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白酒上游小麦高粱--农发种业

[个股]
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362 0 红牛牛牛 Lv.4 发表于 · 2020-11-3 11:21 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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龙头酒企向上游龙头种企集中采购小麦、高粱等酒粮是大势所趋,农发种业作为国内小麦种子绝对龙头,也是国内唯一涉足高粱种子业务的种企,已布局酒粮业务多年,与国内诸多酒企已达成实质性合作,未来酒粮业务有望成为公司新的利润增长点。

农发种业在公告中提到,截至目前,公司控股子公司河南黄泛区地神种业有限公司与四川绵竹剑南春酒厂有限公司签署了1万吨的“泛麦8号”小麦购销合同。
另一家控股子公司山西潞玉种业股份有限公司与江苏洋河酒厂股份有限公司于今年4月达成了种植面积为1000亩的高粱定向采购协议。
酒粮业务占比虽小,但盈利能力显著提升
2019年,公司小麦种子销售量8.96万吨,销售额2.95亿元,销售单价为3292.41元/吨,小麦种子毛利率14.83%,假设本次地神种业与剑南春酒厂签署的1万吨“泛麦8号”小麦购销合同单价和毛利率保持不变,则对应销售额3292.41万元,实现毛利额为488.26万元,占公司种子业务毛利额的3.59%,占营业总收入的0.64%,占公司毛利总额的1.71%。但公告中提到的营收和利润占比分别为1%和3%,这意味着销售单价和毛利率均有显著提升。据我们测算,实际的销售单价为5135.73元/吨,毛利率为16.71%(实际毛利率可能高于测算值),由此可见,公司的酒粮业务相对于传统种子业务盈利有明显提升。

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