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外围大跌,股市到底走向何方?A股牛市的基本面看法和技术分析论证

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967 4 极饿股神 Lv.4 发表于 · 2020-3-21 22:55 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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       外围大跌,股市到底走向何方?A股牛市的基本看法和技术分析论证

本人是一个纯技术分析者,谈基本面有点扯淡。对于基本面只是想说说自己的想法,可能会有很多的漏洞,大家见谅,可以随时砸砖。

第一个看法,股市和经济大环境没有过高的相关系数,股市和投资行为有很高的正相关关系。股市是投资行为的晴雨表。当然了,gdp也是投资行为的晴雨表,一切经济现象,都是投资行为的晴雨表。
第一个观察对象,美国历史的gdp增长与股市的关系。

图1

图2

首先看美国的经济和股市关系,我们要注意的是gdp趋势和股市的关系。如果我们仔细的对比gdp(图1第三列)和股市,会发现在从1860到1921年间,几次的连续经济高速增长,都没有带来大牛市,只是在一个小范围内波动,尤其是1915年到1920是百年来第二个高峰,也没有带来多大的股市上升。1921年,gdp倒退为负值16.。这是美国历史上从1790年来以来的首次最大跌幅,百年之最。就是这一年,美国股市的第一次大牛市起步。在的到达股市顶峰的1929年的9年间(包含1921年)最高的除了1923年恢复到增长16,其余最高7个点,远低于那些小幅股市上涨年份的值。

图3
而1923年这一年(图3)美国股市下跌调整。
从美国的gdp和股市的关系,好像股市不鸟gdp。gdp大涨,股市涨涨就算了。gdp衰退,股市启动。这好像和我们的所学的东西并不一样。

下面看日本的情况。

图4

图5


图6
日本经济高速增长,从50年代到1979年,只有两次落入10之内。1979年增长8,股市1978年突破盘整,开始牛市征途。这期间,日本的gdp却没有大涨,而是进入衰退阶段。
1978年之前也有涨,但是和gdp衰退后的大涨相比,都是小儿科了。是不是觉得和美国的情况差不多,最后再来看看台湾的情况。


图7

图8

1985年,台湾经济首次落入4,再次之前的增长比日本还要靓丽。1986年再次增长回到17后,再也没有越过13.1987年,股市开始启动,开始牛市。

我在想什么那,为何经济低增长,股市进入大牛市?当然看历史,也不是每一次低增长都进入,好像大牛市和低增长也不是一个非常高的正相关。
我们是不是可以这样考虑:如果经济增长真的好,投资者去干啥?干实业啊。实业多赚钱啊稳定,都去干实业了,谁去管股市,那玩意风险大收益不稳定,投机不成还要掉坑里。大家忙着实业,对股市这种像赌场的玩意,提不起兴趣。
如果经济真的不好,开店赔钱,开厂关门,那咋办,投资股市吧,没准还能捞一把稻草。可是股市如果不大涨,大家没有赚钱效应,这个投资也不会有多少。
赚钱效应哪里来?股市大涨,股市如何才能大涨,炒啊。问题在于你炒要有钱,没有只能炒菜。
钱从哪里来?
一个经济实体,多年的高速增长,积累了巨量的资金,这个资金在没有赚钱效应的时候不会投资股市,在有实业可以做的时候也不会投资股市。当这个积累的巨量的资金做实业也不行,做服务也不爽,只有一条路,在赚钱效应的带动下,一头扎进股市里。
所以,一个大牛市,必须有几十年的高速大发展,积累巨量的资金情况下,还有赚钱效应的情况下,才会进入股市。如果没有这个积累,就是进入低增长也不会有大牛市。

