手机版 官方微博
官方微信
扫描关注:理想财富微信公众号
理想论坛App
扫描下载理想论坛App
RSS

亚光科技 鼠年第一妖V闻泰科技 北京君正 韦尔股份

[个股]
设置
2560 27 宏柱 Lv.5 发表于 · 2020-2-10 10:55 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
跳转到指定楼层
亚光科技 鼠年第一妖V闻泰科技 北京君正 韦尔股份 亚光科技V闻泰科技 北京君正 韦尔股份



亚光科技V闻泰科技 北京君正 韦尔股份
亚光科技V闻泰科技 北京君正 韦尔股份

韦尔股份收购豪威科技 2019年1月的29元涨到197元
闻泰科技收购安世半导体 2019年1月的17元涨到132元

北京君正收购北京硅成 2019年1月的17元涨到109元
上面3个内生 外延都涨了7到8倍跻身百元俱乐部
亚光科技收购成为A股中军用微波电路产品收入规模最大的上市公司。亚光电子建立于1965年,是原电子工业部最早建立的半导体器件厂家之一,是我国第一批研制生产微波电路及器件的骨干企业,目前在军用微波电路领域国内综合实力排名第三,核心产品主要应用于三大领域:雷达、导引头、航天通信。亚光电子2018-2019年承诺净利润分别为2.21、3.14亿元,收购报告书预测2020年净利润4.29亿元

亚光科技2019年1月的5元涨到10元

亚光科技300123对标航锦科技隐藏很深的军工射频芯片龙

亚光科技才开始启动,至少30元股价,比航锦科技更牛的军民毫米波,兄没有关注到,苹果12即将用毫米波,公司的毫米波正与华为合作,这个才是大事

对比航锦科技
1、航锦科技旗下长沙韶光从事FPGA芯片、自主可控的图形处理芯片(GPU),威科电子,从事新能源汽车用电子模块、5G通讯用电子模块和高性能模块。两家子公司2019年实现利润即集成电路模块实现净利润约1.81亿元,同比增长55%。
市场表现从2019年11月14日70亿市值起步,到今天1月22日是200亿市值。
2、兰光科技旗下成都亚光电子股份有限公司,亚光科技的军工电子产品主要分为半导体元器件及微波电路两大类产品。该核心产品主要应用于雷达、导引头、航天通信、电子对抗等领域。2019年预实现净利润约3。1亿,同比预计增长70%,产品技术含量不亚于航锦科技的集成电路产品。
当前市值只有还只有90亿。
3、兰光净利是是航锦的1.72倍,但市值只有航锦的0.45,同样的军工高科技企业,同样的资质,增长速度比航锦更高,按航锦估值,200*1.72=344亿,而目前只有90亿。
4. 明年兰光将继续保持50%以上的增长,与航锦类似 。
目前一直未启动原因,是湖南资产,个人股东减持,减持股数在3000万股左右,这些减持极大地压制了股价,但减持不会让公司的价值发生任何改变。

调研显示:军工电子订单饱满,2020 年订单也有望继续快速提升 2019 年公司新接电子订单将近翻倍,其中 970 厂本部新接 电子军品订单已过 10 亿元,同比去年增长 50%左右。公司与下 游核心客户的战略合作进一步增强,预计未来将在天网、北斗、 导引头、雷达等方面都会有快速的订单增长。

第二、与航天某所开展预研和工艺线建设,体现公司技术与批产实力 公司在半年报中提到,正在与航天科工某研究所展开合作,在面向新一代微波与微系统产品方面展开预研 和工艺线建设工作,此次合作是继与中电科某所签署阵列天线 TR 组件订购合同以来的又一重大突破,充分表 明公司的技术实力和批产能力得到了客户广泛的认可。 TR 组件又叫收发组件,大量应用于有源相控阵雷达,主要用于实现对发射信号的放大、对接收信号的放大以及 对信号幅度、相位的控制,由低噪放、功放、限幅器、移相器等组成。一部有源相控阵雷达包含了成千上万个 TR 组件,TR 组件成本一般超过雷达总成本的 50%,市场空间广阔。
之三:积极拓展民用市场,有望受益于 5G 通信的快速发展 公司基于技术、人才和市场前景,前瞻布性局了 5G 通信领域,重点发展功率放大器件产品,努力实现军 用技术转化。2017 年,公司用于通信的毫米波功率放大器研制成功,GaN 功率放大器实现小批量量产。2018 年, 公司 5G 功放产品积极与华为、中兴通讯和爱立信等进行了对接拓展,进一步完善了 5G 芯片自主设计及器件 组件生产、战略合作伙伴进行流片和子公司成都达迩公司封装的 5G 产品产业链合作模式。随着 5G 通信市场迎 来快速发展,公司未来将有望受益。
之四:船艇业务开始回暖,有望为公司业绩锦上添花 5 月 6 日,公司发布公告称,近日公司与境外某特殊公司签署意向订单谅解备忘录,拟以 5 9 方式向客户 提供 14 艘 68 米海军巡逻艇,预计每艘价格为 1320 万美元,预计意向订单总额为 18,480 万美元。7 月 18 日, 公司发布公告称,近日收到《海事系统 15 艘沿海 30 米级巡逻船建造项目中标通知书》,公司已中标海事系统 15 艘沿海 30 米级巡逻船建造项目(01 包),中标总金额1亿元。船艇业务回暖有望为公司业绩增长带来 新的增量。

