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#上市公司最新财报解读#603901(永创智能)

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331 0 牛市小快刀 Lv.4 发表于 · 2020-4-9 11:12 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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一、主营情况:


这是写这篇文章的主要原因,因为永创智能涉及口罩设备生产,并且订单充裕,在当下疫情横行的全球市场以及无数股民担心的很多上市公司不及预期从而踩雷的思想来说,这家公司算是一个潜在的保障,同时收入规模稳步增长,位居国内厂商第一(2017年,中国智能包装行业市场规模为1488亿元,同比增长了8.99%。根据往年数据估算,2018年全年中国智能包装行业的市场规模将在1600亿元左右;而到2023年,中国智能包装行业市场规模有望突破2000亿元。),按照业绩推算来说,实际的市场占有率在1.2%左右。如果公司经营稳健的情况下,则未来几年公司的营业收入存在冲击25-30亿的年收入。

二、历年每股收益对比:


从近5年的业绩比较来说永创智能这家上市公司,整体只能用两个字来形容“稳定”,业绩的爆发期基本上都是在二三季度,其实如果是一家正常的公司,这相对属于正常也属于不正常的现象,甚至给我的感觉是刻意的安排。目前2019年第三季度的每股收益整体超过了2018年度的全年每股收益,这里给予了股票年报一个想象的空间。(纯属个人臆测,仅供参考)

三、业绩对比(毛利率、净资产收益率、净利润、同比增长和营业收入)


1、毛利率虽然只是拿了近两年的对比,但是自2011年开始到2019年几乎所有的毛利率都是维持在28%-36%之间,从这点上我们可以得知企业相对来说是非常稳定的。
2、2018年度净资产收益率6.94%,2019年三季度则已经达到7.04%,那么相对预估和乐观的看的来说会保持甚至创出近两年的新高。净资产收益率开始趋于稳定,并且开始回升,这是一个较大的转变。(公司自2011年以来净资产收益率虽然出现逐年递减,但是这个和对外投资、分红扩股以及设立子公司有很大关系,所以在一定程度上,净资产收益出现回落属于正常现象)。
3、2019年三季度的净利润额度是自2011年以来最大的,超过了以往全年的额度,这对于企业来说算是一个突破。同比增长来说2019年三个季度同步都属于增长,永创智能自2017年以来已经连续2年没有出现这种增长,这算是一个变相性好的征兆。
4、营业收入在2019年三季度达到13.61亿,该数据与和2017年13.77亿整体是比较接近了,与2018年的16.51亿,有一定的差距。同时如果细心观察每年二三季度幅度是最大的,而季度收益整体比列逐年扩大,自2017以来每年的三季度到第四季度的利润已经达到4-5亿,如果用相同的方式来推理,则2019年度的收益至少是在17.6-18.6亿之间。(对于出现上述现象的原因主要和应收账款周转天数有关,自2011年以来平均的周转天数75天,刚好属于一个季度的时间周期。)

四、成长性以及估值比较


永创智能整体的稳定性我们前面的多个数据已经得到验证,接下来我们利用同行业的进行比较,我们看行业数值(净收益增长率行业三年平均值23.57、中值25.18;营业收入增长率三年平均值22.19,中值23.58)可以发现,根据预期来说2018以及2019和2020年的每股收益增长率都是高于行业的平均值以及行业中值的,对应的营业收入增长率也是和行业平均值以及中值相接近,对应一些类似的上市公司而言,股价相对则是处于较低价格的。

再来对比一下当前的市盈率(每股收益除以股价的比值),对应整体行业而言,2019和2020年都是低于行业的平均值和中值;相应的市销率(股价除以每股销售额,市销率越小越好)也是低于行业的平均值和中值。那么相对来说个股属于低估值的概念。

五、补充说一下公司的智能设备(口罩设备)


当前口罩机的价格也暴涨了数倍,平常一台口罩生产设备正常只要十几万元,现在价格已经炒到上百万元,最高甚至到了两百多万元,而且能买到的设备也很少。另据机构测算,预计全国差不多需要有7000-8000台标准口罩机保持每天一班正常生产,再加上备用机与库存机,口罩机的市场容量在10000台左右。随着海外疫情的扩散,全球口罩的需求大增,口罩机的需求数量将进一步上升。按照目前的价格,全球口罩机市场新增需求有望达到百亿级别。永创智能子公司珂瑞特具备口罩自动化设备制造能力,目前已接单生产。做一个假设性的说明,这也是为什么认为一季度存在超预期的原因,智能口罩设备目前根据根据消息永创智能每台平均价格在100万左右,整体订单排到5月底,每个月平均产量是100台,则截止到5月底的话,整体单一口罩设备则可能创收达到3亿以上(没有扣除生产成本费用的计算方式)。其他的收益等暂时先不计算。则一季度的价值存在超预期(因为涉及到其他等收益方面问题较为复杂,就不多提及了,不然就写不完了。)

六、关于技术面和股东以及解禁的问题

(1)技术面

该图是603901的周线图
1、历史统计可以发现该股在89周线的历史运行中,存在着重要的拐点,近期价格处在89周线附近
2、历史统计中放量突破与跌破144周线对短期股价存在较为明显的变化,当前股价也处于144周线附近。
3、通过2018年到2019年度的时间来看可以认为7-8块钱存在一个相对的安全区域,该区域触及的概率相对较低。
(2)技术面

1、通过低位通道支撑线来看,结构的支撑强支撑在8附近,该价格没有跌破则个股不具备对应的风险问题。
2、通过低位通道反压高位通道压力线来说结构上短期股价存在回升到10-11的价格区间。
(3)股东问题以及限售


1、先说一下十大股东,目前十大股东中,属于上市公司方持股的比例达到58.2%,其中49.15%属于限售股,实际市场流通比例是50.85%,这比例相对在上市公司来说算是比较高了。
2、2020年5月30号将会接近49.16%,实现全流通。对比自2016年到2019年这三年过程中的解禁,基本上股价都是出处于上涨的过程,那么本次在这么大的幅度解禁数量下,会不会延续之前的走势呢?(大家有时间可以回顾一下603901的历史)。


(投资有风险 仅供参考)

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