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杉杉股份低估值的大牛杉杉股份!

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426 0 我不是大哥 Lv.4 发表于 · 2020-6-23 14:45 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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杉杉股份

1、杉杉股份增发+借贷融资收购LG化学70%偏光片业务股权,增发对象为杉杉实际控制人郑永刚,募资31亿元,外加借贷20多亿元合计55亿元的估值;对应权益利润7亿+,PE估值7倍多,PB估值1.8倍;增发之后杉杉合计市值近200亿元,对应21年PE 14-15倍。海通认为公司合计市值400亿,对应21年30倍PE;

2、偏光片业务合理价值200亿;

1)偏光片比例较高,国内大屏偏光片基本空白,资产价值高;2)去年10亿以上利润,今年Q1 3亿利润,归母7亿以上,200亿以上市值;3)LCD增速趋稳,但大尺寸的LCD增速还是比较快的,而LG 40%以上的产能可以做大尺寸;4)收购估值很便宜,PE估值7倍,PB估值1.8倍;

2)增发+并购融资的形式,增发大股东全拿,并购融资已初步达成合作意向;公司未公开交流,电新研究员低估偏光片价值,电子研究员未能约到,是好的买入时期。

3、电池材料业务合理价值200亿;

1)负极:19年销量4.74万吨,20年规划7.5万吨,21年规划11万吨;LG、宁德核心供应商;

2)正极:19年销量2.2万吨,20年规划3.5万吨;高电压钴酸锂4.47V已经批量供货,4.45V增速也比较快,从厦钨手里抢ATL的份额;

3)业绩:19年材料利润3.3亿,20年预计3.5亿左右;21年6亿以上,对应200亿市值!

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