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估值革命!全A“大科技王”如何演绎登峰造极之神作?!市梦值1800元!

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2505 22 紫狐作手 Lv.3 发表于 · 2020-2-18 12:08 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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本帖最后由 紫狐作手 于 2020-2-18 12:11 编辑

估值革命!全A“大科技王”如何演绎登峰造极之神作?!市梦值1800元!聚焦“一测一刻”双子星座!


“一测一刻”炒的不是市盈率,而是稀缺性!

炒的不是传统业绩,而是大科技中国梦!


超级高价股是市场的灵魂,其标杆意义在于引领大盘方向,消灭一切恐高症,点燃整个市场的做多信心和能量!

除了贵州茅台,市场亟需打造一枚一呼百应的千元科技大股,以弥补A股多年之遗憾!华峰测控以良好的行业属性和稀缺性将被赋予巨大期望!科创板中,它是唯一可以和中微公司平起平坐、比翼双飞的半导体“一测一刻”双子星座!炒的不是市盈率,而是稀缺性!

炒的不是,是大科技中国梦!摆脱市盈率的羁绊,大科技股的想象力和炒作空间将引发新一轮估值革命!

中微公司(688012)总市值1100亿 ÷ 华峰测控(688200)总股本0.61亿 = 1800元/每股(华峰测控)

硬核逻辑:哈工大创业团队+稀缺标的+自主可控+打破垄断+行业壁垒高+客户粘性强无迭代风险


华峰测控(688200)不仅为国内前三大半导体封测厂商模拟测试领域的主力测试平台 供应商,还拥有上百家集成电路设计企业客户资源,也与超过三百家以上的集成 电路设计企业保持了业务合作关系,未来中国自主芯片发展为公司快速成长提供 重大机遇。

根据赛迪顾问数据,2018 年中国(大陆地区)模拟测试机市场规模为 4.31 亿元,而公司 2018 年度境内模拟测试相关的收入为 1.73 亿元,即公司占中国模 拟测试机市场的市场占有率为 40.14%。公司是国内最大的半导体测试系统本土供应商。 从早期自主研发的 STS 2000 系列测试系统开始,公司各系列产品广泛应用 于航天、航空、电子、核工业、船舶、铁路等关键领域。公司于 2003 年进入集 成电路测试机领域,聚焦于模拟和混合信号测试机领域,依托自主研发,不断加 大研发投入,成功开发出 STS 8200 系列测试机产品,打破国外垄断。凭借技术 优势和稳定性能,STS 8200 系列产品装机量实现快速增长,产品不但在中国境 内批量销售,还外销至中国台湾、美国、欧洲、韩国、日本等境外半导体产业发 达地区,截至目前,全球累计装机量突破 2,300 台。 公司 STS 8200 系列产品是国内率先实现规模量产的浮动源测试系统,具有 高精度、高灵活性的显著技术特征,解决了具有公共端晶圆多工位并测的难题, 极大地提高了测试准确性,降低了测试成本。该产品获得了国家科技重大专项极 大规模集成电路制造装备及成套工艺专项实施管理办公室颁发的“2011 年度突 出成果奖”和中国半导体行业协会颁发的第五届“中国半导体创新产品和技术奖”。

公司推出了“CROSS”技术平台,可在同一个测试技术平台上通 过更换不同的测试模块实现了模拟及混合集成电路、分立器件、MOSFET 等多 类别的测试,提高了平台延展性,避免了客户的重复投资,便利了客户测试工程 师的持续使用,节省了客户的维护费用,从而增强了客户使用公司产品的粘性。 2018 年,公司成功开发出下一代的 STS 8300 平台,特色是“ALL in ONE”, 即将所有测试模块装在测试头中,具备 64 工位以上的并行测试能力,能够测试 更高引脚数、更多工位的模拟及混合信号集成电路,是公司未来重点发展的技术 平台,目前已获得中国大陆、中国台湾和美国客户的订单。公司成立之初,中国半导体产业处于发展初期,国内半导体测试机市场主要 为国外龙头所垄断。作为市场进入者,公司历时数年完成 STS 2000 系列测试系 统的研发和生产,在满足客户测试需求的同时,实现中文界面及图形化编程界面 的软件功能,极大地便利了当时不适应国外复杂系统的本土客户。