另一方面,经济的长期发展,股市没有大涨,同样会积累出很多的良好发展的公司,这些公司在没有赚钱效应的情况下,没有大涨,也会导致了无路可去的资金参与进入。

我记得过去,股票分析师说到股市,很容易说到资金面,比如每一次熊市都说资金缺乏,真的缺乏吗?中国股市从来都不缺资金,只要有赚钱效应,呼呼啦啦的钱都来了。2020年2月3月的基金发售,可以看到,从来都不缺资金,缺的只有赚钱效应,只要有肉,成群的狼都来了。

为么每年,中国股市都炒作垃圾股,梦股。很简单啊,钱太多,钱太多!啥业绩,蓝筹,那都不是事,只要是能飞的,那怕是狗屎,换个名字就行:有机科技。都可以炒,不怕没接盘的,只要赚钱,接盘的乌央乌央的成群结队。

很多的巴菲特的仰慕者对此不屑一顾,那玩意能买吗?就是排泄物,可是他们忘记了钱太多,粥太少,只要是放到碗里,端起来就喝了。

这么多的钱,哪里来的,有的说是银行贷款加大,有的说是经济宽松,最根本的是长期的经济发展积累的。你就是不宽松,只要有赚钱效应,钱马上来。如果不相信的话,你给俄罗斯信贷加大,财政宽松,让他的股市涨个大牛市试试看。
-
大牛市的基础是经济高速发展很多年,然后实业不好干了。

图9
看看中国的经济,高速发展很多年了吧,去年开始滑坡了,今年疫情gdp掉到4差不多吧。实业还好干吗?中小板创业板死命的发,银行给小企业解困,解不解困不知道。可是我们知道股市很多年都是给国企解困,然后给民企解困,现在给小企业解困。

今年的疫情,大中小企业可能都不爽了,加上国外也不爽,这可咋办啊?就是这么困难的时候,股市居然还牛叉叉,美国暴跌,我们不跟。

高速发展这么多年,这么钱,钱没地方去了,咋跌?这几年,外出旅游,国人备受欢迎,钱多啊,全世界疯狂扫货,看啥都扫。还记得当年的日本吗?小王子去英国,看到白金汉宫那么好,不禁转脸问一下:白金汉宫值多少钱?英国人都吓尿了,这是见啥都想买啊。下次可能就轮到国人问问:卢浮宫空运中国吧,不差钱。

啥都买,只要有差价,只要能赚钱,只要想拥有,不是摆谱,真是不差钱。
股市和实业到底投谁,资本天生趋利避害,哪里有机会就投哪里,投资行为决定到底是实业还是股市。无论是股市还是实业,都是投资行为的晴雨表,地区政策当然对投资行为产生巨大的影响,任何一个投资都会选择政策好,对自己投资有利的地方。没有投资机会,任何政策都失去作用。

做出这样的分析,是不是就可以说我们的市场就是要开始大牛市?也不能这样去推论。因为多年的发展积累,我们也没有办法知道到底何时开始大牛市,gdp下滑,到底是那次下滑导致了大牛市,是不是以后我们还有更低的下滑,或者还有恢复gdp上升,这也没有证据去证明,只能是一个粗略的猜测。

虽然我们不知道这次下滑到底是不是导致大牛市,但另外的一个结论,我们是可以做出来的。在多年发展到巨大的财富积累的情况,大跌的情况是没有的。也许有震荡,但是没有巨大的跌幅,这一点无论从美国,从日本还是台湾都可以看到。在没有一个巨大的大牛市爆发之前,中国股市的大跌可以基本上否定。这一点是不是可以给我们看好后市的信心那?

