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新冠疫苗之王,30亿美元订单加持。

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729 1 阿浪的哥哥 Lv.4 发表于 · 2020-6-27 16:59 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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全球独家疫苗铲子股,流水线般产出新疫苗,开创疫苗cdmo新模式,与国际药企签下30亿美元疫苗订单,官方实锤有多个新冠疫苗订单正在洽谈合作,稳赚不赔的疫苗研发模式,药明生物旗下唯一人用疫苗平台:药明海德,海利生物持股30%。


2020年2月18日,药明生物子公司药明海德与国际药企签订全球首单疫苗CDMO订单,金额30亿美元:
此次订单开创了疫苗界首次先河,一个新的疫苗研发和生产模式就此诞生。

疫苗CDMO:简单讲,主要是接受医药公司委托,进行疫苗定制研发和生产。
生物医药领域CDMO已经不是新鲜事物,为什么唯独疫苗CDMO是全球首次呢?


开创疫苗cdmo新模式的全球首家公司,药明海德:

众所周知,疫苗研发和生产非常难,跨国公司通常在自己内部研发、生产疫苗产品。
而哪怕是研发成功了几十年的疫苗,在每次生产时,由于工艺中变量太多,疫苗批次的差异往往较大。有时不同批次生产出来的量差好几倍,尤其是病毒疫苗。
暴雷的长生生物,问题也是在工艺上,为了提高产能违规了,发酵用小罐换大罐了,跟原来的注册工艺不一样。
因此,疫苗是工艺决定产品,疫苗生产对整个过程的控制要求特别严,尽量不能有任何所谓的偏差。工艺过程稳定性和质量控制(QC)跟疫苗质量直接相关,要做好细微差异记录以及质量追溯。”
过去十年,药明生物在质量体系建设上花了非常大的功夫。药明生物是中国唯一一家通过FDA,也是唯一一家通过欧盟EMA检查的生物制药企业,过去的积累铸就了药明生物在这个行业的最高壁垒。
而药明海德首次开创的“创新疫苗对研发生产服务需求更大,因为这种借力第三方服务的模式可以共享资源,降低成本,但风险在于质量管控。在这个合作项目中,药明海德是定制化生产,并继续采用的是全球领先的一次性生物反应技术,以保证绝对的质量控制优势。”
因此,在这么高的壁垒和门槛下,药明海德才能成为全球首家疫苗cdmo模式的开创者。


药明海德母公司,药明生物,是全球生物药领先公司:
技术实力和赛道极为优秀,港股上市,市值1900亿左右,业内人士分析如果回A,市值破4000亿是很大概率的。
摘取中金公司今年6.18号药明生物纪要部分,就能看出公司实力有多优秀:

药明海德:由药明生物和海利生物合资成立的全球首家疫苗CDMO公司,药明生物持有70%的股权,海利生物持股30%。

并且药明海德是药明系(港股药明生物与A股药明康德)和海利生物旗下唯一人用疫苗业务承接平台。
药明康德,A股上市,市值2200亿。

药明系旗下唯一疫苗平台:
药明海德作为全球首家疫苗CDMO公司,并且承接药明系的技术实力和订单,药明海德可以说接下来将源源不断产出新疫苗(研发或代工)。
药明系服务的都是国际药企巨头,进入了国际巨头的认证体系。
而且药明生物主要做各种单抗,对于子公司药明海德接疫苗研发和代工订单,是顺理成章很好接的,A股上市的药明康德,市值2200亿,也是药明系旗下的公司。药明生物CTO,原来也供职于沙默东,主导疫苗研发工作,和沙默东这类国际巨头关系好。

而药明海德作为全球首家疫苗 DCOM 模式企业,接下来将会有很多疫苗研发和代工订单:

疫苗代工毛利润极高,高门槛,持续性长,滚性质,而疫苗研发的话,就算失败,也有前期服务费用可以收,稳赚不赔。

而疫苗研发成功,就能收代工费以及销售分成等长期收入。

2月18日的30亿美元订单,就是为国际药企长期生产一款新型疫苗,仅仅是一款新型疫苗,订单金额就高达30亿美元。
原文:
根据合同意向书,药明生物子公司药明海德将新建一座集疫苗原液及制剂生产、质量控制(QC)实验室于一体的生产基地,专门生产该疫苗巨头企业的一款创新性疫苗产品并供应全球市场。
这笔30亿美元的长期疫苗订单,我认为是验证了疫苗收入的持续性和滚性。

