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186772 7237 一碗香 Lv.5 发表于 · 2020-3-1 05:11 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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敲黑板!下周起信息披露的规矩要变了!上交所十条高亮提醒等你来收

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 19:11 复制 查看全部楼层
虽然中美之间的风险很大,但是人民币汇率今年出现大幅贬值的可能性不大。

首先,中国资产有特殊的吸引力。2011年,国际清算银行曾经对美联储扩张资产负债表的溢出效应做过测算。结论是,相比起发达经济体,美联储扩表对新兴经济体的溢出效应更大。溢出效应一般体现在资产价格上涨,以及汇率升值。



美联储在2010年后的扩表,跟人民币开启的升值周期,刚好是重合的,也印证了这一规律。而现在,为了应对疫情对经济的冲击,美联储又开始了新一轮扩表,对人民币汇率反而是升值利好。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 19:11 复制 查看全部楼层
新冠疫情

两国在处理疫情方面的互相指责,从疫情爆发至今就从未停歇。无论是病毒的起源,还是封锁的时间,或是民间的态度,双方的认知鸿沟越来越大,甚至使得双方在民间出现“软脱钩”现象。

这五大命题,是中美双方在一月的短暂平静以及疫情引发的慌乱之后,再度影响市场情绪的巨大风险。中美摩擦可能会继续升温,所以至少今年内的人民币汇率走势,一定会紧紧与这五大命题绑在一起,需要密切关注。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 19:11 复制 查看全部楼层
金融脱钩

从贸易到科技,再到金融领域,这是过去两年中美争端的演变路径。在第一阶段协议中,中国也承诺了金融领域的开放措施,但因为大选和疫情,美国已经等不及了。

瑞幸恰到好处地给了美国借口。美国对瑞幸事件的处理,可能会在今年引发中概股的回港二次上市潮,也会促使中国企业考虑美国以外的金融市场,例如去年开始运作的沪伦通。特朗普还要求联邦 退休人员的储蓄基金不得投资中国资本市场,这些都大大增加了中美金融脱钩的风险,长期来看也不利好人民币汇率。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 19:11 复制 查看全部楼层

科技封锁

美国继续打压华为,要求任何使用美国技术的外国芯片商需要获得许可证,才能出售给华为等中国通信设备制造商。加上美国近期又把33家中国科技公司加进了经济黑名单,这延续了中美冲突从贸易转向科技的趋势,也加大了人民币长期贬值的可能性。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 19:10 复制 查看全部楼层
港台问题

美国表现出对港台牌的热情在增加。

中国5月的全国两会以及最近的世卫大会,中美围绕香港、台湾展开了隔空激烈交锋。未来,也许会更加激烈。美国国家安全顾问奥布莱恩24日表示,内地在香港的新动作可能引发美国的经济制裁,也会威胁到香港的金融中心地位。近期,美国将会发布对香港的看法,这都会成为影响人民币汇率的风险点。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 19:10 复制 查看全部楼层

第一阶段协议

今年一月,两国签署的第一阶段协议,当时特朗普甚至宣布“我们与中国的关系是有史以来最好的”。然而,疫情爆发后,关于中国无法顺利履行第一阶段协议的声音甚嚣尘上。

第一阶段协议的核心是中国承诺购买更多美国商品和服务。比如,中国取消了包括牛肉和家禽在内的多种美国农产品的进口限制等。但是,疫情不仅伤害了供应端,还停滞了需求端。目前,由于中国需求还没有完全恢复,欧美的运输能力和商品价格也在下跌,虽然中国已经加大了购买力度,但美国是否满意还有待观察。

据CNBC报道,特朗普的助手之一,凯文·哈塞特25日表示:“如果新冠病毒大流行导致中国无法履行条款,已经达成一致的协议将有崩溃的风险。”

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 19:10 复制 查看全部楼层
人民币汇率下跌的同时,黄金和美元价格都在上涨,说明避险情绪又开始上升。

这主要是因为中美之间的冲突又有了新变化。

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气垫
Lv.6
发表于 2020-5-30 19:10 复制 查看全部楼层
谢谢精彩分享!!!祝君好运常在!!!...................................

