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为什么要在不确定时下注?

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517 6 红牛牛牛 Lv.4 发表于 · 2020-4-2 21:34 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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01 油价稳了?


最近油价连续下挫,美国页岩油公司扛不住了。

4月1日早间,总部位于美国科罗拉多州丹佛市的惠廷公司宣布,已向德克萨斯州南区破产法院申请第11章破产保护,促使其股票在纽约证券交易所停牌。

分析指出:

30美元的油价就可以让美国页岩油开采商“全军覆没”,绝大多数开采商无法盈利,数量超过100家。

只有埃克森美孚(Exxon)、雪佛龙(Chevron)、西方石油公司(Occidental)、Crownquest和New Mexico这五家公司还能在油价31美元时赚钱。

对于其他开采商来说,采新井基本上就是采油越多越赔钱。

CP看不下去了,撮合沙特和俄罗斯继续谈判,CP在白宫新闻会上表示,他预计沙特和俄罗斯将在未来几天内就石油生产问题达成协议,因为目前的价格战对双方都不利。

受到消息提振,原油上涨,美股期货也震荡上行,A股今天得以在一个良好的环境中运行。

15:10左右,市场出了一条诡异的消息,白俄罗斯国家通讯社援引白俄罗斯总理发言称,白俄罗斯计划在4月以4美元/桶的价格购买200万吨俄罗斯原油。



消息出来后,原油价格出现了回落。

在CP称,沙特与俄罗斯即将达成协议的时候,突然俄罗斯向白俄罗斯来了个4美元/桶的200万吨大放送。

这是什么意思?

看来俄罗斯并不情愿按照美国的意思老老实实和沙特谈判,明牌告诉美国,我们的成本可以低至4美元/桶以下!

我个人的一个判断是,俄罗斯不会轻易与沙特达成协议,因为俄罗斯为一场原油价格战已经准备了很长时间,从去年开始,俄罗斯就已经在逐步抛售美债,现在是基本清仓的状态。

现在拿石油做文章,一方面是要打击美国页岩油企业,另一方面是要打破原油的美元定价体系,从而削弱美元的全球影响力。

现在,机会终于来了,俄罗斯即便是最终达成协议,这中间也要多耗一些时间,因为现在是美国等不起,俄罗斯一点也不急。

另外,即便是沙特与俄罗斯达成了和解,我认为也不要对油价的短中期走势太过乐观:

一方面,毕竟目前疫情在全球范围依旧没有出现放缓的迹象,所以,全球经济对于原油的需求还是不足以支撑油价走强的;

另一方面,即便达成了和解,减产额度能达到多少?是一次到位,还是需要多次谈判?这些都是不确定因素。

所以,不要贸然抄底原油的相关标的,两个不确定因素,一个是全球经济,一个是俄罗斯。我自认为不具备从这不确定性中把握确定性的能力。

02 药明康德

昨天有个朋友评论提问说,药明康德这类回调了也还是很贵,我说的好价格在哪呢?

当时,我还没看药明康德这家公司,所以,我给的答案是医药逻辑相对是顺的,所以估值不会太便宜。

而我们说的好价格其实也是存在的,我在这篇文章《看到一些乐观层面!》里面列举了很多绩优白马,就连最差的中国平安现在也是浮盈的,银行今年这么难,招行也反弹了将近5个点。

附上我当时对这些白马的判断:


好,下面我们来聊聊药明康德,我看过之后发现这家公司的业务是我比较喜欢的类型。

我的理解是,公司做的是医药领域的风投,通过搭建平台赋能中小药企的新药研发与生产能力,从而在药品的销售中分成获利。

从下面这张图你就能知道为什么药明康德的市盈率这么高了。这些大量的临床项目就是未来的业绩高增长的保障,所以,如果按当前80多倍的滚动市盈率是判定当前高估了很明显是不合理的。