我说的和基本面分析师可能不一样,也不想查太多的资料,逻辑上也不严密,漏洞也很多,可能还有可笑的地方,不是干这个的,没办法。这些基本面基本上就是很简单的粗疏看法。对于基本面我只想说到这些,其他的更加不懂,没法说。
有关基本面的看法,基本上就说这么多吧,后面继续说的是技术分析。



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开始技术上的分析之前也说一点市场对技术分析看法。技术分析备受基本面看不爽,只是我觉得,文章后面的贴图说明一个问题,或许技术在分析市场的走势的时候,可能基本面更加有优势。最低限度来说,基本面想判断对未来一年的走势,那可不是一件容易的事情,可能基本面对此不屑一顾:我不是干这个活的。
技术分析判断对未来的走势也是难上加难,这是因为技术分析的确定性太差,对未来走势能做出的可能方向太多,没办法确定哪一个才是对的。我个人在技术分析也是学了丢掉,再学再丢,因为不具备确定性,直到建立多维度分析系统,才能部分的解决掉确定性分析,让技术分析能够从图表分析上,对未来走势做出逻辑上的推理。即便是这样,我也认为技术分析依然是一个概率分析,只是这个概率是高,还是低的差别。

2016年底,基于系统对2017做出的如下分析,年度预测基本与走势吻合。这个吻合我的看法是走势框架,不可能做到每段都完全一致。

图10

2017年底,对2018的走势的去年度预测



图11

2018年底对2019年做的年度走势预测


图12

2019年对7月对2019年全年走势预测的补充部分。


图13

2019年底,对2020年走势全年预测。2018年,写完年度预测,打算结束。2019年底,考虑再三,继续再写一年。文章特意选一个名字《阳光总在风雨后 ! 2020年大盘年度走势预估》,文章中提到:这是历史性的一年,太关键。



图14
从分析的结果,3年多来对指数走的年度预测,基本上没有太大的偏离(2017年偏离最大),是不是可以说纯技术是可以对未来走势做出分析的那?
曾经问过一个证券公司的营业部负责人,你们为何不看我的分析,回答非常好:我们认为你的分析是巧合。巧合一年是可以的,三年多来一直巧合,是不是有点说不过去了。况且,基本面对指数走势的判断,有连年对的,但是没有一个可以给出未来走势图的。
今年绝大多数的券商看上半年涨。也许会埋怨冠状病毒,可是我的技术分析预测到目前为止还是对的。就像2017年底,很多券商看多2018 :2018年A股整体将呈现震荡上行的走势,而我的技术分析给的全年中期下跌。

任何人都希望分析对,券商的分析员也绝不会希望自己分析错。在我看来,基本面对未来走势分析建立不起来分析逻辑,这里的根本是基本面不可能全面,比如贸易战,比如冠状病毒,基本面能事先考虑到吗?还有就是投资行为,基本面能考虑到吗?但是投资行为可以反映在图标上,没法反映在基本面上。

当然基本面有巨大的优势,这个优势是对个股,是对主流的投资方向,这一点不能否认,也不可能否认。在这一点上,技术分析倒是很欠缺。当然技术分析也会慢慢追赶。我在去年的文章里谈到了如何采用技术分析去判断能够长期上升的个股。
技术分析的优势,是对走势的逻辑的分析,尤其是我个人建立的系统,对于走势逻辑的分析变得更加清楚可见。这是过去的技术分析很难达到的。比如下图。

图15(黄色短期,紫色中期,绿色长期,淡蓝色超长期)

图15 是一张上证指数全景图。如果我们去分析走势,可以很清楚的看到1996年,指数的超长期起来,开始上升,使用了两个长期上升达到了6000点。在系统的分析原则里,有这样的原则:一个级别的上升,通常是两个次级循环完成,少数1个或者更多。

上证指数的完全符合这个原则,两个长期的上升,完成一个超长期的上升。

说到这个分析,我要纠正一个错误。在过去的一篇文章里,我说到6000点的长期上升是一个长期的反抽。那个时候还没有能总结出来继续的循环原则,没有办法只有这个解释,现点赞来那个解释是错误的。正确的解释是两个长期的上升,完成了超长期的全部上升。也就是说1994年到2001年是第一个长期上升,2005年到2007年的6000点是第二个长期上升。

