受益苹果新产品+5G换机潮,3D产品实现进口替代即将爆量

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548 0 有爱时差 Lv.4 发表于 · 2020-11-3 09:22 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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机器视觉设备龙头,受益苹果新产品+5G换机潮,3D产品实现进口替代即将爆量

浙商证券深度研报覆盖了国内AOI检测设备龙头矩子科技。公司已成为下游苹果、小米、华为、 VIVO 等企业或其代工厂的机器视觉设备供应商。上半年推出的新产品开始斩获订单,有望享受行业进口替代的进程,充分受益苹果新产品+5G换机潮。
1)机器视觉设备龙头,Q3业绩同比增56%
公司主要从事机器视觉设备、控制线缆组件研发和生产。包括AOI自动光学检测设备(下游覆盖SMT和LED行业)和机器视觉生产设备(镭雕机等),目前客户已覆盖苹果、小米、华为、VIVO等知名企业,此外,3DAOI技术延展性强,公司已不断向下游半导体、医药等领域延伸,成长空间打开。

2016-2019年,公司营收、净利润CAGR分别达21%和25%。2019年毛利率、净利率分别为40%和22%。其中,机器视觉设备作为公司的核心业务,毛利率常年维持在60%。
单三季度,受益于公司3DAOI、3DSPI等高端3D检测设备实现进口替代、获得行业标杆客户(和硕、比亚迪、京东方等)的高度认可。Q3单季度实现收入1.11亿。同比增长30%;实现归母净利润2615万,同比增长56%

2)实现进口替代,导入 miniLED、半导体等领域
全球机器视觉设备市场规模由2012年的41亿美元增长至2017年的70亿美元,复合增长率达11%。其中,中国市场规模由2012年的13亿元增长至2017年的65亿元,年复合增长率达到39%。
公司成功突破3D机器视觉技术,产品覆盖镭雕机、2DAOI、3DAOI、3DSPI和点胶机等,拥有整条SMT产线的智能检测解决方案能力,其核心的3D光学成像系统和3算法软件均为自主研发。
目前,公司的3DAOI和3DSPI技术性能及指标已达到国际先进水平,打破海外垄断、成功实现进口替代,具备与德律科技、 KohYoung Tech、欧姆龙等海外企业竞争的能力,目前体量上虽不及海外竞争对手,但伴随其新产品3DSPI和3DAOI产品今年成功推出,有望充分享受行业进口替代的进程。

二季度公司3DSPI已进入市场推广期,报告期内取得订单超2700万。除原有的3C领域以外,公司产品也已成功地导入 miniLED、半导体等领域。
券商分析指出,受益苹果新产品+5G换机潮因素,叠加公司3D检测产品在客户端不断实现认证,订单落地。2021年将迎来业绩爆发点

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