同理,恒瑞医药的隐藏账目上也躺着大量的临床项目,所以,恒瑞的PE也不太可能掉下来。

对于这类公司,我们之前分析过比较类似的是长春高新,我们它们归为成长股,判断成长买点不能靠静态估值,核心还是在于把握公司核心竞争力是否依旧存在。

这是个比较抽象的说法,具体来说,我们可以关注公司的核心财务指标,以及公司核心业务增长和天花板,只要这些指标没有出问题,那么股价大概率不会停止上行。

对于这类公司,回调就是买点。

Ps:强调一下,药明康德我今天只是初步地看了一下,后面可能会出相对深度的分析,但是不构成任何投资建议,切勿以此为操作依据。

03 两句盘面

今天群里感受到大家久违的开心,科技股又开始活跃了,我们昨天的判断基本是正确的,或者说近段时间的判断也都是正确的。

目前全球市场进入多空均衡阶段,只要外围对A股不构成巨大的情绪影响,A股就能出结构行情,这就是A股强势的表现。

并且,我也说了,好公司,好价格,买入并持有就行了,不要去猜底,这是贪的表现,相对的便宜已经非常好了。

总体来说,我们看好A股基于以下几点原因,太久没说了,可以阶段性总结一下了:

1)我们一直强调的居民存款转移,这是低利率+高CPI共同决定的,现在房子不能炒,想保值增值只能进入股市;

2)对于科技板块,我们认为有足够的逻辑支撑中长期行情:

①依托于5G新基建对于经济的支撑,5G从B端到C端的延伸,5G应用场景的延伸,以及我们利用5G优势走出国门,这几大逻辑我们认为3年-5年的业绩支撑还是可以提供的;

②特斯拉的国产化,从特斯拉产业链到带动的新能源产业链的整体提升,这个逻辑也不是一两年能走完的;

③国产替代,电子制造,芯片制造的国产替代,疫情加速了这一过程,我们在疫情控制方面的优势,在国产替代方面会产生非常实际的经济价值;

④政策端的支撑,改革红利的释放,都为科技产业未来10年甚至是几十年的发展奠定了良好的基础。

3)我们在疫情方面的优势,将逐步转化为经济优势。现在高层其实也是这个思路:

商务部表示:积极引导国内汽车企业加强海外供应商生产。

商务部外贸司二级巡视员刘长于表示,商务部将会同有关部门,密切关注当前汽车供应链存在的问题,积极引导国内汽车企业加强海外供应商生产、供应监测,加大订货和库存,制定替代预案,合理安排生产;同时,加强通关和物流便利化,保障汽车核心零部件、原材料以及研发、生产、测试设备等进口通道顺畅。

总体来说,我们认为A股具备以上三大走强的逻辑,现在唯一的不确定性就是外围疫情发展,这要这个因素消除,国内的流动性一定会往股市走,往业绩增长,基本面持续改善的方向走。

所以,为什么我愿意在不确定的时候下注,因为一旦确定了,这股反转力量太过强大,你可能上车的时间都抓不住,所以,对于这种历史大机会,我是宁愿在这熬着,我也不愿耍小聪明去抓这个精确的时点。

好了,今天就说这么多,记得关注、点赞,下课!

最后附上A股中期值得重点关注的行业:

1、细分领域龙头(医药、食品小而美,业绩反转为主);2、地产龙头;3、银行业;4、保险业;5、传统核心资产(降低收益预期)。

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蜀龙88
Lv.6
发表于 2020-4-3 09:41 复制 查看全部楼层
谢谢分享,投资愉快!理想因你更精彩!

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理想国度2009
Lv.1
发表于 2020-4-2 22:39 复制 查看全部楼层
因为大家都看清楚了,就没你啥事了

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清空万里
Lv.4
发表于 2020-4-2 21:38 复制 查看全部楼层
辛苦了,谢谢分享,理想有你更精彩!!!

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理想7d8679
Lv.2
发表于 2020-4-2 21:36 复制 查看全部楼层
辛苦了,谢谢分享,理想有你更精彩!!!

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