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通信行业收入增长,优质医疗股布局正当时,快速食品业绩爆发

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882 7 股市牛人V Lv.4 发表于 · 2020-4-1 21:36 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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这是个英文笑话:一架飞机有5个乘客,分别是特朗普、约翰森、教皇、默克尔和一个小学生。突然间飞机出现故障就要坠机,可飞机上只有4个降落伞。特朗普说,我是美国最聪明的人,世界需要我解决难题,说完抓起一个跳下去了。约翰森说,英国需要我,也拿起一个跳下去了。教皇说世界不能没有天主教,也拿了一个跳下去了。默克尔对小学生说,还是你拿最后这个降落伞跳下去吧。我已经过完了一生,你的生活才刚刚开始。小孩说,现在还剩两个降落伞,刚才那个全美国最聪明的人拿着我的书包跳下去了……

今天是四月第一个交易日,指数继续调整,市场做多热情不足,指数均小幅下跌,而盘面上再度分化,科技股有所反弹,但是下午涨幅收窄,而消费类今天调整力度较大,板块轮动较快,短期市场处于迷茫期。

最近卫健委开始公布无症状患者,昨天新增了100多例,这给市场的信心带来一定的打击,再加上美国的疫情形势太严峻,对于国内经济的打击可能还会持续比较长的时间,市场在这种情况下也比较难走出像样的反弹,投资者要做好心理准备。而无症状的增加,同样也会打击民众的消费热情,这也是今天消费股调整的主要原因。

对于科技股虽然上涨,但科技股波动大,对于出口型企业,还是要持谨慎态度,尤其是全球经济衰退几乎是定局,势必会打击相关的产业链。这个时候,并非是进攻的时候,首要的任务是保证安全。

统计结果显示,85%的企业现金流只够维持3个月以下,一旦经济形势长期得不到扭转,对于企业的打击是致命的。在投资标的的选择上,一定要慎之又慎,靠融资度日的企业一定要回避。现金流是企业生存的命门,怎么重视都不为过。谁的底子厚,就能坚持更多时间,甚至借机扩大市场份额。

目前的策略就是防守,以医药、必选消费为主,这也是我们近期反复强调的。中国的经济必然是会复苏的,所以未来我们并不担心。但是这个过程是曲折的,中间也有不确定性,这是我们需要注意的点。而市场在信心不足的情况下,大资金也会偏向保守,转向这些品种来避险,投资者应该提前做好应对,没有承受力的投资人仓位要适当控制。

1行业分析

【通信行业】

行业营收总量持续增长,企业业绩上升趋势明显

当前处于年报公布期,从已经发布年报的13家公司情况来看,业绩呈现明显增长趋势,净利润增长20%以上的公司基本上都是由于公司内生性增长带来的,显示出行业景气度提升明显迹象。从已经公布业绩快报的79家公司情况来看,盈利的公司有62家,占公布总数的78%,净利润实现增长的为40家,占总数的51%, 结合前面已经公布年报的公司情况来看2019年行业内的公司同比净增长公司有望超过50%,相比去年三季报通信行业公司的盈利情况持续提升,行业景气度提升带来公司盈利持续改善,新技术新应用出现带来新的商业模式提升了公司的盈利能力。

5G网络建设将开启通信行业为期3~5年的景气周期。通信行业的基本面已经有效形成了上升趋势。在5G时代国内的通信设备行业已经处于了全球的领先地位,无论是标准还是技术方面,因此当前通信行业的主线就是5G网络建设,运营商集采开启整个通信中上游的需求爆发。运营商资本开支重回增长通道,达3348亿元,同比增长11.6%。5G相关投资增长337.6%,达1803亿元。5G投资的大幅增长源于基站建设规模扩大和5G SA加速落地带来的传输网及核心网投资需求。

从运营商目前规划的全年建设50-55万站5G基站的规划来看,资本开支预算符合预期。疫情之下5G建设提速,全年建设规模有望超运营商当前规划,达到70-80万站。近期政策层面频繁加码5G建设,电联已表态将在Q3提前完成5G建设规划,Q4将成为5G建设需求的增量窗口,2020年5G基站出货量有望达70-80 万站,需要注意的是目前运营商采购规划仍然对应当前50-55万站的规划建设量,Q4的新增建设有可能无法在年内完成采购,形成设备商收入。基于5G技术成为通信行业向纵深化发展新动力,通信行业开始由单纯的制造和运营向多元化转变。

