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这家银行ROE高达17%,远高于同行

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337 0 波段之星 Lv.2 发表于 · 2020-6-30 19:31 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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功夫复盘:

下半年一定会有一次阶段性的市场风格转变

行业挖掘机

一、半导体:半导体设备乘风而起,国产替代大跨步向前(国盛证券)

二、宁波银行:ROE高达17%,秒杀一切同行(华泰证券)

功夫复盘

情绪温度计:昨日两市上涨家数3134家,涨跌停比99:17,昨涨停今表现7.29%,炸板率20%,根据各项数据量化出两市情绪温度为80,赚钱效应明显,仓位控制在5成仓。

功夫研究院点评:周二市场又尝试了靠证券和银行发动冲击3000点,市场没有放量,所以午后有很多股票出现了小幅跳水,中小创已经在大牛市的进程之中,这个上涨的斜率甚至让人有点恐慌。基于上证指数的位置偏低,下半年一定会有一次阶段性的市场风格转变,这个拐点一定来自于经济的恢复,低位的品种业绩得到了验证。

行业挖掘机

(一)半导体:半导体设备乘风而起,国产替代大跨步向前(国盛证券)

中芯国际回归A股,国产晶圆制造崛起

中芯国际在国内芯片产业链地位中占有举足轻重的地位,随着中芯国际即将于科创板,A股国产半导体家族将再得一名大将。当前国产半导体板块的日渐完善,现在已经看到设计、晶圆代工、封测、设备、以及材料多领域的不同程度的国产化出现。

设备厂商国产替代明显加速

全球半导体设备市场约500~600亿美元,大陆占比持续提高。中微、北方华创在设备领域持续放量,根据20H1的订单,各品类出货量占比程度看,刻蚀(中微26%、北方华创9%)、薄膜(北方华创16%、沈阳拓荆5%)、清洗(盛美19%)、热处理(北方华创35%),国产替代比率已经实现较大提升,机会凸显。

国内国产化逐渐起航,从0到1的过程基本完成

目前中微公司介质刻蚀机已经打入5nm制程,北方华创硅刻蚀进入SMIC 28nm生产线量产。Mattson(屹唐半导体)在去胶设备市占率全球第二。盛美半导体单片清洗机在海力士、长存、SMIC等产线量产。精测电子、上海睿励在测量领域突破国外垄断。如今国内国产化逐渐起航,从0到1的过程基本完成。

设备国产化率较低,海外龙头垄断性较高

中芯国际上市,长存、长鑫投建需求放量,共同带动国内市场快速增长。目前我国半导体设备市场仍非常依赖进口,国内厂商潜在收入目标空间较大。重点关注:中微公司、北方华创、精测电子、长川科技、华峰测控、至纯科技、万业企业

(二)宁波银行:ROE高达17%,秒杀一切同行(华泰证券)

自上而下的市场化,优秀稳定的管理层

宁波银行股权结构多元化,国资、外资和民企兼而有之,形成市场化公司治理机制,为管理层的稳定、优秀奠定基础。同时完善的人才培养机制助战略高效落地,共同形成了公司自上而下的机制优势。

ROE高而稳定

2019年公司ROE领先同业(为17.10%),且近几年展现了强大韧性,稳定于较高水平。高ROE的驱动因素包括非息收入贡献高、存款成本率低、免税红利大、信用成本相对低。

以客户为中心,多业务前瞻布局

宁波银行的市场化机制决定了业务经营层面的前瞻而一致。首先公司因地制宜,以客户为中心,根据本地经济结构、中小行的自身条件,确定核心客群为大行做不好、小行做不了的中小企业。第二,因时制宜,善于抓住时代机遇。不同阶段在小微、个人与财富管理、金融市场、综合化经营等方面形成优势,良好的业务现状对应着多年积累,有明显护城河。

风控基因卓著,资产质量优异

2020年3月末宁波银行不良贷款率0.78%,为上市银行最好水平。同时宁波银行秉持“控制风险就是减少成本”的文化渗透,加上全流程风控体系的建设使得宁波银行资产质量优异。由于宁波银行拥有完善的风控体系,预计公司资产质量有较强韧性。



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