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2万亿茅台财报出炉,日赚1.22亿,难逃股价暴跌!绝佳抄底机会已经到来?

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511 0 爱上月亮了 Lv.2 发表于 · 2020-10-26 21:23 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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在“药茅”、“酱茅”、“游戏茅”相继闪崩过后,茅台本尊也扛不住了,今日暴跌……


受到公司三季度营收、净利润增速下滑等因素影响,贵州茅台今日开盘即大幅低开5.62%,开盘后迅速下探至1600元/股,创下2个月来最低价。随着资金开始入场承接抛盘,贵州茅台最终收报1643元/股,跌幅收窄至4.22%。公司最新市值是20639亿元,相比上周五市值缩水了909亿元。



01
贵州茅台股价大跌



10月25日晚间,贵州茅台发布了2020年三季度财务报告,据报告显示,公司1-3季度实现营收672亿元,同比增长10.31%;实现归母净利润338.27亿元,同比增长11.07%,相当于日赚1.23亿元。今日早间开盘,茅台大跌逾5%,随后虽有震荡反弹,但收盘依旧跌了4.22%。


有分析人士认为,昨晚发布的三季报业绩数据低于预期,尤其是单季度营收和净利润呈现明显下滑,这是引发今日大跌的主要原因。

从营收来看,今年一、二、三季度的数据分别为244.05亿元、195.47和239亿元,同比增速分别为12.76%、9.5%和7.18。利润数据方面,今年一、二、三季度分别为130.94亿元、95.08亿元和112.25亿元,同比增幅分别为16.69%、8.9%和6.31%。


我专门统计了茅台近5年来,1-3季度的营收和净利润增速,可以很清晰的看到,自2017年开始,业绩增幅持续下跌。



部分投资者开始对茅台未来的业绩确定性和成长性有一些担心,害怕2018年三季报出来后,股价大跌的情形再次重演,短期内茅台股价承压,所以才有了今日大幅低开的状况。


短期来看,业绩增速放缓无疑是造成了茅台股价承压,短期行情相对弱势;而另一方面,因为股东减持和外资换股,也会对市场走势产生不利影响。


公司三季度末十大股东名单里,第三大股东贵州省国有资本运营有限责任公司单季度减持1675.26万股,按照三季度成交均价来计算,对应的减持市值高达280亿元。


香港中央结算有限公司在三季度也有减持茅台,截至三季度末,北向资金持有贵州茅台10063.53万股,较二季度末的10614.82万股减少了551.29万股。按照1670元成交均价计,对应的减持市值超过92亿元。根据最新数据10月份以来沪股通持股贵州茅台略有增加,截至最新公布的数据,沪股通持股贵州茅台约10159万股,整体增加近100万股。



公募基金方面,上半年末,公募基金共持有6179.62万股贵州茅台股票,在公司流通股中所占比例为4.92%,到了三季度末,基金持有茅台仅剩下436.96万股,占流通股比例仅为0.35%。其中,包括易方达、汇添富、华安等二季度持股200万股以上的基金公司均选择清仓。


包括贵州茅台在内的白马股近期出现大幅度回调,可能和年底一部分资金获利了结有关,公募基金四季度兑现收益,出现调仓换股的这种可能性存在,到年底往往会有风格上的转换。一些基金重仓股今年的表现非常突出,业绩增长较高,所以,出现了年底的回落也是在情理之中。



02
是抄底良机吗?




面对茅台股价暴挫,有投资者问,这是否意味着是一个不错的买入机会?


我认为,这个问题需要从长短期两个不同维度去观察,可能得出不一样的结论。季报因素引发了茅台股价下跌,但也不排除出现黄金坑的机会。


天风证券研究,公司三季度业绩增速放缓,主要系厂家控量保价所致,公司现金流量表现良好,毛利率和净利率维持稳定,公司三季度末预收款(合同负债+其他流动负债)为105.6亿元,环比第二季度减少0.12亿元,基本持平。


从现金流来看,前三季度销售收现713.49亿元,同增7.83%;其中2020年三季度收现249.02亿元,同增9.03%,现金流表现较好。前三季度公司毛利率91.33%,同比微降0.16pc,前三季度净利率53.34%,同比微升0.15pct,盈利能力维持稳定。


从核心投资逻辑来看,短期股价表现并不能改变公司价值,从供需关系来看,目前还是处于明显的供不应求的卖方市场状态,核心产品为飞天茅台,节后批发价已经稳定回升至2800元一线,相对表现稳健。


从市场格局来看,茅台绝对领军地位在短期内不可能改变,公司品牌力在业内是独一份,拥有很强的话语权和定价权,长期的价值不会改变。


未来的价值成长,主要是来自三个方面:

(1)品牌力不断强化

(2)渠道改革带来吨价和渠道掌控力的提升。

(3)出厂价提升以及结构升级带来的吨价提升。


另外,生肖茅台、年份茅台等非标品类也能为公司创造新的业绩增长点。鉴于此,茅台的长期价值可能还有上升空间。


如果从短期趋势来看,抄底茅台主要存在2大不利因素,需要投资者重点去把握:


(1)三季报兑现期,多只白马股业绩不及预期,引发股价连环崩盘,导致资金操作风格会避开蓝筹白马,短期这类个股的市场热度下行。

(2)前期抱团买入茅台的机构,可能已经达到获利预期,再加上正逢年底,公募基金有保存利润的动机,会选择优先兑现部分利润。


从散户实际情况来说,茅台目前股价已经来到1600元上方,单手茅台的价值已经高达16万元,任何一丝一毫的波动,可能都是以千元来计,对于大部分散户而言,这种个股在操作时,风险远大于一般个股,所以,建议投资者还是谨慎参与,量力而行。



03
盘点各行各业的“茅台们”




贵州茅台已经成为A股白马股和赚钱的代表,人们开始习惯称呼各行各业的龙头为“茅台们”,比如酱油茅台海天味业、猪肉茅台牧原股份。在三季度财报密集发布之际,A股的茅台们相继大跌,引发市场关注。


10月23日,被称为“游戏茅台”的吉比特和“榨菜茅台”的涪陵榨菜双双跌停,今天除了贵州茅台,还有药中茅台片仔癀一度跌停!市场分析这和近期部分白马股的三季报数据不及预期有一定关系。


但也有个别“茅台”,近期反倒持续创新高,比如“安防茅台”海康威视,今天盘中涨停,截至收盘,涨9.3%,报42.79元/股,创下历史最高价。股价暴涨的背后,我们也能看到知名私募基金的影子,海康威视披露三季报显示,高毅资产冯柳管理的高毅邻山1号远望基金新进十大股东,持股数量2.31亿股,持股比例2.47%。



最后,我们将市场热传的茅40名单,分享给大家,这份名单上的个股不仅盈利能力超强,并且具备很强成长性,榜单中个股2017年净利同比增速均值42%(剔除净利增速超过12倍的智飞生物后),2018年净利同比增速均值近28%,2019年净利同比增速均值近27%(剔除净利增速超10倍的牧原股份)。


本主题由 任务系统 于 2020-10-27 21:30 解除限时高亮

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