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临近转股期的这几只转债为什么会折价这么多?

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409 0 小小花猪 Lv.4 发表于 · 2020-10-11 22:55 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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折价转债经常有,近期特别多!

截至目前,临近转股期且大幅折价的转债多达四只,分别是:龙蟠转债、应急转债、康隆转债、东时转债。
原来也时常有大幅折价的转债,但是大多为距离转股日期较长,像以上四只转债一样临近转股期仍折价这么多的是很罕见的。
四只转债的基本情况:
龙蟠转债:转债价格、溢价率、距离转股日天数分别为:251.39元、-12.86%、14天,转债规模与正股市值的比例为4.8%。对应正股龙蟠科技,公司主要从事车用环保精细化学品的研发、生产和销售,主要产品为润滑油、柴油发动机尾气处理液、防冻液等。6-8月份股价涨幅非常大,近一个多月以来主要是震荡调整。
应急转债:转债价格、溢价率、距离转股日天数分别为:141元、-12.24%、5天,转债规模与正股市值的比例为6.3%。对应正股中船应急,公司是央企国资控股企业,主要从事应急交通工程装备的研发、生产和销售。前期,公司股价走势一直比较“规矩”,近三日公司股价才大涨。由于属于创业板,9月29日公司股价大涨20%,前两个交易日又接连上涨6.37%和5.69%。转债的大幅折价也是在这三天拉开的距离。股票投资中有句话,叫买涨不买跌,目前应急转债折价逾12%,距离转股日仅剩5个交易日,应急转债有“股债双吃”的可能性。
康隆转债:转债价格、溢价率、距离转股日天数分别为:146.22元、-10.29%、14天,转债规模与正股市值的比例为5.3%。对应正股康隆达,公司主要为客户提供全方位的手部劳动防护解决方案,主要产品为功能性手套。今年以来公司股价接近翻倍,较为强势,近几日股价调整幅度较大,短期风险有所释放。
东时转债:转债价格、溢价率、距离转股日天数分别为:132.31元、--6.62%、4天,转债规模与正股市值的比例为3.5%。对应正股东方时尚,公司主营业务为机动车驾驶培训。公司股价前期涨幅并不算太大,近期股价调整,从技术上看比较悲观。
出现临近转股期仍大幅折价现象是多种因素共同作用的结果。主要的原因我个人认为有以下几点:
一是受市场调整的影响。近期市场调整,很多个股跌幅较大,市场悲观情绪在转债中扩大化,转债投资者对后市持谨慎态度所致。这在龙蟠转债、康隆转债、东时转债上表现比较突出。
二是转债投资者对正股的悲观预期所致。
三是可转债投资者与股票投资者的基数不成比例。正股上热点后,关注度会数倍增加;而可转债目前仍然属于小众市场,其关注人数会严重落后于正股。如应急转债。
四是转债投资者大多是低风险偏好者所致。正股大涨或大跌后其后市走势波动空间会相应增加,而转债投资者的低风险偏好会将折价空间进一步拉大以增加投资的安全空间。
如此大的负溢价是否存在套利空间呢?
有两种情况可以套利:一种是无风险套利,另一种是低风险套利。
第一种情况是你本身持有正股。你只需要卖出正股,同时买入可转股的同等数量的转债,那么十余个交易日后你将转债转为股票,你会发现转股后股票数量没有变化,而你的成本则神奇的降低了十余个点!这种套利是100%会成功的。
第二种情况是对正股研究比较透彻。十余个交易日后转债能否盈利最终是由正股后续走势决定的。如果投资者对正股研究比较透彻,能够大致判断正股后市涨跌概率的话,那么利用“大数定律”,套利是可以参与也是大概率可以成功的!
上周五,我将嘉友转债的仓位转移到了应急转债上来,目前浮盈2.76%。首先我不属于上述第一种情况,因为我没持有正股。其次我也不完全属于第二种情况,因为我自认为对股票的研究水平不精。但是我仍然认为临近转股期而又折价如此大的应急转债是可以博弈一下的,结果如何听天命吧!

参与以上四只转债套利的投资者,不管套利最终结果如何,都比买入正股的韭菜们的水平高几个档次!
免责声明:本文仅代表作者个人观点,不作为投资建议,据此操作,盈亏自负。转债有风险,投资需谨慎。

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