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买完110亿,还有60亿在路上,近期2股大资金在抢购格力电器

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531 0 后生可畏 Lv.4 发表于 · 2020-11-4 15:41 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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事件:

格力电器公布2020年三季报。公司前三季度实现总收入1274.7亿元,YoY-18.6%;实现业绩137.0亿元,YoY-38.1%。折算公司Q3单季度实现总收入568.7亿元,YoY-2.5%;实现业绩73.4亿元,YoY-12.3%。Q3国内空调市场景气度持续回升,格力渠道扁平化改革持续推进,单季经营表现超出资本市场预期。
1、Q3单季收入降幅明显收窄
Q3格力单季度收入YoY-2.5%,降幅较Q2明显收窄。在格力空调产品终端售价同比下降的情况下(中怡康线下和奥维线上数据显示,Q3格力线下线上零售均价YoY-6.8%/-14.1%),我们判断格力空调出货量已恢复同比正增长。
Q3末,公司存货规模环比下降52.4亿元,QoQ-20.2%,下降幅度高于往年同期,可见总部产品动销良好。产业在线监测,格力空调Q3出货量YoY+1.7%,其中内销量YoY+2.6%。结合降价幅度,我们认为实际的出货增速有可能高于监测数据。内销出货量增速转正,反映出原渠道商的库存量已有实质性下降,公司渠道改革取得阶段性进展。未来格力的出货增长有望回归正常轨道。

2、Q3单季毛利率同比下降,环比改善
格力单季度毛利率同比-2.6pct,环比+3.5pct。我们认为,Q3公司毛利率环比明显提升的原因为:
1)销售规模扩大产生的规模效应显著,Q3公司收入环比+14.4%。
2)Q3空调价格战有所缓和,且公司以全国巡回直播的模式,积极推销新能效标准的中高端空调,Q3公司空调零售端均价同比降幅较Q2收窄。随着渠道改革逐渐取得成效,我们认为格力毛利率有望持续改善。
3、销售商品收到的现金同比下降
Q3单季公司销售商品收到的现金同比减少168.7亿元。公司收到的现金明显减少的原因是:
1)公司给渠道商提供账期,Q3末应收票据及应收账款账面值同比增加47.3亿元;
2)渠道商预打款减少,公司合同负债Q3末余额同比减少60.0亿元,2005年以来首次低于年中余额。渠道商预打款下降,一方面与今年行业销售压力有关,另一方面也与格力渠道改革相关。当前,“格力董明珠店”已经可以直接对接总部和末端经销商,且格力未直接对末端经销商提出较高的打款要求。
投资建议:内销景气回升带来基本面改善,我们期待公司治理和经营策略上的有利变化。公司渠道改革正持续推动,有利于提升渠道效率,释放渠道冗余费用,利好格力长期发展。Q3期间格力已支付回购金额51.8亿元,并再次公布总额30-60亿元的二期回购方案,彰显公司对未来发展的信心。

重磅利好:大科技传来好消息,华为手机业务能恢复供货,则满血复活,首先利好的肯定是华为产业链,尤其利好国产芯片供应商。 寄语:华为挺过芯片断货危机,必定走国产化道路,完全“去美国化”,这对于国产芯片产业链,是历史性机遇,投资良机,一目了然。 要知道2019年,美国全面打压华为5G技术,5G龙头沪电股份,深南电路暴涨,大牛股层出不穷;这一次产业链又会出现哪些牛股?龙头股又会暴涨多少?
龙头笔者已经选出来了,科技的74只个股,仅有一只非常特别,很可能成为今年大妖!因为这只票前期被错杀太多,技术上有强烈的反弹需求,目前还在低位试探,在近两个交易日中,大资金悄然介入,短期还有消息刺激,明显的启动状态,择机干进去,接下来就坐等起飞!还是老地方活得,请仔细欣赏上图,真正的成功,来源于长久的积累和量变,那些看似随随便便的成功,大多藏匿着投机和速朽的命运。毁掉一个人最好的方式,是让他挣快钱。君子爱财,取之有道。
看好它的六大理由: ①金融正宗概念受益龙头!②公司拥有护城河,主营净利润领先同行业! ③筹码集中,上方少有套牢盘,90%以上都是获利盘,主力拉升意图明显;④量能开始异动,仙人指路指明了方向,连续多日资金净大单净入扫货,MACD呈多头趋势。⑤每年的业绩都是增长,2019年全年业绩,同期增长500%⑥企业优良:“国家重点高新技术企业”“全国优秀民营企业”。
预计公司2020~2022年EPS为3.02/4.02/4.55元;维持买入-A的投资评级。(6个月目标价68.34元)
■风险提示:疫情的影响,房地产下行超预期,外贸环境恶化的风险。


文末思考:
格力已经回购了51亿,还有30-60亿在路上。
外资对格力的态度就一个字:买。近1个月又买了1.1亿股,明显加快了速度,累计投入资金超过60亿元。

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