C端业务恢复，B端高质量增长。

随着新冠疫情的逐步转好，公司C端业务进入5月份以来逐步恢复。虽然从行业角度来讲，塑料管道的C端被大B端挤压，市场容量萎缩，但是考虑到公司的渠道及品牌优势，公司市占率持续提升，同时，同心圆战略贡献新的C端增长点（地暖、新风系统用管等，防水及净水业务均增长较快）。公司2017年将发展战略由零售为先转化为零售和工程并举，并且将房建工程事业部独立出来，应对精装房趋势下塑料管道行业大B端的增长，且公司2019年对市政工程项目的质量进行了梳理，剔除利润率水平低、回款风险大的项目，追求工程端的高质量增长。

原材料价格低位，利好公司利润率水平。

公司主要原材料为PP、PVC、PE等，由于零售业务占比较高，在原材料PP价格下跌过程中，零售产品的销售价格相对稳定，利润率水平提升。且上半年由于疫情影响，产能利用率发挥受到限制，使得公司单位折旧摊销及各项费用增加。随着下半年发货的恢复，利润率水平有望提升，看好今年下半年的净利润弹性。

风险因素：
零售端受精装房冲击过大风险；新业务拓展不及预期风险。

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