之五:业绩预测:公司军工电子业务底蕴深厚,市场份额与毛利率均有较大提升空间,业绩有望保持快速增长;军转民市场 空间广阔,有望受益于 5G 建设的快速发展;控股股东股权质押风险获得大幅缓解。预计公司 2019 年至 2021 年的归母净利润分别为 2.95、3.81、4.77 亿元,同比增长 84.84%、29.24%、25.25%,EPS 分别为 0.29、0.38 、0.47
本主题由 任务系统 于 2020-2-10 10:59 审核通过
梦香居士
Lv.4
发表于 2020-2-19 08:50 复制 查看全部楼层
感谢楼主分析!! 分享!!!投资顺利!
快乐398
Lv.3
发表于 2020-2-19 08:40 复制 查看全部楼层
#在这里快谢谢精彩分享,辛苦了速回复#
绅士688
Lv.6
发表于 2020-2-19 08:37 复制 查看全部楼层
分享是美德,交流促进步!
倪卫俊
Lv.0
发表于 2020-2-13 12:41 复制 查看全部楼层
谢谢分享,祝投资顺利!
宏柱
Lv.5
发表于 2020-2-13 10:17 复制 查看全部楼层
美国今年开始加速推进6G建设步伐,1月份就升空了120颗小卫星,直接用卫星通信无线接入互联网,无需地下埋光纤,地面装基站等事亦,到2028年全球组网12000颗6G建成。
油腻大叔
Lv.0
发表于 2020-2-11 23:24 复制 查看全部楼层
亚光科技。
宏柱
Lv.5
发表于 2020-2-11 12:58 复制 查看全部楼层
亚光科技 价值分析,两市最便宜的芯片军工股。

综合分析,亚光科技是目前两市近4000支股票中最便宜的芯片和军工概念股了。
宏柱
Lv.5
发表于 2020-2-11 11:22 复制 查看全部楼层
亚光科技 价值分析,两市最便宜的芯片军工股。

综合分析,亚光科技是目前两市近4000支股票中最便宜的芯片和军工概念股了。

首先,芯片行业是未来10-20年最优秀的赛道。
宏柱
Lv.5
发表于 2020-2-11 10:48 复制 查看全部楼层
特斯拉CEO马斯克:计划在每个洲建设超级工厂以提高产能来源:TechWeb2月1
特斯拉CEO马斯克:计划在每个洲建设超级工厂 以提高产能
来源:TechWeb

  2月10日消息,据国外媒体报道,埃隆马斯克领导下的特斯拉在电动汽车方面已有很大的进展,去年的产量和交付量均超过了30万辆,双双创下新高。
  虽然特斯拉在电动汽车方面有很大的进展,但作为一家成立不到20年的新兴汽车厂商,特斯拉在产能方面与传统汽车厂商相比还有不小的差距,与消费者的需求也有距离。
  而为了提高产能,特斯拉也在计划建设更多的工厂,去年年初开工建设的上海超级工厂,已在年底投产,所生产的Model 3,在年初也已开始向用户交付。欧洲的超级工厂也已确定将会建在德国,土地买卖协议已得到了双方的批准,所生产的电动汽车计划在2021年开始交付。
  但随着电动汽车技术的成熟、消费者对电动汽车需求的增加,上海、德国的超级工厂和加州弗里蒙特现有的工厂,可能也难以满足市场需求,特斯拉还需要更多的超级工厂,特斯拉CEO马斯克也透露,他们计划在每个洲都建设一座超级工厂。
  马斯克是近日在接受采访时,透露他们计划在每个洲建设一座超级工厂的,以此推动电动汽车产能的增长。
  在采访中,马斯克也表示,他们现在最大的问题就是要解决在每个洲的产能,在加州生产电动汽车,然后出口到欧洲和亚洲太疯狂了。在上海超工厂投产之前,加州弗里蒙特的工厂是特斯拉唯一的一座整车生产工厂,Model S、Model X、Model 3(不包括上海超级工厂的国产Model 3)均是出自这一工厂。
  随着特斯拉推出电动卡车、电动皮卡等车型,电动汽车需求的增加,加州一座工厂也面临着非常大的压力。而弗里蒙特一座工厂满足不同国家的需求,生产过程也就变得更为复杂,需要准备多种语言的贴纸,并遵守不同国家的规定。
  在加州生产电动汽车然后出口到其他国家,除了延长交付时间,还增加了成本,在装卸过程中,还有出现损失的可能。
  同在加州生产电动汽车然后出口到全球相比,每个洲都拥有一座超级工厂,会有更高的效率,马斯克在采访中也提到,这是基本的经济学。但建设超级工厂,也需要大量的投资。
  值得注意的是,在2018年的年度股东大会上,马斯克就透露特斯拉计划最终在全球建设10到12座超级工厂,不过当时他并未详细介绍这些工厂的全部分布状况。
甲皓木
Lv.5
发表于 2020-2-11 09:45 复制 查看全部楼层
感谢楼主的精彩分享!
宏柱
Lv.5
发表于 2020-2-11 09:07 复制 查看全部楼层
特斯拉CEO马斯克:计划在每个洲建设超级工厂以提高产能来源:TechWeb2月1
特斯拉CEO马斯克:计划在每个洲建设超级工厂 以提高产能
来源:TechWeb

