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全球疫情扩散,原料药紧缺,5G新基建迎来十年建设期

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949 8 股市牛人V Lv.4 发表于 · 2020-3-28 04:40 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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人生没有白走的路,你躲过了弯路,也就躲过了成功之路。你今天在反弹中赚的钱,其实是对低迷时刻坚持的回报。

今天做多热情不足,创业板一路走低,收盘跌超1%,依目前的态势,在市场信心不足的情况下,不排除指数有可能回补3月25日的跳空缺口。这次不会又全面杀跌,而是市场继续分化,防御性品种继续强势,而周期类品种继续调整,这样进一步降低市场的风险程度。

A股和美股的关联性现在大大减弱,并没有受美股的暴涨暴跌的影响,侧面说明两个市场的逻辑不同。盘面上,通信计算机等跌幅居前,消费股表现稍强,市场的风险偏好仍维持在一个较弱的水平。

总的来说,我们依然维持市场延续震荡期的看法,投资者要做好心理准备。希望大家能够理性对待震荡期,对于技术派而言,无疑现在是难受的,因为没有方向。但是对于价值投资者而言,震荡期意味着市场重新调整结构,会出现很多的投资机会。

【通信行业】

政策利好5G应用全面提升,行业再迎新机遇

5G作为最新一代的无线通信技术,其超高速率、超低时延、超大连接特性对智慧城市建设产生巨大的影响。以其为基础的泛在传感网络实现智慧城市万物智联,人、机、物深度融合发展,同时与云计算、大数据、人工智能以及物联网等为代表的新一代信息技术的深度融合,通过使5G网络根据末端应用场景灵活配置网络资源,满足智慧城市对网络差异化需求。5G重要应用体验感全面提升,4K超高清技术理论清晰度为高清的2倍,8K为高清的4倍,在亮度、色彩等方面全方位提升,给观众带来更好的体验感,整个产业链17-22年复合增速有望达到34.56%。《超高清视频产业发展行动计划》提出,到2022年4K频道供给能力大幅提升,并尝试8K制播,目标下2022年整个产业有望超3万亿,整个产业链的设备、内容等端带来升级换代的机遇。

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4K普及带来新一轮景气周期,主要频道转化带来超百亿空间,需求端新一轮景气周期开启,超百亿空间可期,清晰度等指标对编码技术、算力等提出更高的要求,带动了编码标准的提升,带来新一轮编解码设备采购的需求,行业内主要公司收入有明显的提升。测算2020-2025年央视、省级电视台及视频网站转4K的有望带来137亿元市场增量。19年行业规模9亿元左右,到2022年有望达到约27亿元,19-22年复合增速有望达到31.42%,如果未来更多频道陆续转4K,市场空间将更加广阔。供给端行业集中度较高,参与央视及其他频道建设的主要厂商,一是国内厂商相对于国外厂商具有优势,二是央视等核心客户的主要供应商深耕行业多年,因此核心厂商将主要受益于新一轮景气周期的开启。

CA智能卡,到期更换+四代普及+DCAS建设落地,行业再迎新机遇。需求端到期更换+四代普及+DCAS建设落地,景气度有望提升。CA智能卡寿命到期带来持续的需求,国家积极推进四代机顶盒,四代机顶盒的特点是加密DCAS系统+高清化+国产化,因此其普及将带动DCAS需求提升,国家层面招标已开始DCAS相关建设2020年后有望开始正式落地,测算DCAS的普及有望给行业带来近90亿元市场空间,19年行业规模预计4亿元左右,22年有望达到约20亿元,复合增速达到64.34%,行业景气度有望明显提升。供给端市场集中度较高,主要参与者将受益。我们认为超高清视频将随5G普及而加速落地,给整个产业链带来机遇,央视等频道转4K,有望给编解码设备带来一个新的景气周期,多重因素催化下特别是2019年招标落地的情况下,DCAS将加速普及,景气度有望提升,优质企业龙头长期配置。

