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国产替代刻不容缓

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382 2 牛市小快刀 Lv.4 发表于 · 2020-5-19 19:32 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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昨日提到的大消费概念,今日继续延续强势,板块共有12只个股涨停,其中安记食品尾盘强势拉升,晋级6板;网红概念梦洁股份依旧强势一字板。

正如昨日文章《展望2020消费行业,大消费时代来临》所说,受新冠疫情影响,各地促销费政策大力推进,也看到消费对稳定地方经济重要性。展望未来,面临更加不确定的外部环境以及经济结构逐渐调整,内需的力量将会充分展现,这将是未来数十年影响经济增长的最核心驱动力。


半导体、集成电路板块经历了昨日的恐慌性的高开低走后,今日科技股强势上涨,板块共有25家个股涨停。除了科技大涨以外,今日科创板也出现异动,有8只个股涨幅超过10%以上,大部分也都是科技股。其中有华特气体涨停,中微公司盘中也触及涨停。

涨停科创个股华特气体,公司产品技术领先,参与30项国家标准制定,是国内唯一通过ASML公司认证的气体公司,目前国内8寸以上集成电路制造商超过80%的客户覆盖率,解决了国内半导体企业中芯国际、长江存储等企业的特气进口制约,在海外成功进入英特尔、美光科技、海力士等优秀半导体企业,可以说是是国产替代中的标杆。
中微公司、沪硅产业等都是国内半导体产业链当中的核心企业。面对美国对中国的制裁,国内半导体企业必须要打破制约,实现自主可控,由此国产替代的道路必不可少。
正如上周五的文章《国产替代正当时,半导体景气度依旧》提到中国半导体产业链国产化刻不容缓,举全产业链之力,共同打造国产中国“芯”。

变“危”为“机”,把握国产替代良机

近两年来,全球贸易保护主义抬头,通信行业既是高端制造的代表又是信息安全的基石,从而成为贸易摩擦的“前沿阵地”。其中华为、中兴等通信设备商站上了风口浪尖,一旦发生核心器件禁运,即便通信设备巨头亦不能承受,其根本原因是通信业“系统强、器件弱”的短板依旧明显,通信作为国内科技行业相对较为成熟、领先的行业,仍然存在诸多软肋。在5G时代的大背景下,国内硬科技在底层建设的部分缺失被警醒,国产替代势在必行。

变“危”为“机”,贸易摩擦给国产替代登台良机。2018年经历了中兴通讯的芯片禁运, 国人对于硬科技的缺失更加重视。国家也在政策上不断扶持以硬科技为导向的科创企业发展。华为、中兴等设备商对于上游供应商的选择也更多倾向于国内的厂商,之前在PA、FPGA、环形器等器件上国产渗透率远低于50%,国产上游厂商反而借此迎来一轮发展良机,有望将此前无单无产的“恶性循环”转变为以销促产的“良性循环”。而随着近两年来不懈的努力,国产替代发育良好,已经逐步成为主设备商的重要供应商。

国运之争,持续战略看多中国科技产业

有机会参与中国科技产业升级,实乃我辈之幸。无论是被动,还是主动,在未来可预见的周期内将是我国科技产业升级的大时代。国家政策及资本市场对科技产业的支持将加快我国产业升级。

中国晶圆制造龙头中芯国际5月5日公告拟回归A股登陆科创板,计划募资超200亿元,约40%用于12英寸芯片厂SN1项目,约20%用作为公司先进及成熟工艺研发项目的储备资金,约40%用作为补充流动资金。5月15日晚发表公告,子公司中芯南方将获得注资,注册资本由35亿美元增加至65亿美元,增资后中芯国际持有股权将由50.1%降至38.515%,国家集成电路基金、国家集成电路基金II、上海集成电路基金、上海集成电路基金II将分别拥有14.562%、23.077%、12.308%、11.538%股份。中芯南方主要专注14纳米及以下工艺和制造技术,目前中芯南方产能6000片/月14纳米晶圆的产能,目标是3.5万片/月14纳米及以下晶圆的产能。