  2月10日消息,据国外媒体报道,埃隆马斯克领导下的特斯拉在电动汽车方面已有很大的进展,去年的产量和交付量均超过了30万辆,双双创下新高。
  虽然特斯拉在电动汽车方面有很大的进展,但作为一家成立不到20年的新兴汽车厂商,特斯拉在产能方面与传统汽车厂商相比还有不小的差距,与消费者的需求也有距离。
  而为了提高产能,特斯拉也在计划建设更多的工厂,去年年初开工建设的上海超级工厂,已在年底投产,所生产的Model 3,在年初也已开始向用户交付。欧洲的超级工厂也已确定将会建在德国,土地买卖协议已得到了双方的批准,所生产的电动汽车计划在2021年开始交付。
  但随着电动汽车技术的成熟、消费者对电动汽车需求的增加,上海、德国的超级工厂和加州弗里蒙特现有的工厂,可能也难以满足市场需求,特斯拉还需要更多的超级工厂,特斯拉CEO马斯克也透露,他们计划在每个洲都建设一座超级工厂。
  马斯克是近日在接受采访时,透露他们计划在每个洲建设一座超级工厂的,以此推动电动汽车产能的增长。
  在采访中,马斯克也表示,他们现在最大的问题就是要解决在每个洲的产能,在加州生产电动汽车,然后出口到欧洲和亚洲太疯狂了。在上海超工厂投产之前,加州弗里蒙特的工厂是特斯拉唯一的一座整车生产工厂,Model S、Model X、Model 3(不包括上海超级工厂的国产Model 3)均是出自这一工厂。
  随着特斯拉推出电动卡车、电动皮卡等车型,电动汽车需求的增加,加州一座工厂也面临着非常大的压力。而弗里蒙特一座工厂满足不同国家的需求,生产过程也就变得更为复杂,需要准备多种语言的贴纸,并遵守不同国家的规定。
  在加州生产电动汽车然后出口到其他国家,除了延长交付时间,还增加了成本,在装卸过程中,还有出现损失的可能。
  同在加州生产电动汽车然后出口到全球相比,每个洲都拥有一座超级工厂,会有更高的效率,马斯克在采访中也提到,这是基本的经济学。但建设超级工厂,也需要大量的投资。
  值得注意的是,在2018年的年度股东大会上,马斯克就透露特斯拉计划最终在全球建设10到12座超级工厂,不过当时他并未详细介绍这些工厂的全部分布状况。
龙哥2014
Lv.6
发表于 2020-2-11 08:52 复制 查看全部楼层
谢谢分享!
宏柱
Lv.5
发表于 2020-2-11 08:37 复制 查看全部楼层
长春经开 特斯拉智能机器人借壳
李想才先生
Lv.5
发表于 2020-2-10 20:21 复制 查看全部楼层
谢谢分享!
炒股赚零花钱
Lv.2
发表于 2020-2-10 19:57 复制 查看全部楼层
谢谢分享,祝投资愉快!!!
炒股赚零花钱
Lv.2
发表于 2020-2-10 19:56 复制 查看全部楼层
谢谢分享,祝投资愉快!!!
晓青枣
Lv.1
发表于 2020-2-10 19:52 复制 查看全部楼层
从估值来看,亚光科技2019年预计净利润2.1-2.6亿元
吉祥如1
Lv.7
发表于 2020-2-10 19:42 复制 查看全部楼层
谢谢分享,辛苦了
景顺森宝
Lv.2
发表于 2020-2-10 18:06 复制 查看全部楼层
业绩预测:公司军工电子业务底蕴深厚,市场份额与毛利率均有较大提升空间,业绩有望保持快速增长;军转民市场 空间广阔,有望受益于 5G 建设的快速发展;控股股东股权质押风险获得大幅缓解。预计公司 2019 年至 2021 年的归母净利润分别为 2.95、3.81、4.77 亿元,同比增长 84.84%、29.24%、25.25%,EPS 分别为 0.29、0.38 、0.47
太极煎饼
Lv.5
发表于 2020-2-10 17:51 复制 查看全部楼层
多谢精彩分享
太极煎饼
Lv.5
发表于 2020-2-10 17:51 复制 查看全部楼层
多谢精彩分享
吴茨敏
Lv.6
发表于 2020-2-10 16:09 复制 查看全部楼层
谢谢分享,祝投资愉快!!!
宏柱
Lv.5
发表于 2020-2-10 15:01 复制 查看全部楼层
长春经开 特斯拉智能机器人借壳
 长春经开 特斯拉智能机器人借壳








