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苏泊尔(002032):调整销售策略 线上销售改善

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699 18 气垫 Lv.6 发表于 · 2020-5-23 07:42 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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苏泊尔(002032):调整销售策略 线上销售改善
类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:何伟 日期:2020-05-22
  公司近况

      近期我们跟踪了公司的零售数据表现,并与公司管理层进行交流。

      评论

      4 月线上增长提速:1)1Q20,苏泊尔未做好准备,线上零售增速低于行业。经过调整,淘数据显示苏泊尔品牌1Q20、4 月线上销售额分别同比+12%、+36%,4 月增速明显改善。2)4 月线上零售改善主要来自于品类扩张。奥维监测的核心品类,苏泊尔品牌4月线上增长和1Q20 在同一水平。3)除过去引入的大厨电、挂烫机等品类继续贡献增量外,公司已经推出多功能料理锅(摩飞为龙头)、电热饭盒(小熊为龙头)等市场热销产品。

      积极布局新品类,品牌年轻化变革:1)小厨电行业新品类爆发,小品类成长性高。苏泊尔之前对新兴小品类布局不足,目前公司已选择性切入部分小品类。2)2019 年10 月公司推出性价比的多功能料理锅,均价明显低于摩飞。淘数据显示,2020 年1~4 月苏泊尔多功能料理锅销售量排名第二,仅次于摩飞品牌,零售额、零售量市场占比5%、16%。3)苏泊尔电热饭盒定价略高于小熊,2020 年1~4 月零售额、零售量市场占比11%、8%,分别排名第三、第四。4)公司推进品牌年轻化,例如推出更多“一人食”系列的产品,包括迷你电饭煲、迷你电烤箱等,外观设计风格可爱,颜色多样。

      出口业务:1)2019 年苏泊尔出口收入占比26%,其中90%是来自母公司SEB 的订单。由于疫情影响,公司2020 年SEB 订单规划46.3亿元,同比下滑2%。截至4 月29 日SEB 订单10.3 亿元,占全年22%。3)2019 年SEB 委外采购规模约23 亿欧元(不包括对苏泊尔的采购),SEB 订单长期有增长空间。

      估值建议

      我们维持2020/2021 年盈利预测不变。维持跑赢行业评级和目标价79.50 元,对应29x/25x 2020/21e P/E,对比当前股价涨幅空间12%。当前股价对应30x/26x 2020/21e P/E。

      风险

      疫情负面影响超预期;市场竞争风险。

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山水剑
Lv.3
发表于 2020-5-23 18:41 复制 查看全部楼层
谢谢分享!!

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忽忽忽忽忽
Lv.4
发表于 2020-5-23 17:21 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享!

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蓝天666666
Lv.5
发表于 2020-5-23 12:32 复制 查看全部楼层
谢谢分享!

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飘逸116
Lv.0
发表于 2020-5-23 12:17 复制 查看全部楼层
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飘逸116
Lv.0
发表于 2020-5-23 10:47 复制 查看全部楼层
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阿碦琉斯
Lv.5
发表于 2020-5-23 09:48 复制 查看全部楼层
谢谢分享!周末愉快!

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飘逸116
Lv.0
发表于 2020-5-23 09:38 复制 查看全部楼层
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快速登录
Lv.3
发表于 2020-5-23 09:08 复制 查看全部楼层
#在这里快速回复#感谢楼主精彩分享。辛苦了。

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怪盗基德06
Lv.3
发表于 2020-5-23 09:04 复制 查看全部楼层
希望的火苗永不灭!

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依旧如初
Lv.5
发表于 2020-5-23 08:45 复制 查看全部楼层
谢谢分享................

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南山_雪狼
Lv.6
发表于 2020-5-23 08:42 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享!

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钱铎
Lv.3
发表于 2020-5-23 08:22 复制 查看全部楼层
谢谢精彩分享!!!祝君好运常在!!!

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飘逸16
Lv.0
发表于 2020-5-23 08:18 复制 查看全部楼层
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严己律人
Lv.5
发表于 2020-5-23 08:17 复制 查看全部楼层
周末愉快!
感谢分享!

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廉政专员
Lv.4
发表于 2020-5-23 08:14 复制 查看全部楼层
包括迷你电饭煲、迷你电烤箱等,外观设计风格可爱,颜色多样。

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红光实业
Lv.3
发表于 2020-5-23 08:13 复制 查看全部楼层
分享是美德,理想因你更精彩!

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飘逸116
Lv.0
发表于 2020-5-23 08:08 复制 查看全部楼层
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飘逸116
Lv.0
发表于 2020-5-23 07:51 复制 查看全部楼层
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