5月14日荷兰ASML公司与江苏无锡市高新区 签署合作协议,设立了光刻机设备技术服务(无锡)基地。ASML将建设专业团队技术中心,从事光刻机维护、升级等技术服务,同时建设供应链服务中心,提供高效物料和物流支产业趋势支持中国科技产业。

产业链调研显示5 时代正在加速到来,主流公司业绩未来5个季度环比将快速增长。国内5G无线基站建设正在加快进行,5G手机终端正在加速铺开,5G终端如WiFi 6终端、AR/VR、高清智慧屏等配套需求也将带动产业链需求大爆发。中国在下游产业支持以及需求方面都将是全球厂商最大的市场之一 。

中国半导体国产化成果正在显现,产业链各环节龙头业绩高歌猛进。2020年国产中游晶圆制造如中芯国际、长江存储、合肥长鑫等企业将快速崛起。2020年Q1业绩可以看到,设备、材料、设计、封装测试等环节国产化龙头企业业绩都高歌猛进。中国半导体行业3月设备进口额11.1亿美元,同比增长了54.5%,1-3月累积进口额29.0亿美元,同比56.9%。5G产业的方向性需求叠加国产替代将持续推动中国半导体产业处于高速成长周期。

主题
科技


各方大咖观点

01
国信证券

半导体产业重点推荐引领中国科技产业升级的细分龙头
短期来看,在美国 的清单限制执行之前,还有120天的时间窗口期,华为可以利用自身技术能力加紧备货,以备现有业务的可持续性发展。
长期看,在华为等国产下游核心优质企业带动下,国产科技产业升级更需加紧进行,在产业链各环节实现往高端领域进行突破。上游材料、设备及设计等细分环节,在 引导合理规划下,国内企业加大研发投入,引进国际高端人才,培养核心人才和后备人才,通过获取大客户支持,结合国内需求,充分利用国内优势的下游产业发展壮大。
中游晶圆制造领域积极做好14nm量产准备的同时,在设备、制造工艺、人才等方面及早做好储备,加大国际顶尖人才的引进,往7nm,5nm等高端制程持续推进。下游封测测试配套领域加强精细化运营,优化内部管理流程,积极提升服务能力,在服务全球顶级客户方面做好全面准备。在此基础上,力争国内封装测试产业链,达到全球一流水平。

在科技产业整体发展征程中,各细分领域的龙头企业更需要担当重任,开拓创新。重点推荐:
1、上游设计公司:兆易创新、卓胜微、澜起科技、圣邦股份、三安光电、斯达半导、汇顶科技等;
2、中游制造推荐:中芯国际、华润微等;
3、上游设备推荐:北方华创、中微公司、汉钟精机等;
4、上游材料推荐:沪硅产业、鼎龙股份、中环股份生益科技、深南电路、安集科技等;
5、下游封测测试推荐:长电科技、华天科技等。

电子元器件点评5月15日华为被美国商务部进一步限制:国内科技产业升级时不待我,更需砥砺前行
国信证券 - 欧阳仕华 高峰 唐泓翼 许亮 - 电子元件 - 2020-05-18

02
天风证券
我们再次以全年的维度考量,强调行业基本面的边际变化,行业主逻辑持续。半导体是景气度向上中持续受益板块,重点把握今年三大投资主线,坚定看好成长动能。

半导体行业迎来行业景气度向上叠加国产替代双重逻辑,建议投资者持续把握三大投资主线:
(1)看好重资产的封测/制造在需求拉动下的ROE回升带来PB修复。半导体行业成本费用利润率、EBITDA/营业收入2018出现回升,预计未来将继续保持复苏提升趋势。固资累计折旧较为稳定,成本占比上下半年呈锯齿状波动,因此可预计2019H2固资折旧会有所下降。固定资产周转率总体呈现上升,固资管理能力较强。
封测板块迎来拐点,业绩开始回升。制造板块企业在2018年遭遇寒冬后,2019年景气度回暖,下游需求拉动各项指标增长。半导体重资产封测/制造行业内主要公司业绩开始回升,我们看好重资产的封测/制造在需求拉动下的ROE回升带来PB修复。重点推荐:中芯国际/长电科技/闻泰科技/耐威科技/环旭电子/三安光电。

