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周大生(002867):2019年归母净利+23% 加盟展店快速扩张 线上销售持续发力

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315 7 气垫 Lv.6 发表于 · 2020-5-21 07:48 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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周大生(002867):2019年归母净利+23% 加盟展店快速扩张 线上销售持续发力
类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:刘文正 日期:2020-05-20
事件:公司发布2019 年报&2020Q1 季报报告:①2019 全年:实现营收54.39 亿元/+11.69%,归母净利润9.91 亿元/+22.99%,扣非归母净利9.14 亿元/+21.59%,业绩增速符合此前快报指引。其中,加盟业务为收入增速核心,2019 年实现收入36.21亿元/+11.52%,占总营收的66.57%;自营(线下)业务收入10.59 亿元/-2.83%,占总营收的20.13%;互联网(线上)销售收入5.01 亿元/+43.22%,占总营收的9.21%。

    ②2020 年Q1:实现营收6.78 亿元/-38.25%,归母净利润1.01 亿元/-48.15%,扣非归母净利润0.89 亿元/-51.87%;④分红:每10 股分红4.5 元(含税)。

    2019 年门店净增加636 家快速扩张,直播电商等线上销售增速亮眼:①新开店:

    公司2019 全年加盟门店净增加660 家,相比2018 年的净增625 家继续加速;其中,自营门店净减少24 家,加盟店净增加684 家。截止2019 年末,公司的门店总数增至4011 家(加盟门店3733 家,自营门店278 家)。②关店数:公司在2019 年期间门店总数稳步增长,全年新开门店955 家,净增加636 家,关闭门店310 家,相比2018年的221 家有所增加。根据2019 年报的测算,该部分关店数对当期的收入影响约为1.76 亿元,占总收入比重3.23%,对整体影响较小。③单店经营:直营店平均单店收入376 万元/-5.16%,单店毛利127 万元/+6.77%;加盟店平均单店收入108 万元/-8.91%,单店毛利37 万元/-6.96%。公司2019 年单店收入有所下降或系国内经济增速放缓,以及黄金价格上涨加大了黄金类产品销售,而镶嵌类首饰销售有所下降所致。④线上销售:公司持续发力线上及直播销售渠道,在2019 年期间线上销售5.01亿元/+43.22%,占总收入9.21%。公司目前线上销售基本以天猫旗舰店为主,占线上整体销售90.08%。分品类看,素金产品销售4.17 亿元,占线上总收入的83.2%,镶嵌类产品收入6504 万元,占线上总收入13.0%。⑤2020Q1 展店&经营:受新冠疫情防控措施影响,公司2020 年Q1 新店建设进度有所延后,期间门店净减少9 家。

    面对严峻外部形势,公司采取了积极应对和快速响应,更加重视直播电商等数字化营销新业态,互联网销售在2020 年Q1 实现营收1.92 亿元,同比大增104.32%。

    轻资产模式推动整体毛利率持续上行,新冠肺炎影响下2020 年Q1 短期业绩承压。

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东方财富网
Lv.5
发表于 2020-5-21 17:42 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享!

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依旧如初
Lv.5
发表于 2020-5-21 17:42 复制 查看全部楼层
谢谢分享...............

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魂飞九天
Lv.4
发表于 2020-5-21 10:15 复制 查看全部楼层
谢谢分享!!!!

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飘逸16
Lv.4
发表于 2020-5-21 09:31 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享!

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股市小游记
Lv.5
发表于 2020-5-21 09:09 复制 查看全部楼层
谢谢分享,理想因你更精彩!!!

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王zhenfei
Lv.4
发表于 2020-5-21 09:05 复制 查看全部楼层
多谢楼主人分享!!!

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飘逸116
Lv.6
发表于 2020-5-21 09:03 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享!

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