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 19:10 复制 查看全部楼层
5月25日,中国外汇管理局下调人民币中间价270个基点,报1美元兑7.1209人民币,创下2008年3月以来新低。



到了下午四点半,最新在岸人民币汇率已经去到了7.1405,离岸人民币汇率则报7.1537,都是过去十年来最低值。

值得注意的是,5月22日,人民币汇率就已经创下了八个半月来的新低。在贬值压力下,外管局依然下调了中间价,外界猜测可能央行短期内并没有稳定汇率的打算,可能会造成心理预期下的继续贬值。

近期的人民币汇率走势主要跟中美关系再次变得紧张有关,所以短期还会有贬值压力,但后疫情阶段的经济恢复时期,人民币汇率还是要取决于中国经济基本面以及中美贸易摩擦的新进展。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 19:09 复制 查看全部楼层
一周跌回十二年前!人民币汇率迅速走低背后,发生了什么?

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 19:08 复制 查看全部楼层

【国资委:积极稳妥深化混合所有制改革 大力推动国有企业实现高质量发展】财联社5月30日讯,5月29日,国资委党委召开(扩大)会议。国资委党委书记、主任郝鹏强调,要进一步优化完善思路举措,指导推动中央企业把提质增效作为重中之重,全力以赴抓好经营发展,为稳住经济基本盘作出积极贡献。把提升国资国企改革成效作为根本任务,抓重点、补短板、强弱项,实施国企改革三年行动;指导推动中央企业完善中国特色现代企业制度,健全市场化经营机制,提高核心竞争力;积极稳妥深化混合所有制改革;完善国资监管体制,大力推动国有企业实现高质量发展。着力推动中央企业聚焦攻克关键核心技术,强化自主创新,提升产业链供应链稳定性和竞争力。以制定“十四五”规划为牵引,进一步推动国有资本布局优化和结构调整,指导推动国有企业更加聚焦主责主业,更好服务党和国家工作大局。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 19:07 复制 查看全部楼层
【深圳宣布免费为登记犬只植入芯片 未植入将视为无证养犬】财联社5月30日讯,昨日,第二届深圳爱犬日活动举行,市城管和综合执法局宣布全面启动为犬只植入电子芯片的工作,要求全市所有犬只必须注射芯片,芯片植入免费,到今年年底前实现系统登记犬只100%注射芯片,接下来,将向社会公布芯片注射机构和位置,未给犬只注射电子芯片的,将视为无证养犬。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 19:06 复制 查看全部楼层

【全球第二大米出口国泰国今年前四个月出口总量同比下降32.1%】财联社5月30日讯,当地时间5月30日,泰国大米出口商协会主席查伦Chareon Laithamat表示,2020年一月至四月泰国大米出口量为2111606吨,总价值为430.46亿泰铢(折合约95.66亿人民币),与2019年同期相比,出口量下降了32.1%,总出口额下降了15.7%。

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无声无息5
Lv.4
发表于 2020-5-30 17:55 复制 查看全部楼层
         谢谢楼主分享!

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:51 复制 查看全部楼层
美国警方表示,在周五晚上的抗议活动之后,得克萨斯州休斯敦有近200人被逮捕。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:50 复制 查看全部楼层
【钟南山:我国目前已有5款疫苗进入二期临床试验】财联社5月30日讯,中国工程院院士钟南山在接受央广记者专访时表示,“疫苗不管是 RNA疫苗还是全病毒灭活疫苗,现在我们有5款疫苗已经是走到二期临床试验了,我们的速度一点都不慢。当然,疫苗还是需要相当长的时间。一个非常高效的疫苗还要通过比较选择,所以时间会比较长。但是按现在这么下去的话,今年底应该对一些应急的是完全可以解决。”

