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百亿市场亟待开启 我们将受益终身

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194 0 牛比烘烘 Lv.3 发表于 · 2020-3-26 22:55 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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       行业研报


今天市场可谓是一半火焰一半海水,农业、食品饮料和医药集体上涨,而大科技、汽车等跌幅都不小。现在板块切换太快,所以持续性判断起来比较困难。

这是目前做市场分析的困境,今天还是逻辑很硬、涨势不错,明天就是大阴线。当然能提前发现逻辑,潜伏进去是最好的,等涨起来了再追就很难保证收益了。

——感慨归感慨,我们还是要从市场观察中找到线索,跟随市场的大方向。


今天我们来梳理医药行业的一个细分领域——体外检测(IVD)。

体外诊断是指在人体之外,通过对人体样本(血液、体液、组织等)进行检测而获取临床诊断信息,进而判断疾病或机体功能的产品和服务。体外诊断的核心就是体外检测试剂以及检测仪器。

按检验原理或检验方法的不同,体外诊断主要包括临床生化诊断、免疫诊断、分子生物学诊断、血液学诊断、微生物诊断、尿液诊断、凝血诊断等,其中生化诊断、免疫诊断、分子生物学诊断为临床体外诊断主要的三大领域。

从国际和国内的体外诊断结构来看,生化、免疫和分子占据市场上的绝大多少份额,国际是59%,我国是72%。下图是我国体外检测细分领域的格局。



如果按照技术水平,整个 IVD市场又大致可以分为高、中、低三个技术层次。低端市场主要对应的是手动或半自动的普通酶联免疫产品,中端市场又可分为中低端(生化、血液检测、尿液检测等)和中高端(化学发光免疫产品、荧光定量 PCR分子诊断等)两部分,而高端市场主要有流式细胞仪、高通量基因芯片等等。

按照搭配试剂的方式,体外诊断仪器可以分为开放式系统和封闭式系统。开放式系统即诊断仪器可以搭配多家厂商的试剂使用,封闭式系统则同一厂家的仪器和试剂必须配套使用。化学发光、基因芯片、基因测序等是封闭式的,其他的一般式开放式。

目前我国IVD几大细分领域的发展现状大致是这样的:
1、生化诊断技术趋于成熟,国产化进程基本完成
2、免疫诊断市场占比提升,化学发光成新的增长点
3、分子诊断处于起步阶段,基因检测推动国行业加速发展
4、POCT(即时检验):体外诊断新蓝海

从未来市场潜力来看,排在第一阵营的是分子诊断、POCT、免疫第二阵营的是微生物、血液及病理;生化依然垫底。

根据美国IQVIA披露数据,2018年全球体外诊断市场为630亿美元,较2017年同比增长6%。IQVIA报告预测,全球IVD市场未来五年复合年增长率超过5%。其中发达地区未来五年的CAGR在2%左右,发展中国家未来五年的CAGR在9%左右,中国未来五年的年复合增长率预计将超过10%。

我国体外诊断行业正处在飞速发展阶段,近几年一直保持年均15%的增长速度,2018年中国体外诊断市场规模超过800亿人民币,同比增长15%左右,而国际企业在中国的市场容量2018年达到450亿元以上。

从经营类型上体外诊断公司可以分为生产型、生产流通型、流通型、服务型这4种,营业利润率大致呈现出生产型 生产流通型 流通型 服务型企业的规律。

一般而言,IVD生产型企业的营业利润率平均能达到30%左右,远远高于诊断服务型企业平均5%、流通渠道企业平均6%的营业利润率,所以IVD生产领域上市企业也更受投资人青睐。

比如上表中透景生命、九[gubar]强生物[/gubar]、基蛋生物、明德生物、安图生物、艾德生物、迈瑞医疗、迪瑞医疗、三诺生物、凯普生物、贝瑞基因,其营业利润率在行业中遥遥领先,处于第一梯队。

第二梯队是生产流通型企业,包括万孚生物、迈克生物、华大基因、美物、达安基因等,这几家企业主营业务既有生产,又有产品流通,营业利润率在15%左右。


第三梯队是流通型企业,包括塞力斯和润达,平均营业利润率为6%左右。其中,塞力斯由于规模相对较小、人均效率更高,营业利润率高于润达。

第四梯队是服务型企业,包括迪安和金域,二者营业利润率都超过了5%。服务型企业虽然营业利润率低,但是体量大,占据规模优势,未来几年在整个IVD行业中的市场影响力不容低估。


