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“降息”了!如何给这轮“牛市”定性?

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506 0 我不是大哥 Lv.4 发表于 · 2020-6-30 22:23 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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01 行情

如我们所预期的,随着周一全球最强指数创业板的回归,市场空头立马认怂转多。

昨晚,美股迎来全面反弹,今天A股全面上涨,深成指突破前高,创本轮行情新高,创业板继续本轮行情新高,上证指数创反弹新高,但是依旧止步于3000点下方。

我们之前谈到过,如果你看着主板来判断行情,那就是舍本求末了,主板上不上3000点根本无妨创业板结构牛。

主板今年的情况非常特殊:

第一权重银行,今年扮演的是“舍己为人”的角色,高层明确表示,“要推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元”,并且随着贷款端利率的下行,一方面息差收窄,一方面被动下调存款端利率,其结果将导致存款减少,这对银行来说也是不利因素,总的来说今年银行很难;

第二权重房地产,房地产今年的问题的在于一方面,高层压住了房地产的投资属性,目前鼓励买房的对象都是刚需,那么问题就来了,伴随着疫情而来的货币超发,我们之前在《一个新的角度看待流动性推高资产价格》分析过,“富人”是流动性的最大受益者,“穷人”的流动性改善非常有限,在经济不景气年景,“穷人”的可支配收入下滑,共同导致了这部分买房刚需受限,而流动性受益的“富人”则因为房地产投资属性的消失也避开了地产类投资,最终导致今年地产销售疲软的局面。

所以,今年地产还是比较难的一年,但我之前也说过,对于龙头地产公司来说,今年是低位加杠杆拿地的好时机,熬过了今年,明年的情况会好很多,地产行业的集中度会进一步提升;

第三权重保险,首先保险也属于“金融系统”,也属于“合理让利1.5万亿”的范畴里面,当然保险的让利程度比银行要低很多,其次,受到经济下滑的影响,财险的销售也会受到影响,另外,当前市场利率下行,由于保险的投资组合大量的配置了债券,故使得投资收益下降,从而也会影响寿险的销售,所以,在经济不景气的年份,保险业也不会有太好的表现。

以上三大权重的共同特点就是,他们并不是本轮流动性宽松的受益者,所以,这轮结构牛的重心不在他们,而对于医药医疗、食品、科技等逻辑顺畅的行业,超发的流动性自然会主动去关注。

从目前创业板的走势来看,“牛市”的证据已经确凿无疑。如果这个时候还看空,那就是巨大的方向性错误。



但是,我们也注意到一个问题,就是成交量迟迟没有放大,这点和我们之前认识到的牛市还是有较大的区别。

我的理解是:

第一,这轮疫情的发生,确实让大量的低收入群体非常困难,这部分人群是市场重要的散户长尾组成,但是,由于可支配收入下降,他们已经没有多余的钱用来投资,这就是“金融危机”拉大贫富差距的典型案例;

第二,我在昨天的文章《可怕的分化!》也探讨了,就是当前市场分化是非常严重的,少量个股在不断地创历史新高,而大量的个股依旧在横盘震荡,甚至是震荡下行,也就是说,市场的整体赚钱效应仅局限一小部分个股,而这部分个股俨然已成为机构票,散户根本不敢参与,比如:爱尔眼科泰格医药立讯精密这些,但目前市场走的最好的也就是这些个股。



所以,从目前来看,这轮牛市是典型的机构主导,散户要大批量参与进来需要两个条件,一个是经济进一步复苏,居民可支配收入回升,一个是牛市的面逐步拓宽,从结构牛转向全面牛。

这两点从短中期来看,似乎实现的可能性不是特别大,所以,我们认为短中期市场将维持 结构牛 + 机构牛 的格局运行。

我们的策略依旧不变:

大仓位+好公司+睡觉=赚钱!

这里还是要强调一下,这里“好公司”我们要优中选优,选择逻辑顺畅的好公司,打比方平安也是好公司,但选择平安,你今年的收益大概率就不会太好。

另外,我们说的“睡觉”也只是一种比喻,圈子里的朋友应该能感觉到,其实我们比一般上班族还要勤奋,我们在不断地挖掘市场真正优质的标的,比如我们最近挖掘的一只反转逻辑个股(查看股票池),这背后是长期的跟踪和大量的研究沉淀。

02 两件大事

1、今天统计局公布,中国6月制造业PMI为50.9,预期50.5,前值50.6。6月非制造业PMI为54.4,前值53.6。




6月份的制造业PMI指数强于四五月份,作为一个环比指标,说明6月份的改善更为明显,非制造业PMI也创了疫情以来的新高。

总体来说,6月份的经济数据符合我们预期,由于5月份发行了创纪录的地方债,依托于投资拉动经济,6月份的数据强于5月份应该是情理之中,而后续随着抗疫国债的发放,7月份的数据也会大概率向好。

今天市场走强,经济数据也助攻了一把。

2、央行近日发文称,决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中,支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点,调整后,3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

再贷款实际上是央行对银行发放的抵押贷款,银行需要向央行支付利息,通过降低利率可以提高银行的贷款意愿。

而再贴现是央行对金融机构持有的未到期已贴现商业汇票予以贴现的行为,同样也是通过下调再贴现利率,提高银行的贷款意愿。

这条信息简单解读就是一次面向农村、小微的定向降息。

在进一步解读就是,央行持续在执行高层“放水养鱼”战略,所以市场不会缺水,股市自然也不会缺水。

好了,今天就说这么多,记得关注、点赞,下课!

最后附上A股中期值得重点关注的行业板块:

1、医药、医疗;2、食品;3、科技(5G、芯片、华为、特斯拉,重质,勿炒股概念)。

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