风险提示:超高清频道建设不及预期,DCAS 落地进度不及预期。

医药制造】

国外疫情持续蔓延,原料药等细分领域价值凸显

原料药即药物活性成分,是构成药物药理作用的基础物质,原料药无法直接被患者使用,必须经过添加辅料等环节进一步加工制成制剂,病人才能服用,而中间体是原料药工艺步骤中产生的、必须经过进一步分子变化或精制才能成为原料药的一种物料。广义的原料药行业包括API和中间体。原料药上游原材料有两大来源,一是基础化工行业,另一个是种植业,前者主要通过化学合成工艺生产原料药,后者通过生物发酵制成相关中间体,再进行结构修饰。发酵工艺应用较多的是抗生素类、维生素类等原料药,较化学合成工艺有污染小、效率高、成本低等优点,部分原料药可由动植物中提取如青蒿素。下游应用领域原料药下游主要应用领域为医药制剂,目前我国仍以化学药为主,可达万亿规模,原料药在饲料、保健品、食品等领域也有较多应用。

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原料药可分为大宗原料药、特色原料药和专利原料药,大宗原料药产品上市较久,不存在专利问题品种,该类产品较早完成全球产业转移,我国优势明显,代表品种有维生素类、抗生素类等,特色原料药是刚过专利期的品种,主要供给仿制药企业,开发难度较大,附加值较大宗原料药高,代表品种有慢病用药、中枢神经类、抗肿瘤类、肝素类、造影剂类等,需求量跟下游制剂生命周期息息相关,专利原料药仍在专利期内的品种,主要供给原研药企业,开发难度极大,附加值最高,根据下游客户需求定制。我们认为针对不同原料药特点精选标的,成长价值凸显的特色原料药领域,带量采购重构产业链格局,原料药企业掌握主动权,国外主要原料药生产地区疫情扩散给国内企业带来需求增长,产业链龙头企业机会凸显。

风险提示:研发进度不及预期,医药政策风险,新冠疫情风险。

【消费升级】

卤制品行业稳步增长,品牌发展趋势化

卤制品已流传千年,典型的传统长青品类,具备广泛消费基础,其消费稳定性亦在此次疫情中得以验证。2018年我国休闲卤制品市场规模达到911亿元,同比增长18.8%,2010-2018年CAGR为18.7%,未来随着城镇化及可支配收入提升,行业规模有望继续实现稳步增长。目前行业CR5为21%左右,格局依旧较为分散,龙头品牌门店稳步扩张,疫情爆发后加快行业整合,预计未来品牌集中度将进一步提升。加盟模式加快品牌门店扩张与下沉。休闲卤制品消费多为冲动性消费,其中休闲属性决定了定价需亲民,冲动消费属性决定了消费需便捷,加盟模式更有效满足这类生意扩张要求,加盟模式推动门店扩张带来规模增长,盈利能力来自于规模效应及经营效率提升,其中规模效应取决于门店数量,经营效率取决于供应链及门店管理水平,优秀品牌借助加盟模式可加快门店扩张和下沉,实现规模效应。

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品牌规模化壁垒核心在于供应链、门店及人员管理能力。品牌实现规模化的关键在于保障单店盈利,单店盈利水平及同店增长决定加盟商扩张意愿,是维持加盟体系的关键,实现规模化复制单店收入保持增长之下实现门店规模增长决定品牌方规模。实现要求门店提供稳定标准产品服务,借助良好管理能力来实现门店复制扩张,其背后要求体系有较强门店、供应链及人才管理能力,信息系统作为有利支撑。

目前行业稳步增长,格局较为分散,龙头未到挤压竞争阶段,均具备门店扩张和份额提升空间,短期来看龙头品牌借助优势推进开店,核心看扩张速度,也看品牌差异化定位及产品策略,中长期来看份额攫取能力更看供应链管理能力和经营效率高低。我们认为卤制品行业消费基础稳定,行业处在较快发展阶段,品牌集中度具备较大提升空间,当下加盟模式加快品牌门店扩张与下沉,竞争壁垒在于供应链、门店及人才管理能力,龙头品牌继续扩张门店及提升份额,中长期份额提升能力核心看供应链管理能力及经营效率优先配置。

风险提示:门店扩张不及预期,当前疫情加剧,品牌竞争加剧。

2 市场消息

1、比亚迪3月29日举行刀片电池发布会再刷新行业视野

比亚迪将于3月29日14:30在深圳卫视举行刀片电池超级发布会,与现有电池包不同,“刀片电池”呈现扁平状,由数个包体组成,每个包 体中包含多个单体电池,单体电池的长度在 600mm 至 2500mm,长度可与车辆的宽度相适配。该专利可将电池包的空间利用率从此前的约 50%提升至 55%以上,并实现更高的能量密度。