韦尔股份收购豪威科技 2019年1月的29元涨到197元
闻泰科技收购安世半导体 2019年1月的17元涨到132元
北京君正收购北京硅成 2019年1月的17元涨到109元
去年上面3个内生 外延都涨了7到8倍跻身百元俱乐部



长春经开:长春经开的逻辑没变,收购美国机器人公司

长春经开1月15日晚间披露重大资产重组预案,拟以发行股份及支付现金的方式,向万丰锦源、吴锦华、越商基金等购买万丰科技100%股权。那么我们进入万丰科技的官网,可以发现主营低压铸造机、重力铸造机、差压铸造机等有色铸造智能装备,工业机器人及自动化系统集成等相关业务

2016年万丰科技全资收购的国际领先的机器人应用系统服务商美国Paslin公司。其行业地位为全球焊接机器人集成系统的领跑者,甚至可以说Paslin属于机器人集成领域的全球龙头企业。
在这二十年风雨历程中,万丰紧抓时代潮流,紧密布局高端智能制造。大多数人只知道当年美的收购库卡一案,殊不知在此之前,2016年万丰就作价20亿人民币收购美国Paslin机器人公司,成为当时工业机器人领域跨国并购金额最大案例。目前Paslin技术水平超越国内10年。

大概率万丰科技旗下的资产在30亿以上,只有这样才能保证2016年花去20亿现金收购的Paslin股东不至于亏钱。
而从万丰科技提交上2017-2019年的业绩也大概能够侧面反映出,即将提交证监会的资产方案估值在30亿-40亿。


根据证监会历年重组并购的方案,基本一级资产估值在10PE左右。那么从2017,2018年业绩3亿左右/年,反馈也验证了万丰科技的一级市场估值在30亿-40亿之间。可能也会有人对2019年为何突然业绩下滑有疑问,笔者认为19年业绩在并入前被调整报表,足以保证在未来3年时间业绩完成承诺3亿/年。而3个亿的业绩以及10PE的一级市场估值大概率可以保证过会。
二、关于高端智能制造商万丰科技的二级市场估值
如果对A股高端智能机器人制造商以及集成商进行横向对比,比如机器人在80PE左右,埃斯顿100PE等,几乎目前高端制造机器人概念平均PE都在80PE以上。作为特斯拉首条生产线的设计与生产的机器人集成商Paslin,行业地位为全球焊接机器人集成系统的龙头企业,其估值理应按国内高端制造商给予80PE左右的估值。



资产销售获得现金为10.7 6.9 1.3=19亿左右的。近期密集的资产出售,很显然为的就是剥离旧资产,并华丽转型特斯拉高端机器人制造商。而这接近20亿的现金,显然为的就是接下来的并购现金支付资产,剩余不足部分通过增发股份完成,进一步保证了大概率过会。
如果根据万丰科技估值30-40亿估算,扣去现金20亿,只需通过发行股价10-20亿即可完成一级市场的并购。目前长春经开的市值在40亿出头,未来加上股权增发后的市值可能在40 20亿=60亿出头。
总结:
根据以上三点逻辑的推演,那么长春经开在发行股票后市值在60亿出头,如果这笔并购资产给予80PE估值为240亿。笔者按非常保守的数据给予50PE估值,那么万丰科技的资产在二级市场估值为150亿。显然目前的长春经开仍然严重被低估了。
跟随记忆的漂流,上个借壳走出妖股形态的最典型案例为九鼎新材,背后的逻辑为大股东的炒作。那么万丰科技背景方为国内资产叱咤风云的“中宝系”一样强大。其大股东去年胡润排行190名,并多次接受领导人接见。

