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市场在酝酿新的审美

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1064 0 粤小玲 Lv.2 发表于 · 2020-8-17 23:41 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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一、今日新题材逻辑

今日市场在大金融及各类蓝筹的带领上上攻,上证放量大涨距离7月份高点一步之遥,创业板题材走势相对较弱,市场资金进攻方向在大金融及消费类个股上

(一)大金融

今天金融全天强势,主要表现方向为证券、保险、银行以及金融科技(数字货币)方向。

1、证券:

周末消息面刺激较多,创业板注册证将于8.24实施、周末肖刚访谈中称中国从来没有像今天这样需要资本市场、蓝筹股盘子大,估值稳定,波动较小,抗操纵性强,率先试点T+0交易风险可控、证监会就《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定(试行)》公开征求意见。本次意见主要是在有序引导机构创新的同时,维护证券市场秩序、保护投资者合法权益,并明确了证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动的责任边界和行为规范。文件强化了证券公司展业过程中的合规指导,与新证券法的总领精神保持一致,风控能力强、股东资源多的大中型券商有望在合规合法的前提下,强化与第三方网络平台的合作,增强业务引流能力和优化成本管理能力,新证券法和诸多配套的利好政策出台落地,行业基本面有望不断优化,有利于券商的持续发展。

今日涨停证券:哈高科(收购湘财证券以及购买大智慧15%股份)、招商证券、国联证券、中银证券

2、保险:

银保监会发布2020年二季度保险业主要监管指标数据保险业总资产保持平稳增长。2020年上半年,保险公司总资产22万亿元,较年初增加1.4万亿,较年初增长6.9%。其中,财险公司总资产2.4万亿元,较年初增长5.3%;人身险公司总资产18.6万亿元,较年初增长9.6%;再保险公司总资产5133亿元,较年初增长20.5%;保险资产管理公司总资产643亿元,较年初增长0.5%。整体而言,2020年上半年保险业运行较为平稳,保险业总资产稳步增长,负债端逐渐复苏。在疫情影响基本消除以及经济逐步恢复的情况下,保险业下半年有望继续的发展向好。

外资近期也频频流入保险板块,超级航母中国人寿2连扳。

3、银行:

江苏银行发布全市场首份上市银行中报,银行业绩大幅负增长谣言不攻自破。江苏银行上半年净息差大幅走阔,营收同比增长14.3%,PPOP同比增长16.5%,是银行极强经营实力的切实体现,虽然利润短期放缓,但是银行息差、营收、资产质量、拨备等核心经营指标均表现优异。资产质量更为干净、拨备基础持续夯实,市场对于银行的预期有所改观。

今日涨停银行:成都银行

4、数字货币:

8月14日盘中,商务部印发《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》,方案提到在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点,由央行制订政策保障措施,由深圳、成都、苏州、雄安新区等地及未来冬奥场景相关部门协助推进。2020年4月,数字货币开始在深圳、成都、苏州、雄安开启内部测试,并在餐饮、娱乐、零售型商户试点;本次数字货币试点由四个试点城市拓展到对应的四个区域,对应关系为:京津冀(雄安)、长三角(苏州)、粤港澳大湾区(深圳)、中西部(成都)。根据商务部文件,全面深化试点地区为28个省市(区域),其中4个区域内城市(区)有20个,意味着数字货币有望在这20个地区推进试点,试点区域大幅扩容。

中信证券推测央行数字货币或首先应用于以下领域:(1)公共缴费:包括水电燃气费用、公共交通、通讯费用等。(2)工资发放: 部门及国有企业员工工资发放及税收缴纳。(3)特定场景支付:如《通知》中涉及冬奥相关场景的支付等。

今日数字货币涨停:汇金股份、御银股份、金固股份等

(二)面板(叠加miniled)

面板价格7月全面上涨,涨幅5%-11%,根据Omdia最新公布的7月TV面板价格,主流尺寸价格加速上涨,其中32''/43''/50''/55''/65''涨幅分别为11%/8%/7%/7%/5%,5月以来累计涨幅分别为18%/12%/12%/10%/7%,群智公布的8月上旬TV价格同样呈现上涨趋势,其中32''/43''/50''/55''/65''涨幅分别为4/5/6/8/5美金,5月以来累计涨幅分别为6/6/8/12/8美金,主要源于需求端各国/地区逐步解封,促销档期拉动需求强劲恢复,主力品牌旺季备货计划积极,供给端前期面板厂商库存得到有效去化。

往未来看,短期而言,预计韩厂产能退出效应陆续显现而大陆新增产能有限,海外经济复苏叠加三季度行业旺季,在需求旺盛、供给减少的情况下后续面板涨价持续性较强。长期而言,中国大陆面板厂新产线爬坡带动产能持续增长,韩国和中国台湾产能持续退出,并存在产能重组机会,供给端的大幅改善驱动本轮行业周期向上,中信证券观点认为中长期看中国大陆厂商市占率将进一步提升,面板格局有望迎来中长期好转。

受此消息影响,京东方放量高开,带动产业链相关个股涨停:濮阳惠成、华灿光电等。

(三)消费股业绩

消费股多家公司发布业绩预报,业绩均超出市场预期,其中:

千禾味业20H1公司收入同比增长34.53%;Q2同比增长44.95%,20H1归母净利润同比增长79.85%;Q2同比增长135.50%,净利润超市场预期;

重庆啤酒Q2收入11.96亿元,同比增长19.66%。Q2啤酒销量31.22万千升,同比增长21.20%,Q2归母净利润2.12亿元,同比增长38.47%。两份不同消费细分行业的中报有望拉开行业中报超预期序幕。

保龄宝因为元气森林等无糖饮料以来,市场开始关注新生代消费品种,从代餐仙乐健康、到nmn不老药金达威、再到近期的精酿啤酒乐惠国际,这条线如火如荼,下图引自网络,原作者不详


(四)汽车零部件

此前 会议提出“六稳六保”,其中“保产业链供应链稳定”处于生命安全线的中枢地位。我国汽车行业总产值占GDP比重较大,是国民经济支柱产业之一,汽车行业产业链长、辐射面广,目前部分汽车关键核心零部件仍主要依赖进口或外资品牌,因此保汽车产业链供应链稳定十分重要。同时汽车产业对经济的影响也非常之大:根据广发证券宏观组的研究报告《汽车周期如何影响宏观经济?》:以总产值衡量,2017年汽车在整个经济中占比为4.1%,而其关联行业影响范围更大;在汽车的下游需求中,20%-30%对应消费,60%-70%对应投资;从产业经济学角度考虑,若使用投入产出表计算行业的影响力系数,汽车行业对其他产业的协同带动效应在53个行业中排名第4,仅次于计算机通信、化纤制造和电气机械。

目前国家及地方 陆续出台刺激汽车消费政策:国家层面:1)新能源汽车:延长补贴期限至2022年,放缓补贴退坡节奏,双积分制度修正完善;2)中央财政采取以奖代补,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车;3)二手车经销企业销售旧车,从5月1日至2023年底间按销售额0.5%征收增值税;4)国六标准逐步落地。地方层面:1)限购趋于放松:目前对燃油车限牌的省市共有7个:北京、上海、深圳、广州、天津、杭州和海南省,放松限购前限购城市年均牌照指标整体约70万个,占国内乘用车销量的3%。2019年国务院发文鼓励限购城市逐步放宽或取消限购,各城市逐步出台政策响应国务院号召,目前广州、深圳、杭州、上海2020年共计新增指标额度16.7万个,我们预计海南及贵阳政策刺激下2020年市场需求分别为5万个/3万个,总新增需求约24.7万个,对应2019年销量弹性为1.2%。2)现金补贴促消费:除本次出台的4亿汽车置换补贴,深圳市于4月30日出台新能源汽车推广应用若干措施财政补贴,对私人购买纯电动乘用车补贴2万元,插电混动高级型乘用车补贴1万元,两者可叠加使用。此外佛山对购买国六车型给予2000-5000元的补助,湖南长沙、株洲、湘潭三市给予指定车型补贴购置税3000元/辆,珠海、南昌、宁波、长春等城市也针对特定车型或特定消费者给予一定的补助。

此外汽车板块基金配置比例较低,在公募基金的配置比例从19Q4的2.9%下降至20Q1的2.1%,行业排名分别在14/15位(总28个),持仓比例低。估值处历史低位。截止2020年7月9日,申万乘用车与汽车零部件PB估值仅为1.5xPB/2.1xPB,其中申万乘用车PB历史百分位为23.2%,PB估值处于自2011年1月4日以来历史较低水平;申万汽车零部件PB历史百分位为36.8%,PB估值也处于近10年来低水平位置。

1至7月乘用车零售销量同比增速分别为-21%、-79%、-40%、-6%、+2%、-6%和+8%,“V型”反转趋势明确。新能源汽车销量同比近一年来首次转正,高端化趋势延续。7月新能源乘用车批发销量8.3万辆,同比增长20.6%,环比下降3.0%;其中纯电动批发销量6.7万辆,同比增长37%。根据天风证券观点,目前汽车投资时钟已经指向“成长”,8-10月行业有望从去库存阶段全面转入加库存周期,下半年乘用车大概率将延续复苏态势。

广发证券同样认为疫情或加速推进我国汽车产业链实现自主可控。从国内汽车零部件供应链情况来看,目前国内大部分一级零部件供应都可以基本实现属地解决,但部分典型的二级、三级零部件供应仍存在一定程度受限风险。

迫切需要实现自主可控的三条主线:

(1)一级总成如电动转向系统、线控制动系统等;

(2)二级零部件如发动机燃油控制系统、后处理系统,热管理系统,四驱系统中的部分关键件等;

(3)关键电子元器件如IGBT、芯片、传感元等。




二、今日新个股逻辑

哈高科:26.74亿元购买大智慧15%股份,新湖左手倒右手

1、8月14日晚公告,拟以支付现金的方式购买新湖集团持有的大智慧2.98亿股(占大智慧总股本的15%),交易价格拟定为26.74亿元,对应每股转让价格为8.97元/股。公司主营业务为证券服务业,大智慧为国内领先的互联网金融信息服务提供商,可充分发挥大平台和大数据优势,推动金融科技对公司证券服务业务的赋能。

2、左手倒右手:新湖控股持有哈高科 61.36%的股份,为公司控股股东。新湖集团持有新湖控股 52%的股份,同时新湖集团是大智慧的第二大股东,持股比例为 15.52%。新湖集团与哈高科的实际控制人均为黄伟,因此本次权益变动为 同一控制下的关联企业之间的股份转让,本次转让后,新湖集团与哈高科合计持有大智慧股份比例没有变化。

3、2019年7月,哈高科首次披露收购湘财证券,并已于今年5月成功借道上市。同时哈高科2020年8月12日晚披露,购买“同门”湘财证券 99.7273%股份并募集配套资金已于近日实施完成。

