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8月牛市气息仍在,结构行情的操作策略不变

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346 1 金猪小股民 Lv.4 发表于 · 2020-8-2 20:19 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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大势分析


从7月份整体表现看,沪指累计上涨10.90%,深成指上涨13.72%,创业板指上涨14.65%。数据说明,过去的一月,是赚钱效应极为明显的一月。

随着市场的上涨,各大机构持仓多数呈现大幅上升态势,尤其是公募基金,偏股型的公募基金创了2015年以来的两大新高:第一是规模新高,截止7月29日,当月新发基金达到4999亿元,共有6只基金募集超100亿,3只基金募集超300亿,是公募基金发行市场历史上最最癫狂的时刻。第二是持仓超过88%。一般情况下,这两个指标出现如此高的数据往往是见顶信号,前段时间市场讨论是否见顶也颇多,不过军师认为今年有点不一样。


不一样的点在:
1、市场不是全面牛市,而是结构性的,时间追溯可以从2017年算起,最为明显的就是茅台为首的酒类等,持续走牛至今。
2、市场整体估值并不高,尤其是上证指数才15.58倍,上证50才10.97倍,金融地产股票的估值在10倍以内,普遍在6倍左右;即使深圳市场,估值也才32.66倍。
3、“房住不炒”、经济转向“内循环”、对中美博弈定性为“持久战”的背景下,我们认为市场不属于全面牛,但资金腾挪会表现极为明显,尤其是房市资金会出现溃退局面,这些资金去哪儿?股市无疑是方向之一;此外,周末刚刚公布的资管新规会持续到2021年年底暂不改变,潜台词就是留给了当前市场充裕的流动性了,因此,我们认为这种轮涨的结构性牛市会持续下去。


在结构牛的行情里面,估值呈现两极分化,在这里面,预期和情绪主导了估值。除了酒类,在上半年结构性行情中,年初消费电子、半导体的估值持续提升,立讯精密等部分消费电子至今仍然看不到估值的天花板,而6月至今,医药股的估值同样看不到天花板,尤其是疫苗,你无法预期未来。
举个例子,比如这次新冠爆出来的吉利德,这个公司曾开发出来的丙肝药物,治愈率超过90%,几乎是特效药,治一个好一个,随着一个个病人的医好,丙肝患者越来越少,结果带来后面吉利德不仅股价大跌,而且公司经营都存在困难,导致其他药物的临床试验也被迫延缓。相反,那些心脑血管疾病因为是慢性病,没有特效药,要一辈子吃药,医药公司赚翻。
我们再推论到新冠疫苗,现在病例扩散极为恐怖,不含未确诊或者无症状感染的,至今确诊备案的达到了1700万人感染,预计病毒变异概率较大。有分析说如果最终临床证明新冠疫苗没有效果,商业化无法实现,疫苗股肯定面临大幅度下跌的风险;如果效果太好,打一次终生免疫,一两年就控制住了,新冠疫苗公司就赚一次性的钱,也给不了多少估值,那现在疫苗股就炒过头了;但如果这个新冠疫苗打一次只管几个月或一年不等,第二年还得打,新冠病毒将与人类长期共存,需要通过打疫苗达到群体免疫,那疫苗公司就赚翻了,疫苗股还得涨。


这就是预期,一个看得见的预期,基本决定了股价的天花板,而看不见的预期,则没有天花板。从这一点看,疫苗如此,生物医药如此,酒类可能也如此,而我们政策重点扶持的科技股,尤其是独角兽的科技股,掌握核心技术的科技股,恐怕更是如此。
这样,我们就能理解了茅台为首的酒类、韦尔股份为首的半导体、立讯精密为首的消费电子,为什么我们无法预测顶部在哪里,这些股票在过去充其量只是阶段性的高点修整下,而后继续上行。你可能不能去用估值来衡量他们的股价,否则,就会犯错,稍事休息,反而是为了走的更远。譬如,8月的中报业绩预期也将陆续释放,可能很有多优秀的公司需要中途修整,有些优秀的公司会继续领跑。


所以,接下来的8月,市场风格仍旧不会有太大的变化,这种结构牛仍会持续,我们将尊重市场的选择,尊重资金与趋势,把握消费与科技股的头部企业在8月的结构性机会。
当然,8月的外部环境继续充满不确定性,但我们相信“任何国家任何个人都不能阻挡中华民族实现伟大复兴的历史步伐”下,应该做好了充分的准备去应对,无需我们过多的担心。

我们也注意到监管层表态“不干预”,而是回归监管本能,“让违法者倾家荡产”,而且周末公布资管新规2021年底前不变,从这个角度理解,只要你合法合规,任君驰骋!就看你能否把握住这些机会了。

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蜀龙88
Lv.6
发表于 2020-8-2 20:40 复制 查看全部楼层
结构行情的操作策略不变

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