浙江万丰为何要并购Paslin?并购后会给双方带来怎样的利益?这场斥资近20亿元人民币的并购对于中国工业机器人市场又会带来怎样的影响?
为什么并购Paslin?
“公司在机器人集成领域的总体实力与发达国家的跨国企业仍旧存在较大的差距。此外,就国内而言,机器人集成市场被国际‘四大家族’(编者注:指瑞士ABB、日本发那科公司、日本安川电机、德国库卡机器人,这些巨头占据中国机器人产业70%以上的市场份额)垄断,自主产品市场份额低、竞争力弱,亟须提升行业整体水平。” 浙江万丰董事长吴锦华向《中国经济周刊》记者表示。
Paslin成立于1937年,总部位于美国密歇根州沃伦市,是国际领先的焊接机器人应用系统服务商。Paslin共有员工800多人,其中一半以上是工程师及编程人员,强劲的研发能力是Paslin吸引浙江万丰的重要原因。
近80年的历史,帮助Paslin获得当地主机厂和一级供应商的认可。据《中国经济周刊》记者了解,Paslin与福特、通用、本田等排名靠前的汽车业厂商建立了长期合作关系,市场份额也在逐步增长。
成功并购Paslin无疑可利用其79年来积累的业务渠道,扩大自身业务销量,这也是Paslin吸引浙江万丰的另一大原因。
吴锦华表示,“万丰科技能够将Paslin在自动化装备制造领域积累的技术、人才、管理经验等引入国内,吸收利用其销售渠道,实现公司产品竞争力的极大提升。”
浙江万丰是万丰集团下属全资子公司,万丰集团是一家民营股份制国际化大型企业集团,经过20多年发展,业务涉及汽车零部件、机器人智能装备、镁合金新材料、通用航空、金融投资等领域。
万丰集团董事局主席陈爱莲之前在接受媒体采访时说:“Paslin的805个员工中有400个技术工种,我们要达到这一水平,至少要10年。通过并购我们可以进入更大的市场,品牌产生很大溢价,也登上了国际舞台,视野广了,制造水平与世界领先技术的差距也在缩小。”
并购可助Paslin提高利润率2~3个百分点以上
据《中国经济周刊》记者了解,当时和浙江万丰同台竞争的既有来自加拿大的企业,也有中国国内机器人行业的知名企业。
在此次并购Paslin之前,2013年年底,万丰集团曾成功并购加拿大的全球镁合金汽车零部件龙头企业镁瑞丁,并在两年内创造收益增长10倍的业绩。
尽管美国投资环境开放,但是美国本土的采购成本与发展中国家相比更高,而且人工成本也相对较高,为中国的2~3倍,导致Paslin的利润率低于中国高端制造型企业。
而并购后,Paslin可以从浙江万丰或其他中国企业采购基础组件,特别是加工难度较低的标准件,能够显著降低采购成本。同时也可将部分研发、设计、组装、调试工作外包给浙江万丰,以降低人工成本。
浙江万丰内部人士预计,此次并购将有助于Paslin提高利润率2~3个百分点以上。
另据《中国经济周刊》记者获悉,Paslin的市场仅局限于美国区域,在市场结构上缺乏欧亚大客户也是其积极寻求中国合作伙伴的主要原因。
而浙江万丰通过万丰集团掌握了奔驰、宝马、大众、本田等一批跨国汽车集团在中国的主机厂客户渠道。并购后,Paslin既可以通过通用、福特、本田等老客户在中国的主机厂进行业务拓展,还可以通过浙江万丰掌握的销售资源快速扩大市场份额。
目标:成为全球焊接机器人集成系统的领跑者
浙江万丰并购Paslin后,其目标是成为全球焊接机器人集成系统的领跑者。
国际机器人联合会数据显示,从2013年开始,中国已连续问鼎全球第一大工业机器人市场。
据《中国经济周刊》记者了解,虽然国内机器人企业数量爆发式增长,但机器人核心技术的突破成为横亘在机器人产业发展道路上的一个巨大瓶颈。
目前,机器人核心技术仍垄断在“四大家族”——瑞士ABB、日本发那科公司、日本安川电机、德国库卡机器人手中。
有业内专家表示:“虽然我国已经基本掌握了工业机器人设计技术并积累了工业机器人应用经验,但创新能力依旧较弱,产业相对较小,竞争力也较差。同时,我国的工业对于机器人产业发展的支持能力也有待提高。”
福卡智库认为,中国的工业制造能力做本体外壳还行,核心部件则完全靠进口。后发既是劣势也有优势,劣在市场已被瓜分、技术遭垄断,靠传统模仿跟踪发展路线要摆脱产业链低端谈何容易。


目前,驱动整个工业机器人的最大动力在汽车业,其也是最早应用这一技术的行业,万丰集团也是最早从汽车零部件开始起步。因此,机器人的产业特征更多展现了类似汽车业的特征。
福卡智库经过调查后发现:“汽车工业长期被外资所垄断,生产线设备提供商也是从国外带来的,欧系大众系列用的是库卡、ABB等机器人厂商,日系汽车品牌商用的则是安川、川崎等日本本土机器人厂商,外资无需倚仗中资便已控制了市场份额。即便是合资,顶多是这些企业在中国的生产基地,把过去的产品放到这里来生产,核心技术永远无法掌握,5年、10年之后,这些加工基地又变成传统制造业,需要再次转型升级,依然是走世界工厂的老路子。”
浙江万丰方面表示,希望通过本次收购,能将国际先进技术真正吸收到自主产品中,填补国内技术弱势,增强民族品牌竞争力。
但是,中国企业通过并购国外机器人企业掌握核心技术这条路能否可行还留待日后观察。
浙江万丰方面表示,收购完成后,万丰机器人业务规模将增长到30多亿元,未来机器人的产值有望突破100亿元。

随着中美第一阶段的协议签订,预计汽车产销将出现恢复性增长,特别是中国汽车制造业的全球竞争力的提升,将带动中国汽车零部件与配套企业的投资需求,使公司的业务进一步恢复正常发展水平。”梁赛南表示,截至目前,万丰科技目前在手订单充足,预计今年业绩有望增长。

  在回应Paslin收购后如何管理时,长春经开董事长吴锦华向证券时报记者阐述:“并购完成后,公司境外管理层稳定,团队协作能力强,我本人也是Paslin董事长。2018年以来,我们和Paslin共交付大小项目超过60余个,助力万丰科技年营收规模超10个亿,这也是对我们万丰境外业务整合能力,以及团队稳定性的一种证明。”