经过二十多年的研发投入和技术迭代,公司已掌握了模拟集成电路测试系统 的核心、关键技术,包括 Per PIN V/I 源技术、高精度 V/I 源钳位控制技术、高可 靠性高稳定性的浮动电源技术、大功率浮动电源功率放大技术、微小电压微弱电 流精密测量技术等 11 项核心技术,并在测试功能模块、测试精度、响应速度、 应用程序定制化和测试数据存储、采集和分析方面处于国内领先或与国际一流水 平持平。同期,公司还承担了 02 专项,2011 年获得由国家科技重大专项极大规 模集成电路制造装备及成套工艺专项实施管理办公室颁发的“模拟器件测试系 统的研发与产业化”团队突出成果奖。 公司目前凭借产品的高性能、易操作和服务优势等特点,已在模拟及数模混 合测试机领域打破了国外厂商的垄断地位,在营收和品牌优势方面均已达到了国 内领先水平,目前为国内前三大半导体封测厂商模拟测试领域的主力测试平台供 应商,并进入了国际封测市场供应商体系,实现了进口替代。

公司拥有广泛且具有较高粘性的客户基础。公 司目前为国内前三大半导体封测厂商模拟测试领域的主力测试平台供应商,相关 产品已在华润微电子等大中型晶圆制造企业和矽力杰、圣邦微电子、芯源系统等 知名集成电路设计企业中批量使用。截至本招股说明书签署日,公司累计装机量 已超过 2,300 台。作为半导体自动化测试系统的本土供应商,公司能够为客户提 供定制化、专业高效的售后服务,包括远程处理、定制化应用程序、定期实地拜 访维护和提供定制化解决方案等。 客户资源壁垒显著,替换意愿低。


公司目前已获得大量国内外知名半 导体厂商的供应商认证,包括但不限于长电科技、通富微电、华天科技、华润微 电子、华为、意法半导体、芯源系统、微矽电子、日月光集团、三垦等。知名半 导体厂商的供应商认证程序非常严格,认证周期较长,对技术和服务能力、产品 稳定性可靠性和一致性等多个方面均要求较高,新进入者获得认证的难度较大。 公司主力机型生命周期长,无快速迭代风险。公司主力机型 STS 8200 系列主要应用于模拟及混合信号类集成电路测试,所测试产品迭代速度较慢,对 应的半导体自动化测试系统生命周期长,譬如国际半导体测试机龙头泰瑞达的模 拟及数模混合测试平台 ETS-364/ETS-600 由 Eagle Test Systems, Inc.于 2001 年推 出,目前仍然在泰瑞达官网销售。

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紫狐作手
Lv.3
发表于 2020-2-19 08:30 复制 查看全部楼层
国内领先的半导体测试本土供应商、超过80%的毛利率、华为等优质客户资源……2月7日,备受业界关注的华峰测控(688200,SH)在线上线下同时开启申购,2月18日,公司股票正式挂牌交易。

  在国内资本市场,半导体公司的热度不言而喻。伴随着新一代信息技术的不断拓展,中国的半导体测试产业亦加入到了全球化的竞争格局。作为国内半导体测试的“龙头”,华峰测控现已成为国内为数不多进入国际封测市场供应商体系的中国半导体设备厂商,其投资价值亦被广泛看好。

  根据公司不久前披露的招股说明书,华峰测控本次拟募集资金10亿元,用于集成电路先进试设备产业化基地建设项目和科研创新项目,从而进一步增强公司技术储备,持续推出新产品以完善业务体系、巩固行业地位。

  华峰测控对此表示,产品与市场扩展将在未来成为华峰测控增长的双引擎,从而推动公司的可持续发展。业内人士对此分析称,华峰测控凭借自身的自主研发、核心科技突破垄断等优势,本次登陆科创板后,无疑能实现更高质量的发展,进一步凸显内在价值。
  国内半导体行业迎重要投资机遇