这样也就是大概解释了为何6000多点的下跌,这样快,这样凌厉,这是因为全部的上升都结束了。
同样,我们看到6000点的下跌导致了超长期的下降。这个超长期的下跌一样是两个长期下跌构成。2007年后期到2013,完成第一个长期下跌,然后2013到2015完成长期的反弹,继续下跌,2019年初,完成长期下跌。我们是不是可以得出结论:超长期跌完了?事实上,超长期,在2015年出现了拐点。

也看到很多人提出国内股市的周期时间,通过系统的分析,我们看到时间并不是具备过于一致的规律。1994年到2001年时间长,但是2005到2007就很短。牛市的时间不一致。同样,6000点回到长期低位的时间就很长,后一个长期上升和下跌相对就短。下跌的长期循环过程,和上升的长期循环过程保持了一致的个性,不可思议。所以我认为股市的周期,只是具备一个大致的时间范围,每一个阶段的时间并不是很一致。如果使用固定的时间周期去分析,未免有点刻舟求剑。

通过上面的分析,个人认为,技术分析可能比基本面更有对指数走势的分析优势。
就当前的走势来说,技术上能给出的分析一个是,目前的超长期是上升的。这预示目前的长期上升可能是第一波的长期上升,这个上升,有待目前的中期调整完成。

图16

图16中的长期上升,分析上认为是长期的上升的一段。这个上升段通常是两个中期完成,2019年4月中期完成第一个上升,开始调整,回落,这个回落完成后,开始第二个中期上升。这个走势和我在2019年的年度走势预测是相符合的。这样分析,会有一个问题,是不是第二个中期一旦完成,长期就上升完毕了那?这里的问题出在超长期,如果超长期被拉起来的话,即使是第二个中期完成也不会结束。超长期一旦上升,需要两个长期循环,换成中期是四个。那是很远的事情,先不谈,先说当前的这个中期调整何时结束。

我写过的的一篇文章里,用了国内股市三个牛市启动,说明这个中期的调整结束是三个短期循环。前面说了,分析的原则是一个级别的循环,通常是两个次级完成,少数一个或者更多。这里的走势就是少数的情况。三个短期完成中期调整。如何去解释那?我是可以解释的,限于篇幅,这里不解释了。目前的走势很清楚,是第三个短期循环的下跌段,我们等待这个短期下跌段完成,中期的调整也就结束掉了。

这个最后的短期到底能回到那里,是不是要破掉2440还是在不破?下面来讨论这个问题


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为何我能预测08年的1664(我预测1700附近)?这里的原因还要看美国的股市走势。图2中美国1929年大跌回到40多点。当初我非常不理解为何跌的这样的低。看完日本的走势才明白。一个大熊市回到牛市的加速点。美国如此,日本如此。但是台湾有点差别。
所以,我在2018年的熊市终结点的判断文章里给出了一下结论,如图17


图17
中国股市,不止一次的遵守这个规律。325 998 1664 都是如此,但是结论上说了,可以不回到加速点,台湾的走势就是没有回到。我们很古板规律,每次都回到。
当然大家可能会说,998对应哪个加速点啊?没错,如果一定要按加速点来说的话,998是无法找到的。熊市的结束点,不止一个加速点的证据,还有其他的,我就不多说了。

既然2440是终极的熊市结束点,那就回不来了。可是这里也存在问题,分析2440是一个范围,不是一个具体的点。万一再次回来,到一个合理的范围,也是符合要求的啊!在技术上,这里还有一个需要说明,本质上,牛市已经在2440开始,并且出现了第一波的上升,这个和当初的325 ,1664都是一样的。指望再次回到2440的可能几乎不可能。这里可以借用《股市晴雨表》里面的说法:牛市的初期,指数可能再次回到低点附近,让很多人认为熊市依然没有结束。
最初的牛市初期可以回落很深,所以在2020的年度预测里,我给出了2670附近的看法,但是当初因为主要的精力在构建走势框架,没有对这个回落做太多的分析,后面修改2650附近。如果这个点还不行的话,2550附近也是可能。,有人可能会问,你这个点,总是变来变去,这个回落到底在哪里。因为这个调整点在技术分析是不具备确定性的,起码目前系统也没有办法给出一个确定的值,那么只能是给出大致的可能范围。
道氏理论说,从90%到50%回落都是可能的,不具备确定性。不像2440那样具备确定性。当然,历史也不能说就完全照搬,如果真的破了2440也没办法,我们必须认可市场,如果那样的话,我认错,重审自己的分析。