  吴锦华认为,这次交易完成后,上市公司将同时兼具原有房地产业务和万丰科技业务两个板块,未来房地产业务与万丰科技业务仍将以原有的组织架构和模式进行管理、决策,并不产生混同。上市公司则将迅速切入智能制造行业,全面深入布局工业机器人产业和智能制造领域
宏柱
Lv.5
发表于 2020-2-10 14:35 复制 查看全部楼层
长春经开 特斯拉智能机器人借壳
 长春经开 特斯拉智能机器人借壳








韦尔股份收购豪威科技 2019年1月的29元涨到197元
闻泰科技收购安世半导体 2019年1月的17元涨到132元
北京君正收购北京硅成 2019年1月的17元涨到109元
去年上面3个内生 外延都涨了7到8倍跻身百元俱乐部



长春经开:长春经开的逻辑没变,收购美国机器人公司

长春经开1月15日晚间披露重大资产重组预案,拟以发行股份及支付现金的方式,向万丰锦源、吴锦华、越商基金等购买万丰科技100%股权。那么我们进入万丰科技的官网,可以发现主营低压铸造机、重力铸造机、差压铸造机等有色铸造智能装备,工业机器人及自动化系统集成等相关业务

2016年万丰科技全资收购的国际领先的机器人应用系统服务商美国Paslin公司。其行业地位为全球焊接机器人集成系统的领跑者,甚至可以说Paslin属于机器人集成领域的全球龙头企业。
在这二十年风雨历程中,万丰紧抓时代潮流,紧密布局高端智能制造。大多数人只知道当年美的收购库卡一案,殊不知在此之前,2016年万丰就作价20亿人民币收购美国Paslin机器人公司,成为当时工业机器人领域跨国并购金额最大案例。目前Paslin技术水平超越国内10年。

大概率万丰科技旗下的资产在30亿以上,只有这样才能保证2016年花去20亿现金收购的Paslin股东不至于亏钱。
而从万丰科技提交上2017-2019年的业绩也大概能够侧面反映出,即将提交证监会的资产方案估值在30亿-40亿。


根据证监会历年重组并购的方案,基本一级资产估值在10PE左右。那么从2017,2018年业绩3亿左右/年,反馈也验证了万丰科技的一级市场估值在30亿-40亿之间。可能也会有人对2019年为何突然业绩下滑有疑问,笔者认为19年业绩在并入前被调整报表,足以保证在未来3年时间业绩完成承诺3亿/年。而3个亿的业绩以及10PE的一级市场估值大概率可以保证过会。
二、关于高端智能制造商万丰科技的二级市场估值
如果对A股高端智能机器人制造商以及集成商进行横向对比,比如机器人在80PE左右,埃斯顿100PE等,几乎目前高端制造机器人概念平均PE都在80PE以上。作为特斯拉首条生产线的设计与生产的机器人集成商Paslin,行业地位为全球焊接机器人集成系统的龙头企业,其估值理应按国内高端制造商给予80PE左右的估值。



资产销售获得现金为10.7 6.9 1.3=19亿左右的。近期密集的资产出售,很显然为的就是剥离旧资产,并华丽转型特斯拉高端机器人制造商。而这接近20亿的现金,显然为的就是接下来的并购现金支付资产,剩余不足部分通过增发股份完成,进一步保证了大概率过会。
如果根据万丰科技估值30-40亿估算,扣去现金20亿,只需通过发行股价10-20亿即可完成一级市场的并购。目前长春经开的市值在40亿出头,未来加上股权增发后的市值可能在40 20亿=60亿出头。
总结:
根据以上三点逻辑的推演,那么长春经开在发行股票后市值在60亿出头,如果这笔并购资产给予80PE估值为240亿。笔者按非常保守的数据给予50PE估值,那么万丰科技的资产在二级市场估值为150亿。显然目前的长春经开仍然严重被低估了。
跟随记忆的漂流,上个借壳走出妖股形态的最典型案例为九鼎新材,背后的逻辑为大股东的炒作。那么万丰科技背景方为国内资产叱咤风云的“中宝系”一样强大。其大股东去年胡润排行190名,并多次接受领导人接见。

