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争相涨价,原因就在这里!未来这些上市公司恐受影响

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803 25 沪深赢家 Lv.4 发表于 · 2020-5-20 07:27 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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节后,受疫情影响涨价的被动元件、水泥、氢氟酸、丙烯等多种原材料,其内在逻辑各不相同,有需求旺盛、供应商拉抬、疫情刚需等多种不同原因,这也导致其价格之后的表现出现分化。




在疫情影响下,复工率低、交通不畅,引发被动元件、水泥、氢氟酸、丙烯等多种原材料在节后纷纷涨价,对各自产业链上下游也产生了极大影响。


同是涨价,然而其内在逻辑有所不同,使得涨价品种中有的一路上涨,有的涨价一段时间后下跌到更低位置,有的则呈现“涨价-降价-涨价”交替,不一而同。证券时报·涨停板节后的涨价及其对产业链上下游的影响作梳理,分析节后原材料市场供需、价格变化的情况。


供应侧主导的涨价

被动元件价格一路上涨


与很多原材料涨价不同的是,被动元件的涨价从去年下半年就已经开始了。以国巨电子为首的台湾被动元件厂以5G及自动驾驶需求高涨为理由,连续主导了好几波MLCC、芯片电阻等被动元件的涨价。


国巨电子在被动元件行业占有非常大的份额,其涨价行为往往会形成行业价格普涨,有很强的带动效应。据公开信息,国巨在MLCC的市场份额为10%,排第三;在芯片电阻的市场份额为34%,遥遥领先其他对手排名第一。



去年下半年一直到节前,是第一阶段的涨价,在被动元件库存下降的情况下由行业龙头主导。去年11月末,电阻厂商大毅科技率先表示已对旗下电阻产品完成了涨价动作。国巨关闭了交易系统,清除了未完成交易的订单以及还未确认的订单,来了一波花式涨价。今年刚开始,国巨电子又宣布旗下的MLCC电容及厚膜电阻两大产品涨价至少10%。



节后,随着新冠疫情爆发,被动元件迎来第二阶段的涨价。交通运输不畅、员工复工困难的情况下,需求端的库存持续下降,使得国巨等供应商开始了涨价动作。期间,供应商频繁更新涨价幅度,使得价格不断上行。又是国巨率先披露芯片电阻涨价消息,涨幅先是定在30%,连续调整后定在70-80%的幅度区间,其他厂商纷纷跟进。


第三阶段的涨价出现在国内复工复产、海外疫情爆发的期间,依然由供应商巨头主导。此时,菲律宾、马来西亚等地的产能受到部分影响,但国内华南、华东地区的产能已全部释放,总体影响较小。对于涨价行为,国巨曾表示,价格交由市场供需决定,涨价不封顶。


疫情影响下,被动元件的全球需求并没有恢复到正常水平。在前两个阶段,尚有补库存等原因引起的涨价,随着国内充分复工,被动元件供应端产量足够,补库存的因素影响较小,第三阶段的涨价很大程度上是被动元件大厂强势主导的涨价。


在消费电子中,被动元件的功能不可或缺,但其价值占比较低,被动元件的涨价对下游消费电子的影响较小,故一般不会受到下游太大的反弹,这也是国巨等厂商节后频频涨价的主要原因之一。


近几年,国巨是被动元件行业对涨价最为积极的厂商,台系被动元件厂商们纷纷摇旗助威,甚至有时候会一份通知突袭涨价,这也不难解释最近需求转弱情况下厂商依然涨价的行为。但据供应链部分下游厂商介绍,虽然厂家频频涨价,但实际的成交量并不大。


国巨等厂商频频涨价或许还有另外一层含义。据中国台湾媒体报道,节后国巨、华新科等厂商的市值近期涨幅巨大。国巨、华新科在台湾市场陆续完成募资,在涨价消息的刺激下,台湾地区被动元件相关个股股价纷纷大涨,成为台湾股市人气最旺的行业。



刚需引发的涨价

口罩紧缺引发上游化工品连锁涨价


新冠疫情期间,口罩成为极度稀缺的刚需商品,全球每日口罩消耗量惊人。国内大批公司纷纷投入到口罩的生产中,巨大需求的刺激下,口罩上游熔喷布及相关化工原料价格猛涨。


中国是世界上口罩产能最大的国家,疫情发生前的年产量占全球总产量约50%。随着疫情在国外的快速蔓延,比亚迪、格力、五菱汽车等各家企业开始转产口罩,中国成为供应全球口罩的主要产地。


根据公开信息,自疫情爆发以来,到3月底有9000家左右企业加入口罩生产行业,相比2019年的四百多家剧增20倍左右。产能也出现爆发式增长,目前日产量在2亿只以上,相比去年的1400万只剧增13倍。


初期,口罩最直接上游的熔喷布率先涨价。熔喷布是为口罩带来病毒过滤作用的关键材料,是医用外科口罩和N95口罩不可或缺的“心脏”。疫情之前,熔喷布市场不温不火,产能并不高,突发的疫情让熔喷布需求连上数个台阶,供不应求,价格暴涨。3月初之时,价格在1万-3万之间的熔喷布,已涨价至少10倍,有些中间商甚至要价40万元/吨。


熔喷布的火热行情很快就吸引了大批生产商,经过产业链传导,熔喷布上游的丙烯价格在4月份狂飙,从4月初到4月12日仅10天,丙烯的价格上涨幅度高达80%,形成全国抢货之势。然而,热潮过后,丙烯价格快速回落至3月份水平。