没有确定性,我们可以等,实在是市场证明分析错了,那就也只能认错。

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最后,我想说的是有关指数选择问题。很多很多的人问我为何只是分析上证指数,而上证指数是失真的。
第一上证指数的数据最长,数据越长,技术分析的可靠性越高。
第二,上证指数更多的体现出规律,在没有系统之前,使用其他的指数。我没有办法去在08年判断出1700附近底部。当然目前有了系统,其他的指数的规律慢慢也被揭示出来,限于篇幅就说这个事情了。
第三:上证指数一直都是老大,给出其他的指数的方向,这一点是其他的指数很难替代的。操作上确实可以跟着小板指数,深圳综合指数,我不清楚外盘的指数之间的相关性,但是国内指数的相关性还是知道一些。在熊市结束后,和熊市震荡期,小板指数,和其他的权重不是很大的指数,都可能大涨,这一点过去是这样,现在也是这样。可能未来也是这样。这里我给出几个指数的对比图

紫色,创业板,绿色深综指,灰色中小板。
大趋势上,主要拐点和主要波段,都和上证保持一致。中小板一直都是牛市,如果一个指数来判断市场从2005年以来都是牛市,显而易见大错特错。
基于以上的原因,作为分析,我认为上证是最具备代表性,这个代表性是表明市场的主要方向和主要拐点,不是涨多涨少,失真不失真的问题。

有关于技术分析上的大概也就是说这么多吧。

说说疫情对走势的影响。我是一概不会顾及基本面对技术分析的干扰的,但是之前也说过,天灾人祸确实可以改变很多的东西,这次是不是改变了市场的未来的走势,打破历史走势的规律?我觉得可能,只是目前还没得到证实。

饥荒可能让黄金变砖头,翡翠变砂砾,一切皆有可能。今天看起来的市场估值太低,明天可能连股票都没了意义。价值是一个相对概念,看这个价格相对什么。在没有确定相对的对象之前,独立的谈论价值毫无意义。面对实业财富积累了多年的地区,虚拟市场的最烂的公司都具备价值;在可能饥荒饿死的贫困非洲,面包比黄金都更加有价值,虚拟市场就是笑话。
疫情到底到了什么样的地步,对于人们的价值判断影响多少,无法知道。也许和系统的短期一样,到底跌到何处,我们只有一个办法:等待。希望疫情快结束,希望股市调整快完成。
曾经在微博上说,这个国家的人,只要给一点点的政策,一点点的机会,就会阳光灿烂,其实这是最大的基本面。这次危机,一定回过去,这场危机带来的机遇,国人一定有智慧抓到。就像2020年度的预测文章的标题那样:阳光总在风雨后。

最后的啰嗦。我的基本面的看法可能会有很多的漏洞,不尽人意,大家谅解。技术分析上出错完全可能,只是代表我个人看法。有很多人要求我不要看牛市,我觉得只要我的看法不影响大家自己的看法就好。看大跌,看跌破2440跌到很低,每一个人这样那样的看法,都有自己的理由,毫不奇怪。如果市场都是一样的看法,市场就不复存在。

单一意味着灭亡,多样意味着繁荣。


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股市小游记
Lv.5
发表于 2020-3-22 14:21 复制 查看全部楼层
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蜀龙88
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发表于 2020-3-22 14:06 复制 查看全部楼层
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永远要学习
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发表于 2020-3-22 00:06 复制 查看全部楼层
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