浙江万丰为何要并购Paslin?并购后会给双方带来怎样的利益?这场斥资近20亿元人民币的并购对于中国工业机器人市场又会带来怎样的影响?
为什么并购Paslin?
“公司在机器人集成领域的总体实力与发达国家的跨国企业仍旧存在较大的差距。此外,就国内而言,机器人集成市场被国际‘四大家族’(编者注:指瑞士ABB、日本发那科公司、日本安川电机、德国库卡机器人,这些巨头占据中国机器人产业70%以上的市场份额)垄断,自主产品市场份额低、竞争力弱,亟须提升行业整体水平。” 浙江万丰董事长吴锦华向《中国经济周刊》记者表示。
Paslin成立于1937年,总部位于美国密歇根州沃伦市,是国际领先的焊接机器人应用系统服务商。Paslin共有员工800多人,其中一半以上是工程师及编程人员,强劲的研发能力是Paslin吸引浙江万丰的重要原因。
近80年的历史,帮助Paslin获得当地主机厂和一级供应商的认可。据《中国经济周刊》记者了解,Paslin与福特、通用、本田等排名靠前的汽车业厂商建立了长期合作关系,市场份额也在逐步增长。
成功并购Paslin无疑可利用其79年来积累的业务渠道,扩大自身业务销量,这也是Paslin吸引浙江万丰的另一大原因。
吴锦华表示,“万丰科技能够将Paslin在自动化装备制造领域积累的技术、人才、管理经验等引入国内,吸收利用其销售渠道,实现公司产品竞争力的极大提升。”
浙江万丰是万丰集团下属全资子公司,万丰集团是一家民营股份制国际化大型企业集团,经过20多年发展,业务涉及汽车零部件、机器人智能装备、镁合金新材料、通用航空、金融投资等领域。
万丰集团董事局主席陈爱莲之前在接受媒体采访时说:“Paslin的805个员工中有400个技术工种,我们要达到这一水平,至少要10年。通过并购我们可以进入更大的市场,品牌产生很大溢价,也登上了国际舞台,视野广了,制造水平与世界领先技术的差距也在缩小。”
并购可助Paslin提高利润率2~3个百分点以上
据《中国经济周刊》记者了解,当时和浙江万丰同台竞争的既有来自加拿大的企业,也有中国国内机器人行业的知名企业。
在此次并购Paslin之前,2013年年底,万丰集团曾成功并购加拿大的全球镁合金汽车零部件龙头企业镁瑞丁,并在两年内创造收益增长10倍的业绩。
尽管美国投资环境开放,但是美国本土的采购成本与发展中国家相比更高,而且人工成本也相对较高,为中国的2~3倍,导致Paslin的利润率低于中国高端制造型企业。
而并购后,Paslin可以从浙江万丰或其他中国企业采购基础组件,特别是加工难度较低的标准件,能够显著降低采购成本。同时也可将部分研发、设计、组装、调试工作外包给浙江万丰,以降低人工成本。
浙江万丰内部人士预计,此次并购将有助于Paslin提高利润率2~3个百分点以上。
另据《中国经济周刊》记者获悉,Paslin的市场仅局限于美国区域,在市场结构上缺乏欧亚大客户也是其积极寻求中国合作伙伴的主要原因。
而浙江万丰通过万丰集团掌握了奔驰、宝马、大众、本田等一批跨国汽车集团在中国的主机厂客户渠道。并购后,Paslin既可以通过通用、福特、本田等老客户在中国的主机厂进行业务拓展,还可以通过浙江万丰掌握的销售资源快速扩大市场份额。
目标:成为全球焊接机器人集成系统的领跑者
浙江万丰并购Paslin后,其目标是成为全球焊接机器人集成系统的领跑者。
国际机器人联合会数据显示,从2013年开始,中国已连续问鼎全球第一大工业机器人市场。
据《中国经济周刊》记者了解,虽然国内机器人企业数量爆发式增长,但机器人核心技术的突破成为横亘在机器人产业发展道路上的一个巨大瓶颈。
目前,机器人核心技术仍垄断在“四大家族”——瑞士ABB、日本发那科公司、日本安川电机、德国库卡机器人手中。
有业内专家表示:“虽然我国已经基本掌握了工业机器人设计技术并积累了工业机器人应用经验,但创新能力依旧较弱,产业相对较小,竞争力也较差。同时,我国的工业对于机器人产业发展的支持能力也有待提高。”
福卡智库认为,中国的工业制造能力做本体外壳还行,核心部件则完全靠进口。后发既是劣势也有优势,劣在市场已被瓜分、技术遭垄断,靠传统模仿跟踪发展路线要摆脱产业链低端谈何容易。


目前,驱动整个工业机器人的最大动力在汽车业,其也是最早应用这一技术的行业,万丰集团也是最早从汽车零部件开始起步。因此,机器人的产业特征更多展现了类似汽车业的特征。
福卡智库经过调查后发现:“汽车工业长期被外资所垄断,生产线设备提供商也是从国外带来的,欧系大众系列用的是库卡、ABB等机器人厂商,日系汽车品牌商用的则是安川、川崎等日本本土机器人厂商,外资无需倚仗中资便已控制了市场份额。即便是合资,顶多是这些企业在中国的生产基地,把过去的产品放到这里来生产,核心技术永远无法掌握,5年、10年之后,这些加工基地又变成传统制造业,需要再次转型升级,依然是走世界工厂的老路子。”
浙江万丰方面表示,希望通过本次收购,能将国际先进技术真正吸收到自主产品中,填补国内技术弱势,增强民族品牌竞争力。
但是,中国企业通过并购国外机器人企业掌握核心技术这条路能否可行还留待日后观察。
浙江万丰方面表示,收购完成后,万丰机器人业务规模将增长到30多亿元,未来机器人的产值有望突破100亿元。

随着中美第一阶段的协议签订,预计汽车产销将出现恢复性增长,特别是中国汽车制造业的全球竞争力的提升,将带动中国汽车零部件与配套企业的投资需求,使公司的业务进一步恢复正常发展水平。”梁赛南表示,截至目前,万丰科技目前在手订单充足,预计今年业绩有望增长。