  伴随着大数据、云计算、物联网等新兴科技产业的高速发展,国际范围内,半导体产业也由此进入加速发展和变革期。值得注意的是,由于半导体行业具有较高的技术壁垒,国外企业至今仍体现着明显的竞争优势,我国对半导体产品的进口依赖十分明显。

  根据国际投行机构瑞士信贷不久前发布的调研报告,2018年,科技产业占中国进口的比重高达21%,而在科技进口产品中,半导体则占据了最大的比例。2018年,我国半导体进口额达到3110亿美元,约占中国科技进口的70%。

  为了保证国内半导体市场的供需逐渐平衡,近年来,我国对半导体产业政策的推出明显加快,投资力度屡创新高。研究资料显示,我国半导体市场现已成为重要的经济增长引擎,产业规模全球占比迅速提升,半导体国产替代的趋势愈发明显。

  伴随着 基金和社会资本的活跃,中国半导体产业的资本力量不容小觑。根据天风证券发布的报告,中国集成成长性电路产线的建设周期将会集中在2019-2021年释放。

  而在投资周期中,能够充分享受本轮投资红利无疑是引领半导体国产替代化的设备公司。其中,半导体检测设备作为半导体产业的基础,其市场情况完全契合于我国的半导体产业。

  2020年1月15日,科创板半导体板块再添实力新贵——国内半导体测试龙头企业华峰测控正式注册生效。2月7日,华峰测控正式进行申购,发行价格107.41元,发行市盈率达72.58倍。

  不难发现,在华峰测控较高的市盈率之外,是资本市场对其成长前景的高度期待。在国内科创板中,千亿市值俱乐部中屡屡见到半导体企业的身影,A股半导体板块也进入了超跌反弹的趋势之中,华峰测控的投资前景亦被广泛看好。
  本土龙头供应商技术竞争力持续走强

  实际上,在2018年1月,华峰测控曾将IPO起点瞄向创业板,而在科创板成功推出之后,华峰测控也正式改道,公司估值明显上扬。

  交易信息显示,华峰测控首日开盘上涨230.51%,截至上午收盘公司股价报341元/股,涨幅达217.48%。而截至2月18日收盘,华峰测控报价340.01元,涨幅高达216.55%,总市值208.04亿元。

  在资本的加持背后,华峰测控技术竞争力和市场表现持续走强。公开资料显示,1993年2月1日,航空航天工业部第一研究院下属企业北京光华无线电厂(企业代号为国营二〇〇厂)正式出资设立全民所有制企业华峰技术(华峰测控前身)。

  经历近30年产业深耕,眼下的华峰测控已发展成国内领先的半导体测试机本土供应商。此外,公司也是为数不多能够进入国际封测市场供应商体系的中国半导体设备厂商。公司自主研发的产品不仅实现了相关测试系统的进口替代,其产品销售区域还覆盖了中国、美国、日本、韩国和欧洲等全球半导体产业发达的国家和地区。

  就基本面来看,强大的技术研发能力、广泛高黏性的客户基础、稳定的核心员工团队和经验丰富的管理团队正成为华峰测控未来发展的主要动力。

  在技术竞争力方面,自1993年成立以来,华峰测控现已拥有多项核心技术,形成了数代产品,在模拟及混合信号类集成电路自动化测试系统领域性能指标处于国内领先,多项指标与国际一流水平持平。

  2018年,华峰测控推出了可将所有测试模块装在测试头中的STS8300平台,具备64工位以上的并行测试能力,能够测试更高引脚数和更多工位的模拟及混合信号类集成电路。截至2020年1月23日,公司已取得授权专利67项、软件著作权23项。

  在市场拓展层面,华峰测控目前为国内前三大半导体封测厂商模拟测试领域的主力测试平台供应商,拥有上百家集成电路设计企业客户资源,也与超过300家以上的集成电路设计企业保持了业务合作关系。