4、湘财证券、大智慧渊源颇深,2014年8月,大智慧曾发布公告称,大智慧及财汇科技)拟以现金方式购买新湖控股持有的湘财证券1.12亿股股份(占总股本3.5%),大智慧拟以发行股份方式购买其他股东持有的剩余湘财证券30.85亿股份(占总股本96.5%),并于2015 年 1 月 22 日签署《发行股份及支付现金购买资产协议》,同年4月,该笔重组方案获得证监会并购重组委审核有条件通过。彼时,作为互联网金融公司的大智慧,若能成功收购湘财证券,将间接获得券商牌照,首个互联网券商也将由此诞生,后来则因为大智慧涉嫌信披违规而告吹。

科华恒盛:剥离充电桩聚焦IDC,国泰君安认为其可能成为腾讯的“数据港”

个股是IDC企业同时有充电桩业务,7月与腾讯签订11.7亿大单,彼时已做过具体介绍(见7月19日)。8月10日科华恒盛剥离充电桩业务,聚焦IDC。国泰君安点评:市场认为腾讯可能会选取多家进行建设,但是我们认为腾讯会向阿里扶持数据港一样,选择一家值得信赖愿意长期和腾讯走在一起的公司紧密合作,所以前期腾讯和科华签订了 10 年的长约,预计之后会逐步增加相关订单合同,也给公司未来十年业绩长期增长带来一个支撑。

1、被忽视的 IDC 中军,数据中心业务占比提升至 39.8%,已有自建数据中心规划超 2.5 柜 公司以电力电子技术、人工智能、物联网为基础,致力于构建数字化和场景化的智慧电能生态系统,在云计算基础服务、高端电源以及新能源三大业务领域,为 、金融、工业、通信、交通、互联网等客户提供安全、可靠的电力电子产品、解决方案及服务。截至 2019 年,公司数据中心收入占比由 13 年的 7.0%提升至 39.8%,成为公司的收入主要支撑之一。公司目前在北上广已建设、运营 5 大云数据中心,在全国 10 多个城市运营 20 多个数据中心,拥有机柜数量超过 2.5 万架。

2、剥离充电桩业务,剥离产生的现金流将用于数据中心项目建设 公司于 8 月 10 日公告,拟剥离充电桩业务。本次交易若最终完成,可以进一步优化公司业务结构,同时将增加公司现金用于投入数据中心业务。本次剥离充电桩业务及相关资产预案产生的现金流,将用于数据中心项目建设,公司财务负担将有所减轻,数据中心盈利水平将逐步提升。因此,天风认为,数据中心业务有望成为公司未来的主要看点之一。

3、近期与腾讯签署数据中心合作协议(具体见7月19日解读),服务期内预估总金额为 11.7 亿元 公司于 7 月 17 日公告,与腾讯云计算(北京)有限责任公司签署了《腾讯定制化数据中心合作协议》。随着腾讯云计算(北京)有限责任公司业务发展的需要,其将在全国等地建设自有园区数据中心,数据中心采用腾讯T-block 技术建设。公司作为一家全方位、高品质的数据中心综合服务提供商,提供全国范围的数据中心服务。双方达成一致,就其部分地区数据中心的建设签订了年度框架协议,服务期内预估总金额约为 11.7 亿元,公司根据协议约定建设并交付机房,IDC 机房服务期十年。

4、持续强化数据中心业务综合竞争力,与中科院达成战略合作 7 月 31 日,公司与中科院建筑设计研究院有限公司签订《战略合作协议》。本次战略合作协议的签署,有利于公司借助中科院设计院的平台优势,进一步提升数据中心设计、能源管理、新产品技术开发、市场开拓等方面的能力。(资料来自于国泰君安、天风等券商研报)

重庆啤酒:业绩超预期,高档啤酒结构性机会

1、20H1 公司实现营收17.5 亿元,同比-4.45%;归母净利润 2.46 亿元,同比+3.1%。20Q2 实现营收11.96 亿元,同比+19.7%;归母净利润 2.12 亿元,同比+38.5%,扣非后归母净利润 2.02亿元,同比增长 45.2%,二季报业绩超预期。

2、 销量:Q2 强劲恢复,得益于渠道补库存&嘉士伯强增长。Q1销量下滑幅度与行业基本相当,Q2 高于行业整体(估计 10~15%),主要来源于西南地区餐饮恢复比全国其他区域更早、以及嘉士伯中国整体的强势恢复带动公司委托加工量快速增长。上半年委托加工量 8.1 万吨,同比增长 4.4%但我们估计委托加工主要集中在 Q2。

3啤酒行业:高档啤酒结构性机会,嘉士伯中国后来居上。我国啤酒销量保持稳定,但均价快速提升。2010-2019 年我国高档啤酒销量从 118 增长到449 万千升,CAGR 为 16.0%,远高于中档(6.4%)及低档(-2.6%)增速。2019 年百威英博占据高档啤酒市场 44.2%的销量,嘉士伯作为第二名市占率为 9.6%。2010-2019 年嘉士伯高档酒市占率提升 2.8 pct,销量从8.1 万吨增长至 43.3 万吨,主要系嘉士伯品牌快速增长。

4嘉士伯中国:高端化成效显著,大城市战略东进可期。嘉士伯立足中国西部市场,在新疆、云南、宁夏的市占率分别达到 75%、50%、80%以上,拥有丰富的国际品牌+地方品牌组合。(1)率先开启高端化,国际+地方品牌并重。2016-2019 年嘉士伯中国的吨价均保持 5%以上的有机增长,2019年均价超过4000元/吨。嘉士伯的国际品牌以28%的销量占比,贡献了42%的收入和 49%的毛利润。2016-2018年高端国际品牌销量增速持续高于整体销量增速,超高端凯旋 1664 爆发式增长,近年嘉士伯加速地方品牌高端化。(2)产能完成第一阶段优化后,西部之王开启大城市战略东进。2014-2017 年嘉士伯中国工厂数量从 44 家减少 25 家,产能优化带来效率提升。2017 年嘉士伯开启大城市战略,并向东部扩张,销量迎来拐点。至2019H 公司已开拓 36 个大城市,同时带动了结构升级。2019 年乌苏通过差异化+口碑营销销量增长 45%,大理品牌销量增长 11%。

5重庆啤酒:高端化与产能优化先行,盈利能力领跑行业。(1)率先开启结构升级,第二轮升级初现端倪。重庆啤酒均价 2019 年达到 3719 元/千升,领先于青啤、华润、燕京等国产啤酒龙头。2014 年始公司推动 6 元/瓶的重庆国宾替代 4 元/瓶的山城啤酒,中档酒占比持续提升。2019 年中档酒均价增长 4.6%,第二轮升级初现端倪。剔除委托加工和包销后,公司 019年的核心净利率高达 22.6%。(2)优化供应链,降本增效成果显。2014-2018年公司关闭 9 家低效且覆盖重叠的工厂,随着产能优化、效率提升,单位人力成本和单位折旧呈下降趋势。6、 嘉士伯资产注入(具体见6月22日介绍):全国化开启,协同效应值得期待。嘉士伯中国的优质资产拟注入上市公司,并有望形成多方面协同。拟注入资产质地优良,收入和净利润快速增长,且毛利率和销售费用率均处于高位,随着大城市开拓成熟后费用率下降,净利率具备提升空间。中泰预计资产注入后 2021 年上市公司归母净利润对应 PE 为 36 倍,且有望保持 30%+净利润增长。(部分资料来自于中泰证券、安信证券、中信建投、华泰证券研报)

彤程新材:二季度超预期,国内橡胶助剂龙头,布局光刻胶

1、8月14日晚 披露中报,实现营业收入 9.43 亿元,同比下降16.28%;实现归属于上市公司股东的净利润 1.80 亿元,同比下降 22.81%。其中第二季度实现营业收入 4.86 亿元,同比下降 20.51%;实现归属于上市公司股东的净利润 1.16 亿元,同比下降 10.79%。

2二季度业绩超预期增长。公司二季度业绩环比恢复程度超市场预期,天风证券分析主要来自:(1)二季度公司收入环比增加约 2903 万元,其中自产酚醛树脂业务收入环比增加约 1360 万元至 3.36 亿元,主要源于销量环比大幅提升 19%,推测主要系公司加紧“疫情后”复工复产,实现产品、工艺的创新,提高了国内的市场份额,同时新产品销售有一定突破。(2)公司贸易类业务销售收入环比大幅提升 26%至 1.06 亿元(环比增加约 2197 万元),产品销量环比持平,但销售单价环比大幅提升约 26%。(3)公司投资收益环比增加2799 万元至 4470 亿元,主要来自于参股公司中策橡胶的贡献。

2、收购北京科华股权,电子化学品领域布局再下一城。公司全资子公司上海彤程电子材料有限公司(成立于 2020 年 06 月 11 日)持有北京科华微电子材料有限公司 33.7%股权。科华微电子经过十余年的研发,产品覆盖包括 KrF(248nm)、I-line、G-line、紫外宽谱的高端光刻胶及配套试剂。公司研发技术力量雄厚,拥有多名光刻胶专家;具备完备的支持产品研发和出厂检验的分析和应用测试平台确保了开展 KrF、G/I 线光刻胶产品及关键原料的开发与全面评估。公司与中芯国际、华润上华、杭州士兰、吉林华微电子、三安光电、华灿光电、德豪光电等行业顶尖客户形成稳定合作。

3、彤程新材基本面介绍,“一体两翼”战略:

一体”方面,公司紧抓酚醛树脂特种橡胶助剂的主市场,公司是全球最大的橡胶助剂生产商之一,市占率从2017年的23.5%提升至2019年的25.7%。产能扩张下公司业绩稳步增长。公司主要产品为特种橡胶助剂,行业知名度高,公司客户覆盖全球轮胎75强,包括固特异、马牌、倍耐力等龙头企业。2019年公司特种橡胶助剂产量9.5万吨,未来还有2.7+6万吨的扩产产能,服务范围逐渐从汽车轮胎领域延伸到化工材料、医疗材料、电子材料和环保材料领域。

6 月初公司公告拟发行可转债募集资金总额不超过 99453 万元,其中包括拟建设 50 吨/年功能型树脂中试装置,系高端封装行业以及覆铜板行业树脂的主要树脂原料,当前该类产品主要为国外厂商垄断,公司通过小批量生产逐步实现部分国产化替代,满足客户需求,是公司开拓树脂高端应用的体现。

两翼”之左翼,在电子化学品材料领域,报告期内公司设立上海彤程电子作为集团电子化学品领域开拓的专门运营平台,进行外延式、内涵式发展并举的产业链运作。报告期内,上海彤程电子成功入股国内半导体光刻胶企业北京科华微电子,股权比例达 33.70%,为其第一大股东;同时,目前公司已成功自主开发电子级酚醛树脂,通过可转债的橡胶助剂项目,公司电子酚醛树脂产品将实施量产,应用于电子信息材料和电工绝缘材料行业,进一步扩大公司产品线。

两翼”之右翼,在可降解材料领域,公司引入 BASF 先进技术,在上海化工园区建设总设计产能 10 万吨的 PBAT 原料树脂(一期 6 万吨),其产品质量达到国际一流水平,将满足高端生物可降解制品的应用。

天风证券调整 2020 年净利润预测至 3.91 亿元(前值为 4.57 亿元),维持 2021、2022年的净利润分别为5.25、6.10 亿元的预测。(部分资料来源于东吴、天风、开源和国信等券商研报)