  在回应Paslin收购后如何管理时,长春经开董事长吴锦华向证券时报记者阐述:“并购完成后,公司境外管理层稳定,团队协作能力强,我本人也是Paslin董事长。2018年以来,我们和Paslin共交付大小项目超过60余个,助力万丰科技年营收规模超10个亿,这也是对我们万丰境外业务整合能力,以及团队稳定性的一种证明。”

  吴锦华认为,这次交易完成后,上市公司将同时兼具原有房地产业务和万丰科技业务两个板块,未来房地产业务与万丰科技业务仍将以原有的组织架构和模式进行管理、决策,并不产生混同。上市公司则将迅速切入智能制造行业,全面深入布局工业机器人产业和智能制造领域
宏柱
Lv.5
发表于 2020-2-10 12:59 复制 查看全部楼层
亚光科技 鼠年第一妖
我爱老董董
Lv.3
发表于 2020-2-10 12:02 复制 查看全部楼层
回复作者“股市实战信息交流论坛”的主题 10 次
宏柱
Lv.5
发表于 2020-2-10 11:16 复制 查看全部楼层
亚光科技 价值分析,两市最便宜的芯片军工股。

综合分析,亚光科技是目前两市近4000支股票中最便宜的芯片和军工概念股了。

首先,芯片行业是未来10-20年最优秀的赛道。

在中美的背景下,美国对中国进行全方位的长期技术封锁已成必然。芯片行业作为科技和技术含量最高的行业,因涉及国家安全,处于这场竞争的最前沿和最核心位置,加之又最具暴利的属性,因此成为中美两国的战略必争之地,也是未来科技竞争的最关键、最焦点领域。2019年,美国封堵中国进口荷兰光刻机,意图影响台积电7纳米制程的芯片生产,都是这一战略竞争之下的具体举措。

在此背景下,芯片国产化替代是未来10年甚至20年的大趋势,市场空间极为巨大。目前,我国从国外进口芯片每年在3000亿美元左右,合人民币2万亿。注意,是每年要花2万亿。未来,芯片概念股出现10倍、20倍甚至100倍、1000倍股也并不为奇。

用进口芯片虽然既贵又不安全,但在民用方面也是无奈之举,可以勉强接受。但军工芯片涉及国防安全,必须用国产芯片。因此,军工芯片的国产化任务更为紧迫。

其次,国产芯片概念股价值已经全面重估。

闻泰科技、汇顶科技等1500亿左右市值的芯片股(2019年均翻3-4倍),市盈率在80倍至100倍;澜起科技总市值1200多亿,市盈率133倍;韦尔股份市值近1700亿,市盈率达400倍;中微公司总市值1000多亿,市盈率500多倍;北方华创700多亿总市值,市盈率250倍;士兰微200亿总市值,市盈率300倍;北京君正总市值200多亿,市盈率230多倍,等等不一而足。芯片股平均下来,市盈率也在100倍左右。

至于军工股的估值,有心的朋友自然清楚。200-300倍市盈率的个股很常见。为什么,因为具备垄断性特征。

最后,亚光科技股价被严重低估。

再看亚光科技,从业务上看,29家机构调研资料显示,亚光科技2017年收购的亚光电子是原电子工业部最早建立的半导体器件厂家,是我国第一批研制生产微波芯片、电路及器件的骨干企业,也是我国军用微波电路的主要生产定点厂家。50多年来,,始终处在国内军用射频微波行业的前列。

亚光电子核心业务为军用芯片、微波电路、微波器件业务。其产品主要有各类军用微波混合集成电路、微波单片集成电路和微波二极管、微波三极管等微波器件产品,广泛应用于军用雷达、电子对抗、航空航天、卫星通信、微波通信、广播电视、微波测量等领域,主要客户为国内相关军工院所、军工厂等。

公司有200多家国内主流军工客户,均为军工集团的科研院所及相关工厂,包括中航工业集团、航天科工集团、航天科技集团、中国电科集团、中船重工集团等。配套产品的覆盖领域包括雷达、电子对抗、通信导航、遥感遥测等,公司产品基本覆盖了各个细分领域最领先的整机院所。公司具有4条军方认证的国军标生产线,拥有一条国内最先进的6D数字化微组装生产线,氮化镓、砷化镓等材料芯片90%以上为自主设计及封测,后道线生产设备处于国际先进水平。目前已批量生产的芯片有400多款。

从资金面看,近5个交易日,该股净流入资金15亿以上,仅2月7日大单净流入就达8亿以上,可以看出主力建仓意愿非常强烈。

从估值来看,亚光科技2019年预计净利润2.1-2.6亿元。其中,第4季度净利1-1.5亿。作为正宗的芯片股,又是具有垄断性质的军工概念,按2020年净利润4-6亿计算,在目前130亿市值的情况下,市盈率仅20-30倍,考虑到其军工属性的超级垄断性,属于严重被低估。2020年公司订单饱满,业绩大幅超预期概率极大。在目前13元价格基础上,再上涨3-4倍算是价值回归。
您需要登录后才可以回帖 免费注册登录

本版积分规则

回顶部 到页底
快速回复 返回顶部 返回列表