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2020年,我的10条投资军规

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542 2 牛比烘烘 Lv.3 发表于 · 2020-2-10 20:18 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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来源:雪球App,作者: 南山之路,(https://55188.com/7755398453/140895740


01、立下 10 条军规的原因

在跌宕起伏的股市,相信绝大多数朋友都难免有心浮气躁的时候,南山本人也不例外。所以,立下一些规则约束自己,是非常有必要的。

这些硬规则(南山称之为军规),并不一定能在短期内提高收益率,却能大大提高自己在投资上的安全性,从长远来看,是非常有帮助的。股票投资本身也是一个非常长远的事,控制回撤,从长期来说能大大提高利润。

举个例子:如果两位股民初始资金都是 50 万,其中股民A,连续 5 年盈利 15%;另一位股民B,5年中有 4 年收益率达到 25%,其中一年亏损了 20%。大家觉得哪位股民的股票账户最后钱更多?

直觉上似乎是 B股民会更高,但事实却是:A股民的账户最终数额为 50万*(1.15*1.15*1.15*1.15*1.15)=100.57万

B股民的账户最终数额为 50万*(1.25*1.25*1.25*1.25*0.8)=97.66万

是不是很令人意外?收益率平稳的股民A,最终收益居然高于收益率更刺激的股民B !而A股民 5 年翻倍,最终收益也还不错了。

今天在雪球上,我还看到了球友@大只若鱼 发的一条帖子:从 2016年底到现在老窖 2017年涨 110%,2018年跌 37%,2019年涨 117%,2020年跌 15%;古井B 2017年涨 50%,2018年跌 9.7%,2019年涨 88%,2020年算齐平好了(其实小涨)。

看起来老窖生猛多了,有两个年度股价都翻倍了,实际上呢,3年多时间老窖涨了 2.44 倍,古井b涨了 2.62 倍。

以上两个例子说明什么?大起大落固然刺激,但是,在大起大落中,也容易心态失衡而错失本该获得的收益,而且完整走完,盈利还不如更平滑的收益率多。所以,稳稳当当的收益率才是真正的致胜法宝。

那么,要如何获得更稳当的收益率呢?接下来的投资军规会有帮助。

02、2020年的10条投资军规

一、不出意外,全年绝大多数时间保持满仓。

原因不难解释,因为历史数据表明,股票和房地产是大类资产中收益率最高的品种。目前中国房地产投资价值较低,而中国股市尽管在 2019年触底反弹,但估值合理甚至低估的个股依然存在,尤其是在鼠年开年大跌后更是如此。另外,港股估值较低的股票更是不在少数。

在这样的情况下,南山认为,绝大多数时候保持满仓,是一个很不错的选择。所谓的意外,就是遇到大牛市。

二、采用适度分散的仓位控制

绝对集中的投资方式,点赞的准的情况下,能获得非常高的收益。但很可惜,具备足够出色的商业眼光和坚定韧性,可以抵抗高波动的人,只是少数,南山认为自己不一定具备。

超级分散可以极大程度平抑波动,但要是这样,收益率很难保证,还不如买指数基金呢,至少省事。这种模式追踪覆盖难度太大,而且为了分散而分散只会增加踩雷的概率。所以,南山选择适度分散的模式,个股可能保持在 6-10 只左右,极限情况下,也绝不会买超过 20 只个股,同时组合中最少 3 只个股,单只股票的仓位绝不超过 50%,单一行业仓位绝不超过 60%。

三、买入需要安全边际

什么叫做安全边际?买的足够便宜就是了。安全边际一方面提供容错空间,另一方面也意味着超额收益的空间。买入时,优先选择估值较低的品种,如果有确定性(高增长),南山也会不吝给出高价格,比如说南山目前持仓的腾讯;

在优秀公司因为短期性利空而大幅下跌时,是建仓的最好时机,尤其是“城门失火、殃及池鱼”时,池鱼是最好的选择;市场整体因各种因素非理性暴跌时,更是买入的大好时机。

四、杜绝强追热点

2019下半年至今,许多 5G概念股、特斯拉概念股都涨的飞起,翻倍比比皆是,上涨 2 到 3 倍的也不在少数,看到这样的涨幅,不羡慕说不可能的。

但是必须记住,股价的大幅上涨+市场关注度大幅提升,背后隐藏的风险是非常大的,宁可错过 10 只翻倍股,也决不能当接盘侠。

相反,热议+大幅下跌,却有可能造就一些机会,比如说 2019年跌到谷底的长安汽车,如今大涨当初暴跌的特斯拉。

当然了,市场情绪只是一个参考指标,更重要的是行业和公司的成长性、公司商业竞争力、管理层诚信和能力、股票价格这些因素。

五、规避杠杆,即使加杠杆,也要控制幅度

杠杆是一个利器,不会加大成功或失败的概率,但却能大幅提高成功或失败带来的收益或损失。杠杆最不利的一面,是有可能导致自己永久的被市场出清。记得 2015 年,就有许多人因为高杠杆而爆仓。有一位股民还因 10 倍杠杆爆仓而跳楼自杀。

