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金科股份(000656):信用评级获上调 融资成本降低可期

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382 8 气垫 Lv.6 发表于 · 2020-5-22 07:28 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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金科股份(000656):信用评级获上调 融资成本降低可期
类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:由子沛/侯希得 日期:2020-05-21
  事件概述

      经大公国际及联合评级评估,公司主体信用等级由AA+上调为AAA,评级展望稳定,同时“15 金科01”的债券信用等级由AA+上调为AAA;“18 金科01”和“18 金科02”的债券信用等级由AA+上调为AAA。

      大公国际上调信用评级,融资成本有望持续下滑大公国际将公司主体信用等级由AA+上调为AAA,评级展望稳定,同时将“15 金科01”的债券信用等级由AA+上调为AAA;联合评级将公司主体信用等级由AA+上调为AAA,评级展望稳定,将“18 金科01”和“18 金科02”

      的债券信用等级由AA+上调为AAA。2020 年公司公开发行19 亿元的3 年期公司债券和20 亿元的4 年期公司债券,票面利率分别为6.0%和6.3%。而公司2019 年发行的20 亿元4 年期公司债券,利率为6.9%;发行的15.8亿元3 年期的公司债券,利率为6.5%,融资利率显著下滑;随着权威评级机构上调公司信用评级,我们预计,未来公司的融资成本有望进一步下滑。

      现金储备充足,财务状况改善

      截至2020 年一季度末,公司剔除预收账款的资产负债率为47.8%,较上年同期下降1.16pct;净负债率为131.8%,较上年同期下降22.9pct,杠杆率持续下滑,负债端不断改善。在手资金为360 亿元,同比增长18.9%,在新冠疫情的大背景下,充足的现金储备保证了公司的高质量发展,也助力了公司评级的上调。

      投资建议

      金科股份业绩快速增长,销售靓丽,土储资源丰富,财务状况改善,激励机制完善。我们维持前期盈利预测不变,预计公司20-22 年EPS 分别为1.36/1.62/1.91 元,对应PE 为6.0/5.1/4.3 倍,维持公司“买入”评级。

      风险提示

      疫情发展的不确定性,销售不及预期。

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依旧如初
Lv.5
发表于 2020-5-22 10:25 复制 查看全部楼层
谢谢分享..............

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无疆的野马
Lv.5
发表于 2020-5-22 09:04 复制 查看全部楼层
谢谢分享投资愉快

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起爆挂机
Lv.4
发表于 2020-5-22 09:04 复制 查看全部楼层
感谢分享!

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森垚321
Lv.2
发表于 2020-5-22 09:02 复制 查看全部楼层
多谢楼主分享!

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罐頭哒哥
Lv.4
发表于 2020-5-22 08:57 复制 查看全部楼层
感谢精彩的分享

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理想383541
Lv.3
发表于 2020-5-22 08:55 复制 查看全部楼层
谢谢分享,理想因你更精彩!!!

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股市小游记
Lv.5
发表于 2020-5-22 07:49 复制 查看全部楼层
谢谢分享,理想因你更精彩!!!

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飘逸116
Lv.6
发表于 2020-5-22 07:37 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享!

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