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当前行业整体已经形成向上趋势,加之运营商资本开支由收缩转为扩展的预期,伴随着我国5G建设按下“快进键”推动5G加快发展。5G网络发展将围绕700M网络、毫米波、小基站室内覆盖三大方向,增强5G网络的覆盖广度和网络质量,以支持车联网、工业互联网等新应用与5G网络的协同发展,运营商传统个人通信业务依然承压,云计算、物联网、IDC等业务成为新的增长动力。

我们认为未来运营商的发展方向将集中在5G与DICT两大领域,运营商资本开支重回上升通道,5G基站需求量在今年有望达70-80万站,5G及云计算仍然是发展确定性最高的方向。通信设备商中兴通讯、烽火通信,数通设备与小基站设备商星网锐捷、紫光股份,光模块厂商中际旭创、新易盛,终端模组厂商移远通信、高新兴,毫米波芯片供应商和而泰。

风险提示:5G建设进度不及预期,运营商资本开支不及预期,车联网、工业互联网项目推进进度不及预期。

【医药制造】

国内雨后天晴,国外风雨交加,优质企业布局正当时

国内战“疫”对医药产业链的扰动已经明显弱化,如果单从医药内需考量正在逐渐回归正常,压制的非抗疫医疗需求正在恢复,短期暴增的战“疫”需求逐渐回落,但国外战 “疫”正战火连天,海外因素对医药行业影响在持续加强,并且成为市场扰动主要策源地。

放眼全球抗疫物资需求将继续扩张,器械优于药品,抗疫所需个人医护和器械细分行业投资逻辑仍然存在,尤其是国外急需的检测试剂、呼吸监护器械和口罩防护服等医护产品及产业链,这种需求相对国内之前的战“疫”需求是数倍的增长,随着疫情全球扩散,医疗资源呈现出紧张的趋势,中国企业同样积极的参与到全球疫情抗争当中,出口产品包括试剂盒、呼吸机、监护仪等相关产品,支援全球疫情发展。

近期试剂盒已经多数获得CE认证,部分产品获得了美国FDA PEUA认证,满足各地对于新冠病毒检测需求。同时呼吸机、监护仪等危急重症急救医用设备也在紧急生产制造,满足海外诊疗需求。医药作为特殊产品需求相对刚性,医药板块抗风险能力更强,只会延后而不会消失,国外医药中间体、原料药等供应链受阻,可能导致全球原料药价格上涨,国内逐渐复工复产,原料药企以及CMO企业有望进一步扩大市场份额,以维生素为代表的一些原料药已经展开涨价趋势。

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欧美加强严厉管控带来国内部分医药产品供应端萎缩,国内医药产品大部分外部依存较低,出口依赖和进口依赖都较低,但特别指出的是血制品和疫苗部分品种进口依赖较大,全球血制品行业产业链是美国采浆,在全球各国严厉防疫管控前提下,国外原料血浆采集和生产将可能受影响,未来国内紧平衡的血制行业供需存在失衡可能。部分进口疫苗产品(如默沙东HPV疫苗、赛诺菲巴斯德 DTaP-IPV-Hib 五联苗和辉瑞13价肺炎多糖结合疫苗)欧美生产基地可能会受到国外疫情紧迫影响导致生产放缓,进而影响进口批签发和国内供应。

我们认为投资者接下来从一季报业绩与优质资产的角度把握投资机会,在疫情影响下,业绩有望真正受益的领域,体外诊断、耗材等医疗器械相关标的:迈瑞医疗、万孚生物、鱼跃医疗、乐普医疗、英科医疗。受疫情影响静丙加速去库存的血制品领域相关标的:天坛生物、华兰生物、博雅生物等。受疫情产生相对正向影响的医药商业板块相关标的:九州通、药店版块等。中药消费品牌中药全年量价趋势良好一季度相对优势明显的标的:片仔癀、云南白药。创新药产业链高景气望持续标的:药明康德、凯莱英康龙化成、泰格医药。