花园生物:维生素涨价

1、光大证券认为维生素行业无论是从需求、供给、渠道,近期边际上都出现了明显的变化。从需求端来看,8 月开始维生素逐步进入传统旺季,下半年节假日集中,动物蛋白需求趋好,利好维维生素需求;从供给端来看,受夏季高温的影响,国内外维生素企业产能集中检修,而且此轮企业检修时间要长于往年的 15-30 天检修时间,供给收紧的趋势非常明显;从渠道库存来看,春节过后,新冠疫情恐慌下,国内和海外维生素集中补库存,透支了短期需求,导致 5 月下旬下游采购量有所下降,但渠道和终端库存在 5 月份后经历了2-3 个月的消耗之后,渠道和终端库存有明显下降。综合来看,维生素行业有望进入新一轮的价格上涨通道。并且维生素相关的公司基本都涉足了医药、保健品等相关行业,容易形成业绩与估值的双提升。

2、8 月份以来,随着库存的消化,下游用户开始陆续补货,多维订单回暖。VA 方面,进入 8 月市场采购询价略显积极,市场报价在 400 元/kg 左右。新和成 7 月份开始夏季停产检修,预计八月底结束,维生素 A 停报。浙江医药维生素生产线 8 月1 日至 9 月 15 日进行夏季停产检修。欧洲有维生素 A 厂家停产至 8 月末。VE 市场报价小幅反弹至 60-65 元/kg。VD3市场询单略有活跃,花园生物 8 月 10 日报价 500 元/kg。

3、花园生物是全球知名的维生素D3、胆固醇及羊毛脂系列产品制造商,主营业务是维生素D3上下游系列产品的研发、生产和销售,主要产品为胆固醇、维生素D3、25-羟基维生素D3,公司全产业链布局,国内VD3、 NF级胆固醇产能第一,现有VD3产能3000吨、NF级胆固醇200吨,公司金西科技园项目稳步推进。2017-2019年扣非净利润为1.23亿、2.86亿和3.29亿。

4、其他维生素生产企业,新和成国内维生素龙头,拥有维生素品种上的绝对优势,VD3产能2000吨;金达威辅酶Q10龙头,VD3产能1000吨;浙江医药维生素A、维生素E业绩弹性大,拥有VD3产能800吨。(部分资料来自于光大、天风券商研报)

金固股份:汽车零部件+数字货币

1、今日涨停后消息:继成功为上海大众、美国通用等整车制造商配套合作,金固终于又收到了德国大众(Volkswagen AG)集团关于德国本土车厂项目的定点协议,这也意味着金固产品正式踏入欧洲本土车厂的大门。

2、公司主营钢制滚型车轮的研发、生产和销售,主要产品为各类钢制车轮以及其他汽车零部件.金固股份表示,二季度国内疫情基本控制,公司工厂全面复工,订单恢复良好。其中金固泰国工厂――亚洲车轮控股有限公司目前订单已安排至今年11月,全员进入24小时“三班倒”加班加点赶货模式。同时,亚洲车轮二期项目也将于今年启动,届时金固股份泰国工厂年供货能力将达300万套。

3、钢圈主业随行业复苏 世界建厂缓解摩擦风险。汽车行业复苏在即,公司钢圈业务在疫情后有望迅速迎来恢复性反弹。公司凭借对钢轮制造工艺及技术的多年积累,成为进入 OEM 市场的国内少数几家企业之一,是上汽大众,巴西大众,上汽通用,上汽通用五菱,宇通客车,青年汽车,金龙客车等各大整车制造商的供应商。目前汽车行业库存已在底部,正逐步由主动去库存阶段进入被动去库存阶段,2020 年行业回暖趋势基本明确,而与整车制造周期同步的车轮业务有望迎来复苏。

4战略注资特斯拉授权售后服务商嵩山弘毅公司拟出资 2000-3000 万元,投资特斯拉官方授权售后服务商嵩山弘毅。其拥有多家特斯拉授权钣喷中心,在服务技术、价格体系、车辆配件等方面,均与特斯拉直营服务中心保持一致。此项投资将为公司后市场布局打开特斯拉售后业务流量入口,与已建成的线上+线下后市场生态协同发展。公司自 2013 年布局汽车后市场领域,2015 年创立汽车超人,2018 年携手阿里、康众汽配,打造“新康众”,线上引流+线下前置仓,打造流量闭环。

5、手握自动驾驶核心 携手滴滴小桔车服 3月公司与滴滴旗下的小桔车服签订战略合作协议,双方将联合研发 5G、车联网、IoT 等前沿技术在车队运营管理及汽车后市场领域的应用。公司在无人驾驶、车联网方面的布局已多年。2015 年参股苏州智华,手握特有的图像传感和智能点击处理技术,成功开发出多个汽车智能安全驾驶系统,成功为东风日产,广汽,长安福特,长城、比亚迪等车厂量产供货,是国内极少数几家进入前装主流汽车厂的智能驾驶公司,并与日立、华为开展多维业务合作,参与了国家发改委支持的车路云一体示范项目。

6、沾边数字货币,公司参股北京磁云唐泉金服科技有限公司,其有基于数字货币的跨行调款同步结算方法、装置和系统的专利。(部分资料来自于天风证券)

中鼎股份:汽车悬架龙头,获蔚来空悬订单

1、公司经历了十年国际化并购之路,实现“市场—技术—战略”导向三连跳,持续收购海外优质资产,客户涵盖奔驰、大众、宝马等主流厂商。公司发展脉络清晰,在非轮胎橡胶的“冷却系统”、“降噪减震底盘系统”、“密封系统”、“空气悬挂及电机系统”四大领域确定了行业领先地位.

a、冷却系统:包括全资子公司中鼎胶管和17年并购的德国TFH,TFH是发动机/新能源汽车电池冷却系统优秀供应商,全球排名前三,拥有自主专利的独家生产技术creatube,即自动一体成型胶管生产技术,中鼎胶管产业进行剥离,将非主机厂业务并入中鼎流体。今后全球OEM主机厂业务以德国TFH为主导,全球非主机厂业务以中鼎流体为主导。

b、降噪减振底盘系统:全资子公司中鼎减震深耕汽车减振系统,在衬套类、顶端链接板类、发动机悬置类等产品上拥有多项专利。公司收购德国WEGU后,其核心产品硅胶动力吸振技术在橡胶减振降噪领域走在了全球同行业的前列。目前公司正在发展减振底盘系统总成技术,锻铝控制臂总成项目已经取得突破性进展,并取得奔驰定点书

c、密封系统:通过海外并购美国库伯、美国ACUSHNET、德国KACO,公司拥有国际前三的密封系统技术。KACO成功为大众等客户开发了第三代集信号轮,传感器,PTFE唇片为一体的组合式塑料法兰油封,具有高密封性能,精确记录轴的转速,角度或位置,并利用这些记录信息来控制发动机。同时KACO公司积极推进新能源布局,已经开发配套成功高性能新能源电机密封。同时,公司目前已经开发批产新能源电池模组密封系统

d、空气悬挂系统:2016年公司通过并购德国AMK迈入汽车空气悬挂系统、电机电控系统领域。AMK是空气悬挂系统和电机、电控系统的高端供应商,尤其是在空气悬挂系统领域,是行业前三的领先者,为捷豹路虎、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马等世界顶级主机生产商配套。该系统目前是高端车型的标准配置,未来将会成中高档车型的尤其是新能源平台的主流配置。AMK公司正在稳步推进落地事宜,且AMK安徽已经逐步开展国内改装市场业务。

2、从0到1,获蔚来空气悬挂订单

子公司AMK子公司安徽AMK获蔚来空气悬挂核心部件小总成产品(空压机、电磁阀、支架、进气过滤器、温度传感器等)订点。主要为蔚来配套下一代车型(轿车,或为Force),单车价值约1800元,全生命周期约1.3亿元此为公司国产空气悬挂首次获批量订单,未来有望在特斯拉等品牌持续渗透。AMK是全球汽车空气悬挂系统总成产品的高端供应商,AMK德国配套客户包括捷豹路虎、沃尔沃、奔驰等高端客户。

3、业绩受海外疫情影响,拐点即将到来

公司海外收入占19年总收入比例66%,从3月下旬以来,海外疫情呈现爆发态势,公司海外子公司大部分位于疫情重灾区国家,相关公司生产经营无法开展,致使利润大幅下滑。下半年随着国内疫情的基本消除和车市复苏,国内业务有望环比大幅改善,而海外多数地区疫情得到控制,海外业务有望环比持续改善,长期来看,随着新冠疫情边际影响趋缓,公司四大板块业务发力以及在新能源汽车业务板块布局进入收获期,下半年公司经营拐点有望到来。

4、电动化实现全面布局,搭上新能源汽车发展快车道

公司在电池冷却系统、电机密封、电池模具密封、电池电机减振降噪、电桥密封总成等领域深度布局,产品技术实现领先,公司成功与一汽大众、沃尔沃、东风日产、吉利、宁德时代、特斯拉、蔚来建立合作,其中MEB获得全生命周期9亿订单、tesla美国工厂配套密封系统。热管理方面,除本次新拿到吉利订单外,TFH冷却系统已经拿到奥迪Q6订单4860万欧元,电池热管理系统管路技术全球领先,国内已落地造车新势力电动车订单,主流厂商落地加快,单车价值有望达到1500-2000元。券商认为公司下半年有望实现4亿+元归母净利润,全年有望超5亿,21年有望超8亿(17倍PE),22年有望超11亿(12倍PE)。目前A股市场同类上市公司平均PE为35倍,公司后续市值有望达385亿,目前152亿,相对低估。(部分资料来自天风证券、兴业证券、招商证券研报

分众传媒:国内梯媒巨头,中报有望超预期

1、公司主要从事生活圈媒体的开发和运营,主要产品有楼宇媒体、影院媒体等。2006年-2007年,公司先后收购竞争对手楼宇视频媒体运营商聚众传媒、框架传媒,奠定梯媒市场的龙头地位,并通过收购好耶广告、央视三维、玺诚传媒等进入互联网广告、映前广告及卖场广告市场,扩大业务版图。2013年5月,公司从纳斯达克退市,并于2015年借壳七喜控股回归A股,2018年,公司获阿里巴巴集团及其关联方约150亿元战略入股,共同探索新零售大趋势下数字营销的模式创新,实现数字化、智能化营销

2、国内梯媒巨头,梯媒需求逐步复苏

公司拥有最优质的媒介点位资源和广告客户资源,在全国电梯电视媒体、电梯海报媒体和影院银幕广告媒体领域都拥有绝对领先的市场份额。截至2019年末,公司电梯电视媒体中自营设备约70.9万台,覆盖全国约170个城市和地区以及韩国、新加坡、印度尼西亚、泰国的约25个主要城市,加盟电梯电视媒体设备约2.4万台,覆盖全国约60个城市和地区;二季度梯媒呈现需求回暖趋势,利润弹性逐步释放。根据CTR数据, 4月/5月电梯LCD刊例花费分别同比增长5.4%/47.3%,电梯海报则分别同比下降13.3%/增长22.9%,6月电梯LCD和电梯海报刊例花费分别同比增长29%/25%,6月梯媒投放前十广告主中一半为今年新客户