并且目前,全球肺炎、hpv等疫苗都是产能紧缺状态,而药明海德的模式决定了只要用户有需求就可以快速增加疫苗产能,而无需考虑批签数量。

按照药明和默沙东、辉瑞的关系,这部分很有可能协助生产。

默沙东HPV疫苗Gardasil、辉瑞肺炎疫苗Prevenar、葛兰素史克带状疱疹疫苗Shingrix等,都是数十亿美元以上的市场。

目前全球每年疫苗市场规模是580亿美元左右。

此外,作为1900亿市值的药企,药明生物的纪要中也提到:子公司药明海德的疫苗CDMO业务将成为公司的业绩新增长点。

问:今年2月,药明生物和国际合作伙伴签订了20年30亿美元的疫苗生产合同。考虑到疫苗的使用体量、生命周期往往高于单抗产品,加上其研发生产的复杂性,疫苗订单从金额上来看相对公司传统生物药业务订单金额更高,该业务未来3-5年将带来多大的业绩贡献?
答:我们预计今年会有几百万美元收入,明年大概几千万美元,到2022、2023年收入规模应该能达到亿美元级别,疫苗CDMO业务将成为公司业绩新增长点。

新闻报道和公司纪要中,药明生物多次实锤药明海德正在洽谈多个新冠疫苗合作订单。

别的公司只有一个新冠疫苗涨的飞起,药明海德可能会是一堆新冠疫苗要研发和生产。
疫苗研发一般是要成功进入临床才会公告。

而国内新闻则实锤了药明海德参与了新冠疫苗研发:

在北京市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作新闻发布会上,清华大学科研院副院长邓宁介绍了清华大学抗疫攻关情况。邓宁说,张林琦团队研发的拥有自主知识产权病毒载体的腺病毒疫苗和mRNA单克隆抗体药物取得重要进展。已成功分离出200余株具有高效中和能力的抗新冠病毒单克隆抗体及其编码基因。团队已启动与腾盛博药、药明康德的联合攻关,5月底疫苗和抗体药物均可进入动物安全性和有效性试验阶段。(北京日报)

药明海德是药明系承接人用疫苗业务的唯一平台,所以药明康德的疫苗业务也属于药明海德,参见董秘回复。
药明系旗下两大上市公司:药明生物和药明康德。

药明生物为何与海利生物合资成立药明海德?

答:海利和药明还是有渊源的,早在海利上市的时候,药明的董事长李革博士就
曾担任过海利的独立董事。海利以及实控人共同发起设立的产业投资基金上海润
瓴投资合伙企业(有限合伙),上海药明康德新药开发有限公司是合伙人之一。
海利实控人与药明也有共同投资,例如海利实控人张海明先生与无锡药明康德一
期投资企业(有限合伙)同为苏州通和创业投资合伙企业(有限合伙)的合伙人;
与上海药明康德新药开发有限公司又同为苏州通和二期创业投资合伙企业(有限
合伙) 的合伙人。 所以双方是有合作基础的, 本次合资公司主要从事人用疫苗 (包
括癌症疫苗)的 CDMO 业务,海利虽然是从事的动物疫苗业务,但和人用疫苗
也有一定的相通之处,且相比药明生物对国内的相关政策更加熟悉,所以才有了
本次合作。

药明海德,作为全球首家疫苗CDMO企业,药明系旗下唯一的人用疫苗业务承接平台,国际巨头关系良好,技术赛道题材在手订单想象空间都极大。
全球首家,怎么给估值?

如果参考下A股人气疫苗股,万泰生物:2022年前疫苗可贡献利润为1.5亿元 目前市值660亿人民币。
宫颈癌疫苗项目投入1.5亿元,静态投资回收期为5.30年(其中含建设期3年),而项目建设已经完成,进入试生产阶段,后期产能将持续释放,预计2022年3月之前为公司合计贡献1.5亿元净利润。

如果参考未名医药和康熙诺生物,参股公司研发新冠疫苗,就暴涨那么多,药明海德将会是多个新冠疫苗,应该值多少?

以上资料和数据皆来源于自官方新闻、互动易、公司纪要等。

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无声无息5
Lv.4
发表于 2020-6-27 17:28 复制 查看全部楼层
稳赚不赔的疫苗研发模式

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