2、海外停产锰矿石价格强势上涨

南非总统拉马福萨宣布从3月26日23:59 起,实施21天的全国封锁至4月16日,南非矿山相继确认配合 防疫工作,UMK、Assmang 两家大矿山已发布不可抗力通知。UMK表示以上由南非总统发布的封锁声明,UMK只能考虑并决定将对矿山进行检修维护,在此封锁期间不会生产任何锰矿石。

3、海南省委书记:加快推动海南自贸港早期安排取得早期收获

海南省委书记刘赐贵主持召开海南省委常委会会议暨省委深改委、省委自贸区(港)工委会议。刘赐贵强调要立足海南生产力发展水平加强自贸港早期安排的基础性政策研究,加快推进投资、消费、招商引才和风险防控等重点工作,确保海南自贸港建设取得早期收获。

4、商务部:鼓励出台措施进一步稳定和扩大汽车消费

将鼓励各地结合本地实际情况,出台促进新能源汽车消费、开展汽车以旧换新等措施,进一步稳定和扩大汽车消费。3月23日,商务部、国家发改委、国家卫健委联合发布《关于支持商贸流通企业复工营业的通知》提出,各地商务主管部门要积极推动出台新车购置补贴、汽车“以旧换新”补贴 等措施,实施汽车限购措施地区的商务主管部门要积极推动优化汽车限购措施,稳定和扩大汽车消费。在地方层面,鼓励汽车消费政策正逐步落地。近期杭州、广州、南昌等地相继出台鼓励汽车消费政策。

5、5G新基建迎来十年建设期,五年将带动投资超3.5万亿元

在“新基建”的多条赛道上,5G是备受瞩目的一条,据中国信息通信研究院预计,到2025年,5G网络建设投资累计将达到1.2万亿元。除此之外,5G网络建设还将带动产业链上下游以及各行业应用投资,预计到2025年将累计带动超过3.5万亿元投资。

6、“专精特新”重点企业将获财税和信贷支持

在此次疫情当中各地“专精特新”中小企业率先复工复产。从投资支持政策方面来看,专精特新中小企业并不会仅束缚于传统借贷模式,还可以依托新业态、新技术与新发展来寻求多层次资本市场的支持,并灵活运用股权债权等直接融资手段来优化资本市场对于新产业的配置效率。

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7、华为与腾讯游戏达成战略合作 成立联合实验室

华为开发者大会2020线上举行,华为Cloud & AI BG总裁侯金龙在会上正式宣布,华为与腾讯游戏当日正式达成战略合作,成立联合实验室,双方将在云游戏、移动云引擎等方面展开深度合作。

8、两市融资余额减少41.85亿元

截至3月26日,上交所融资余额报5677.75亿元,较前一交易日减少14.64亿元;深交所融资余额报4917.25亿元,较前一交易日减少27.21亿元;两市合计10595亿元,较前一交易日减少41.85亿元。

9、中国今年前两个月猪肉进口量激增并创出历史最高纪录

随着中国 在新冠病毒疫情导致的餐馆停业前大力进口猪肉,中国今年前两个月的猪肉进口量同比飙升近160%,创出平均月度进口量纪录。中国今 年1-2月合计进口猪肉56万吨,月均进口量创出28万吨的历史最高纪录。

10、5G技术助跑 上市公司抢滩智慧医疗

目前A股市场涉及互联网医疗或智慧医疗布局的公司有近30家,涉及医药电商业务的公司有17家。多家公司表示,5G将为公司相关业务发展提供技术支撑,使远程诊疗、远程体检、智能影像助诊断等医疗服务新场景和商业模式更加成熟。

11、营业收入和净利润双升,银行板块配置价值凸显

截至3月26日已有7家上市银行披露2019年年度报告。上述银行年度营业收入和净利润实现双升。上市银行2019年业绩稳步增长,目前来看疫情对今年的业绩影响相对有限,银行板块基本面向好趋势不变。此外险资及银行理财对低估值高股息率股票的配置增加,也支撑银行股估值继续修复。

【以上内容仅代表个人投资建议,不构成买卖依据,股市有风险,投资需谨慎】

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蜀龙88
Lv.6
发表于 2020-3-28 13:09 复制 查看全部楼层
多谢精彩分享。辛苦了!!!理想因你更精彩!!

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天天涨停777
Lv.5
发表于 2020-3-28 07:19 复制 查看全部楼层
谢谢楼主的分享,理想因你更精彩

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