  中信投建的研报显示,华峰测控目前在其所生产产品的细分市场已占据龙头地位,未来在设备国产化趋势下,仍有较大成长空间。
  华峰测控致力高质量发展回馈投资者

  招股说明书显示,华峰测控拟募集资金10亿元,其中6.56亿元将用于集成电路先进测试设备产业化基地建设项目。生产基地建设项目达产后,将形成年产800套模拟及混合信号类集成电路自动化测试系统和200套SoC类集成电路自动化测试系统的生产能力。

  而除了产品品类的扩展,华峰测控还将进行地域扩展。华峰测控计划将新建天津营销总部,扩建北京、上海、苏州、西安、成都5地营销服务办事处,并在中国杭州、厦门、深圳、合肥、南京、重庆、新竹、美国硅谷等地,以及日本、意大利、欧洲、韩国等国家地区新建营销网络服务网点,以提升公司客户服务质量与营销覆盖范围。

  在华峰测控不久前的一次路演中,公司董事、总经理蔡琳女士表示,本次公开发行是华峰测控发展历程中的一个重要里程碑,募集资金将为公司全面巩固和发展各项业务提供充足的资本和资金支持,并为公司提升研发能力、生产质量、销售服务能力等提供强有力的保障,进而推动公司发展成为半导体自动化测试系统领域的国际领先企业。

  就公司的未来发展来看,其产品与市场扩展将成为华峰测控增长的双引擎,为实现可持续发展奠定重要基础。与此同时,华峰测控也致力于为投资者带来客观的回报。

  业绩信息显示,得益于华峰测控在技术上的创新,2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月,华峰测控的综合毛利率分别为79.99%、80.71%、82.15%和81.58%,毛利率较高且最近三年呈上升趋势。而根据赛迪顾问的调研数据,2018年公司占中国(大陆地区)模拟测试机市场的市场占有率为40.14%。

  华峰测控表示,预计在2019年获得约2.4亿~2.7亿元的营业收入,同比增加9.75%至23.47%;归母净利润约0.9亿~1.07亿元。此外,公司预计最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元。

  业内人士对此分析称,作为国内半导体行业的佼佼者华峰测控自身优势明显,此次登陆科创板,必能实现更高质量的发展。

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紫狐作手
Lv.3
发表于 2020-2-19 00:29 复制 查看全部楼层
在宽禁带半导体测试方面,公司量产测试技术取得了重大进展、实现了晶圆级多工位并行测试,解决了多个GaN晶圆级测试的业界难题,并已成功量产。

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三水西南
Lv.3
发表于 2020-2-18 23:21 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享!!学习!!!
当你接近回本时,反弹嘎然而止;
当你获利出局时,黑马横空出世;
当你自鸣得意时,空袭如期而至;
当你身无分文时,好股遍地都是。

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紫狐作手
Lv.3
发表于 2020-2-18 20:05 复制 查看全部楼层
80%的毛利率秒杀目前所有半导体概念股

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吴茨敏
Lv.6
发表于 2020-2-18 15:06 复制 查看全部楼层
谢谢分享! 祝投资好运!投资愉快!理想因你更精彩!

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紫狐作手
Lv.3
发表于 2020-2-18 14:36 复制 查看全部楼层
不拉到1200以上。机构那么多大科技抱团根本无法出货出货,也出不了货
这股就是负责消灭恐高症的

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紫狐作手
Lv.3
发表于 2020-2-18 14:16 复制 查看全部楼层
炒的是信仰。大科技的信仰!

小目标500元,远期目标1200元。最终可能达到1800元
中微公司1200亿市值了
兆易创新1000亿
圣邦股份300亿!

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无敌至尊宝
Lv.6
发表于 2020-2-18 12:23 复制 查看全部楼层
如何演绎登峰造极之神作

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紫狐作手
Lv.3
发表于 2020-2-18 12:08 复制 查看全部楼层
中微公司(688012)总市值1100亿 ÷ 华峰测控(688200)总股本0.61亿 = 1800元/每股(华峰测控)

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