丙烯、聚丙烯产量大增也影响到了环氧丙烷的价格。在化工产业链中,环氧丙烷与聚丙烯都是丙烯的直接下游,为丙烯的衍生物。聚丙烯扩产抢占了部分原本用于环氧丙烷的丙烯,是造成环氧丙烷涨价的最直接原因。


根据公开信息,4月14日环氧丙烷全国均价为9200元/吨,相比4日前(4月10日),价格上涨了21%。价格虽一度大幅下跌,但4月底很快止跌回涨,上涨幅度近20%。截至5月19日,全国报价在9500元/吨左右,已超过4月14日的前期高点。



进入五月份,海外疫情非但没有缓解,情况还在恶化中。除欧美疫情持续增长外,俄罗斯、巴西、印度、秘鲁等地区成为新的疫情爆发中心,目前看来全球范围内疫情获得明显改善尚需时日。有专家表示在8-11月份之间将会迎来全球又一波疫情的爆发期,届时口罩的需求量将会再上一个台阶。


口罩在全球的走俏对化工品价格的影响是全方位的,虽然中石化等大厂扩大丙烯产能后价格回落,但根据观察其有再度上涨的趋势;环氧丙烷产能并未大幅扩充,其价格稍一回落就马上涨到更高的价位。口罩年内将是全球的刚需,短期内其需求是确定增长的,这决定了上游化工品的价格很难真正回落到往常水平。



疫情引发短期涨价

需求疲软,氢氟酸涨价过后跌更多


氟化工产业包括上游的萤石矿开采、氢氟酸氟化盐生产、下游制冷剂制造等多个环节。


节后,疫情引起的开工率不足、交通不畅、原料短缺等问题持续影响氟化工行业,萤石、氢氟酸价格连续上涨,到3月初累计涨幅达10%左右。


萤石为氢氟酸的上游,节后萤石厂家开工有限,供应十分紧张,价格处于高位,3月初价格较节前上涨8.7%。根据生意社数据,3月3日萤石均价在3133.33元/吨,全国市场的货源供应都较为紧张。


氢氟酸节后价格也是一路攀升,一方面是受上游萤石涨价的影响,另一方面则是因疫情影响开工率不足,使得氢氟酸产出不能满足下游需求。3月份其价格一度涨至11520元/吨,相比节前上涨13%。


随着全国充分复工,氢氟酸产量得以恢复,另一方面下游制冷剂的需求比较萎靡,使得4月份开始氢氟酸价格一路下跌至9000元/吨以下,还有持续下跌的趋势。



需求不振,价格低迷,氢氟酸、氟化工板块个股近期表现一般,并未随着大盘上涨而有大的涨幅。



需求旺盛带来涨价

基建发力让水泥价格止跌回升


疫情发生初期,全国的基建很多处于停滞状态,使得水泥需求极度萎缩,价格快速下降。


全国水泥价格指数显示,节后,水泥价格连续下降,在4月22日前后达到低点,降幅超10%。(全国水泥价格指数由中国水泥网编制,数据采集于全国31个省份的主要水泥消费市场,可以从整体上反映国内水泥价格的变动趋势。)



随着复工复产的进行,以及各地专项债的发放,近期全国基础建设的进度明显加快。据统计局数据,今年1-4月地产开发投资同比增长-3.3%,但4月单月增长7.0%。1-4月狭义基建同比增长-11.8%,单月增长2.3%,1-4月广义基建投资增长-8.8%,单月增长4.8%,增速较1-3月回暖。华泰证券认为,疫情影响减弱,投资类数据呈加速恢复状态,预计基建回暖有望继续带动基建企业订单增速重回上升趋势。


水泥需求相对刚性,全年总体需求量不会因停工时间受到太大变化,受疫情影响的施工进度下半年都会补回来。据了解,为加速经济复苏,部分往年已经批复但未全面开工的基建工程也在加紧开工,也客观上带动了水泥需求的集中爆发。基建回暖伴随的是全国水泥发货率迅速提升,部分企业的发货率甚至超过100%,出现销大于产的情况,这也让全国水泥和熟料库存迅速下降,多数企业库存已经降至六成以下。


海螺水泥表示,从3月的中下旬就基本实现了复工复产,4月份全月是满工满产,4月份的产销量是历史新高,日均销量水平达到了105万吨以上。水泥销量大增,让海螺水泥的库存迅速下降,上峰水泥的产销情况也基本类似。


水泥价格变动主要受供需影响,目前下游需求旺盛,自身库存下降快,带动水泥价格自4月下旬起大面积上调。浙江、苏南、江西普涨20-30元/吨,贵州地区低位反弹价格回涨10-20元/吨,西北地区已出现2-3轮提价,甘肃天水、平凉水泥价格上调了30-50元/吨。


水泥行业上市公司近期的利好不但在于水泥价格终于止跌回涨,还有成本端的下降。今年的煤炭价格,包括国际能源的价格都有较大幅度的下降,所以今年水泥行业上市公司的效益可能有不错的表现。




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甲皓木
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睿智98
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成语2046
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小中大学生
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股市小游记
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股市小游记
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依旧如初
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天天涨停777
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三宝很乖
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步入阳光
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刀风无影
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同是涨价,然而其内在逻辑有所不同,

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起爆挂机
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琦迹62
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天股一想
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阿碦琉斯
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飘逸116
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琦迹62
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琦迹62
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严己律人
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钱铎
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琦迹62
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伍六壹
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王著京
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财神公公
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