手机版
官方微信
扫描关注:理想财富微信公众号
理想论坛App
扫描下载理想论坛App
RSS

看新股奕东电子IPO:知名PE现身十大股东 募资用于扩产

[新闻]
设置
521 0 你一只小鸟 Lv.4 发表于 · 2020-10-22 11:33 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
跳转到指定楼层



日前,奕东电子发布创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。公司拟公开发行不超过5840万股,募资约9.14亿元,用于印制线路板生产线建设等4个项目。
招股书显示,奕东电子前十大股东中有不少私募的身影,其中不乏小米产业基金、昆石等知名私募。
2017至2019年,公司营收持续增长。2020上半年,公司各主营产品毛利率均高于可比公司均值。不过,招股书亦提示公司存在市场竞争激烈及产品毛利率下降等风险。
实控人持股近八成 小米、昆石等知名私募现身十大股东
奕东电子主要从事FPC、连接器零组件、LED背光模组等精密电子零组件的研发、生产和销售。公司产品主要应用于消费类电子、通讯通信、新能源、汽车电子、工业及医疗等领域。目前公司主要客户包括新能德、欣旺达比亚迪歌尔股份等。
截至招股书签署日,实控人邓玉泉直接持有公司9141.12万股股份,直接持股比例为52.18%;此外通过其控制的投资平台奕东控股间接持有公司25.74%的股份,通过员工持股平台奕孚投资、奕宁投资、奕萃投资及奕合投资间接持有合计约0.37%的公司股份。邓玉泉之子邓可通过奕孚投资间接持有公司0.46%股份。邓玉泉及邓可二人直接和间接持有公司股权比例合计为78.74%。公司股权较为集中。
值得一提的是,奕东电子吸引了小米产业基金、昆石投资、中航投资及国新投资等多家私募提前入股。截至招股书签署日,小米产业基金共持有奕东电子3%的股份,位列奕东电子第四大股东。昆石天利、昆石创富、昆石智创合计持有奕东电子4.6%的股份。
主营产品毛利率高于可比公司均值
2017至2019年,奕东电子营收由8.67亿元持续增长至10.55亿元,但归母净利润存在一定波动,分别约9120.46万元、4552.03万元及1.03亿元。2020上半年,公司实现营收4.88亿元,实现归母净利润6077万元。

图1:奕东电子2017年至2020上半年总营收与归母净利润变动
根据招股书,公司营收主要由FPC、连接器零组件和LED背光模组贡献。2018年,随着订单量的增加,公司各类产品收入金额同比均出现较为明显的增长。2019年,公司FPC及LED背光模组收入持续增长,但增幅低于2018年;连接器零组件收入同比下滑约6.96%。
2020上半年,因下游消费类电子和汽车市场受疫情影响较大,导致相关产品订单量减少,公司FPC和LED背光模组的收入均不及2019全年的一半,收入占比亦下滑。另一方面,随着国家对数据通讯市场的投入持续增加,2020上半年公司连接器零组件的收入金额和占比上升,拉动公司业绩增长。

图2:2019年及2020上半年奕东电子主要产品营收及主营占比
同业对比来看,截至2020上半年,奕东电子主营产品的收入规模整体较可比公司偏低,但公司各主营产品的毛利率均高于同行业可比上市公司均值。

图3:2020上半年奕东电子与可比公司产品收入对比

图4:2020上半年奕东电子主营产品毛利率与行业对比
报告期内,公司综合毛利率分别为29.02%、26.83%、29.46%和31.00%,整体呈上升趋势。招股书中显示因目前产能有限,公司优先选择生产毛利率水平较高的细分领域产品。但随着产品的更新换代以及募投项目的实施,公司毛利率可能下滑。
募资主要用于扩产,产品市场竞争激烈
招股书显示,受到生产场地、机器设备等因素的影响,产能不足已成为制约奕东电子发展的重要因素。此次申请上市,奕东电子拟募资总额约9.14亿元,其中约6.88亿元计划用于扩产,主要涉及FPC和LED背光模组的扩产。
查阅招股书,2020上半年公司FPC及LED背光模组的产能利用率分别约66.10%和75.91%,均较2019年出现下滑。2019年两者的产能利用率分别约100.34%和91.76%。

图5:奕东电子募集资金运用
具体来看,印制线路板生产线建设项目计划通过新建车间、购置先进设备以满足公司扩产需求。达产后将新增36万平方米/年印制线路板产能。预计达产后年营收6亿元,年净利润7002.62万元,税后内部收益率14.72%。
先进制造基地建设项目计划通过购置土地、引入系统、购置设备等扩充产能。达产后将增加850万件/年高频高速连接器组件和28万件/年高端专显背光模组的产能。预计项目达产年营收5.35亿元,年净利润5647.83万元,税后内部收益率14.15%。
需要注意的是,招股书显示目前FPC市场稳步增长,但业内生产企业众多,市场集中度不高,竞争较充分,公司面临较大的竞争压力。公司FPC产品的主要应用于消费电子、汽车电子等市场竞争较激烈的领域,生产厂商面临跟进客户产品升级及客户自身经营波动的风险。另外,公司背光模组主要应用于液晶显示屏等领域。随着技术的进步以及平板显示产业向中国大陆的转移,背光模组的市场竞争亦越来越激烈。

看新股是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台,全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场,提供权威、专业、全面的金融信息服务。
免责声明:本文仅供信息分享,不构成对任何人的任何投资建议。
版权声明:本作品版权归面包财经所有,未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

举报

扔鸡蛋(0) 回复

您需要登录后才可以回帖 登录

本版积分规则 《理想财富服务协议》《免责声明》

论坛问题
微信扫一扫,添加好友咨询
驿站问题
微信扫一扫,添加好友咨询
广告投放
微信扫一扫,添加好友咨询
回顶部 到页底
快速回复 返回顶部 返回列表