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:46 复制 查看全部楼层

【安徽合肥:一确诊病例出现“复阳”】5月30日讯,根据合肥市高新区疫情防控应急指挥部的消息:当地一家公司员工魏某某(女,24岁),系合肥市已公布第105号确诊病例,治愈出院后严格按规定落实“三段式”管理措施,期间数次核酸检测结果均为阴性。5月26日下午,该员工进行第3个月健康随访复查,被医院查出复阳。相关部门已对当事人进行隔离观察,同时对其密切接触者进行集中隔离和核酸检测,并对其他相关人员进行扩大筛查和核酸检测。截至目前,所有密切接触者及扩大筛查人员核酸检测结果均为阴性。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:44 复制 查看全部楼层
李宇:我还是强调,在布局下半年投资机会之前,我会首先关注中美关系如何演变,如果关系恶化,我觉得对于各种投资机会都要非常谨慎。而如果这种不确定性消失的话,我认为短期内,资金还将扎堆成长股,所以我认为科技股和成长股机会还是最大的。

从投资操作角度来看,我认为在当前不确定性的背景下,除非你有十足的把握,否则不要追高博短期收益,建议适当降低仓位,来回避潜在的风险。因为近期从人民币和国债走势来看,近期下跌较为明显,外围市场的避险情绪还是很浓厚的。建议投资者可以关注中国股票市场与其他新兴国家市场对比,侧面了解市场对地缘政治风险的定价。因为此次事件美国只是针对中国,如果比较严重的话,中国股票市场表现会弱于其他新兴国家市场;如果形势相对较好的话,中国股票市场会相对强于其他新兴国家市场表现。从美国总统特朗普Twitter内容来看,本周日该事件或许会有相应内容落地,投资者可密切关注。

(文中提及个股仅做分析,不做投资建议,本文已刊发于5月30日的《红周刊》)

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:44 复制 查看全部楼层
《红周刊》:从上述高频创新高个股来看,PE(TTM)多数较高,例如安井食品66倍、妙可蓝多414倍、康泰生物205倍等,那在流动性宽裕预期下,这些交易拥挤的个股,是否将享受新的估值溢价效应?您认为下半年哪些行业和个股将继续享受流动性溢价?

徐驰:目前,消费领域的分化非常明显,一方面社零总额(其中扣除汽车,因为汽车占比较高,影响较大的数据相对较弱的,其背后原因是疫情影响下,部分居民收入降低。但疫情之后奢侈品消费出现了爆发式上涨,相比去年同期增长30%以上。历史规律显示,政策放出的水大部分流向了有钱人,让有钱人更有钱,就像茅台的走势很强,都属于有钱人的报复性消费。不仅我们国家,韩国也一样,所有疫情恢复较快的国家奢侈品的销量都出现明显增长。高端消费未来或将成为较好的投资机会。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:43 复制 查看全部楼层
张景舒:基金出于资产配置的角度,“抱团”进入上述在疫情中可能受益或者说受损较轻的行业。疫情不影响人们喝可乐,吃番茄酱,用酱油做饭,或者吃面包。疫情造成的疾病增加,刺激医药生物发展,但这里不排除某些医药公司借此机会炒作。

举例来说,A股和美股许多疫苗概念股有炒作之嫌,例如,美国的一些疫苗概念股涨幅非常惊人,Sorrento Therapeutics(索伦托医疗公司)比起疫情之前已经翻倍不止,但其疫苗在临床前阶段声称的100%阻断新冠病毒的实验结果是值得质疑的(任何声称100%阻断病毒的基本可以被归纳入炒作之列)。

至于A股的电子科技,尤其是芯片相关领域,则有多方面因素,如美国的科技制裁,5G和新基建的推进,还有人工智能云计算和数据中心的普及等社会发展因素。但我也想提醒一下,尽管这三个方向受到中国和美国市场的追捧,但从估值角度来说,中国这三个板块的估值普遍比美国高很多。从长期看,A股这三个品种这种大幅溢价可能限制了未来的潜在回报。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:42 复制 查看全部楼层
不过需要注意的是,目前,美国成长股和价值股的估值差异基本上为历史最高点了,尤其是成长股估值已经非常高。如果投资者对中国成长股有担忧,建议可以关注纳斯达克指数的走势。从以往经验来看,纳斯达克表现会先于整个市场,如果纳斯达克相对标普500连续走弱且比较明显,那中国的成长股为代表的稀缺性成长股可能就会偃旗息鼓。