风险提示:市场震荡风险,生产经营质量规范性风险,疫情发展的不确定性等。

【消费升级】

消费稳步复苏,龙头预期持续修复

当前除输入性风险较大的一线城市外,国内疫情基本实现稳定,消费逐渐回暖,企业基本实现正常生产和销售。“新基建”、“促进餐饮消费”等政策陆续出台,白酒终端需求有望持续回升,茅台批价已经稳步回升至2100元,普五900-910元,国窖790-800元,渠道库存均处于良性。牛栏山渠道反馈良好,节前打款近50%,主力产品自饮消费占比60%以上,全年双位数收入增长有望实现。

4月1日起玻汾同步上调了开票价和终端供货价,53度玻汾终端供货价上调至504元/件,42度玻汾终端供货价上调至432元/件,玻汾开票价也同步上调15元/件,加大市场铺货率。乳制品飞鹤、蒙牛19年业绩表现优异,妙可定增加速产能布局。飞鹤、蒙牛均已披露年报,飞鹤得益于公司前瞻性布局产品高端化,全年盈利超预期 +75.5%,蒙牛大单品表现强势特仑苏同比+24%,纯甄增长超20%,核心利润率提升0.4pct,符合预期。

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妙可蓝多24日发布定增预案,产能扩张加速,公司将实现更快发展。目前两强估值已进入安全边际(伊利22X、蒙牛20X),市场当前需要3月份动销数据来验证终端销售好转趋势,目前仍处于观望阶段,静待风险释放完毕。调味品海天20年不改稳健增长目标,行业有望加速集中,海天发布年报,全年收入增长 16.22%,顺利完成业绩目标,实现产品多元化、区域均衡化和渠道健康化发展。公司2020年规划收入+15%,净利润+18%的业绩目标,疫情影响下公司并未调低业绩目标,坚持稳健增长的趋势。饮料青啤股权激励彰显长远发展信心,啤酒行业持续修复。

本周青岛啤酒发布限 制性股权激励计划草案,此次股权激励范围之广、力度之大在啤酒行业内属首家,在行业发展的关键阶段,公司通过股权激励与员工保持利益一致,将有效的激发激励对象的积极性和创造性。本周珠江啤酒发布年报2019年收入同比+5.1%,归母净利润同比+35.8%,公司啤酒业务实现量价齐升。公司在行业结构升级的大趋势以及公司提质增效的大方向下啤酒主业盈利能力持续提升,强化行业竞争力。旺季来临啤酒行业也将迎来持续修复。

我们认为白酒地方政商消费,龙头提前卡位高端价格,凭借超强品牌力和内部管理效率的提升可以在空间和时间上实现更快速的增长龙头长期配置,大众品确定性强、估值合理的行业细分龙头长期配置。

风险提示:疫情持续时间过长,宏观经济疲软拖累消费,业绩不达预期,市场系统性风险等。

2市场消息

1、商务部:积极支持浙江自贸试验区开放发展

商务部自贸区港司及浙江省自贸办相关负责人解读《支持中国(浙江)自由贸易试验区油气全产业链开放发展的若干措施》,商务部自贸区港司司长唐文弘表示,此次出台的《若干措施》,在提升油品流通领域市场化配置能力方面,赋予自贸试验区更大改革自主权,进一步提出支持自贸试验区适度开展成品油出口业务,允许区内现有符合条件的炼化一体化企业开展成品油非国营贸易出口先行先试。商务部将按照职责分工,扎实推进各项落实工作,积极支持浙江自贸试验区开放发展,也为统筹推进油品进出口管理改革探索新途径,积累新经验。

2、加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设

要抓住产业数字化、数字产业化赋予的机遇,加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设,抓紧布局数字经济、生命健康、新材料等战略性新兴产业、未来产业,大力推进科技创新,着力壮大新增长点、形成发展新动能。要深入推进重要领域和关键环节改革,加大改革力度,完善改革举措,加快取得更多实质性、突破性、系统性成果,为全国改革探索路子、贡献经验。

3、深圳市委书记调研新型基础设施建设,希望以超常规举措加快建设5G基站

深圳市委书记王伟中到中国移动深圳分公司、月亮湾新能源综合车场,调研深圳新型基础设施建设工作。他说,深圳是全国首个5G独立组网城市,今年8月将率先实现5G网络全覆盖。希望中国移动深圳分公司发挥自身优势,争取覆盖资源,以超常规举措加快建设5G基站,助力深圳打造全市域全场景5G应用环境。要统筹推进新能源汽车充电设施建设布局,支持企业开展关键核心技术攻关,不断提升新能源汽车产业发展能级和水平。

