拜登当选,美国大麻全面合法化,A股最受益标的一览

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1491 2 往事轮回 Lv.4 发表于 · 2020-11-7 10:02 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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首先声明:本篇文章所有内容均摘抄自 古北路烧烤哥 于10月29日的复盘贴,网址:https://www.taoguba.com/Article/3025082/1

为了能让大家重新认识A股市场上真正受益的娱乐大麻概念,故单独摘抄成文,在此感谢 古北路烧烤哥的努力付出,我这里只是转载。


拜登当选后存在着最大预期差的板块——大麻全面合法化。

(一)为何叫全面合法化

先认识大麻,大麻分为工业大麻(hemp),医用大麻和娱乐大麻(marijuana)。

医用大麻和娱乐大麻的成分一样,可以通用,所以分类也往往分在一起。


由于大麻分为三类,所以在大麻合法化也分为三个方面,分别是医用大麻合法化、工业大麻合法化、娱乐大麻合法化。


这三种用途的大麻的合法化进程是不同的,是相对独立的。

在联邦法层面,美国已经全面实现医用大麻和工业大麻的合法化。

这次如果拜登当选,那么就是推动实现娱乐大麻合法,从而在美国实现大麻的全面合法化。

看清楚,这个和去年我大A炒的工业大麻可不是一个东西,完全不一样。

截止目前,美国工业大麻全面合法,33个州、4个地区和哥伦比亚特区医用大麻合法化,11个州、2个地区和哥伦比亚特区实现娱乐大麻合法,其他州可根据实际情况批准使用大麻。


(二)拜登上台后将力推美国大麻全面合法化

民主党一向是大麻合法化的重要支持力量,拜登胜选后,美国大麻将迎来全面合法化。

此前此前民主党副总统提名人卡马拉·哈里斯表示,在拜登执政下,大麻将在美国联邦层面合法化。

在之前的副总统辩论中,哈里斯表示,她和民主党总统候选人乔·拜登还将取消过去因大麻相关罪行而被定罪的人的犯罪记录。(准确的说是marijuana合法化,见后文)

2020年5月8日,美国38个州和华盛顿特区检察长联名向美国国会公开表明大麻合法化建议,呼吁大麻在全美境内的全面开放。

根据GALLUP公司进行的大麻合法化的民意调查,自2010以后支持率就基本上保持在50%以上,由此可见在美国大麻合法化已经成为了一种多数民意。
GALLUP历年民意调查中支持大麻合法化的人数占比


2020年是美国大麻合法化进程加快突击的一年,更是开创性的一年,更是开创性的一年。

在美国实现全面大麻合法化已经是不可逆转的潮流,而拜登当选则肯定在极短的时间内将全面大麻合法化进行落地。

所以,符合民意,总统又大力提倡,进度会很快。

毫无疑问,这就是那个预期差非常大、短期即将落地、又最受益的拜登当选板块了。

(三)全面大麻合法化后的市场有多大
医用大麻、工业大麻、娱乐大麻三者的市场空间都非常广阔,但具有极高弹性、增长速度快应该首先应该是娱乐大麻,其次是医用大麻。

在今年7月份时候,由大麻商业日报出版了一份中期预测。

预测显示,到2020年底,美国医用大麻和娱乐大麻的零售额将超过150亿美元,比2019年增长约40%。

在到2024年,美国销售总额可能会达到370亿美元。


该报告指出,预计到2021年,医用大麻在佛罗里达州和俄克拉荷马州的销售额都将超过10亿美元,成为美国最有价值、增长速度最快的大麻市场之一。

在娱乐大麻方面,科罗拉多州和华盛顿州等成熟的市场销售依然领跑。密歇根州和伊利诺伊州是在2019年末和2020年初才开放的新兴娱乐大麻市场,尽管目前两个州的零售店数量很低,但销售热度不减,市场环境也正逐渐改善。