或者当中国经济真正开始好转,人们开始去投资周期股或类似的价值股,那成长股的稀缺性也将被弱化。但短期来看,这种现象并不明显,甚至这类创新高个股会继续享受估值溢价。

但需提醒投资者,对成长股的投资要有清醒的认识,当估值泡沫化明显的时候,建议及时止盈。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:42 复制 查看全部楼层


考虑中美关系因素
不宜追涨杀跌、应控制仓位

《红周刊》:3月19日-5月27日,股价创历史新高的个股(剔除最近三年上市次新股)共计60只,主要集中在食品饮料、医药生物、电子科技等领域。在您看来,为何独独这几个行业有表现?

李宇:这是一种全球化的现象,例如亚马逊等FANNG(Facebook、苹果、亚马逊、Netflix、谷歌)科技股龙头股票都在创新高。逻辑主要在于:现在全球经济不好,又是“大放水”时期,具有稀缺的成长性和稀缺稳健性的个股会受到资金的追捧。追捧前者是因为经济不好的时候,成长性会很稀缺,这也是互联网等科技股受到追捧的原因,投资者看中的是他们稀缺的成长性;追捧后者,主要是因为酱油、味精等消费品业绩确定性比较强。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:41 复制 查看全部楼层
《红周刊》:下半年流动性释放的大致节奏会是怎样的?

徐驰:我们认为6月中旬后可能会逐步酝酿新的宽松,到8月份或三季度可能会有进一步的宽松。因为两会《 工作报告》宣布的新增专项债、特别国债、赤字提升等下半年都要进行落地,在落地之前需要通过降息降准来提供流动性并降低融资成本。

但我们对资本市场的态度相对谨慎。日前央行副行长明确表示,严禁资金套利。考虑到整体货币政策不搞大水漫灌,且财政及地方 对资金的需求,以及反复强调的“直达实体经济”,市场目前一厢情愿的“水牛”并不现实。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:41 复制 查看全部楼层
徐驰:从大的趋势来看,我认为中国流动性会维持宽松趋势。因为下半年是发债高峰,需要通过宽松政策来降低融资成本。另外,下半年因疫情造成的居民收入下降带来的需求的下降,会使经济复苏步入一个平台期,这时货币政策也有进一步宽松的必要性。

但目前来看,短期的流动性是相对偏紧的,包括央行在5月份发债高峰的时候,没有降息、降准;市场预期的OMO降息也没有落地;5月份国债收益率也在上行。背后的主要原因在于,因3-5月各行业复工后需求集中释放,目前公布的高频数据恢复的还不错,短期进一步宽松的必要性下降。另一方面,疫情相当于一次压力测试,对于我们国家制度优势进行了检验,给予了管理层以信心。使得政策上,更加着眼于供给侧改革和中长期新动能的培育,而对放水刺激等偏短期的政策相对慎重。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:40 复制 查看全部楼层
《红周刊》:回到国内, 工作报告提出,今年广义货币供应量(M2)和社会融资规模增速明显高于去年。据您的研究,中国今年以来的流动性增加以及下半年情况是怎样的?