3、物业集中度提升,疫情对公司租金成本影响较小

物业管理行业作为分众楼宇媒体业务的重要上游,行业集中度低。近年来物业管理行业集中度提升趋势明显,据行业数据显示,2018年全国物业百强企业市场份额达到38.85%,较上一年度增加6.43pcts,TOP 10企业市场份额为11.35%,集中度提升平缓。在并购等因素驱动下,激进扩张的腰部物业公司是物业行业集中度提升的主力军。上游物业集中度处于上升态势,公司有望持续享受提价红利。分众对上游保持了较强的议价权,点位租赁成本难以大幅提升。而对于下游广告主,分众占据了大量一二线城市的优质楼宇媒体资源,具有提价能力。未来中长期,在一二线城市人口持续流入趋势下,点位价值具有升值的内在潜力。

4、业绩披露在即,有望超预期

分众点位扩张带来高经营杠杆,放大其周期属性,收入增长下业绩弹性大,Q2业绩有望超预期。公司将于8月21日披露2020年中报。中金传媒预计,公司1H20营业收入46.14亿元,对应2Q20营业收入26.76亿元,同比下滑13.84%。预计公司1H20归母净利润6.21亿元,对应2Q20归母净利润5.83亿元,同比增长33.33%。中信建投预计公司20-22年实现归母净利润20、35、47亿元,给予公司2021年35倍估值,对应目标市值为1200亿。(部分资料来自中金证券、中信建投、东兴证券研报

万泽股份:剥离地产业务,高温合金细分龙头

1、公司主营业务为微生态制剂、高温合金的研发、生产及销售。2014年,公司开始进军先进高温合金材料及构件领域。2015年3月,公司发布《战略转型规划》,2016年4月,公司发布《战略转型规划(修订版)》,公司进一步明确选择“高温合金的研发、生产及销售”这一高端制造业作为战略发展方向,未来将逐步退出房地产业务。目前,高温合金业务已形成完整研发体系,产业化进程稳步推进中;公司的房地产业务已逐步剥离.

2、核心竞争力强劲,剥离地产业务

从产业层面看,“两机专项”等政策的推出表明“两机”高温合金国产化已上升至国家战略,未来政策扶持力度会大幅增强,发展空间巨大且壁垒极高。公司自2014年起积极剥离地产业务,坚定转型高温合金,核心优势显著。公司拥有世界航空发动机领域多名顶级专家,均曾在海外高温合金行业长期从事研发和产业化,是极为少数的能够迅速缩短我国与欧美先进水平差距的技术团队。同时,公司作为民企,激励机制完善,可以充分激发创业能动性。公司聚焦高温合金母合金和精密铸造叶片的生产和现役存量叶片检修,面向国内外市场,积极通过内生和外延方式发展壮大。公司依托中南研究院,定增布局母合金、精密铸造叶片和高温合金粉末产能,打开业绩成长空间,外延整合能力强。

3、航空发动机特种材料生产基地试产成功

万泽航空发动机特种材料生产基地位于深汕合作区鹅埠产业集聚区,总投资约20亿元。2019年11月万泽航空发动机特种材料生产基地的设备调试工作进展顺利,粉末盘生产线已于顺利生产出合格试验件。该项目主要生产航空发动机单晶/定向叶片、高温合金母合金、高温合金粉末、航空发动机粉末盘等系列航空发动机核心产品。目前,项目一期工程已建成包括年产高温合金母合金150吨、高温合金粉末120吨、高温合金粉末涡轮盘200件的多条生产线,并配套了高温合金材料及部件检测分析平台、仓储及行政后勤服务中心等。此外,作为第一条建成的生产线,母合金熔炼生产线去年4月已投入批量生产,粉末盘生产线也已顺利生产出合格的试验件;到2020年8月项目整体可实现完工;建成后,万泽航空发动机特种材料生产基地还将年产航空发动机涡轮叶片3.98万片。公司负责人表示,项目投产后预计年销售额有望实现9亿元。

4、高温合金产品已批量出货,并且成为GE供应商

高温合金是指以铁、镍、钴为基,能在600℃以上的高温及一定应力作用下长期工作的一类金属材料,具有优异的高温强度,良好的抗氧化和抗热腐蚀性能,良好的疲劳性能、断裂韧性等综合性能,又被称为“超合金,”主要应用于航空航天领域和能源领域。2020年1月8日,董秘在互动易表示:子公司上海万泽的产品有燃气轮机等轴晶叶片及汽油、柴油涡轮增压器叶轮等等,在市场方面,上海万泽已被中航商用航空发动机公司、中国中车等公司列入合格供方行列,已获得博格华纳、博士马勒等汽车零部件制造商的供应商资格,特别是顺利通过了GE运输的供应商资质认证,成为GE运输的合格供应商,将为GE运输提供相关叶片产品。经过多年的努力,万泽股份向高温合金产业转型初见成效,公司在叶片良品率、硫含量等技术关键指标上达到或接近国际一流水平;与国内航空发动机维修领域的客户开展了深入的合作,公司建立的四大制造研发基地也将有望陆续成为公司新增利润来源。

星网宇达:增长态势明确,业绩有望持续高增长

1公司主要业务为惯性技术开发及应用,主要开展惯性组合导航、惯性测量、惯性稳控产品的研发、生产及销售,并为航空、航天、航海、电子、石油、测绘、交通及通讯等领域用户提供全自主、高动态的位置、速度、姿态等信息感知及稳定控制服务。公司为无人作战系统产业化龙头,主要生产海陆空均可使用的高速靶机,在手订单超去年全年营收,海军订单挤掉了总参60所 。

2、无人机再获大额订单,在手订单已超去年全年营收

公司年内新签订单总金额已达3.62亿元,累计在手订单约4.42亿元,已超去年全年3.99亿元的营收规模。其中,无人机在手订单达3.05亿元,某型卫星通信终端在手订单约1.1亿元。近三个月,公司批露的军用无人机订单就超过1亿,上半年业绩预告,净利润同比大涨1535.23%-2119.24%,公司全年收入不低于7亿,比去年全年增长近一倍,其中无人机业务的收入预计2.5亿。

3、军用无人系统,受益于实战化军事训练

无人靶机担负着“空中蓝军”的责任,主要用于模拟敌方空中来袭目标,是部队防空训练的核心手段,在海陆空等军兵种和战区均有广泛需求。公司无人靶机产品目前已形成涵盖低速、中速、高速三种共五款的产品体系,核心的导航、通信和控制等航电配套产品均为自主研制,且智能化、国产化程度高,具有较强的市场竞争力。随着实战化训练频次和强度的不断加大,无人靶机业务有望持续高增长。无人车装备方面,公司在军用班组保障运输和侦打突击无人车领域具备领先的技术优势和产业化能力。美俄已经装备上万台各类军用无人车,参考美俄,国内需求也有望达上万台市场容量在百亿元级别,目前公司业务进展顺利已斩获千万元量级订单。智能化、无人化是未来战争趋势,我国军队智能无人装备配置比例有望持续提升,公司将长期受益。

4、卫星通信和导航业务厚积薄发,领先优势明显

公司是动中通龙头,将受益于军用卫星改造和卫星互联网的蓬勃发展。当前军用卫星通信系统处于从单一波段向双频段共馈升级改造的新周期,公司军品业务有望实现新一轮高增长;民用领域,卫星互联网纳入新基建,多地出台政策力推卫星互联网配套产业发展,未来将有海量节点接入卫星通信网络,对动中通带来广阔的市场需求。另外,公司已进入民船领域,正与中国移动和中兴通讯合作推进海上渔船应用。在军用方向,主要面向智能弹药,为各型导弹和炮弹提供智能导航模块。民用方向,重心是为无人驾驶配套,已在国内首款L4级自动驾驶量产汽车上实现小批量应用,公司产品在国内市场渗透率约60%,形成显著的领先优势。券商认为公司智能无人系统不断斩获订单,高速增长态势明确;动中通业务已实现军品批量订货,并布局卫星互联网和拓展船载端应用。随着公司各项业务尤其是智能无人业务不断突破,业绩有望持续高增长。(部分资料来自安信证券、国海证券、申港证券研报

信捷电气:PLC强势抢占市场,中报大超预期

1、公司是中国工控市场最早的参与者之一,在2000年已推出PLC和人机界面产品,自此切入智能控制系统的FA领域,05年从产品供应商转型成为电控解决方案供应商。主要业务为工控产品的研发、生产和销售,同时提供智能控制系统解决方案。产品几乎涉及所有使用电气化机械的领域,纺织行业、包装行业、机械加工行业、木工机械行业等收入占比相对较大。在小型PLC领域常年保持前五的市场份额,也是排名前五中唯一的内地企业

2、工业互联网推动推动工控行业自动化升级

制造转型迎来自动化升级趋势,工业自动化作为周期成长行业,目前我国正处于工业自动化后期,已步入智能制造装备业的快速成长期。此外制造业复苏在即,6月PMI已回升至50.9,也将带动工控行业复苏;同时,在人口红利消失、人力成本上升,以及疫情中出现的用工荒的背景下,企业为实现长期降本增效也在不断推动着“设备换人”、自动化升级的进程。2019年自动化市场规模为1865亿元,同比增长1.9%,随着外部环境的放松,贸易摩擦中受压制的自动化投资逐渐加强。本土化份额在逐步积累中缓慢上升,2019年约为36%;此外,2020年工业互联网得到国家的大力推进,工业自动化作为工业互联网的数据底层,势必也会受到带动升级。

3、持续创新,不断强化核心竞争力

公司目前在可编程逻辑控制器、人机界面、伺服系统等多个领域掌握核心技术,并在支持柔性制造PLC、机器视觉动态引导、图形化现场快速编程等技术上实现突破;2020年上半年,公司于PLC领域持续提升的技术优势,研发优化基于EtherCAT总线通讯的小型PLC--XDH系列PLC的各项功能,开发基于EtherCAT通讯的远程IO模块且成功研发出基于CANopen通讯的模块等;在伺服领域,全新设计MS6系列电机,进一步降低无功损耗,减少电机发热,提供更优的用户体验,同时开发大功率高惯量的伺服电机,进一步提高产品的竞争力,更好地迎合客户需求;全面提升原有产品超速过载能力,围绕PLC+变频+伺服+人机界面的成套解决方案,公司积极推进持续性创新,不断强化核心竞争力。

4、PLC强势抢占市场,中报大超预期

公司发布20年中报,收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别同比增长62.5%、99.1%、116.4%。其中,Q2分别同比增长93.1%、135.4%、165.9%。业绩实现翻倍增长,2季度在加速。2020年上半年,公司PLC销售收入同比增长71.94%,达到2.39亿元,市场份额显著提升。同时,公司通过疫情相关产品的解决方案成功拓展一批较大的工业客户,客户群显著壮大。PLC属于硬软件一体的半定制平台,有极强的客户粘性,使用习惯往往会延用一代工程师。公司小型PLC国内第一,近几年公司在小型PLC上推出更多运动控制型、响应快的产品,获得较好的市场认同;同时逐步向中型PLC拓展,预计公司PLC产品的总体市占率会进一步提升。券商预计公司3-5年成长为中型公司,达到20-30亿收入体量,支撑300亿市值的公司。(部分资料来自安信证券、招商证券、国元证券研报)

