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我对三一重工三季度报的第一感觉

[个股]
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477 0 股里行间 Lv.3 发表于 · 2020-10-30 20:55 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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三一金融公司今年半年度已正式置入、并表上市公司,因此除了那些常规的、具体地运营数据,我也很关心金融公司在运营效率方面对上市公司表现出的一些新的支撑作用。

先来看几个核心的大数:



前三季度的净利润总和124亿已经超过了去年总和的112亿,填完了一季度的天坑,净利润增长同比达到了34.69%,三季度单季度净利润为40亿,相比去年三季度时25亿,同比增长达到了60%。这个数据确实难能可贵,对于一个长期跟踪三一重工基本面的老投资者而言,这些数据也都是意料之中,小树时常和小伙伴们开玩笑,对于工程机械行业,以及在三一重工上赚的钱,都是来自于某券商的一张图。



此话确实不假,工程机械行业指标性产品挖机销售的季节性规律是有迹可循的,三一的挖机销售市场占有率、行业销量,挖机占三一总收入占比等通过行业协会每个月固定通报、上市公司最近持续两年的半年报、年报都能查出来,因此小树在8月底半年报出炉时能推算出三季度报净利润处于40-50亿区间,全年达到170-200亿区间,就不足为奇了!

而从这次的三季度报中,在运营效率方面,确实也看到了我想看到的东西:



1、营业收入的增长主要是来自于公司工程机械产品,尤其是第一单品挖机的销售增长,三季度报中没有披露详细的单个产品的销售情况,但从行业协会的通报情况看,三一挖机的市场占有率已经由25%上升至30%的区间了;

2、研发费用增长了45%+,可以看出公司在科技核心竞争力打造方面的持续投入;

3、因为金融公司的置入,利息收入、经营型现金流、筹资活动现金流都有了很大的改善,可别小看金融公司的牌照作用,对于工程机械行业“融资租赁”的销售模式而言,这简直就是天作之合。有了这个,三一就能和贵州茅台、海螺水泥美的集团这些土豪老板们看齐,可以名正言顺的放贷了;有了这个,对于涉及到行业上游供应商的流动性负债以及对渠道经销商的应收款就有了更大的账务处理空间,相应的财务费用的减少,坏账计提的减少都直接能提供公司的净利润。




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