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化妆品行业深度系列报告(三):行业高景气度不改,透析品牌端四大美妆本土上市公司

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349 0 大卫chan Lv.3 发表于 · 2020-6-24 09:32 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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万联证券-化妆品行业深度系列报告(三):行业高景气度不改,透析品牌端四大美妆本土上市公司
近年来经济放缓引发“口红效应”,化妆品数据表现亮眼。颜值时代,美妆需求日益增长,加之国潮风起、新兴营销手段的推广,中国化妆品市场蓬勃发展。尽管外资品牌主导了我国化妆品市场,但内资由于迎合年轻一代需求,积极从营销、时尚设计等方面布局,市场份额不断增加。长期随着我国化妆品行业规范度的提升,不达标的小企业将会被淘汰,龙头化妆品公司将进一步抢占市场份额。维持行业“强于大市”投资评级。

建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司。

财务指标:

(1)规模:上海家化总规模位列第一,珀莱雅、丸美市值表现突出;

(2)成长能力:珀莱雅、丸美具有较高的成长性,其余两家有增速放缓态势;

(3)盈利能力:丸美和珀莱雅在行业内具有较优秀的盈利能力,上海家化盈利能力不突出但稳定,御家汇由于经营不善盈利能力大幅下降。

(4)营运能力:丸美资金流动性水平较高,珀莱雅次之,上海家化表现较为中庸,御家汇流动性稍弱。

(5)现金流情况:从每元销售净流入分析,丸美股份通过销售获取现金的能力更强。

产品:多品牌策略布局市场,差异化竞争各有千秋。

(1)珀莱雅:主品牌+多个细分领域品牌,全面布局大众消费。

(2)丸美:护肤领域全面覆盖,近年尝试布局彩妆。

(3)上海家化:多个优质品牌齐发力,广泛布局日化领域。

(4)御家汇:多个自主品牌差异定位,全面覆盖不同消费群体。

营销:新媒体营销层出不穷,更注重内容产品气质相符。

(1)珀莱雅:多元营销打造爆款产品。

(2)丸美:围绕眼部产品持续发挥产品优势。

(3)上海家化:差异化营销凸显品牌特点。

(4)御家汇:新媒体渠道大力推广面膜产品。

渠道:全渠道策略盛行,各家不断调整渠道结构。

(1)珀莱雅:线上线下渠道并重,线上表现略优于线下。

(2)丸美:渠道策略分配均衡,线下深耕二三线城市。

(3)上海家化:全渠道发展战略,线下零售店数量占优。

(4)御家汇:以电商销售渠道为主,线下采用经销、代销模式。

信息来源互联网,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担

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