨近一倍,估值处于合理区间,保持关注即可。

六、周黑鸭、绝味鸭脖、良品铺子

说实话,南山认为,上述所有 16 家公司中,以周黑鸭、绝味鸭脖、良品铺子的质地最优,同时受到的负面影响也最大。其中周黑鸭50%左右的收入来自湖北市场,受疫情影响很大;良品铺子线上营收占比44.7%,华中地区线下收入占总营收36%,同时线上中华中地区的消费比例也不小,疫情对其负面影响也很大;绝味食品虽然总部位于长沙,但是其 26% 的营业收入来自于华中地区,而且南山认为,恐怕武汉市的销量甚至会高于长沙,因为鸭脖子是武汉人最爱的之一呀。所以绝味也会受到比较大的影响。

根据他们过往的业绩,南山给周黑鸭估值为 110-160亿,周黑鸭现在市值 95亿,估值合理偏低;

绝味食品估值为 200-280亿,绝味食品现在市值 234 亿,估值合理;

良品铺子估值为 100-150亿,目前良品铺子尚未上市。

总体来说,这 3 家公司都非常值得关注,等待好价格出现后,择机买入,也许会在未来迎来估值和利润提升的双击。南山以后还会对这 3 家公司做更细致的分析。

以上,就是南山对本次值得关注的武汉本地股的梳理和浅分析。必须要提醒的是,南山所有的分析,尤其是估值部分,有许多拍脑袋的成分,难免不够严谨。本文也并非意在说明这 8 只个股(安琪酵母、鄂武商A、马应龙、九州通、人福医药、周黑鸭、绝味鸭脖、良品铺子)现在就可以立即买入,只是想强调,这些公司具备高度关注的价值。


闻风可相阅
Lv.4
发表于 2020-2-10 15:07 复制 查看全部楼层
谢谢分享,辛苦!
景顺森宝
Lv.2
发表于 2020-2-9 11:55 复制 查看全部楼层
11111111111111111111
周同朝130
Lv.4
发表于 2020-2-9 10:06 复制 查看全部楼层
多谢大神指点!
东风过境
Lv.1
发表于 2020-2-9 10:00 复制 查看全部楼层
武汉哪个股也完蛋
光景588
Lv.0
发表于 2020-2-9 09:37 复制 查看全部楼层
谢谢分享!!!!!!!!!!!!!!!
张无忌张无忌
Lv.2
发表于 2020-2-9 08:43 复制 查看全部楼层
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