新股介绍

芯原股份 全球排名第七、国内半导体IP授权服务龙头,明日上市科创

1、芯原股份,全球排名第七的半导体 IP 授权服务提供商 ,国内半导体IP授权服务提供商龙头,是一家依托自主半导体IP,为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业,公司收入主要来源于芯片设计、芯片量产、IP授权、IP特许权四大领域,公司主要客户包括IDM、芯片设计公司,系统厂商、大型互联网公司等。

2、芯原股份是国内半导体IP授权服务提供商龙头,2019年中国大陆排名第一、全球排名第七的半导体IP授权服务提供商,2019年在全球半导体IP供应商行业市占率约1.8%公司是集成电路设计服务及半导体IP提供领域国内极少数能与同行全球知名公司直接竞争的公司,与晶圆厂和EDA工具商均保持相对中立的关系,不存在深度绑定,在IP种类的齐备程度上具有较强的竞争力。公司采用SiPaaS的经营模式,IP业务具有可复用性,拥有从最先进的7nmFinFET到传统的250nmCMOS工艺节点的设计能力。

(1)产品方面:公司拥有丰富的 IP 库,拥有高清视频、高清音频及语音、车载娱乐系统处理器、视频监控、物联网连接、数据中心等多种一站式芯片定制解决方案,以及自主可控的图形处理器IP、神经网络处理器IP、视频处理器IP、数字信号处理器IP和图像信号处理器IP五类处理器IP、1,400多个数模混合IP和射频IP。

(2)技术方面:公司在传统 CMOS、先进 FinFET 和FD-SOI 等全球主流半导体工艺节点上都具有优秀的设计能力,拥有从先进的 7nm FinFET 到传统的 250nm CMOS工艺节点芯片的设计能力,包括 14nm/10nm/7nm FinFET 和 28nm/22nm FD-SOI 等先进工艺节点的芯片设计能力,并已开始进行5nmFinFET 芯片的设计研发和新一代 FD-SOI 工艺节点芯片的设计预研,在射频及逻辑电路均具备强劲竞争力。2017 年至 2019 年,7nm、14nm 的在执行项目数逐年增加,分别为 9 个、12 个和 18 个。公司保持多种主流技术路线共同发展,根据不同工艺节点和不同技术路线的特点,帮助客户采用能满足其应用场景和特定需求,并能在功耗、尺寸、性能、成本等各方面指标达到平衡的最优方案。同时,利用现有设计平台和已有项目经验,公司可根据客户需求对数模混合 IP 进行定制,并针对具体应用场景进行架构和设计的深度优化,实现客户产品的差异化定制。

(3)客户方面:累计半导体IP授权服务客户中超过80家客户已经成功量产,并产生特许权使用费收入。积累了较多产业链上的知名客户,包括英特尔、博世、恩智浦、博通、新突思、美满电子、索喜科技、意法半导体、三星、瑞昱等全球半导体行业知名企业;Facebook、谷歌、亚马逊等全球大型互联网公司;华为、紫光展锐、瑞芯微、中兴通讯、大华股份、晶晨股份、和芯星通等众多国内知名企业。这些企业对芯片的性能和质量需求具有高标准,在其各自领域具有较强的代表性和先进性,对其他有相似芯片需求的企业有较强的示范效应。由于市场响应速度往往对客户公司的业务经营有较大影响,需要其在快速、高质量完成芯片设计的基础上,保证流片成功率和量产的良率,这使得客户在选择芯片设计提供商时,极为谨慎,会重点关注其是否有相应的成功案例。芯原在多领域拥有知名客户的成功案例,这使其在获取新客户时具有较大优势。

业务近况:设计能力逐渐升级,IP 业务量价齐升。半导体制程升级提升行业的增速,但需要设计能力的提升才能享受到升级的红利,芯原的设计能力不断提升,高端制程项目增长亮眼。近年来公司22nm 以下制程的收入绝对数值和相对比例都有较大程度上升,特别是 14nm 以下先进制程的业务收入占比,从 2017 年 22%增长到 2019 年的 53%,绝对数值也从大约 0.46 亿元上升到了近 2 亿的水平,成绩较为亮眼。IP 业务客户结构优质,授权次数和单次授权使用费显著提高。公司 IP 覆盖范围较广,从处理器 IP 到数模和射频 IP 均有布局,且形成了相当的竞争实力,下游领域主要是消费电子和物联网以及数据处理,对应的客户也都是行业的龙头公司,如 Intel、NXP、Facebook、TI 等。公司2017-2019 年分别授权 52、47、65 次,单次授权金额分别是 3.9、4.6、5.3 百万元。授权业务的量价提升明显,量的提升来自客户的积累和拓展,价的增加则是单次授予客户的 IP 项目数增多。而随公司的大力研发投入形成具备市场竞争力的 IP,预计会为公司带来较好的营收增长,改善盈利状况。

5、先进制程芯片复杂度及研发成本高增,催化Fabless 向轻设计再分工。从 IP 需求端来看:面对下游终端的快速迭代,对大多数半导体厂商来说,自研 IP 要比获取授权成本高 2-5 倍,另外使用 IP 授权不仅可以缩减芯片的开发周期,更推出具有竞争力的芯片以满足客户需求,而且还可以规避设计的法律风险,因此获得 IP 许可要比自己开发 IP 更具成本效益。从半导体制造端来看:随着先进制程的演进,线宽的缩小使得芯片中晶体管数量大幅提升,使得单颗芯片中可集成的 IP 数量也大幅增加。根据 IBS 报告,以 28nm 工艺节点为例,单颗芯片中已可集成的 IP 数量为 87 个。当工艺节点演进至 5nm 时,可集成的 IP 数量达到了 218 个。从 28nm 到 7nm,单颗芯片平均 IP 数从 87 提升到 178 个;单颗芯片成熟期的设计成本从 0.41 亿美元至 2.22亿美元。单颗芯片可集成 IP 数量增多为更多 IP 在 SoC中实现可复用提供新的空间,从而推动半导体 IP市场进一步发展。全球半导体 IP 市场将从 2018 年的 46 亿美元增长至 2027 年的 101 亿美元。国金证券预计未来十年,IP 授权市场复合增速约 9%,芯片定制渗透率有望从 2019 年的 2%提升到 2029 年的 15%,复合增速约 28%。

6、展望未来,Chiplet 或将革新半导体 IP 商业模式。Chiplet 是能实现特定功能的、未经封装的裸芯片(die),这是一种可平衡计算性能与成本,提高设计灵活度,且提升 IP 模块经济性和复用性的新技术之一。不同供应商、不同工艺节点、不同功能,甚至不同材质的 Chiplet 可以如同搭积木一样,通过先进封装技术(如 Intel 主推的 EMIB、Foveros、Co-EMIB等封装技术)集成在一起,从而形成一个系统级芯片(SoC)。

随着集成电路技术的不断发展,芯片设计的复杂度不断提升。Chiplet 的实现开启了 IP 的新型复用模式,即硅片级别的 IP 复用。不同功能的 IP,如CPU、存储器、模拟接口等,可灵活选择不同的工艺分别进行生产,从而可以灵活平衡计算性能与成本,实现功能模块的最优配臵而不必受限于晶圆厂工艺。根据市场研究机构Omdia(原 IHS)的预测,2024年 Chiplet 市场规模将达到 58 亿美元,而到 2035 年则将达到570 亿美元。Chiplet 的发展演进为 IP 供应商,尤其是具有芯片设计能力的 IP 供应商(如芯原股份),拓展了商业灵活性和发展空间。

7、行业:

(1)产业链全景:集成电路设计企业位于产业链上游,直接面对终端客户需求。全球集成电路产业有两种主流经营模式,分别是 IDM 模式和垂直分工模式。IDM 模式,指垂直整合制造商独自完成集成电路设计、晶圆制造、封装测试的全产业链环节。集成电路设计只是其中的一个部门,企业同时还拥有自己的晶圆厂、封装厂和测试厂。该模式对企业的技术和资金实力要求极高,仅有三星、英特尔等少数国际巨头采用这一模式。垂直分工模式下在各主要业务环节分别形成了专业的厂商,即包括上游的集成电路设计企业(Fabless)、中游的晶圆代工厂和下游的芯片封装测试厂。该模式下,Fabless企业直接面对终端客户需求,晶圆代工厂以及封装测试厂为 Fabless 企业服务。Fabless 企业只从事集成电路的设计环节,处于产业链上游,技术密集程度较高,是集成电路产业各环节中对科研水平、研发实力要求较高的部分。芯片设计水平对芯片产品的功能、性能和成本影响较大,因此芯片设计的能力是一个国家或地区在芯片领域能力、地位的集中体现之一。

(2)从集成电路行业来看, 21 世纪后随着个人计算机、手机、液晶电视等消费类电子产品市场渗透率不断提高,集成电路行业市场日趋成熟,行业增速逐步放缓。近年在以 5G、物联网、人工智能、可穿戴设备、云计算、医疗电子和安防电子等为主的新兴应用领域强劲需求的带动下,全球集成电路产业恢复快速增长。根据 WSTS 统计,2013 年至2019 年,全球集成电路市场规模从 2,517.76 亿美元提升至 3,303.50 亿美元,年均复合增长率为 4.63%。中国拥有全球最大的电子产品生产及消费市场,因此对集成电路产生了巨大的需求。IC Insights 的数据显示,中国集成电路市场规模由 2008 年的 510 亿美元增长至2018 年的 1,570 亿美元,年 均复合增长率约为 11.90%。未来中国的集成电路消费将随着大数据、云计算、物联网、人工智能、5G 等新兴产业的进一步发展而持续增加。面对集成电路的巨大需求,国产集成电路的供给严重不足。2018 年国产集成电路规模仅占中国集成电路市场规模的 15.40%。由此表明,中国集成电路市场自给率偏低,对于进口的依赖程度较高。

(3)从集成电路设计行业来看,近年来随着全球集成电路行业整体景气度的提升,集成电路设计市场也呈增长趋势。根据 IC Insights 统计,全球集成电路设计产业销售额从 2008 年的 438 亿美元增长至 2018 年的1,139亿美元,年均复合增长率约为 10.03%。我国的集成电路设计产业发展起点较低,但依靠着巨大的市场需求和良好的产业政策环境等有利因素,已成为全球集成电路设计产业的新生力量。从产业规模来看,我国大陆集成电路设计行业销售规模从 2013 年的 809 亿元增长至 2018 年的2,519 亿元,年均复合增长率约为 25.50%。

(4)一方面,2018 年中国芯片设计公司规划中的设计项目数为 1797 项,该数据预计将于 2027 年达到 3232 项,给设计服务行业带来了更多业务机会;另一方面,随着先进制程的演进,线宽的缩小使得芯片中晶体管数量大幅提升,单颗芯片中可集成的IP 数量也大幅增加,为更多 IP 在 SoC 中实现可复用提供新的空间,从而推动半导体 IP 市场进一步发展。