IVD行业A股上市公司:
[table0](以上是各家公司的业务重点领域,感兴趣的可以深入研究,标红的大家可以重点关注)

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飞哥
东才研报

行业研报

今天市场可谓是一半火焰一半海水,农业、食品饮料和医药集体上涨,而大科技、汽车等跌幅都不小。现在板块切换太快,所以持续性判断起来比较困难。

这是目前做市场分析的困境,今天还是逻辑很硬、涨势不错,明天就是大阴线。当然能提前发现逻辑,潜伏进去是最好的,等涨起来了再追就很难保证收益了。

——感慨归感慨,我们还是要从市场观察中找到线索,跟随市场的大方向。


今天我们来梳理医药行业的一个细分领域——体外检测(IVD)。

体外诊断是指在人体之外,通过对人体样本(血液、体液、组织等)进行检测而获取临床诊断信息,进而判断疾病或机体功能的产品和服务。体外诊断的核心就是体外检测试剂以及检测仪器。

按检验原理或检验方法的不同,体外诊断主要包括临床生化诊断、免疫诊断、分子生物学诊断、血液学诊断、微生物诊断、尿液诊断、凝血诊断等,其中生化诊断、免疫诊断、分子生物学诊断为临床体外诊断主要的三大领域。

从国际和国内的体外诊断结构来看,生化、免疫和分子占据市场上的绝大多少份额,国际是59%,我国是72%。下图是我国体外检测细分领域的格局。



如果按照技术水平,整个 IVD市场又大致可以分为高、中、低三个技术层次。低端市场主要对应的是手动或半自动的普通酶联免疫产品,中端市场又可分为中低端(生化、血液检测、尿液检测等)和中高端(化学发光免疫产品、荧光定量 PCR分子诊断等)两部分,而高端市场主要有流式细胞仪、高通量基因芯片等等。

按照搭配试剂的方式,体外诊断仪器可以分为开放式系统和封闭式系统。开放式系统即诊断仪器可以搭配多家厂商的试剂使用,封闭式系统则同一厂家的仪器和试剂必须配套使用。化学发光、基因芯片、基因测序等是封闭式的,其他的一般式开放式。

目前我国IVD几大细分领域的发展现状大致是这样的:
1、生化诊断技术趋于成熟,国产化进程基本完成
2、免疫诊断市场占比提升,化学发光成新的增长点
3、分子诊断处于起步阶段,基因检测推动国行业加速发展
4、POCT(即时检验):体外诊断新蓝海

从未来市场潜力来看,排在第一阵营的是分子诊断、POCT、免疫第二阵营的是微生物、血液及病理;生化依然垫底。

根据美国IQVIA披露数据,2018年全球体外诊断市场为630亿美元,较2017年同比增长6%。IQVIA报告预测,全球IVD市场未来五年复合年增长率超过5%。其中发达地区未来五年的CAGR在2%左右,发展中国家未来五年的CAGR在9%左右,中国未来五年的年复合增长率预计将超过10%。

我国体外诊断行业正处在飞速发展阶段,近几年一直保持年均15%的增长速度,2018年中国体外诊断市场规模超过800亿人民币,同比增长15%左右,而国际企业在中国的市场容量2018年达到450亿元以上。

从经营类型上体外诊断公司可以分为生产型、生产流通型、流通型、服务型这4种,营业利润率大致呈现出生产型 生产流通型 流通型 服务型企业的规律。

一般而言,IVD生产型企业的营业利润率平均能达到30%左右,远远高于诊断服务型企业平均5%、流通渠道企业平均6%的营业利润率,所以IVD生产领域上市企业也更受投资人青睐。

比如上表中透景生命、九强生物、基蛋生物、明德生物、安图生物、艾德生物、迈瑞医疗、迪瑞医疗、三诺生物、凯普生物、贝瑞基因,其营业利润率在行业中遥遥领先,处于第一梯队。

第二梯队是生产流通型企业,包括万孚生物、迈克生物、华大基因、美物、达安基因等,这几家企业主营业务既有生产,又有产品流通,营业利润率在15%左右。


第三梯队是流通型企业,包括塞力斯和润达,平均营业利润率为6%左右。其中,塞力斯由于规模相对较小、人均效率更高,营业利润率高于润达。

第四梯队是服务型企业,包括迪安和金域,二者营业利润率都超过了5%。服务型企业虽然营业利润率低,但是体量大,占据规模优势,未来几年在整个IVD行业中的市场影响力不容低估。


IVD行业A股上市公司:
[table1](以上是各家公司的业务重点领域,感兴趣的可以深入研究,标红的大家可以重点关注)

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