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这轮创业板牛市,带给我的启示

[个股]
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1978 19 牛比烘烘 Lv.3 发表于 · 2020-2-18 21:20 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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来源:雪球App,作者: 南山之路,(https://55188.com/7755398453/141525546


前言:最近,创业板的表现可谓气势如虹,2020年初至今已上涨 20.7%,从 2019年初的底部算起,更是上涨接近 100%!

毫无疑问,创业板正处在牛市之中。那么,这轮创业板牛市,应该引起我们什么思考呢?

以下是正文:

01、创业板行情简述,牛市倏忽间悄然而至

自 2015年疯牛破灭,创业板便开始了漫漫熊途,一直跌到了 2018年末才见底,期间最大跌幅超过 70%,更有几十只创业板个股跌幅超过 90%,如果你在 2015年的最高点买入了这些个股,10万块就变成不到 1万了。

不过令人没想到的是,创业板就此开启了BaoLi反弹,短短一年多的时间涨幅近一倍,走出了超级大牛市的感觉。许多人都表示自己酸了,因为实在是跑不赢创业板,说实话,南山本人也没跑赢,毕竟无论是开年至今+20.7%,还是从底部一年多来的翻倍,创业板未免都太牛了!

说到这里,南山认为我们有必要先好好了解一下创业板了。创业板指一共有 100 只成分股,其中前 12 大权重股总权重达到 40.86% ,前 25 大权重股总权重 59%。



从以上个股列表来看,大多数公司都是行业龙头或者细分行业龙头,因此,直接一句“创业板的股票都是垃圾”给创业板下定义肯定是错的。而且,其中医药生物行业、信息技术行业的公司,更是代表了未来发展的方向。因此,总体来看,这轮创业板的牛市并不完全是资金瞎炒作带来的,相反,背后其实有着相对坚挺的逻辑。

特别是 5G产业链、特斯拉(新能源汽车)产业链,的确有非常大的想象空间;生物医药行业也受益于医改控费的逻辑,主板里吃老本的许多仿制药企业注定没落,而代表未来方向的医药研发、医药器械、医疗服务的公司,有不少正是在创业板上市的。

当然了,南山绝不是说现在的创业板可以追涨买入了。事实上,南山认为此时的创业板大多数个股已经失去了投资价值,甚至连配置价值也不具备。

今天聊到这个话题,是因为南山对创业板牛市有感而发,也带给了南山一些启示。

02、“这一次会不一样”这句话永远是错的

正如本段小标题一样,南山认为,创业板牛市带给我最深刻的启示是,“这一次会不一样”这句话几乎总是错的。

过去两三年里,不断有人说中小板、创业板的公司不会再有被炒作的时候了:外资大举进入市场,会彻底改变股票市场的定价逻辑;注册制的实施又会导致小股票供应过剩,消灭小票的稀缺性。

然而,市场的表现却狠狠打了这些言论的脸,毕竟,开年至今创业板超过 20% 的涨幅不是白给的,过去一年多涨幅近 100% 这一巴掌就更加有力了,要知道一年多的时间可不算“短期”了。

再次强调,南山说这段话的用意,不是我觉得创业板现在可以追涨买入,而是我认为再过几个月,市场流行的话可能会变成:蓝筹股已死,都是“大烂臭”,蓝筹股业绩成长太慢了之类的声音。

到时候要有坚定的信念,不能被市场的主流舆论蛊惑了。

南山清楚的记得,在 2013-2015 年的创业板超级大牛市中,蓝筹股都是“大烂臭”的声音可是不绝于耳,那个时候价值投资者也被称为“夹头”,南山相信,也许“这一次会一样”。

更深入的思考一番是,除了权重靠前的个股,创业板大多数公司确实比较烂,但是为什么创业板却会极地大反击呢?可能是因为跌了太久了吧!

毕竟再烂的公司,跌到极低的价格时,都会变的很有投资价值。正所谓股价反映了最糟糕的情况之时,稍微一点利好就可以引来股价上涨。更不用说这轮5G和特斯拉概念算得上是非常劲爆的利好了。

印象中,除了对创业板的粗暴定义外,“这一次不一样”的声音,同样出现在 2018 年的熊市中,许多人不停的说,这一次真的不一样了,市场的逻辑已经完全改变了,事后看来,还是没什么不一样的。

聊到这里,南山想起,彼得林奇曾说过,“市场每隔几年就会发生风格转换,有些年份会流行大市值股票,有些年份会流行小市值股票。”在过去一段时间,我曾对这种说法不以为然,但到如今不得不承认,这个说法至少在中国股市是存在的。

但是,预测未来哪个行业会走强完全不靠谱,因为牛市什么时候会来,什么时候会走,这压根无从猜测,身处市场中时,我们总是后知后觉,只有牛市真的来了或者走了方才知晓。

那么,我们又该如何应对这样变换莫测的市场呢?在当前,南山认为对自己而言,以不变应万变才是真正的上策。

市场的风格转换的确总是会存在的,但投资者只能赚到自己认知范围以内的钱。所以坚定自己的风格是非常好的解,而做到没有风格固然很棒,难度却非常高。

我的风格是什么呢?南山认为自己坚持的风格是,低估+适度成长+组合持仓就是了。

南山还需要努力的地方在于,要适当扩大自己的研究范围,研究要更努力。比如说半年多前,看到有一个关注的雪球用户发表了关于汽配行业的帖子,虽然认同当时汽车行业处于底部,可以大举配置的逻辑,但苦于该行业过于复杂而放弃了,现点赞来实属不应该。

最近一段时间,南山要关注研究的是基建行业,初步决定研究的个股是中国建筑中国交建

有些人可能会说,基建的黄金时代已经过去了,这又是一句“这一次不一样了”;基建的生意模式很糟糕,但南山也曾说过,不要对行业存在偏见,尤其是知之甚少的情况下,更不应如此武断。


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南山静者
Lv.3
发表于 2020-2-20 21:30 复制 查看全部楼层
价投和成长的投资逻辑应该是一样的,都是需要成长性来推动!只是成长的泡泡要大一些。

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财富雄鹰
Lv.2
发表于 2020-2-20 21:24 复制 查看全部楼层
研究的很是透彻

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韭农
Lv.3
发表于 2020-2-20 21:00 复制 查看全部楼层
很详细的资料,谢谢分享,投资愉快,理想有你而精彩!

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绅士688
Lv.6
发表于 2020-2-20 08:13 复制 查看全部楼层
分享是美德,交流促进步!

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吴茨敏
Lv.6
发表于 2020-2-19 04:58 复制 查看全部楼层
谢谢分享! 祝投资好运!投资愉快!理想因你更精彩!

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月几又鎛
Lv.2
发表于 2020-2-18 22:05 复制 查看全部楼层
概念轮动速度会加快

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