4、腾讯将为联合国成立75周年活动提供远程通讯支持

宣布腾讯公司将为联合国成立75周年活动提供视频会议及数字通讯工具。联合国成立75周年纪念活动筹备工作秘书长特别顾问在新闻公报中说,在新冠病毒肆虐的背景下,此次与腾讯的合作 恰逢其时、价值巨大。腾讯所提供的视频会议服务和对话交流平台将极大地帮助联合国触及全球更多参与者,腾讯的技术和全球影响力对扩展联合国成立75周年活动在青年群体中的影响力至关重要。

5、基金一季度“吸金”超5000亿元

今年一季度新发基金总规模突破5000亿元!在公募基金近22年的发展历史上,单季度募资规模超过5000亿元的,此前仅有3次。一季度新基金发行市场可谓风云变幻,前期爆款基金频现,多只基金一日售罄,3月中下旬则迅速降温,多只基金延长募集。

6、教育部:2020年全国高考延期一个月举行为 7月7日至8日。

经党中央、国务院同意,2020年全国普通高等学校招生统一考试(以下简称“高考”)延期一个月举行,考试时间为7月7日至8日。具体科目考试时间安排为:7月7日,语文 9:00至11:30;数学15:00至17:00。7月8日文科综合/理科综合9:00至 11:30;外语15:00至17:00。湖北省、北京市可根据疫情防控情况,研究提出本地区高考时间安排的意见,商教育部同意后及时向社会发布。

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7、农业农村部办公厅印发《2020年畜牧产业扶贫和援藏援疆行动方案》

据农业农村部3月31日消息,为统筹推进全年畜牧产业扶贫和援藏援疆工作,聚焦重点,形成合力,确保脱贫攻坚战圆满收官,推进农村同步全面建成小康社会,农业农村部研究制定了《2020 年畜牧产业扶贫和援藏援疆行动方案》。

8、外资借道RQFII-ETF抄底A股

作为人民币合格境外机构投资者(RQFII)-ETF风向标之一的南方中国A50ETF延续上一周的净流入,本周又迎来大额净申购。实际上,近期主流RQFII-ETF规模都出现增长。业内人士表示,RQFII-ETF持有人往往是外资机构,基金份额的调整代表着外资等机构态度的变化。一位基金人士认为,RQFII份额随着市场的波动而起伏,随着市场逐渐跌出价值,预计资金开始积极抓住机遇布局,可能短期还将有资金申购。

9、发改委:去冬今春供暖季天然气供应保障平稳有序。

会同各地区、有关部门和企业, 扎实推进天然气产供储销体系建设,建立天然气保供日调度机制,全力做好 2019-2020 年供暖季天然气 供应保障工作。供暖季期间,天然气供需更加平衡,储气调峰保供作用进一步发挥,北方重点地区清 洁取暖用气得到较好保障,国际国内天然气价格保持低位运行,个案问题得到及时协调解决,天然气 供应保障工作总体平稳有序。

10、发改委:3月31日国内成品油价格不作调整。

截至3月30日国内成品油价格挂靠的国际市场原油前10个工作日平均价格低于每桶40美元。根据 《石油价格管理办法》和《油价调控风险准备金征收管理办法》有关规定,本次汽、柴油价格不作调 整,未调金额将全部纳入油价调控风险准备金,全额上缴中央国库。

11、外资股比限制取消 中外券商同台竞技

4月1日起证券公司外资股比限制取消,外资券商持股比例可达100%;期货行业则率先于1月1日取消外资持股比例限制。这意味着,外资证券期货经营机构与本土证券期货经营机构同台竞技大幕已然拉开。外资持股比例限制的取消毫无疑问将给内资证券公司和期货公司带来新的机遇挑战。面对新机遇,对机构而言,归根结底是要提升核心竞争力和影响力。

【以上内容仅代表个人观点,不构成买卖依据,本人痴迷于研究企业竞争优势和估值,不推荐股票,不代客理财,不指导操作,股市有风险,投资需谨慎】

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蜀龙88
Lv.6
发表于 2020-4-2 13:16 复制 查看全部楼层
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巴啦啦XMX
Lv.4
发表于 2020-4-2 06:45 复制 查看全部楼层
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