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晶澳科技(002459)一线品牌 重装出发

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4615 19 蜀龙88 Lv.6 发表于 · 2020-2-11 20:50 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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晶澳科技(002459)一线品牌 重装出发
    一体化龙头,借壳回A上市:晶澳是光伏产业链一体化龙头,主营业务为硅片、太阳能电池片及太阳能电池组件的研发、生产和销售,以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等。电池片2018年份额第一,硅片2018年第五,组件2019-2019年蝉联第二。2019年晶澳借壳上市后,晶澳原股东持有公司59.71%股权,位列第一大股东。2019年披露业绩预告,归母净利润9.4-12.9亿元,同增30.7-79.4%。
    光伏需求持续增长,品牌和渠道助推组件龙头集中度提升:光伏产业兼具清洁与经济双重属性,2019年的产业链价格超跌带来2020年机遇,国内装机预计50GW+,国外100GW+。从时间维度看,行业赛道广阔,凭借清洁、平价、低价内在经济性,成长空间大。从空间维度看,光伏行业从集中市场到遍地开花。组件端特点是轻资产,凭借技术难以成为龙头壁垒,品牌和渠道是组件端龙头核心护城河。目前组件行业格局比较分散,CR5仅47%,提升空间很大。随着组件逐步转向外销驱动,老牌组件龙头有10年以上的组件端积累,海外渠道、覆盖国家数量远超竞争对手。高比例出口叠加组件出口高功率化有利出清小产能,未来市场份额向龙头集中。
    品牌渠道核心护城河,产业链一体化优势显着:1)公司多年深耕海外,是最早海外产能布局的公司之一,海外渠道布局广,品牌渠道优势明显。未来分布式光伏装机潜力大且C端属性强,看好公司未来分布式光伏放量。2)公司是一体化龙头企业,2018年末拥有8.4GW硅片产能,7.3GW电池产能,8.1GW组件产能,其中2019年拥有高效PERC8.4GW产能。公司产业链一体化的低成本+深耕海外的品牌溢价,盈利能力突出。3)公司内控优秀,是唯一一家十年间保持经营性现金流为正的组件龙头,合计为股东创造了115.4亿现金流量,和同业相比有优秀的营运能力和ROE,未来有望持续享受品牌溢价。
    业绩承诺彰显信心:晶澳太阳能原有股东承诺,公司在2019/2020/2021年度实现扣非归母净利润不低于6/6.5/7亿元。公司于2020年1月22日发布业绩预增公告,预计2019年全年实现归属于上市公司股东的净利润为9.4亿元至12.9亿元,业绩承诺超预期。公司回A后产能迅速扩张,近期曲靖+包头2.8GW硅棒投产,未来义乌规划5GW电池和10GW组件,产能快速释放助力公司业绩进入快车道。

晶澳科技(002459)全球组件龙头 回归A股扬帆再启航
    国内光伏政策即将落地,全球需求稳步增长。2020年1月23日,国家能源局发布《国家能源局关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知(征求意见稿)》。2020年度新建光伏发电项目补贴预算总额度为15亿元,其中补贴竞价项目补贴为10亿元,户用补贴规模为5亿元。预计国内竞价规模预计在27.8GW左右。2019年结转+2020年竞价+户用光伏+平价项目有望助力国内需求复苏。从全球来看,在经历了光伏组件成本和BOS大幅下降之后,光伏度电成本在全球部分地区已经具备平价条件。组件降价会提升存量已锁定电价项目经济性,推动业主装机意愿。在光伏经济性的推动下,海外光伏在2018年高速增长。
    终端趋于平价,海外市场兴起,品牌优势和可融资性创造渠道壁垒。随着海外市场的兴起,海外客户对品牌可融资性的要求在组件定价中逐步体现,全球组件前十市占比持续提升,组件厂商逐步形成寡头格局。过去,光伏板块一直以组件价格下降来刺激装机需求提升。2020年之后,随着全球光伏大部分地区实现平价,光伏度电成本低于火电等其他电源成本,需求对组件端价格敏感度有望降低,而需求依旧根据各地政策和用电增长稳步增长。组件端盈利格局有望得到优化。
    国内组件龙头,垂直一体化创造成本优势。公司成立初期以电池片生产销售为主,专注单晶技术路线。2010年公司便成为全球最大的P型单晶电池生产商。随后公司加大对组件环节的投入,成为全球光伏组件龙头,组件出货量位列全球前二。得益于公司产品和企业资产质量,公司品牌可融资性强,在2014年时,在彭博新能源光伏组件可融资性排名中位列第三。公司一直位列彭博新能源可融资性企业前列。可融资性和高品牌认知度打造公司核心竞争力。晶澳从美国退市之后,将晶龙集团单晶硅片产能注入上市公司体系,单晶硅片产能大幅提升,完成垂直一体化布局。公司完成全产业链布局之后,成本优势有望大幅提升。
    公司注重经营性资产管理,现金流优秀。公司非常注重资产周转管理,凭借自身品牌实力,对上下游占款能力强。另外公司供应链管理能力优秀,自身存货一直维持在合理水平。得益于此,公司的应收周转率高于行业平均水平。公司经营性现金流表现优异,远高于公司净利润水平。


