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“黄金坑”之后如何把脉投资机会?看看十大券商如何研判后市

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2357 27 平常就好 Lv.8 发表于 · 2020-2-11 16:22 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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  整体来看,各大券商对于国内经济前景的整体看法乐观,并普遍认为资本市场底部已见,A股迎来年度配置机会
  一场全国抗击新冠肺炎疫情的战役也牵动着广大投资者的神经。随着复工时间推迟,疫情对经济的影响也在逐渐渗透,短期内形成的冲击难免令市场出现担忧的情绪。

  在专业投资机构看来,疫情对经济的冲击将会持续多久?各行业基本面将发生怎样的变化?资本市场的走势又将如何演绎?《投资时报》记者对管理规模排名前列的十家券商发表的观点进行梳理,包括中信证券、国泰君安、广发证券、海通证券、申万宏源、华泰证券、招商证券、银河证券、中金公司、国信证券,力求得出上述问题的答案。

  整体来看,各大券商对于国内经济前景的看法乐观,并普遍认为资本市场底部已见,A股迎来年度配置机会。

  经济前景乐观 A股底部已现
  随着新冠肺炎疫情爆发,很多企业停工停产陷于危机之中,短期内对经济增长形成压力。不过,作为经济的“晴雨表”,A股市场在鼠年开盘首日暴跌之后已连续五个交易日收阳,让市场逐渐从恐慌情绪中解放出来,投资者对后市的信心亦有所恢复。

  从《投资时报》记者的统计来看,十大券商对未来的预判相对乐观。比如,国泰君安认为,新冠疫情改变的是2020年中国经济增速的节奏、宏观调控的节奏,但不改变整体宏观经济的发展方向。疫情影响经济的过程,是在假期延长后,引致经济生产活动停滞的过程。第一个层面,无法出门阻碍消费,推迟返工影响生产;第二个层面,需求下降拖累供给,销售下滑,供给端库存提高,经营环境恶化。从经济结构的影响来看,疫情影响最大的行业是第三产业。

  国信证券也表示,疫情对于经济的影响是暂时的,不会改变中国经济长期向好的基本趋势,市场二次探底的可能性较小。市场的风格切换已经开始,一方面,即使没有疫情,蓝筹白马和中小创的相对盈利周期位置已经发生变化;另一方面,更代表新经济的中小创基本面受疫情的影响,要明显低于更代表传统经济的蓝筹白马。

  对于A股市场的未来走向,中信证券明确提出,2月的“黄金坑”就是2020年的市场底部。而全年的“黄金坑”明确之后,A股将进入1—2周疫情演化和节后复工的重要观察期。投资者情绪在宣泄和亢奋后趋于平复,各类资金共振减弱,市场会进入更理性的整固期。A股依然处于中期可以积极配置的位置,并从超跌反弹的“交易期”进入渐趋理性的“配置期”。预计市场风格会从单纯追求弹性到更注重配置性价比。

  中金公司估计疫情的影响是局部和短暂的,等疫情逐步退潮,增长复苏仍将持续。市场在初步反弹之后可能仍有反复,但当前市场估值不高,疫情可能对中国基本面趋势并未造成持续影响,其对市场中期依然维持积极看法,看好消费升级与产业升级的大趋势。

  华泰证券预计本次新冠疫情对我国经济全年的冲击幅度大概率弱于SARS疫情,但第一季度经济冲击幅度或不弱于SARS疫情期间。疫情影响短期A股节奏但大概率不改方向,中期主线有望“王者归来”。

  三大配置主线亮相虚拟经济受关注
  突如其来的新冠肺炎疫情,对各行业的基本面造成了不同程度的影响。

  据海通证券分析,为了隔离病毒的传染,从1月下旬开始各地开展各种管制措施,限制人员的流动和接触,居民普遍减少了外出,受此影响交通运输、影视传媒以及餐饮旅游等行业需求下降明显;而相对应的,医药、手游、云计算等行业需求端出现增长。

  中金公司认为疫情可能带来的一些中期变化包括:网络及渠道加速“下沉”;在线办公、在线教育、在线医疗等在线活动方式加速崛起;自动化需求强化;医疗公共卫生系统投入短板将得到重视;畜牧养殖业及分销、生鲜市场亟待升级、现代化;医药研发创新竞争全球化且更加激烈;生活习惯更清洁卫生;网络娱乐、非现场消费等带动网络电影、高清视频、VR等更加流行;快递、外卖等物流需求潜力进一步扩张;智慧型城市管理需求提升,等等。