8、竞争格局:(1)在集成电路设计服务行业,目前市场上主要分为与晶圆厂紧密结合的设计服务公司、晶圆厂中立的集成电路设计服务公司、与 EDA 工具、IP 捆绑的设计服务公司三类。按区域划分,全球比较知名的设计服务企业有:中国大陆的芯原,中国台湾的创意电子、智原、世芯,美国的 eSilicon、Synage 等,日本的Toppan 等。(2)在半导体 IP 行业,主要分为与 EDA 工具捆绑型的半导体 IP 供应商,如铿腾电子、新思科技等以及提供专业领域 IP 的半导体 IP 供应商,如 ARM、芯原、CEVA、Imagination 等两类。

9、2017、2018、2019 年营业收入分别为 10.8、10.6、13.4 亿元,净利润分别为-1.3、-0.7、-0.4 亿元。可比公司:ARM、CEVA、寒武纪、智原、创意电子、世芯。申万宏源预测 2020-22 年营收为 16/20/24 亿元,净利润为-0.36/1.12/2.50 亿元。2020 年可比公司平均 PS 53X,给予目标市值 852 亿元,目标价 176 元。信达证券给与 2022 年 IP 业务 50 倍 PS、芯片定制业务 20倍 PS,目标价 144 元。公司发行价38.53。(资料来源于招股说明书、国泰君安、国金、信达、国元、国盛和申万宏源等券商研报)

ps:全球排名第七的半导体 IP 授权服务提供商 ,国内半导体IP授权服务提供商龙头,炒战略价值和想象力

均瑶健康 常温乳酸菌系列饮品领先企业

1、均瑶健康,常温乳酸菌系列饮品领先企业,主营业务是常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售,目前主要产品为“味动力”系列常温乳酸菌饮品,是国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一,2019年乳酸菌饮品营收11.88亿,当年占比95.37%。

2、常温乳酸菌市场较低温乳酸菌市场发展较晚,目前仍在快速成长期。公司 2011 年推出“味动力”乳酸菌系列饮品,属于常温乳酸菌行业的先驱者,产品市场竞争力较强,据欧睿国际数据显示,2019 年在中国大陆常温乳酸菌饮品市场按零售额统计的销售额中,本公司产品排名领先,市场占有率约为 15.1%。市场占有率位居前列。2014 年之前,常温乳酸菌饮品市场主要由三四线品牌构成,公司属于一线品牌中较早进入常温乳酸菌市场的企业。经典的“均瑶”及创新的“味动力”品牌形象经过多年积淀在消费者群体中已建立良好的形象,拥有忠实的目标消费群体。

3、公司的销售市场主要集中在二三线城市的下沉县域市场、并双向延伸,公司根据当地市场行业销售数据确定发展经销商的数量,通常一个特定区域只发展一个经销商,保证公司有效扩大营销网络覆盖范围和营销效率。公司自 90 年代设立起即进入乳制品及含乳饮料行业,并逐渐成为这一行业中知名品牌,是国内最早开发和生产塑瓶长效灭菌奶的企业之一,对行业认识较深、并具备成熟的产品品质管控经验,公司自设立起即继承了其乳制品及含乳饮料业务及相关经验。由于自有产能相对有限,公司采取自有工厂生产与代工生产结合的产品生产模式。代工厂承担了均瑶大健康饮品的重要产量任务,有效补充了公司产能。公司在选择代工厂时,以质量有保证、紧贴产品市场布局为标准进行选择,既方便产品快速投放市场,又能减少产品运输半径,有利于积极响应消费需求。

4、行业:

常温乳酸菌系列饮品,属于含乳饮料的细分产品,具有“安全、营养、健康”等特点,是新兴的功能性饮料。由于常温乳酸菌饮品无需冷链运输、易于贮藏,产品销售区域广阔;同时,常温乳酸菌产品便于携带,适应各种饮用场景,消费人群较广。相对于低温乳酸菌饮品市场,我国常温乳酸菌饮品市场于近五年崛起。

由于要求乳酸菌饮品中含有活的乳酸菌,低温乳酸菌需在 2-10 摄氏度贮存和销售,密封包装的活性乳酸菌保质期较短。2015-2019年五年间,低温乳酸菌的复合增长率为 7.6%,2019 年市场规模为216 亿。常温乳酸菌是另外一种常见乳酸菌饮品,与低温乳酸菌饮品区别主要在于乳酸菌在生产过程中热力杀菌处理阶段已被灭活。因此,常温乳酸菌可以在常温下贮存和销售。与低温乳酸菌饮品市场主要集中在一二线市场不同,常温乳酸菌饮品市场更为分散,主要集中三四线城市及乡镇。据中国前瞻产业研究院数据显示,2018年,常温乳酸菌饮品在二线以上城市市场份额为 15%,而在三线城市以下市场份额为 85%。

目前,从消费趋势看,常温乳酸菌饮品已进入发展的黄金时期,近年维持较高的增长态势,是乳品企业抢夺市场的关键。根据欧睿国际数据显示,2015-2019年五年间,国内常温乳酸菌饮品市场规模从 77.2 亿元增长至 148.8 亿元,复合增长率为 17.8%。未来 5 年内,随着宏观经济增长趋缓、常温乳酸菌饮品市场逐步饱和,常温乳酸菌饮品市场增速将有所放缓,预计至 2024 年,国内常温乳酸菌饮品市场有望达 211.9 亿元。

5、竞争格局:

2014 年之前,常温乳酸菌饮品行业主要由三四线小品牌为主,公司是该领域少数知名品牌。2014-2015 年间,以优乐多、小样、小洋人为代表的一二线品牌逐渐进入常温乳酸菌饮品市场。2015 年后,低温乳酸菌饮品市场上表现较为成功的品牌,如伊利、光明,也选择进入常温乳酸菌饮品市场,常温乳酸菌饮品市场竞争加剧。2015 年常温乳酸菌饮品品牌已达 79 个,2016 年达到 100 个左右;进入2017 年后,随着高利润的吸引,部分经销商通过代工方式经营自有品牌以及小工厂加入,品牌数量进一步增长。目前,常温乳酸菌饮品市场格局并未完全形成,为充分竞争行业,具有完全的市场化程度,更多品牌主要集中在区域市场竞争。常温乳酸菌饮品市场仍处于高速发展培育阶段,在行业井喷之后,随着行业进一步规范,产品品牌和优质单品价值将凸显。同其他饮料类别一样,常温乳酸菌饮品行业竞争也将向集中化的方向演化,已经建立品牌壁垒的龙头企业具有进一步扩大市场占有率的趋势。

6、2017-2019 年营业收入分别为 11.46、12.87、12.46 亿元,净利润分别为 2.26、2.54、2.95 亿元,可对比公司承德露露、香飘飘、养元饮品,公司发行PE为22.98倍,行业PE为44.83倍。

南亚新材 国内领先的覆铜板企业,明日上市科创

1、南亚新材料科技股份有限公司的主营业务是电子电路基材的设计、研发、生产及销售;主要产品是覆铜板、粘结片,2019年覆铜板营业收入13.81%,当年占比79.41%,粘结片营收3.58亿,当年占比20.59%。

2、南亚新材是国内领先的覆铜板行业企业,未来国产替代空间广阔。公司在规模、技术和市场方面都具有一定优势,是少数内资全球前二十的覆铜板厂商2018年总营营收达到18.38亿元,位列全球第十四名、内资第三名,全球市占率2%。覆铜板行业目前市场集中度较高且主要由日本、美国及我国台湾地区的企业主导,内资厂商的市场份额不足20%,其中无铅无卤板、高频高速板等中高端覆铜板领域,外资、台资企业的领先优势更为明显,市场的进口替代空间广阔。目前,公司产品基本实现了无铅无卤化,无卤覆铜板产品已实现进口替代,进入下游PCB客户供应链体系,整体销量跻身全球前十,位居内资产第二。在高速铜板领域,公司形成了完整的产品体系,覆盖Mid Loss, Low Loss, Very Low Loss和Ultra LowLoss,产品电性能指标可对标高速板龙头企业松下电器Megtron系列同等级产品,产品已通过华为、中兴等通信设备龙头企业认证,目前内资厂商在这一市场占有率不足5%,公司产品投产后有望实现进口替代。公司薄型化技术工艺及可靠性均处于国内先进水平,可达到30微米技术水准,适用于24层及以上的高多层板,目前产品进入健鼎集团供应体系。未来随着全球电子制造产能转移,覆铜板国产替代需求日益提升,公司有较大的发展空间。

3、行业:根据 Prismark 相关数据,2009 年至 2018 年间,全球覆铜板总产值从 68.22 亿美元增长至 124.02 亿美元,年均复合增长 6.87%。通讯、计算机、消费电子和汽车电子等应用领域已成为覆铜板及印制电路板的主要应用领域,合计占比 89%。随着 5G 商用实施拉动通讯及计算机市场进一步增长,以及消费电子和汽车电子领域的稳步发展,未来覆铜板行业将继续保持良好的增长态势。

4、竞争格局:覆铜板作为电子信息产业的基础材料,有较高的技术、资金和市场壁垒,目前已形成较为集中的市场格局,前 20 名厂商合计市占率约 90%左右,台资、日资企业占据了较大的市场份额。以生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材和超声电子等为代表的大陆本土厂商经过多年发展,已具备较强的综合实力,2018年均跻身世界前 20 强。生益科技已成为全球行业龙头之一,其他厂商也加快了业务上的追赶步伐。生益科技综合实力最强,规模最大、产品链条最齐全;金安国纪专注中厚板市场,是该细分市场的龙头;华正新材除了 FR-4,还覆盖 CEM 及铝基板等相对小的市场。本公司则专注于 FR-4,且经过几次技术升级转型,以环保型及薄型化等中高端业务为主。在无卤化环保产品方面,公司在国内仅次于生益科技。在超薄工艺方面,从公开的信息披露资料来看,公司与生益科技的技术水平大致相当。

5、2017-2019年营业收入16.39亿、18.38亿和17.58亿,净利润为8043亿、1.12亿和1.51亿,扣非净利润为8043亿、1.03亿和1.38亿。可比公司:生益科技、金安国纪、华正新材,公司发行PE为55.24,估值可主要参考金安国纪(市场份额5%国内第二)和华正新材(份额1%国内第4),目前两公司动态PE平均为52.9倍,行业PE为52.54倍。

沪光股份 国内领先的汽车线束生产商

1、沪光股份,国内领先的汽车线束生产商,主营业务是从事汽车线束的研发、制造及销售,主要产品包括成套线束、发动机线束及其他线束,产品涵盖整车客户定制化线束、新能源汽车高压线束、仪表板线束、发动机线束、车身线束、门线束、顶棚线束及尾部线束等。汽车线束是汽车电路的网络主体,是为汽车各种电器与电子设备提供电能和电信号的电子控制系统。公司的线束产品主要应用在整车制造领域,下游客户主要为汽车整车制造商。