李宇:目前市场流动性肯定是很充裕的,例如,疫情影响下,中国很多地方房价还在暴涨;虽然中国股票很多投资者觉得没怎么涨,但其实中国股市是今年以来,全球唯一可以和美国股市相媲美的市场。

彭博数据显示,今年以来截至5月26日,以美元计价来测算,创业板指累计涨幅为11%,纳斯达克指数累计涨幅为7%~8%。同期沪深300累计跌幅为7%,而标普500累计跌幅也在7%左右。

从中国股市表现来看,今年市场流动性还是很充裕的,当前国内流动性释放也有所克制,一方面是在于中国复工复产比较顺利;另一方面可能也在于国家层面为了对冲未来潜在的比较大的市场风险,将子弹留在后面用。

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一碗香
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发表于 2020-5-30 17:40 复制 查看全部楼层
王剑辉:虽然美国释放了空前的流动性,但不管是财政还是货币,都没有到溢出的地步。因为这些资金不管是发放到居民手里,还是给予公司作为免税优惠,居民和企业现在都还不敢把钱花在生存以外的领域,现在谈溢出还为时尚早。

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一碗香
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发表于 2020-5-30 17:40 复制 查看全部楼层


全球“大放水”只在“自保”
国内下半年流动性有“保障”

《红周刊》:那美国充裕的流动性,是否会溢出转而流向新兴国家市场呢?

李宇:暂时来看,全球资金对于流入新兴国家市场仍是比较谨慎的。首先,当前新兴市场环境与2008年~2009年有所不同,那时中国作为领头羊带动整个新兴国家市场,但现在并没有看到哪个新兴市场国家在扮演领头羊的角色。其次,在经济形势不好、低成长的时候,投资者会倾向于寻找资产负债表很好的稀缺成长股。但从全球市场对比来看,成长性好的个股,例如医药龙头企业等,在新兴国家市场中都是比较稀缺的。

个人认为,要想全球资金流入新兴国家市场,需要出现如下情况,一是美元释放足够多的流动性,使得美元出现一定的趋势性贬值。二是,新兴国家实体经济真正开始回暖,甚至出现新一轮通胀,商品价格上涨。此时,新兴国家市场对资金的吸引力会大于发达国家市场,也会在这轮全球“大放水”中受益更明显。

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一碗香
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发表于 2020-5-30 17:39 复制 查看全部楼层
徐驰:伴随欧美逐步复工,疫情新增确诊人数的下降带来的利好接近利多逐渐出尽。这种情况下市场将更关注实体经济本身,而实体经济目前较为严峻,不会有市场预期的V型反转那么乐观,所以只要实体经济低于预期,市场就会重新承压。

目前,主要经济体宽松节奏相对疫情期间放缓;且不管是美国还是欧洲,受制于各方博弈,新的财政刺激迟迟没有推出。另一方面,中美摩擦进一步加大,会使市场风险偏好下降、信用利差走阔。伴随着美国下半年一些高收益债券,如页岩油债券的到期,不排除爆发信用风险的可能性。在这种情况下,我认为美股的本轮反弹阶段性见顶的可能性较大。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:39 复制 查看全部楼层
张景舒:最近两位在宏观领域极具声望的投资人,斯坦利·德肯米尔(Stanley Druckenmiller)和大卫·泰伯(David Tepper)都表示了对市场的不看好。前者说目前的股市是他从业40年以来最贵的股市;而后者说目前的股市往上的概率是5%,往下的概率是50%,并说目前美股市场处在第二昂贵的时期,仅次于2000年的互联网泡沫破灭前的水平。

在我们看来,依然有很多所谓的“烟蒂股”非常具有吸引力。比如页岩油产出减少造成伴生气减少,而伴生气减少造成天然气总体供应减少,天然气供应减少导致远期天然气价格上涨,目前一些天然气公司的股价还没有反映这一情况。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-30 17:38 复制 查看全部楼层


美股估值重回高位
市场分歧愈发明显

《红周刊》:目前,美股估值重回历史相对高位,您如何看待当前美股市场表现?

李宇:很多人认为美股当前比较贵,但我们可以类比来看,市场认为美国债券很贵已经喊了很多年,美国债券还是越来越贵。另外,虽然当前美联储“放水”有所克制,但并不意味着“放水”停止,只是节奏慢一点,所以在流动性角度,并不会给市场带来很大的压力,除非再次发生极端情况,否则我们认为美股再创新低的可能性接近于零。我们倾向于认为美股未来还是会继续创新高。

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