A股:最具潜力10朵金花,细分行业隐形冠军、龙头老大,值得收藏!

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737 0 世半微凉 Lv.4 发表于 · 2020-11-3 11:08 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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张磊:从发现到创造价值,才是价值投资的进化路径

两个多月之前,小鹏汽车C+轮融资5亿美元,高瓴参投。小鹏上市首日股价大涨 41.47%,市值超过150亿美元,高瓴这笔短期投资的回报率超过20倍。就在小鹏汽车上市前一天,高瓴创始人兼首席执行官张磊出版了新书《价值》,在书中,张磊再次阐释和强调了其信奉的 " 长期主义 "。

在黑天鹅乱飞的年代,人人都寄希望于找到对抗不确定性的终极武器。但遗憾的是,万能钥匙并不存在,永恒不变的准则也不存在。在《价值》这本书中,张磊试图对如何解决上述课题进行探索。

他找到的答案便是“长期主义”:把时间和信念投入到能够长期产生价值的事上,尽力学最有效率的思维方式和行为标准,遵循第一性原理,永远探求真理。在多年投资实践中,张磊逐渐理解,长期主义的胜利,不仅关乎投资的结果,更关键的是如何发现价值持续的创造价值。

以下内容为张磊在《价值》中对于如何发现价值到持续创造价值的阐释:

作为一家坚持价值投资的投资机构,我们在新的时代和空间中不断加深对人、生意、环境和组织的理解,也不断加深对价值投资的理解。价值投资在今天,又有怎样新的发展和变化呢?在我的理解中,价值投资已经从只是单纯地发现静态价值向发现动态价值并帮助被投企业创造价值转化。

与其他投资流派相比,价值投资在刚被提出时,即强调建立完整、严谨的分析框架和理论体系。其中最重要的三个概念就是“市场先生”(Mr. Market)、“内在价值”(Intrinsic Value)和“安全边际”(Margin of Safety),这三个经典概念构成了价值投资诞生之初的逻辑链条。

“市场先生”指的是市场会报出一个他乐意购买或卖出的价格,却不会告诉你真实的价值。并且,“市场先生”情绪很不稳定,在欢天喜地和悲观厌世中摇摆,它会受到各种因素的影响,所以价格会飘忽不定、扑朔迷离。而企业的“内在价值”是指股东预期未来收益的现值,这其中有一个关键前提是“现值”这个概念的出现。但是企业的“内在价值”往往是一个估计值,而不是一个精确的数字,不同的人会有不同的判断,“市场先生”也会给出不同的反应。在这样的情况下,运用“安全边际”就是在理解“内在价值”的基础上和“市场先生”打交道的有效方式,“安全边际”要求投资人保持合适的理性预期,在极端情况下还能控制亏损。

隐形冠军潜力股:总市值在1000亿及以下,保持高增长、高毛利、高增长,细分行业具有独特性、垄断性的A股,遇到牛市股价往往翻倍甚至数倍。

TOP1:健帆生物,是中国目前最大的血液灌流器生产企业,市场占有率超过80%。公司的毛利率一直在80%以上,2019年更是高达86.21%,净利率接近40%。中报业绩非常优秀,下半年业绩将更好,确定性非常强,分红比例近年有逐步上升态势,2020年10转9派9元,非常高的分红,依然保持高速发展态势,潜力很高,当前总市值624亿。

TOP2:凯莱英,公司是中国CDMO第一龙头,是全球行业领先的CDMO解决方案提供商,2016年上市,连续3年保持30%以上的高速增长,高瓴资本23亿入股投资,作为医药细分领域的隐形冠军,凯莱英的财务指标非常健康,目前还保持高速发展状态,后市非常有潜力,目前价位高估,不适合建仓,耐心等待时机,分红比例中等水平,当前总市值619亿。