2、沪光股份是国内领先的汽车线束生产商,提前布局新能源汽车市场。汽车线束是汽车电路的网络主体,是为汽车各种电器与电子设备提供电能和电信号的电子控制系统,公司线束产品主要应用在整车制造领域,下游客户主要为汽车整车制造商。目前公司已经成为上汽大众、一汽大众、上汽通用、宝沃汽车、江淮汽车、奇瑞汽车等众多国内外知名整车厂商的一级供应商,并维持友好合作关系。与传统燃油车相比,新能源汽车对线束输送能力、机械强度、绝缘保护和电磁兼容方面要求更高,新能源电动汽车通常使用高达 600V 的或更高的驱动电压,远高于燃油汽车的 12V 电压,从而要求线束有更强的耐压性和密封性,促使国内汽车线束市场游低成本战略市场向技术含量更高的性价比市场转变。2018 年我国新能源汽车产销量分别达到 127.05 万辆和 125.62 万辆,连续四年位居世界第一,占全球市场保有量 50%以上,未来还有进一步提升的空间。在这一背景下,公司提前发力布局新能源汽车市场,已向上汽通用 K228 项目、上汽集团 EP22 项目批量提供新能源汽车高压线束,并已获得上汽大众 MEB 平台 3 款纯电动汽车高压线束定点、北京奔驰在中国高压线束平台 MFA 定点供应商、车和家理想 ONE 新能源汽车高压线束定点,相应高压线束项目预计于未来一两年内正式批量投放,公司在新能源汽车业务领域已取得行业领先优势。同时,目前国内汽车线束行业集中度较低,主要为自主品牌配套加工,未来随着部分龙头企业开始加速产品资本布局,整合产业资源,行业集中度将逐步提升,公司作为行业领先企业,将受益于这一进程。

3、行业:

(1)从汽车零部件行业来看,我国汽车行业的稳步发展,直接促进了我国汽车零部件 OEM 市场(OEM 指为汽车制造企业整车装配供应零部件的市场)的快速发展;另一方面,根据 部统计,2019年末我国汽车保有量达 2.6 亿辆,较 2017 年增长 8.83%,汽车保有量的增长带动我国汽车零部件 AM 市场(AM 是指汽车零部件维修、改装的售后服务市场)的扩容。根据对全国 13,333 家规模以上的汽车零部件企业的统计,2017年我国汽车零部件企业主营业务收入累积达 3.88 万亿元,同比增长 4.29%;利润总额达 3,012.63 亿元,同比增长 5.40%。受 2018 年我国汽车产销量有所下滑影响,我国汽车零部件企业 2018 年主营业务收入及利润总额较 2017 年同期相比分别下降 13.04%、16.08%。长期来看,我国汽车零部件行业总体发展态势保持稳定。

(2)从汽车线束行业来看,据中国汽车工业协会统计,2006 年我国汽车产销量分别为 727.97 万辆和 721.60万辆,经过十余年的经济增长、城镇化的推进和生活水平的提高,普通家庭对汽车的需求量大幅增长,2019年汽车产销量为 2,572.10 万辆和 2,576.90 万辆,近十余年内,汽车产销量增长了近三倍。随着汽车销量的持续上升,汽车线束的需求也出现了大幅的上涨,汽车线束的市场容量迅速增大。在传统汽车电子领域中,单车线束产品平均总值约为 2,000 元,某些高端车型则更高。2019 年中国汽车产量为 2,572.10 万辆,以单车线束 2,000 元的价格估计,中国汽车电子的线束产品的年需求量将超过 510 亿人民币。

4、竞争格局:汽车线束行业主要由外资及合资厂商垄断,汽车厂商尤其是全球汽车品牌通常实行高标准、严要求的供应商管理,供应商体系较为封闭。少数外资及合资汽车线束企业长时间占据了绝大部分的市场份额,形成了汽车线束行业寡头竞争的局面,主要以德国的莱尼、德科斯米尔、科络普,日本的矢崎、住友电气以及美国的李尔、安波福等知名汽车零部件企业及其合资厂商为代表目前我国汽车线束行业竞争情况较为分散,没有绝对占据垄断地位的汽车线束企业。同时,汽车整车厂商基本实施严格的供应商管理制度,进入壁垒较高,供应体系相对封闭、合作相对稳定。因此,依靠和合资汽车厂商的密切合作,外资线束品牌厂商占据了大量的市场份额,而国内自主线束厂商通常为国产汽车进行供货,只有包括昆山沪光在内的少部分汽车线束生产商能够进入到合资汽车品牌的供应商体系。

5、2017-2019 年公司收入分别为 13.99、15.10、16.32 亿元,净利润分别为 0.73、1.01、1.01 亿元,k欧非净利润为7955万、9477万和9252万。可比公司:永鼎股份、文灿股份、秦安股份、蓝黛传动,公司发行PE22.97倍,行业PE为21.05倍。

新股资料来源于个股招股说明书、国泰君安、申万宏源、安信和开源等券商研报。

三、明日题材前瞻

高瓴资本拟超8.3亿美元入股京东健康

36氪获悉,京东宣布,817日,京东集团子公司京东健康与高瓴资本就京东健康B轮不可赎回优先股融资签订了最终协议。高瓴资本预期投资总额超过8.3亿美元。本次交易需满足常规交割条件,交割后京东集团仍将是京东健康的控股股东。交割预计将于2020年第三季度完成。

京东向京东数科追加投资17.8亿元,持有36.8%的股权

36氪获悉,京东表示将行使双方在2017年框架协议中达成的关于京东数科利润分成权的股权转换权利,并以现金方式向京东数科追加投资17.8亿元人民币,以满足法律对注册资本的最低要求,从而持有京东数科36.8%的股权。

健身环真的来了腾讯宣布将在819日举办线上发布活动

PingWest品玩817日讯,腾讯今天通过微博宣布,将会在81920点举行国行《健身环大冒险》线上发布会。届时,官方将会公开游戏的内容、发售时间和购买渠道。据悉,国行《健身环大冒险》的建议零售价为499元。

吉利:明年推出电动车新架构和产品

吉利汽车执行董事兼母企总裁安聪慧表示,公司下一步会发展电动车,并会于明年推出电动车架构,和新架构上的电动车,当中包括自动驾驶产品和技术,预期会于今年9月北京车展中展出。副主席兼母企首席财务官和常务副总裁李东辉表示,下半年资本开支会保持研发费用高水平投入,在上半年研发占收入6%。(同花顺财经)

中国移动启动部署中央广电总台“5G+4K/8K超高清制播示范平台”5G网络建设

817日,中国移动召开“5G+4K/8K超高清制播示范平台项目协调会,启动部署中央广播电视总台“5G+4K/8K超高清制播示范平台”5G网络建设。“5G+4K/8K超高清制播示范平台项目建设内容包括:在总台北京总部和上海传媒港建设5G+4K/8K超高清制播系统;5G超高清业务传输网络等基础设施;建设便携式5G+4K/8K直播编码传输系统;AVS2/AVS3标准超高清电视影院直播系统;5G和超高清相关测试体系等。项目总投资为4.2亿元,计划未来2年内完成建设任务。(央视新闻)

EdtechX Global发表最新行业报告:中国教育科技行业正蓬勃发展

36氪获悉,全球教育科技行业峰会提供者EdtechXGlobal发布最新行业报告。报告指出,新冠疫情正面推动教育行业里各细分板块在教育科技方面的投入。资本市场方面,教育科技股的股价表现优于传统教育行业股,甚至优于科技股指数。报告还指出,预计在2019年至2025年期间,发展中国家的B2C及高等教育界的教育科技行业年收入将增长20%以上。

小米关联公司入股上海游奇网络有限公司,持股比例8%

36氪获悉,天眼查APP显示,近日,上海游奇网络有限公司发生工商变更,池广德退出投资人,新增天津金米投资合伙企业和福州天盟数码有限公司为投资人,分别持股8%;其注册资本也从1250万人民币增至约1488万人民币,增幅为19.05%。上海游奇网络有限公司是一家网页游戏和手机游戏开发与运营公司,旗下有《卧龙吟》、《葵花宝典》等游戏。

中兴将发布全球首款屏下摄像5G智能手机

中兴通讯宣布将于202091日正式发布中兴Axon 20 5G,这将是全球首款量产采用屏下摄像技术的5G智能手机。(路透)

智能手机品牌iQOO正式推出iQOO 5系列:120W闪充,3998元起

36氪获悉,智能手机品牌iQOO召开新品发布会,正式推出iQOO5系列。iQOO 5 Pro搭载了骁龙865处理器、120W闪充,可实现15分钟熄屏状态下将电池充至100%iQOO 5提供3个版本,售价3998元起。

钉钉发布教培新产品,发放亿元补贴

36氪获悉,阿里钉钉联合支付宝公布了面向教培机构的招生管理、在线课堂、教务管理、教培班级群收款等新产品。同时,钉钉联合支付宝等阿里经济体成员提供价值亿元补贴。

小米布局芯片产业,投资芯片公司宁波隔空智能

36氪获悉,天眼查显示,近日, 湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)再投资了国内射频与微波的集成电路设计公司――宁波隔空智能科技有限公司,持股4%。据36Kr此前报道,隔空智能成立于201712月,也是一家专注于射频与微波的集成电路设计公司(Fabless),提供芯片、模组、算法、软件乃至智能终端解决方案。

制止餐饮浪费亟需有力抓手、餐厨垃圾控量或成重要选项

据报道,自近日领袖对制止餐饮浪费行为作出重要指示后,上海、成都等省市立即开展专项工作制止餐饮浪费。从具体举措看,餐厨垃圾控量是一大重点。上海提出,创新探索餐饮企业绿色积分活动,结合单位生活垃圾收费,对餐饮单位采取鼓励性减收措施。成都提出,积极采取资源化利用和减量化手段措施,切实减少餐厨垃圾产生量

业内认为,餐厨垃圾产生量是衡量餐饮企业浪费程度最直接、客观的指标,控制餐厨垃圾量就在很大程度上减少了餐饮企业浪费行为。为节约资源,农业资源匮乏的韩国在2013年就对餐厨垃圾启动计量付费投放,效果显著。从我国情况看,今年91日起施行的新《固废法》要求产生、收集单位将餐厨垃圾交由具资质的专业单位无害化处理。餐厨垃圾管理制度的建立完善,为计量收费机制实施创造了条件,餐厨垃圾处理商业模式理顺,行业将迎来巨发展机遇。

【维尔利】是国内餐厨垃圾处理龙头,业务涵盖垃圾渗滤液处理、餐厨厨余垃圾处理等,参与建设30多个餐厨垃圾项目;

【上海环境】负责运营上海松江湿垃圾项目,日处理规模达到530吨。

CIS严重供不应求、近期酝酿涨价一成

据媒体报道,高端CMOS影像感测器(CIS)严重供不应求,近期酝酿涨价一成,是下半年价格涨势最大的电子关键零组件,原相、晶相光、尚立等估计下半年CIS出货量将较上半年倍数成长。

业界人士透露,智能手机迈入旺季加上疫情带动居家视讯镜头需求大增,全球CIS元件两大指标厂索尼、三星因委外生产及扩产不及,是促使高阶CIS一货难求的主要原因。据悉,CIS元件缺货情况从去年至今不见改善,下半年进入PC周边产业旺季,进一步加剧了CIS元件供应供应紧张状态。得益于智能手机、汽车电子等下游应用的驱动,预计未来全球CMOS图像传感器市场仍将保持较高的增长率,至2024年全球出货量达到91.1亿颗,市场规模将达到238.4亿美元,实现7.5%7.6%的年均复合增长率。CIS产业链中:

【韦尔股份】是国内CIS龙头厂商;

华天科技TSV-CIS产品封装技术处于国内先进水平,CIS产品产能2.5万片,受益CIS封测提价。

【晶方科技】公司专注于传感器的先进封测技术服务,为全球最大的CIS芯片封装服务商。

深圳率先实现5G独立组网全覆盖、商业应用渐推进

深圳市17日举行发布会,宣布已提前超额完成建设4.5万个5G基站的目标,成为全球首个实现5G独立组网全覆盖的城市。中国信通院副院长王志勤当天表示,从三大运营企业的5G基站建设进展看,估计9月份就会完成全年计划,届时全国将实现5G独立组网的商业应用。

5G非独立组网仍然需要不同程度地依靠4G核心网,而5G独立组网能够真正实现高速率、低时延、海量连接,给更多5G应用带来实现的基础。深圳已选取医疗、教育、交通等10个领域开展政务应用示范,选取超高清视频、工业互联网、智能家居等10个行业领域开展典型应用,全面构建5G应用生态体系。

光大证券石崎良认为,随着商用推进,有望不断催生新的5G应用,驱动网络层、数据中心、物联网等产业业绩兑现。从事数据中心业务的【宝信软件】【城地股份】,以及主营无线通信模组的【广和通】等公司今年上半年业绩均大幅增长。

氢能以奖代补政策正在研讨、关键零部件扶持加码

据了解,氢能以奖代补政策目前正在研讨中。较此前的征求意见稿,最新政策版本强化了对电堆、膜电极、双极板等关键零部件的考核力度,这或将给国内发展核心技术的企业带来机会。

今年4月底下发的氢能以奖代补征求意见稿已明确,要强化对氢能及燃料电池关键核心技术研发的支持。比如提出示范期间,电堆、膜电极、双极板、质子交换膜等领域取得突破并实现产业化。同时,要求每款关键零部件产品通过第三方机构的综合测试,在示范城市群应用不低于500台套,产品实车运行验证超过2万公里,技术水平和可靠性经专家委员会评审通过,给予额外加分。

最新版本还对部分推广应用细节进行了调整。比如,燃料电池系统的额定功率不小于50KW,且与驱动电机的额定功率比值不低于50%。此外,在奖励积分标准上也有变化。A股相关概念股主要有【安泰科技】【科力远】【欣锐科技】等。

【雄韬股份】已形成制氢、膜电极、燃料电池电堆、燃料电池发动机系统产业链;

【腾龙股份】全面布局燃料电池系统及核心零部件业务。

7月生猪存栏同比增速转正、养殖后周期板块受益

据农业农村部监测,7月份全国生猪存栏环比增长4.8%,连续6个月增长;同比增长13.1%,这是自20184月份以来首次实现同比增速转正。7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%,连续10个月增长,同比增长20.3%

据了解,7月份有2916个新建规模猪场投产,今年以来新建规模猪场投产累计已达9093个,去年空栏的规模猪场已有11202个复养。华西证券周莎认为,养殖后周期板块利润与生猪存栏密切相关。在养殖高盈利刺激下,生猪存栏稳步回升,叠加规模养殖集团市占率快速提升,有望带动养殖后周期板块盈利逐季向好。

【梅花生物】是国内氨基酸龙头,赖氨酸、苏氨酸产能分别位居国内第一、第二位;

【金河生物】为全球规模最大的饲用金霉素生产企业,年综合产能5.5万吨,约占全球一半。

电动汽车换电国家标准通过审查、解决充电难问题

日前,汽标委电动车辆分标委在深圳组织召开2020年标准审查会,由北汽新能源、蔚来、中汽中心等单位牵头起草的GB/T《电动汽车换电安全要求》推荐性国家标准通过了审查,标准的制定将为换电电动车行业的健康安全发展提供指导。

点评:在实际的应用场景中,公共充电设施太少、充电时间过长、缺乏充电条件、频繁充电等充电难问题,依然是导致消费者没有考虑或考虑过但没购买新能源汽车的主要原因。而换电模式可以在一定程度上解决这些问题。三分钟的换电时间,未来即将实现一分钟以内完成,便利性相对于充电模式有着明显的优势。目前,换电车辆在市场上的推广应用已初具规模,政策、产业和资本对换电行业给予了高度关注。

【山东威达】与蔚来汽车成立合资公司,发展电动汽车自动化换电站。

【中元股份】子公司惠合科技主要产品和服务包括电动汽车充、换电。

四、明日公告前瞻

【双星新材】公司预计20201-9月归属上市公司股东的净利润4.00亿至4.40亿,同比变动200.00%230.00%公司基于以下原因作出上述预测:围绕六大战略,落实三大变革,持续推进提速增效,效率提升;持续抓好技术研发、产品开发,产品结构调整,结构调优;持续抓好三足鼎立营销战略落实。推进外贸出口稳定增长。服务战略性新兴产业新材料的五大板块快速成长。

【长盈精密】预计前三季度净利润为3.89亿-4.09亿元,同比增长106.78%-117.41%。公司产品结构调整取得成效,穿戴类产品、平板类、笔电有较大增长,对效益产生积极影响。公司同日公告,今年上半年实现净利润2.29亿元,同比增长91.10%

【综艺股份】上半年实现净利润2.08亿元,同比增1579%;公司以证券投资的方式对海外大健康与集成电路等产业进行价值投资,所投主要标的报告期内公允价值大幅增长,贡献了较高的公允价值变动收益。

振德医疗今年上半年实现净利润9.89亿元,同比增长1544.74%。主要原因系本报告期受疫情影响公司防疫类防护产品销售大幅增加、上年收购英国子公司55%股权纳入公司合并报表范围及公司剔除防疫类防护用品外的业务收入增长共同影响所致。

【丝路视觉】上半年实现净利润3287万元,同比增长520.67%。扣非净利润527.52万元,同比增长153.75%。报告期内,公司CG视觉场景综合服务业务收入取得了快速增长,较上年同期增长46.91%。公司完成参股公司瑞云科技股权转让暨增资交易事项,获得了瑞云科技业务快速成长带来的估值溢价,报告期内公司确认2317.20万元的投资收益。

【东方钽业】上半年实现净利润1613.73万元,同比增长451.96%。报告期内公司经营运行质量持续向好,实现了整体经营性盈利。

【海正药业】上半年公司实现营业收入53.18亿元,同比减少6.13%;实现净利润2.41亿元,同比增长357.31%。报告期内,公司制剂产品销售毛利率提升、营运效率提升带来营运费用同比下降。

招商南油上半年实现净利润11.67亿元,同比增长246.27%。油价的暴跌推升了全球储油的热情,原油运力短期供不应求,运费持续上涨。由于新冠疫情国际形势仍较为严峻,成品油主要出口目的地减少,加之出口套利空间大减,成品油出口资源转内销,直接增加国内资源供应,推升了国内成品油运输市场行情

【金域医学】今年上半年实现净利润5.56亿元,同比增长223.71%。公司在湖北、广东等地开展的新冠核酸检测累计检测量超过1000万例,约占同期全国总体核酸检测量十分之一。

【双星新材】今年上半年实现净利润2.32亿元,同比增长190.55%。上半年主要薄膜产品产销量同比增长20%以上,有效控制了因原油价格下跌带来原料产品销售价格的调整影响。

【蓝思科技】今年上半年实现净利润19.12亿元,去年同期亏损1.56亿元。报告期内,公司各类产品产销两旺,经营业绩较上年同期大幅增长。(扭亏

【秦安股份】预计上半年净利润为2.45亿元-2.55亿元,将实现扭亏为盈,本期期货平仓及浮动收益扣除手续费后的净收益为2.54亿元。

【博云新材】上半年实现净利润205.8万元,去年同期亏损727.51万元,扭亏为盈。主要由于航空航天产品销售收入增长,以及计入本期损益的 补助增加。

【星光农机】公司实控人钱菊花拟转让公司5.98%股份给南浔众兴,控股股东新家园拟转让公司15%股份给浙江绿脉,每股转让价格约为18.01元。章沈强、新家园与浙江绿脉签署了《表决权放弃协议》,章沈强、新家园将在上述与浙江绿脉的股份转让交易完成后不可撤销地放弃行使其各自持有的全部剩余上市公司27%股份的投票表决权,该事项将导致公司控制权发生变更

【天准科技】拟以8750万元-1.75亿元回购股份,回购价格不超过35/。回购的股份将全部用于员工持股计划或股权激励,并在回购完成后三年内予以转让。公司此前发布业绩预告,上半年净利为304.36万元,同比下降66.87%。不过,公司上半年营收实现了17%的增长,主要系硅片分选机业务较去年同期增长3819万元左右。由于该业务仍处于开拓期,平均毛利率较低。

【深康佳A】拟与盐城市 的指定企业共同组建康佳盐城电子信息产业股权投资基金,该基金总规模计划为100亿元,首期计划为30亿元。基金将专注投资于电子信息、半导体、互联网、人工智能、物联网、高端装备、新材料等战略新兴产业领域。

【至纯科技】拟定增募资不超过18.6亿元,用于投资半导体湿法清洗设备扩产项目、半导体晶圆再生二期项目、光电子材料及器件制造基地建设项目等。

【德力股份】全资子公司拟在北海市成立德力(北海)玻璃有限公司、拟在凤阳县投资设立德力药用玻璃有限公司。

【四会富仕】公司拟在四会市龙甫镇肇庆(四会)电子信息产业园内投资年产200万平方米多层高密度5G通信电路板项目,项目拟投资额为10亿元。

【光峰科技】控股子公司峰米科技拟使用自有或自筹资金在重庆两江新区设立峰米科技总部基地项目,开展大屏激光电视整机、智能微投、新型智慧商显、影音娱乐产品的研发、制造、销售和运营。本次投资拟将峰米(北京)科技有限公司整体搬迁至重庆两江新区直管区范围内,打造峰米科技总部(含研发中心、运营中心),总投资9.1亿元,分三期建设,建设周期3-4年。

强势股动态

【秦安股份】预计上半年净利润为2.45亿元-2.55亿元,将实现扭亏为盈,本期期货平仓及浮动收益扣除手续费后的净收益为2.54亿元。

【汇金股份】近期投资者和市场比较关注数字货币热点,市场上出现汇金股份作为数字货币概念股等传言,截至目前,公司主营业务主要分为智能制造业务、信息化综合解决方案与技术服务业务及供应链业务,公司现有主营业务中并未涉及数字货币相关内容,公司未参与中国人民银行的数字货币系统建设,公司也无相关业务收入。特别提醒广大投资者,注意投资风险,避免概念题材炒作,理性判断,谨慎投资。

【中国卫星】经向控股股东核实,本次空间院宇航系统总体业务优化,是空间院非上市公司体系业务的优化,不涉及上市公司现有业务体系的调整。本次业务优化不会对中国卫星控股股东持股比例产生影响,不会对中国卫星股权结构产生影,目前对中国卫星业务没有直接重大影响。


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