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华为的钱够用吗?

[个股]
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535 6 钱清股神 Lv.4 发表于 · 2020-5-20 15:00 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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来源:雪球App,作者: 初善君,(https://55188.com/6615553088/149738689

事情我们都知道了,5月15日,美国再次对华为下手:要求采用美国技术和设备生产的芯片,也必须先经过美国同意才可出售给华为。此次打击重点是芯片制造,这不仅是华为的软肋,也是中国企业的软肋。

次日华为回应美国商务部对华为的“技术禁购”:除了胜利,我们已经无路可走。


是啊,除了胜利,我们已经无路可走。

可是胜利的路,注定了伤痕累累,今天我们一起看看,为了度过这场劫难,华为还有多少子弹?

01

华为2019年和2020年一季度实现营业收入8496亿元和1806亿元,分别增长了19%和2%,增速较以前年度已经略有下滑,实现净利润分别为628亿元133亿元,分别增长6%和下滑8%,下滑8%已经是新低了。但是考虑疫情和制裁因素,这个成绩并不差。



大家可能对这种营业收入和净利润无感,我们对比一下。这个营业收入规模在整个A股排在第5名,前四名分别为中国石化中国石油中国建筑中国平安



净利润规模整个A股排在第12名,前面8家是银行股,另外3家是两桶油和中国建筑。


盈利能力方面,毛利率虽然连续四年下滑,依然维持38%左右,净利率则基本保持7%以上,ROE方面,一直维持在20%以上,这是传统制造业,这个成绩无需多说。


研发方面,华为2019年从事研究与开发的人员约9.6万名,约占公司总人数的49%,研发费用支出为人民币1317亿元,约占全年收入的15.3%。这里给A股上市公司留点情面,不对比了。


什么你一定要看,这么说吧,A股最知名的16家科技公司,2019年研发支出合计1130亿元,合起来都没有华为一家公司多。这里包括中兴、京东方、比亚迪、格力、海康等等。


所以整个A股,放眼世界,能打的可能就一个华为,所以华为成为了某帝国主义的眼中钉、肉中刺。

02

在手现金方面,截止2020年一季度末,货币资金2407亿元,交易性金融资产479亿元,合计占比35%,较去年底略有下降,但是这比例还是蛮高的。


有息负债方面,华为有息负债规模和有息负债率持续增长,截止2020年底,有息负债达到了1615亿元,有息负债率19%,这个有息负债率不低。


从负债构成来看,长期借款及应付债券占比较高,长期借款747亿元,应付债券417亿元,分别占比46%和26%。


大家之所以看到这篇分析,也要感谢华为2019年开始的国内发债,这种债券或许是稳健投资人喜欢的债券吧,就是利率有点低。截止目前,华为共计注册发行了五只中期票据,合计规模只有120亿,利率最高只有3.49%,最低只有3.09%,确实比理财收益率还低。


总之,公司有息负债率不算低,好在是长期借款和应付债券占比高,短期偿债压力不大。

03

看完存量再看流量,华为近三年的经营现金流分别为963亿、746亿和887亿,这个经营现金流非常优秀了,净现比大于1。


投资方面,近三年构建固定资产、无形资产支付的现金分别为196亿、288亿和406亿元,这个投资规模不算小。


筹资方面,可以明显看到这两年的借款是大幅增加的,近三年分贝为281亿、512亿和776亿元。分红方面,华为一直很慷慨,分配股利、偿付利息支付的现金2019年为273亿,扣除利息费用37亿元,利润分配236亿。


所以流量方面,经营现金流好看,投资现金较多,但是筹款较多,近三年华为的货币资金是大幅增加的,三年分别增加了125亿、523亿和88亿元。

04

现点赞,从前几年开始,华为就加大了有息负债规模,尤其是长期负债,现在在手现金超过3000亿,即使华为未来三年内经营现金流减半,也影响不了华为的经营。当然,如果发生了最坏的事情,华为收入锐减,那么可能就需要小心了。


当然,上面的分析和数据都只是表象,关键还是在于某帝国主义处心积虑的进行科技战,试图将华为扼杀。我们国家、我们企业以及我们能做什么?

覆巢之下无完卵,当然是无条件支持啦,这两年以来,初善君买了两个华为的电脑、两个华为的手机了。

当然,更希望中国企业一起努力,实现自给自足及弯道超车需要大家共同努力。

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杰西利弗莫尔
Lv.3
发表于 2020-5-20 22:48 复制 查看全部楼层
感谢分享,理想因你而精彩!

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山水剑
Lv.3
发表于 2020-5-20 22:26 复制 查看全部楼层
谢谢分享,理想因你而精彩!!!!

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依旧如初
Lv.5
发表于 2020-5-20 16:36 复制 查看全部楼层
谢谢分享.................

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飘逸116
Lv.6
发表于 2020-5-20 15:14 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享!

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股市小游记
Lv.5
发表于 2020-5-20 15:11 复制 查看全部楼层
谢谢分享,理想因你更精彩!!!

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王一扬
Lv.4
发表于 2020-5-20 15:04 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享

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