(2)制造设备公司的需求结构性变化是短/中/长期逻辑仍然足够支撑的投资主线。中国制造的产业趋势转移未变,国内晶圆厂建设的资本支出持续推进,大基金二期投资关注集成电路产业链联动发展。二期基金更关注集成电路产业链的联动发展。在投向上,大基金二期重点投向上游设备与材料、下游应用等领域。在关注5G、AI和物联网的同时,也将持续关注刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域,持续推进半导体设备、材料企业与半导体制造、封测企业的协同。建议关注:北方华创/华特气体(机械)/至纯科技/盛美半导体/精测电子/天通股份(有色)。

(3)下游需求全面向好,5G、车用半导体、IoT和摄像头带来新增长点,存储周期有望迎来拐点。5G 应用今年或迎快速发展,我们预计今年5G智能手机单机价值量提升,其中射频前端成长比例最高,有关器件的成本和数量都会得到提升;同时在基站端,基站数量和单个基站成本将会双双上涨,叠加将会带来市场空间的增长。此外,汽车电子化对半导体的使用才刚开始,且该趋势在中国更加明显,受益领域主要集中在传感器、控制、处理器等方面;5G时代,各物联网终端尚不能直接支持5G,但大部分IoT设备支持wifi,5GCPE有望成为5G时代新的流量入口;此外,5G带动 AI的发展,AI进一步牵动摄像头相关技术的进步,手机传感器硅含量显著提升。重点推荐:兆易创新/圣邦股份/北京君正/卓胜微/苏试试验(军工)。

半导体行业研究周报:同与不同—“美国针对华为新出口管制“后续推演
天风证券 - 潘暕 陈俊杰 - 电子元件 - 2020-05-17

03
国盛证券
美商务部宣布对华为展开全面限制,积极关注国产替代
美商务部于5月15日宣布全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体,并给予120天的缓冲期。我们认为,本次禁运短中期对通信行业影响不大,一方面近年来海外大环境一直不稳定,主设备商华为、中兴均积极进行备货,禁运不会影响短中期正常运转。另一方面,近年来主设备商积极培养国内产业链,国产替代进展良好。本次禁运更多意义在于获取谈判筹码,建议积极关注国产替代及主设备商。

禁运不改5G建设进度,下半年主设备商有望迎来业绩集中兑现。在华为、中兴等主设备厂商近年来积极培养国产替代,以及在库存上做了充足的备货的大前提下,本次禁运对我国5G建设无法造成实质性影响。为实现全年5G建设目标,在一季度有所影响的大前提下,今年二三季度是5G建设的关键时期,也将是主设备商业绩集中释放期。而随着建设的不断进行,后续仍有望迎来政策支持,建议积极关注主设备龙头中兴通讯。

重点关注环形器、滤波器、高频高速材料等国产替代进程。本次禁运将对国产替代产生利好,国产替代厂商或将从主设备商获得更大订单和更多的份额,其中包括环形器/滤波器供应商天和防务、东山精密,高频高速材料供应商华正新材,以及光通信领域国产替代光迅科技、中际旭创等。在当前背景下,主设备商华为、中兴将进一步坚定国产替代,而政策层面也有望鼓励国产厂商,重点关注以上国产替代进程。

通信:华为禁运对通信行业有什么影响?
国盛证券 - 宋嘉吉 - 通讯行业 - 2020-05-17

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假装在炒股
Lv.5
发表于 2020-5-19 20:17 复制 查看全部楼层
谢谢分享,理想因你更精彩!

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航天长空
Lv.5
发表于 2020-5-19 19:39 复制 查看全部楼层
感谢分享!

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