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最详细!光伏产业链最新调研!

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646 4 老黑叶 Lv.2 发表于 · 2020-10-16 09:33 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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产业链价格跟踪:


1、多晶硅:国庆长假后多晶硅市场价格在上下游僵持中表现出略有下滑之势,节后国内下游采购企业也开始与多晶硅企业洽谈10月份中下旬多晶硅订单,下游采购继续有所压价,部分有成交的多晶硅厂商在面对长单客户时有一定让步,国内下游单晶龙头企业开始少量签单,此外目前市场上散单价格仍可维持前期高位。目前市场上部分多晶硅企业主要为一线多晶硅企业,价格相对坚挺,单晶复投料主流价格在92-94元/公斤,急散单高位价格可至95-96元/公斤;同时市场上也有部分多晶硅企业由于自身库存压力的逐步增加,也是对下游采购企业做出适当让步,因此市场单晶致密料甚至有跌至90元/公斤的价格。整体而言,10月国内市场上多晶硅的供给将会进一步增多:新疆检修企业本月月初又一检修产线逐步复产,四川乐山的检修企业老产能也将在10月份逐步恢复达产,此外内蒙古一家多晶硅企业本月进行检修。

2、硅片:节后国内单晶硅片价格基本持稳,市场整体与节前变化不大,本月仍有单晶硅片大厂进行检修。价格方面,单晶M6硅片在下游大尺寸趋势下需求旺盛,价格维稳在3.2元/片左右;单晶G1硅片的需求相应趋弱,市场上低位价格有所下移,但主流厂商价格仍坚挺,本周单晶G1硅片价格在2.86-3.03元/片。多晶方面,节后多晶硅片报价基本与节前持平,中效多晶硅片价格在1.3-1.35元/片,高效多晶硅片价格在1.55-1.65元/片,实际成交价格可略有让步,让步空间在0.02元/片左右。随着四季度的到来,迎来国内以及海外终端需求的旺季,目前主流厂商单多晶订单情况有所支撑,价格也是坚挺,但由于单晶硅片在四季度仍有较大产能将释放,且明年国内单晶硅片也是扩产“不停歇”,未来单晶硅片的价格恐仍将出现波动。

3、电池片:国庆长假后第一周国内单多晶电池片市场整体持稳,国内外年内需求“旺季”已至,目前国内主流电池片厂商需求订单较旺,单晶M10/G12也逐步开始有需求,但大尺寸电池(单晶M6以上的尺寸)市场的供给仍是受限;价格方面,单晶价格继续坚挺,单晶M6电池价格在0.9-0.93元/W,单晶M10/G12电池由于市场供给的稀缺性,下游需求大于供给,因此相比单晶M6电池也会略有溢价。多晶方面,目前多晶电池片市场上也是有一定刚性需求包括国内部分少量项目以及海外如印度市场仍在用多晶产品,目前多晶电池价格也是一直维稳在0.55-0.6元/W区间。

4、组件:受国内外四季度终端需求旺盛的影响(国内地面项目的逐步开工启动以及户用项目年内最后2个月的抢装带动,海外部分地区四季度传统光伏需求旺季等),国内主流组件厂商本月订单情况基本较为饱满,甚至一线组件企业四季度订单基本排满,而明年一季度订单也是开始陆续洽谈落地,但目前由于组件辅材供给受限尤其是玻璃严重供应不足的情况下,已逐步开始对组件厂商尤其是二三线组件企业的生产产生影响,此外胶膜EVA的市场供给也略显紧张。价格方面,受组件辅材价格持续“飙升”组件价格近期仍显坚挺维稳,市场单晶主流价格在1.6-1.7元/W,但也有部分项目订单的价格低于1.6元/W。辅材方面,玻璃今年下半年一路上涨,3.2mm厚度的玻璃已从24元/㎡上涨至10月大厂的报价35元/㎡,但本周市场上38-40元/㎡已较为常见,本周市场高位价格已涨至43元/㎡左右,2.0mm厚度的报价也来到了29-30元/㎡,且有下游组件厂商反馈玻璃厂的玻璃还是限量供应。

产业链订单情况:

1、整体情况:近期产业链整体情况:10月开始,国内一些竞价项目陆续到了组件供货高峰期,10-11年都是国内、外的供货高峰;央企国企开工项目大概在15GW左右,基本上赶在今年年底前并网,央企国企有自己目标;EPC企业手里的项目也有2、3GW左右;

2、总体价格走势:9月之后需求特别好,玻璃胶膜涨价之外,供应链各个环节价格都有一些小涨;一线电池厂电池已经回到9毛钱以上,158之前价格略降,最近又有所回升,166一直比较稳定,大尺寸这块,210也在一个供不应求状态,天合日升等210生产商订单比较好,电池片供应挺紧张的;

3、玻璃:价格涨得非常快,2季度大概24元左右,10月份已经均价37,最高价接近40,涨幅4、50%,一方面玻璃在组件中成本占比较小,另一方面组件订单已经锁定,很多二三线企业拿不到足够量辅材;二三线小的玻璃企业都没有多余产能,窑炉被大客户包揽;


到明年来看供应也是比较紧张,信义、福莱特每家都有4座窑炉投产,但玻璃投产满,爬坡也需要周期,整体来看玻璃到明年供应中是组件产业链中最为紧张的环节;福莱特明年一个季度点一座窑炉,时间安排的比较平均;明年的需求下半年还是高峰期,明年上半年主要是今年竞价顺延到明年,大头平价项目更多下半年,平价和分布式明年下半年是抢装期;所以明年玻璃供应会缓解,但是很难出现大幅下降;

