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新能源汽车行业大众MEB产业链相关专题报告(一):德国电车,中国制造

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998 8 大卫chan Lv.3 发表于 · 2020-6-26 13:06 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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光大证券-新能源汽车行业大众MEB产业链相关专题报告(一):德国电车,中国制造
作为全球规模最大的整车集团,大众将在全球新建三大纯电动整车平台(MEB/PPE/SPE),并提出截止至2029E:1)规划推出75款纯电动车与60款混合动力车;2)规划累计销售2,600万辆纯电动车(其中,约2,000万辆来自于MEB平台)。我们认为,中国/欧洲作为大众两个最为核心的市场(2019年总销量占比约39%/41%)分别通过双积分/碳排放等政策引导,倒逼大众加快新能源车产业链的强势布局(维稳其全球市占率)。

1)当前纯电动车仍处于渗透率抬升过程(vs.传统燃油车存量市场的市占率竞争);预计各细分市场的竞品车型均有望在行业渗透率抬升过程中受益。2)大众采用整车制造理念,通过规模化/模块化平台效应进军纯电动车市场(vs.特斯拉采用OTA/FSD功能变现驱动长期业绩与估值溢价);其中,MEB的优势或在于1)平台衍生出针对不同细分市场的各类车型(缩短车型研发周期/车型迭代上市驱动销量爬坡),2)通过技术与零配件共享等压缩成本,实现较强的竞品力(成本控制对应的定价优势)。

1)大众集团MEB纯电动车销量在2025E有望达100+万辆,在2029E有望达200+万辆;2)大众中国MEB纯电动销量在2025E有望达60+万辆,在2029E有望达120+万辆。3)预计定位中高端市场的大众传统燃油车原材料成本约人民币10+万,MEB平台基础版纯电动车原材料成本约人民币13万-15万;其中,电池的原材料成本占比最高约45%-50%。

看好MEB平台催生的国内零配件与整车相关投资机会。

宁德时代、国轩高科、华域汽车、三花智控、克来机电、德联集团、以及上汽集团。

信息来源互联网,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担

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无声无息5
Lv.4
发表于 2020-6-27 14:29 复制 查看全部楼层
新能源汽车行业

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可日广
Lv.5
发表于 2020-6-27 06:26 复制 查看全部楼层
新能源汽车!

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江门750
Lv.4
发表于 2020-6-26 19:03 复制 查看全部楼层
宁德时代、国轩高科、华域汽车、三花智控、克来机电、德联集团、以及上汽集团。

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无声无息5
Lv.4
发表于 2020-6-26 17:35 复制 查看全部楼层
全球规模最大的整车集团

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无声无息5
Lv.4
发表于 2020-6-26 15:09 复制 查看全部楼层
产业链相关专题报告

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怪盗基德06
Lv.4
发表于 2020-6-26 13:19 复制 查看全部楼层
看好MEB平台催生的国内零配件与整车相关投资机会。

宁德时代、国轩高科、华域汽车、三花智控、克来机电、德联集团、以及上汽集团。

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蜀龙88
Lv.6
发表于 2020-6-26 13:10 复制 查看全部楼层
德国电车,中国制造

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无声无息5
Lv.4
发表于 2020-6-26 13:07 复制 查看全部楼层
实现较强的竞品力

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