TOP3:欧派家居,定制家居制造行业的龙头老大。2011-2019年,欧派家居主营业务收入由22.2亿元提升135.3亿元,复合增长率达到25%。2018年以后,欧派家居更是第一个成为行业内营收规模突破100亿元的企业。欧派家居2019年度营业收入和公司净利润分别占定制家居行业上市公司的34.24%和38.41%,行业龙头霸主地位凸显。上市近3年的分红比例非常好,当前总市值621亿。

TOP4:绝味食品,休闲卤制品行业第一龙头,属于大消费范畴,市场占有率超过10%,近六年平均ROE水平25.59%,远超竞争对手,分红比例中等偏上,行业还在持续高速发展中,高速增长态势不减,下半年业绩将会恢复并超越预期,目前估值过高,耐心等待,可以长期关注,当前总市值511亿。

TOP5:浙江鼎力,国内高空作业平台的龙头企业,专注高端制造,跻身全球行业第六。2015年至2019年,公司营业收入、净利润年均增速在40%左右,公司发展非常迅速,很快打开全球市场,目前海外市场占到收入的35%左右,双轮驱动开启。从2015年上市起,公司每年都会采用转和派的方式进行分红,还是相当不错的。公司属于高端制造行业,有非常大的发展潜力,当前总市值499亿。

TOP6:金域医学,国内ICL行业龙头,拥有核酸检测、蛋白质及代谢物检测和组织、细胞及亚细胞形态学检测三大体系,可提供超过2,600项检验项目。目前市场占有率超过35%,是本次疫情的受益股,行业还处于蓝海阶段,远远没有到天花板,最近3年,营收平均增长率保持在18%左右。分红比例一般,目前总市值499亿。

TOP7:安琪酵母,中国酵母行业绝对龙头,也是中国最大的酵母企业,国内市场占有率高达55%。也是酵母行业唯一上市公司,也是是亚洲第一,全球第三大酵母公司,全球市场占有率达到 12%。在全球市场,仅次于乐斯福和 AB 马利两个老牌酵母企业,排名第三,分红比例一般,总市值突破494亿元。

TOP8:宋城演艺,宋城演艺是中国演艺旅游第一股,作为国内旅游演艺行业的绝对龙头,是景区板块兼具短期盈利能力及长期成长逻辑的稀缺标的,题材非常独特,是目前上市公司中旅游类公司中独一份,公司是全球主题公园集团十强企业。经过多年的发展形成了主题公园+现场演艺为核心的成熟商业模式,盈利能力极强。疫情受损股,上半年业绩受损严重,无法作为投资参考,下半年业绩将逐步环比恢复,作为A股题材独特的旅游股,可以作为长期布局的标的关注。分红比例一般,当前总市值474亿。

TOP9:健友股份,中国肝素原料药生产的龙头企业,属于行业独角兽,是国内少数同时通过美国FDA和欧盟 EDQM 认证的肝素原料药生产企业,截止目前是唯一拥有三大低分子肝素制剂的企业,公司从2015年开始保持高速增长,年复合增长率保持在50%以上,2019年营收24.7亿,同比增长45.25%,净利润5.874亿,净利率24.55%,保持了较高的盈利水平。2020年中报业绩非常优秀,下半年业绩非常值得期待。上市三年分红比例采用派股+现金的方式,还是不错的,2020年10转3派3元。当前市值437亿。

TOP10:光威复材,国内碳纤维及其复合材料的龙头企业,在军工领域处于绝对优势地位,公司自产碳纤维T300和T700级性能优良,已与国际领先水平相当,并逐渐开拓T800级别碳纤维应用,目前公司是国内最大的碳纤维军品供应商,市场份额达到70%。属于军品高端制造的独角兽,财务指标看,最近3年保持复合增长率超过35%,无论是毛利率、净利率、ROE、负债率都保持了较好的水平,值得长期关注,分红比例中等,当前总市值391亿

#高领# $健帆生物(SZ 300529 )$ $安琪酵母(SH 600298 )$ $凯莱英(SZ 002821 )$

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