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汽车行业:业绩大幅增长 行业复苏明显

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237 0 周延聪 Lv.4 发表于 · 2020-11-4 10:14 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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行业销售:行业Q3销量同比正增长,重卡大幅增长,乘用车同比增长7.8%。20Q3汽车销量686万辆,同比上升13.7%;其中乘用车/客车/货车分别同比+7.8%/-4.0%/53.7%。重卡销量表现大幅超预期,主要是国三重卡的淘汰以及超载治理驱动了行业在复工复产后快速恢复,乘用车三季度销售增长进一步提升,主要是行业周期性复苏和地方 刺激政策拉动。当前截至10月,重卡销量同比持续超预期,乘用车连续多月销量同比为正,预计全年重卡销量超160万辆,乘用车全年预计下滑幅度缩减至-6%左右,行业整体底部向上,进入复苏周期。

行业收入与盈利:20Q3收入利润同比正增长,行业复苏在业绩中兑现。2020Q3汽车板块实现营收0.76万亿元,同比上升19%,相较于20Q2收入同比增速上升7个pct。2020Q3汽车行业净利润301亿,同比上升72%,增速相对20Q2上升25个pct。分子行业看:2020Q3乘用车/货车/ 客车/零部件/汽车服务收入同比增速为为12%/76%/-33%/17%/7%。乘用车/货车/客车/零部件/汽车服务利润增幅为升104%/107%/-60%/34%/360%。行业整体收入和盈利增长在20Q3大幅增长,其中乘用车和货车最为明显。我们认为随着后续行业继续持续复苏,行业整体收入和盈利表现将继续提升。

行业销量持续好转,三季度业绩爆发,汽车反转向上趋势连续强化,汽车板块行情开始扩散,从结构上涨到全面普涨,继续全面加配汽车!20年市场对乘用车的复苏预期从悲观,到质疑,再到一致性强,特别是本周核心蓝筹三季报业绩超预期使得板块行情扩散,低估值蓝筹开始补涨。展望未来,这一轮汽车复苏空间和时间都很可观,21年中性预计乘用车批售同比+12%,预计后续随着月度数据和季度业绩出来,汽车板块将进一步显著跑赢大盘。



继续建议全面增配汽车,三条路径选股:

1)加配最强的阿尔法品种,关注:福耀玻璃(天幕玻璃打开成长空间)、长城汽车(三重改善向上);

2)增配低估值补涨蓝筹,关注:华域汽车、上汽集团、广汽集团;

3)布局智能与电动新方向,关注:拓普集团、三花智控、中鼎股份、伯特利、科博达。


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