所以杠杆是一种极为危险的工具。目前南山不会考虑融资,就算以后加杠杆,也会严格控制比例,如 30% 以内。

六、何时卖出

情景一:个股过度高估,需要卖出调仓;

情景二:整体市场过于亢奋,如 2015 年牛市期间,需要大幅减仓,未来这样的牛市一定还会再来,到时必须记得这句话;

情景三:发现了更好的股票。如此前我的操作《买入腾讯、卖出宁沪高速的原因》,卖出了农业银行买入福寿园:《调仓通知

七、加强研究

目前沪深两市有 3900 多家公司,即使用最严格的标准来挑选,值得关注的公司一定是超过 10% 的,就我个人所能覆盖的极限,我决定对 200-300 家公司关注。

但是,这里大部分公司仅仅只会是浅分析,真正纳入核心股票池的公司,需要有 50-60 只,最多不超过 90 只,最少不低于 30 只。最后,如之前所说的,买入的极限股票数量是最多 20 只,最少 3 只。

八、减少决策和操作

有一句话说的好,股市中决策和操作越多,犯错的概率就可能更大。作为散户,我们所能掌握的信息都是有限的,在有限的信息下,去做过多的决策,会让自己处于被动。这也是经常做短线、做T的朋友常常会得不偿失的原因。

就我自己而言,年前根据疫情信息判断宋城演艺将会大受影响,于是在开年第一个交易日清仓宋城,加仓中国平安的决策,至少到目前来看是错误的。虽然从更远些的角度来看,这个操作不一定是错的。

所以,减少操作是有必要的。不过,南山不会对自己的换手率提前设限,我的理想年换手率是控制在 50% 以下甚至更低,但万一真有更好的机会,在谨慎思考后调仓换股也未尝不可。可是不管怎么样,年换手率绝不应该超过 200%,因为我不可能会在一年内有那么多的好点子。

九、不要对行业及公司存有偏见

投资最忌讳的一点便是人云亦云,而在一家公司涨多了或者跌多了后,各种观点便都来了,许多时候市场的观点还是一致性的。这时,对行业及公司的偏见性言论就是最盛行的时候。

长安汽车股价迭创新低、汽车产业链跌至谷底时,市场最响亮的声音便是,巴菲特说过轮子上的生意都不是好生意;在 2018年科技股跌成狗的时候,A股流行语是科技股=暴雷股;前几年许多人认为,榨菜这个生意有什么前途?很显然,市场很猛烈的打了这些言论的耳光。所以,对行业及公司的固有偏见,是我们赚钱的阻碍。

十、永远保持乐观

在面对市场暴跌时,尤其需要乐观。巴菲特曾发表文章说,20世纪美国经历 2 次世界大战和其他大规模的战争,经历过衰退、多次的衰退和金融危机;石油危机;流行疾病;和总统因丑闻下台等事件。但道指却从 66 点涨到了 11497 点。

回到中国股市来说也是如此,尽管经历了 1997 年亚洲金融危机、1998年洪灾、2003年非典、2008年世界金融危机、汶川大地震、2018-2019中美贸易战。但上证指数依然从 100 点涨到了接近 2900 点,这还是严重失真的上证指数;而更好的衡量股市表现的中证全指(SH:000985),自 2005年上线至今,从 1000点涨到了 4435 点,年化收益约 11%。所以,大家也许真的误解了中国股市。

站在疫情当前,更需要乐观的心态。未来,疫情对经济的影响将会更大程度的反映到A股公司的业绩上,有可能会对市场造成扰动。但疫情最终一定会散去,对经济的影响最多也就是一季度和二季度初, 也会推出许多刺激经济的政策,这些将对股市形成利好。有一句话必须记住:“悲观者常常正确,但只有乐观者才能成功。”


吉祥如1
Lv.7
发表于 2020-2-11 17:45 复制 查看全部楼层
谢谢分享,辛苦了
闻风可相阅
Lv.4
发表于 2020-2-10 20:30 复制 查看全部楼层
谢谢信息分享,辛苦!
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