4、胶膜:相比玻璃会好一点,胶膜涨价一方面由于原材料涨价,但是胶膜扩产比较快,明年胶膜不会成为产业链瓶颈,没有玻璃这么夸张;但是胶膜的原材料供应商有可能会出现一些紧张;

5、整体价格趋势:今年Q4是出货高峰期,国内10几个GW,海外20GW,海外到12月初会放缓,之后圣诞节可能会停下来;如果整个产业链价格现在来看,组件到11月份不会有什么变化,12月份之后可能会有比较小幅的下降;明年Q1的规模也是比价有保障的,竞价会尽量抢330;但总体明年价格会比今年底,硅片、电池产能释放比较大,现在1.6-1.7不足以支持平价,可能会下降到1.4左右;组件近期没有太多招标了,大体在1.6-1,7左右,分布式等中小项目采购价格会高一些,但是分布式对组件价格的承受能力也比较高;

6、产业集中度:越来越高,硅料硅片本身相对比较,电池组件集中化的趋势也是非常明显,去年央企投标都有30多家,今年投标最多也不超过20家,中小企业在慢慢退出,大企业订单非常集中,今年中标企业隆基、晶澳、天合、亿晶、东方日升等前5、6家企业拿到80%订单量;国外也差不多,国外客户粘性比较强,对品牌认知度非常高,过去晶澳晶科天合在国外过去都有很高的品牌认可度,隆基现在也做的非常好,中小企业在海外 越来越难;

7、硅料:协鑫9月份已经开了条产线,1000吨左右,比8月份有了很大的提高,大家已经在慢慢恢复,供应比之前好很多,除了协鑫之外其他企业都没什么大问题,除了通威有新产能以外,新特可能也会投个3万吨,东方希望产能规划10万吨,一期二期各投了3万吨,产品品质没有达到预想,后面供应能力也会提升;


硅料明年供应能力在150-160GW左右,明年不会特别过剩,供应总体平衡,价格上看,明年价格可能会下降80-85左右,比现在会下来一些,很难一下子回到今年Q2水平;


8、硅片:明年可能会有几个竞争,有可能会有一定让利;

9、电池:第一梯队爱旭通威的规模要比二三线大很多,成本他们也是最低的,除非计数发生很大变化,产业链还会延续目前的竞争格局;电池今年166的改造受疫情影响,没有大家想的那么快,所以现在166的电池还是很缺的,价格比较紧缺。

机构观点更新:

21年国内装机65GW+再超预期,虽然昨天光伏板块明显调整,但是长期成长性突出,短期龙头业绩高增长低估值,继续看好光伏龙头!

1、事件:10月15日国家能源局发布《国家能源局综合司关于报送光伏竞价转平价上网项目的通知》,光伏竞价转平价上网项目共1229个、装机规模8GW,其中2019年逾期竞价项目3.89GW,2020年竞价未入选转平价项目4.11GW,且要求除并网消纳受限原因以外,须于2021年底前并网。

2、行业展望:8GW竞价转平价锦上添花,21年平价并网近50GW!上半年考虑到Q3全产业链涨价,Q4旺季,预计下半年组件价格持续维持高位,预计20年平价项目全部33GW、19年平价结转约6-8G在21年并网,加上8GW竞价转平价,预计21年平价并网近50GW!

3、长期空间:平价+成本持续下降助推光伏成为主力能源:光伏长期成长的核心原因在于海外已经全面平价+中国明年全面平价,转换效率提升/大尺寸/9BB/双面等新技术加快应用带来未来可预见的每年持续5-10%的成本下降,助力光伏成为最便宜的能源形式。光伏的应用场景广泛,未来光伏加储能有望成为能源的终极解决方案,成长空间巨大,预计2025年全球装机300GW+,2030年1000GW+。

4、需求测算:预计21年全年国内需求65GW+,全球170-180GW!:将明年国内装机细拆,其中:1)20年竞价26GW遗留约40%;2)户用8-10GW;3)平价项目约50GW;全年有望65GW+!海外今年80多GW,预计明年110GW左右,同比高增长,全球预计170-180GW!

5、总体情况:Q3淡季不淡需求强劲,光伏板块普遍增长超50%:7月硅料事故加速硅料供给收缩,硅料价格暴涨,供给短缺下引发全产业链价格普涨,同时Q3需求强劲,龙头组件厂排产排满,辅材厂玻璃、胶膜接连涨价侧面印证,对应到Q3业绩,总体来看,光伏各环节普遍超预期,增长超50%。

风险提示:政策不及预期,竞争加剧等。

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弈者
Lv.3
发表于 2020-10-16 14:06 复制 查看全部楼层
平价+成本持续下降助推光伏成为主力能源

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刀风无影
Lv.4
发表于 2020-10-16 13:20 复制 查看全部楼层
成长空间巨大

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依旧如初
Lv.6
发表于 2020-10-16 11:50 复制 查看全部楼层
多晶硅:国庆长假后多晶硅市场价格在上下游僵持中表现出略有下滑之势,节后国内下游采购企业也开始与多晶硅企业洽谈10月份中下旬多晶硅订单

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日月太阳
Lv.3
发表于 2020-10-16 10:36 复制 查看全部楼层
老師好!能推薦光伏長綫股票嗎?謝謝!

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