晶澳科技(002459)向疫区捐赠1000万元
    证券时报e公司讯,1月25日下午,晶澳太阳能科技股份有限公司董事长靳保芳先生提议,公司全体董事一致同意,通过官方捐赠渠道捐赠人民币1000万元资金,用于支援武汉抗击新型冠状病毒感染的肺炎疫情,包括药品、医疗用品、口罩、防护服、消毒液、护目镜等急需物资的采购等。
推荐的股票名称:晶澳科技,股票代码:002459

推荐理由:晶澳科技(002459)全球组件龙头 回归A股扬帆再启航

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2020-2-11 20:50 002459 晶澳科技 17.63 19.26 -
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  • 红鑫2010+10理想币 +2共享币 : 欢迎参赛.预祝好成绩.
金土地8355
Lv.2
发表于 2020-2-12 16:40 复制 查看全部楼层
谢谢分享!!!!
乐正阳
Lv.0
发表于 2020-2-12 16:36 复制 查看全部楼层
今天这阴线,感觉不好啊!
彩色心愿
Lv.2
发表于 2020-2-12 16:34 复制 查看全部楼层
不过今天阴线不开枪@@@@
理想39c894
Lv.2
发表于 2020-2-12 16:31 复制 查看全部楼层
谢谢分享,祝投资愉快
三年五载
Lv.3
发表于 2020-2-12 16:27 复制 查看全部楼层
多谢分享,祝投资愉快!
宁静致远110
Lv.3
发表于 2020-2-12 16:24 复制 查看全部楼层
谢谢分享,祝投资好运!
南山松
Lv.3
发表于 2020-2-12 16:21 复制 查看全部楼层
谢谢分享,祝投资愉快
吉祥如1
Lv.7
发表于 2020-2-12 16:01 复制 查看全部楼层
谢谢精彩分享,辛苦了
吴茨敏
Lv.6
发表于 2020-2-12 03:46 复制 查看全部楼层
谢谢分享,理想有你更精采
剑心K
Lv.2
发表于 2020-2-12 03:37 复制 查看全部楼层
谢谢分享!
周同朝130
Lv.4
发表于 2020-2-12 02:03 复制 查看全部楼层
一顿操作猛如虎,涨跌全靠特朗普
小强克星
Lv.0
发表于 2020-2-12 00:54 复制 查看全部楼层
谢谢分享,祝投资愉快
宏利达
Lv.2
发表于 2020-2-11 23:31 复制 查看全部楼层
股票市场大起大落.把握未来投资机会
龙哥2014
Lv.5
发表于 2020-2-11 23:07 复制 查看全部楼层
谢谢分享!
红鑫2010
Lv.8
发表于 2020-2-11 22:45 复制 查看全部楼层
欢迎参赛.预祝好成绩.
理516888想
Lv.4
发表于 2020-2-11 22:41 复制 查看全部楼层
晚上好,谢谢分享,辛苦了。
焦志培
Lv.4
发表于 2020-2-11 21:20 复制 查看全部楼层
谢谢分享,祝投资愉快
张无忌1
Lv.4
发表于 2020-2-11 21:01 复制 查看全部楼层
#在这里快速回复#300437   清水源
一蓑烟雨平生
Lv.3
发表于 2020-2-11 21:00 复制 查看全部楼层
谢谢分享,投资愉快!!!
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