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中环股份(002129):混改进入竞价阶段 硅片龙头引领技术革新

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1130 9 春天水乡 Lv.6 发表于 · 2020-6-25 08:53 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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中环股份(002129):混改进入竞价阶段 硅片龙头引领技术革新

类别:公司 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:韩启明/张雷/陈明雨/黄华栋 日期:2020-06-24

 事件:

    公司于2020 年6 月24 日发布公告:截至规定的中环集团股权转让项目交易保证金交纳时间,已产生符合条件的意向受让方,后续将在天津产权交易中心按照披露的《权重分值体系》组织实施竞价。

    投资要点:

    混改进入竞价阶段,TCL 科技为意向受让方之一。津智资本和渤海国资于2020 年5 月20日将其持有的中环集团股权转让信息在天津产权交易中心正式披露,拟共同转让所持中环集团的股权,转让比例合计为100%,转让底价为109.74 亿元。截至规定的中环集团股权转让项目交易保证金交纳时间,已产生符合条件的意向受让方,后续将在天津产权交易中心按照披露的《权重分值体系》组织实施竞价。另据2020 年6 月24 日TCL 科技公告,本次中环集团100%股权公开挂牌转让项目产生两个及以上符合条件的意向受让方,TCL科技为意向受让方之一。

    G12 与叠瓦组件技术深度融合,合力打造低成本光伏生态。2020 年6 月18 日,公司子公司环晟光伏(江苏)成功下线首块G12 高效叠瓦组件,组件效率达到21%以上,输出功率最高可超过600W,叠加智能化、自动化的实施,劳动生产率提升超过300%。环晟光伏(江苏)G12 高效叠瓦组件项目规划产能3GW,计划今年达产。同日,公司在天津的G12 高效叠瓦组件项目正式启动,项目总体规划产能6GW。公司加码G12 叠瓦组件产能,旨在提升产品转换效率、降低制造成本,有望形成差异化竞争优势。

    拟入股MAXEON 优化终端渠道,发挥产业协同效应。MAXEON 由SunPower 将在美国和加拿大之外的全球太阳能电池与组件业务分拆而成。中环股份拟认购MAXEON 增发的股本,认购后公司对目标公司持股比例为28.85%。SunPower 具备国际化股东结构、全球化的生产制造和市场营销能力以及其在全球各地区长期投资而建立的多元化企业文化,若此次交易顺利完成,中环股份有望充分利用其全球化布局,优化硅片产品的终端渠道,并加速新产品G12 硅片的产业化推广。

    维持盈利预测,维持“增持”评级:公司是国产半导体大硅片龙头,G12 巩固单晶硅片龙头地位。暂不考虑定增影响,我们维持2020-2022 年盈利预测,预计归母净利润分别为15.01、19.95 和25.28 亿元,2020-2022 年公司EPS 分别为0.54、0.72 和0.91 元/股。

    对应PE 分别为40、30 和24 倍,维持“增持”评级。

    风险提示:半导体客户开拓不达预期;光伏需求不达预期。

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飘逸116
Lv.5
发表于 2020-6-26 09:39 复制 查看全部楼层
你参加全民选股啊,还有币赚

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股市小游记
Lv.5
发表于 2020-6-26 09:24 复制 查看全部楼层
风险提示:半导体客户开拓不达预期;光伏需求不达预期。

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忽忽忽忽忽
Lv.5
发表于 2020-6-26 09:06 复制 查看全部楼层
混改进入竞价阶段,TCL 科技为意向受让方之一

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因小果大
Lv.7
发表于 2020-6-25 18:26 复制 查看全部楼层
合力打造低成本光伏生态。

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无声无息5
Lv.4
发表于 2020-6-25 16:31 复制 查看全部楼层
维持盈利预测

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假装在炒股
Lv.5
发表于 2020-6-25 16:15 复制 查看全部楼层
混改进入竞价

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赛格100
Lv.6
发表于 2020-6-25 15:14 复制 查看全部楼层
硅片龙头引领技术革新 ,,,

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金蛇118
Lv.5
发表于 2020-6-25 12:24 复制 查看全部楼层
混改个屁,还不是为了套现

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无声无息5
Lv.4
发表于 2020-6-25 12:12 复制 查看全部楼层
混改进入竞价阶段

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