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4000亿巨无霸有异动!

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368 1 股市牛人V Lv.4 发表于 · 2020-6-29 21:19 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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最近关于汛期降雨的新闻很多,*,不少人都在关注水电板块的表现。

我看了下水电板块的超额收益,发现水电股还真有些异动。在今天行情不好的背景下,大部分水电公司都是下跌的,但是有三家公司今天出现了上涨,过去5个交易日有四家水电公司跑出了明显的超额收益:

仔细看看这四家公司,其实每家都有自己的逻辑:
黔源电力:黔源电力这一波上涨是从三月份开始的,当时一方面是公司公告了一季度业绩预告,表现不错;另一方面是获得了长电系的举牌。后来公司要搞光伏发电项目,一季报公布后,大家发现,高毅的邓晓峰新进了公司前十大股东。有概念有业绩有大佬加持,所以从三月份到现在,公司一路涨了将近34%。
华能水电:与黔源电力不同,华能水电近期才有股价异动,最近看到券商在推荐华能,五方面的逻辑基本涵盖了水电行业的研究框架,整体思路十分清晰。

三峡水利:三峡水利目前在搞资本运作,今天出现一波上涨,更多地是情绪上的因素在起作用。
长江电力:作为市值超过4000亿的行业龙头,长江电力基本是跟着行业逻辑走的。从年初至今,长电的股价走了一个拉长的V形,年初的下跌主要是受到流域降雨量减少导致来水不济,再加上疫情冲击导致需求疲软的影响。
随着时间进入6月,全国多个主要流域逐渐进入了汛期,并且降雨量有超预期的表现,上半年压制水电表现的来水因素大幅改善,公司股价也有了回升。
长电同时也是行业里的举牌大佬,喜欢到处买买买,累计原始投资余额超过了300亿元,不只在国内买了一堆公司的股权,2019年还拟收购美股上市公司 Sempra Energy在秘鲁配电等资产,可以说是有钱但不任性的代表。

因为汛期降雨,部分地方出现了灾情,于是很多人都在开始关注相关的防洪、水利等概念板块。
我们也做了一点延伸,看了下防洪水利工程相关公司的超额收益情况,有超额收益的公司其实不多:

这些公司整体的超额收益并不明显,超额收益高的公司,其实是有自己的个股逻辑的,像新界泵业就是在搞资本运作;钱江水利是隐形创投股。
很多人重点关注的水利工程建设板块更是没啥超额收益,正宗的几只水利工程股早就做了转型,水利水电业务已经不是最主要的收入来源,比如在葛洲坝、中国电建2019年的新签合同中,只有30%多的金额是来自于水利水电业务,安徽建工更是只有4.4%。
虽然都与这次的汛期有关,但是水电和防汛水利等板块是完全相反的方向,前者是炒价值,后者是炒概念,炒概念的话,情绪来的快去的快,长期参与的话难以取得稳定的收益。
而在水电这个知名的价值板块上,诞生过很多知名的投资大佬,像邓晓峰投资电力股就是个经典的案例。
我们复盘了一下邓晓峰当年投资电力股的主要逻辑,也可以作为当前水电板块的思考框架:
1)2010年前后,因为投资持续亏损,电力公司的资本开支下降,也就是说新增发电产能不多,电力供给端受到了约束,行业需求仍在,整体的供需会改善。
2)电力行业连续亏损了几年,关注的人特别少,一旦行业出现拐点,就是一个赚钱的大机会。
3)因为煤价很高,电价受限,电力企业在内部用尽了各种方法挖掘潜力,企业的效率都变得很高。
4)电力公司资产负债率特别高,相当于杠杆加得很大,一旦行业回暖,全行业的回报率可以到非常高的水平。
不过价值投资知易行难,邓晓峰在2011年开始买入电力股,后来出现过一波上涨,就进入了一年多的盘整期,一直到2014年3月,股价开始真正大涨,他管理的产品也赚的盆满钵满。
闲聊市场,漫侃投资,利益不相关,不构成任何荐股和买卖指导,股市有风险,投资需谨慎。

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戒不掉的烟
Lv.3
发表于 2020-6-29 21:57 复制 查看全部楼层
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