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最近几年最好的一个策略

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643 7 尘影踪随 Lv.2 发表于 · 2020-5-21 22:06 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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最近的市场让不少人很纠结,涨的时候就觉得该坚定看多,一会冲高回落又觉得确实该调整了,心情起伏大,总是涨了后悔没加仓,跌了又后悔买高了。


其实,这样的心态完全没必要。我们先从更大的方向看,市场现在处于什么位置?


下图是上证50的市盈率走势图,近十年来,市盈率比现在低的时候,也就2014年那会了。


不过,那时候的大蓝筹还叫“大烂臭”,现在的大蓝筹叫“核心资产”,市场给的估值肯定不可同日而语,想跌到那种极度低估已经很难了。



再看下图,是恒生指数的市盈率走势图,也是处于近十年的历史低位。



由上可知,A股和港股都处于底部区域,但是不是就一定上涨呢?


我对未来的行情,有三点判断:


1、利率大概率长期维持低位,股市估值很难再大跌。


虽然外部有疫情和外部贸易环境的不确定性,但有一点好,流动性好,货币宽松无熊市。


很简单的道理,货币基金利率破2,而且长期看还会走低。市场上资金又这么多,优质资产自然会受到追捧,除此之外,也没什么更好的投资方向。


2、疫情对很多行业是利空,但对部分行业却是利好。


拿美股来说,疫情对苹果微软亚马逊谷歌Facebook等科技巨头不见得是利空,甚至不少互联网公司因为线上流量暴涨而受益。


本次美股反弹,也是几大科技巨头在带着指数涨,它们均已收复失地而大部分公司还趴在底部比如通用电气波音富国银行等等


下图是网上看到的一张图蓝线是苹果微软亚马逊谷歌和Facebook这五家公司的走势黑线是标普500黄线是去除五大科技巨头后的标普500走势。


其实A股也一样,八成的股票还趴在地上,二成的股票已经涨到天上,冰火两重天。


3、要敢于配置足够的底仓,长线持有,无惧下跌。


当真正的牛市启动时,往往绝大多数人都是预料不到的,都是在大家觉得绝无可能时才启动。那时候,市场上不会有什么令人振奋的消息,散户手里也没多少筹码。


通常都是涨完一大波后,人们才突然意识到,莫非牛市已经来了?然后才不断有人思考上涨的理由,去发掘令人振奋的利好消息。


所以,牛市迟早是要来的,但当牛市真正来临时,绝大多数投资者注定是要错过第一波的。


最好是,在估值的底部区域时,积极配置一些长线底仓,先保证自己不踏空,然后再用剩余资金去等待更便宜的机会。


既然如此,底仓该配置什么呢?


底部的宽幅震荡,不是毫无作为,选对股票仍然能走出牛市的效果。另外,除了精选股票,主动型基金也是普通投资者比较好的选择。


由于国内特殊的国情,指数长期处于震荡,比如沪深300十年前是4000点,现在也还是4000点,如果牛市不及时止盈,收益恐怕不会多高。而主动型基金却大多净值早就超过了2007年和2015年牛市的顶点,收益大多数都能远远跑赢指数。


相反,美国那种二十年大牛市,指数大多数时间都在上涨,而主动型基金由于控制仓位等原因,往往跑不赢指数。


正因如此,如果判断未来震荡市概率较大,配置一些主动型基金,往往能有不错的超额收益。


所以,一般看到比较好的主动型基金,我都会在文章说一下,比如3月30日的文章《看,这是真正的干货!》中就推荐过优质基金的合集。


今天文章最后,再介绍一只正在发行的新基金:广发品质回报A(009119)。


先看下基金经理的历史业绩。


基金经理张东一,管理时间比较长的基金是广发聚优和可以同时投资A股和港股的广发估值优势。


下图是广发聚优、广发估值趋势和沪深300走势图的对比,超额收益比较明显。



基金行业喜欢用相对排名来衡量业绩表现。我们再来看银河证券的一份数据表。截至2020年5月15日,张东一管理的广发估值优势自2018年9月21日成立以来的收益率是80.68%;近一年收益率51.17%,排名同类前1/5;管理期限较长的广发聚优混合,最近3年累计收益率为65.66%,在同类272只基金中排名前8%。


正如上文所说,在指数震荡的情况下,主动型基金往往能走出牛市的感觉,比较适合结构性行情。毕竟基金经理相对于个人,更容易踏准行情的节奏,能够通过基本面研究把握优秀公司的阿尔法收益。


本次新发行的广发品质回报A(009119),主要策略是持有长期稳定增长的高ROE企业,辅助策略是关注PB-ROE体系下高性价比的品种。


目前市场上,有38只股票过去连续十年的ROE都超过15%,我用通达信软件把它们编制成了高ROE指数,其走势如下:



自2013年开始,高ROE指数从1000点涨到了今天的5000多点,走出了大牛市行情。


高ROE策略不仅从逻辑上说得通,实践中也得到了验证。但是目前这些股票都是明星股,普遍估值不便宜,也就是短期安全边际不高。而且就单一A股市场看,高ROE股票往往都集中在那么几个行业,如果出现大跌很容易给基金造成较大回撤。


所以广发品质回报拟加入辅助策略——PB-ROE。PB-ROE利用PB和ROE的均衡关系,找出被市场忽视或错杀的性价比突出的公司,赚取市场估值修复的收益。


用张东一自己的话来说,PB-ROE策略主要是规避人多的地方,去人少的地方看看。性价比高的东西之所以性价比高,就是因为之前没有那么多人追逐,这一类不是最耀眼的明星,但可能是性价比很好的选择。


关于广发品质回报就介绍到这里,目前看主动型基金在A股仍然具有显著的超额优势,特别是当下这种宽幅震荡的市场环境下,基金经理可以通过自己的专业能力,把握结构性行情。


感兴趣的读者,可以进行配置,作为长线底仓。


备注:基金有风险,过往业绩不预示未来表现,投资需谨慎。基金经理访谈内容及观点仅代表其个人意见,不构成对阅读者的推荐建议。

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一碗香
Lv.5
发表于 2020-5-22 14:48 复制 查看全部楼层

谢谢分享!

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依旧如初
Lv.5
发表于 2020-5-22 11:08 复制 查看全部楼层
谢谢分享.................

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明月501
Lv.5
发表于 2020-5-22 06:45 复制 查看全部楼层
       
谢谢分享!

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早新闻
Lv.8
发表于 2020-5-22 06:31 复制 查看全部楼层
谢谢分享        !!!

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龙哥2014
Lv.6
发表于 2020-5-21 22:46 复制 查看全部楼层
谢谢分享,

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甲皓木
Lv.6
发表于 2020-5-21 22:35 复制 查看全部楼层
感谢楼主无私分享,理想因你更精彩!!!

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股市小游记
Lv.5
发表于 2020-5-21 22:23 复制 查看全部楼层
谢谢分享,理想因你更精彩!!!

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