  基于行业基本面的变化,投资者该如何进行板块配置?各家券商也纷纷给出自己的策略。

  中信证券短期建议继续把握疫情带来的交易型机会的同时,可以关注复工进度较快的子行业,同时梳理出三类配置主线。

  第一,科技是贯穿全年的主线,不会因疫情而改变。建议关注以消费电子、半导体和新能源车为代表的硬件科技、以安全可控和云为代表的软科技和以创新药为代表的生物科技。

  第二,疫情缓解得到系统验证以前,短期继续关注疫情本身带来的行业机会,包括医药板块的机会;具有非接触特征的行业机会,如线上教育、云办公、在线娱乐等;其他相关受益行业,如模式和竞争格局的行业,比如拥有完善供应链和仓储的大型商超、零售到家业务、品质物业管理以及城市环卫。

  第三,疫情缓解得到系统验证之后,可逐步建仓长期配置的品类。该类品种对规模较大且着眼长期的投资者而言更有价值。一方面是受疫情冲击较大,但损失在后续有望弥补的板块。包括免税店、餐饮行业龙头、本地生活服务、白酒、调味品和速冻食品、生猪养殖等;另一方面是与疫情关联度较小,但调整后估值极具吸引力的板块。包括教育中的高教股,大金融板块中的房地产开发,锂电材料板块当中LG和宁德时代供应体系,基建板块当中铁路、城轨和市政子领域以及公用事业中的火电等。

  广发证券在行业配置上更注重中期产业逻辑。一是短期事件受益、中期产业逻辑支撑的板块,包括传媒(视频、游戏)、互联网医疗、线上办公、IT基础设施(IDC、服务器、存储)。二是事件影响有限,中期向上逻辑稳固的行业,包括电子(消费电子、半导体、面板);新能源车产业链(中游锂电池与零部件-上游锂电材料-中游电机电控-电动整车)、5G软件。

  在疫情影响下,互联网打破时间空间的优势更为凸显,虚拟经济也随之风生水起。

  银河证券认为,可择优配置成长性科技主线和核心资产,持续关注在线教育、远程办公等虚拟经济产业。核心资产和科创企业回暖程度较优,但短期仍有部分压力,阶段性或将进入震荡格局,可择优配置;疫情催化的题材股未见明显回调压力,在线教育、远程办公不仅短期受益,长期景气度同样向上,可重点关注;餐饮旅游、交通运输、房地产、制造业等板块或小幅回暖,但仍需谨慎。
  .投.资.时.报
双发双发
Lv.2
发表于 2020-2-18 23:05 复制 查看全部楼层
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绅士688
Lv.6
发表于 2020-2-18 23:03 复制 查看全部楼层
分享是美德,交流促进步!
股市小游记
Lv.4
发表于 2020-2-12 13:37 复制 查看全部楼层
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闻风可相阅
Lv.4
发表于 2020-2-12 09:47 复制 查看全部楼层
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没法起名啦
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发表于 2020-2-12 08:54 复制 查看全部楼层
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吉祥如1
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刀剑笑先生
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发表于 2020-2-11 23:29 复制 查看全部楼层
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龙纹998
Lv.3
发表于 2020-2-11 23:04 复制 查看全部楼层
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龙哥2014
Lv.5
发表于 2020-2-11 22:55 复制 查看全部楼层
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张副总
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发表于 2020-2-11 22:18 复制 查看全部楼层
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邱子
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发表于 2020-2-11 21:09 复制 查看全部楼层
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甲皓木
Lv.5
发表于 2020-2-11 20:35 复制 查看全部楼层
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鲸宅
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发表于 2020-2-11 20:27 复制 查看全部楼层
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天股一想
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发表于 2020-2-11 20:25 复制 查看全部楼层
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史实
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发表于 2020-2-11 20:24 复制 查看全部楼层
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牛骑兵
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发表于 2020-2-11 20:23 复制 查看全部楼层
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坛的昵称
Lv.2
发表于 2020-2-11 20:05 复制 查看全部楼层
分享 !谢谢奉献
波利斯卡A
Lv.2
发表于 2020-2-11 19:34 复制 查看全部楼层
恭喜发财,开心愉快!
假装在炒股
Lv.0
发表于 2020-2-11 17:40 复制 查看全部楼层
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银海2012
Lv.4
发表于 2020-2-11 17:37 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享!!!
海边的故乡
Lv.5
发表于 2020-2-11 17:36 复制 查看全部楼层
谢谢分享,辛苦了!
天天涨停777
Lv.5
发表于 2020-2-11 17:31 复制 查看全部楼层
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君子兰2020
Lv.2
发表于 2020-2-11 16:51 复制 查看全部楼层
多谢精彩分享 !!!
吞太阳
Lv.2
发表于 2020-2-11 16:49 复制 查看全部楼层
学习了!谢谢分享!大家安康!
一蓑烟雨平生
Lv.4
发表于 2020-2-11 16:43 复制 查看全部楼层
多谢精彩分享 !!!
周同朝130
Lv.4
发表于 2020-2-11 16:36 复制 查看全部楼层
日线连涨后,该进行震荡调整了!
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