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1657 11 金虎子hgh Lv.6 发表于 · 2020-5-28 13:41 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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公司是国内领先的钛白粉企业,具有一定规模优势和成本优势,将持续 受益于钛白粉行业集中度提升。
投资要点  钛白粉领先企业:管理优异,成本控制力强 ——公司依靠金星钛白、和诚钛业和东方钛业三大钛白粉生产基地,粗品年产 能已达到 33 万吨,成品年产能超过 40 万吨,继续保持行业第二名的地位; ——公司具有持续成长动力:由于历史原因,通过收购获得的东方钛业硫酸法 钛白粉项目规划较早,公司手握的可建硫酸法产能资质是一种优质资源,给公 司的中期发展带来增量,理论上未来公司硫酸法钛白粉仍然有较大增量空间, 而行业其他企业部分受制于硫酸法的新增产能限制; ——公司的规模优势、技术优势以及循环经济成本优势明显。  硫酸法受限的大背景下,公司钛白粉价格跌幅可能小于市场预期 ——产品价格调整幅度可能有限:市场预期,由于疫情原因,今年需求较弱, 价格可能会大幅回落,从我们统计的 186 种化工行业的价格数据看,今年平均 跌幅约 15%(中位数 22%),另一方面,从市场给予的代表性钛白粉企业估值 较历史平均估值折价约 23%,因此市场对钛白粉企业的盈利有明显的折价预 期; 但我们估计硫酸法钛白粉均价较去年下滑 3%,价格表现将好于市场预期,主 要基于以下原因:1)国内集中度高,CR5 达到 50%,除龙头企业外的几个代 表性的钛白粉企业 2019 年净利率均仅 3%左右,如果超预期下跌可能引发减 产行为;2)硫酸法新增产能有限:今年新增产能几乎全是氯化法钛白粉工 艺,价格高于硫酸法钛白粉,与公司的硫酸法钛白粉不构成实质性冲突。3) 出口部门目前需求暂不好估计,但 1-3 月份累计出口 17 万吨,同比增长 43%,钛白粉出口可能好于预期; ——中期受益于行业集中度的不断提升:受环保政策限制,近年我国钛白粉行 业集中度呈提升趋势,行业内企业数量由 2012 年的 66 家降至 2018 年的 41 家。 2019 年国内钛白粉产能 CR5 达到 50%,但对比全球行业产能格局,我国钛白 粉行业集中度仍有提升空间。中核钛白产能占比为 8%,将持续受益于未来钛白 粉行业集中度提升。  微信截图_20200528133830.png
推荐的股票名称:中核钛白,股票代码:002145

推荐理由:拒绝回调

时分线 日线 周线 月线
选股日期 股票代码 股票名称 买入价 现价 日最大涨幅
2020-5-28 13:41 002145 中核钛白 4.43 5.14 1.13%

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真好好先生
Lv.2
发表于 2020-6-1 05:44 复制 查看全部楼层
谢谢分享,学习了!

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早新闻
Lv.8
发表于 2020-6-1 05:42 复制 查看全部楼层
感谢分享!早上好

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魂飞九天
Lv.4
发表于 2020-6-1 05:37 复制 查看全部楼层
谢谢分享!!!!

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理516888想
Lv.5
发表于 2020-5-31 22:01 复制 查看全部楼层
晚上好,谢谢分享,辛苦了。

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理想383541
Lv.3
发表于 2020-5-28 16:08 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享!

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步入阳光
Lv.4
发表于 2020-5-28 16:04 复制 查看全部楼层
谢楼主分享!

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南山_雪狼
Lv.6
发表于 2020-5-28 15:53 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享!

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航天长空
Lv.5
发表于 2020-5-28 15:52 复制 查看全部楼层
感谢分享!

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飘逸116
Lv.5
发表于 2020-5-28 14:36 复制 查看全部楼层
谢谢楼主分享!

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