预计到2024年,每个市场的年销售额都将超过近20亿美元。

加利福尼亚州在2019年销售额达到近30亿美元,所创造的收入超过了科罗拉多州和华盛顿州娱乐大麻市场销售总和。

合法大麻已成为美国增长最快的行业之一,大麻研究公司Greenwave Advisors预计,在美国大麻产业最终会实现每年2000亿美元以上的目标。

其实,都不用看这些数字,用脚趾头想一下,娱乐大麻放开后,起码是千亿美金起的市场。

而到时候,光有成分一样的医用大麻的产能肯定是远远不够的,届时市场肯定供不应求,价格疯狂飙升。

(四)A股最受益美国大麻全面合法化的标的

有人会说,大麻去年都大吵特吵过了的,今年根本不能再炒了,而且美国大麻全面合法化关你A股毛事。

咦,说这话,你就草率了。

去年A股热炒的是hemp工业大麻,现在老美全面放开的是marijuana娱乐大麻(marijuana的中文名可以看前面介绍的图片,敏感词)。娱乐大麻和医用大麻成分一样,所以也就是等于最大利好现有医用大麻产业链了。

而老美放开这个娱乐大麻,带来全球起码千亿级的市场增量,这是全球大麻产业链理应共享的盛宴。

所以最受益的A股公司,必然是需要具备有大量的marijuana产能+成熟的海外市场渠道+对本公司的边际利润影响大等综合因素的。

即便去年大炒过大麻概念的A股上市公司有近80家,但是其实拥有布局美欧、生产医用和娱乐大麻即marijuana的公司却非常稀少。
1、永吉股份( 603058 ,业务最纯、基本面最好、弹性最大)

公司第一主业是做烟标的,2019年收入4.7亿,净利润1.4亿,每年20-30%的增长没有问题,今年估计2亿以上净利润了。

今年5月份的时候高毅冯柳还接了几千万的大宗交易,所以公司的基本面根本不用担心。

下面摘抄一段公司公告:

“公司稳步推进大麻属植物的开发应用,通过对外投资收购深度布局欧美大麻市场,未来大麻属植物应用产业将成为公司第二大主业。

今年公司完成了对TASMANIAN BOTANICS PTY LIMITED(塔斯马尼亚植物有限公司,意见简称TB PTY)进行投资控股,占股45%。

TB PTY初始设立于2016年,是专业运营大麻植物产品医药研发及生产经营的公司。TB PTY 持有各项医用大麻的执照和许可合计17张,涉及澳大利亚和塔斯马尼亚州境内医用大麻的研发、种植(室内及室外)、加工、销售和进出口等许可事项。

TB PTY主要业务是种植医用大麻并为下游医药公司或诊所提供合格的医用大麻干花叶,以及用干花叶提取大麻素油销售给下游医用及药用客户。

目前,TB PTY 现有2000平米温室已经实现量产,温室年产医用大麻2500公斤;第一期户外种植面积3公顷,其与TasAlkaloids(塔斯马尼亚生物碱公 司,美国强生澳洲子公司)合作利用,已实现商业收割。”

粗略测算:

前期2000平米温室量产2500公斤,第一期种植3公顷,也就是3万平方米,如果第一期全部投产,产能会增加15倍,即年产marijuana2500*15=37500公斤。
如果用着娱乐大麻用途,查到娱乐大麻价格100-150人民币/克,那产值就是37.5亿到56.25亿之间,这种产品的毛利率净利率你们自己猜吧。

当前公司市值仅35亿,这应该估摸着是个5倍到10倍的标的了。

下面再摘抄一段公司公告:

“在医用大麻领域,公司将积极推进澳大利亚项目的实施进度;在产能扩张上,力争1—3年实现年产医用大麻花叶30吨总体目标。在销售市场开拓方面,在巩固TB PTY公司现有客户的基础上,遴选4-5家欧洲的优质客户深度合作,与此同时扩大澳大利亚本地的客户合作,并开发北美和亚洲的分销客户,构建全球供应网络。
公司规划未来产业布局方向为海外项目分享全球高标准、高毛利的医用大麻市场红利;国内工业大麻应用方面,向市场广阔的化妆品等日用快消品领域和工业大麻杆、芯等生物材料应用领域延伸,用3-5年时间建成具有一定规模的大麻属植物应用产业,为公司第二主业的建设夯实基础。”

渠道方面,公司在欧美都已经有成熟的渠道体系,而且战略合作方还有美国强生,会非常受益美国的娱乐大麻放开。

所以说,永吉股份业务非常纯(第二主业,估摸着马上要变成第一主业了),原有业务基本面非常好,估值极低,利润弹性和股价弹性都是最大的。

2、福安药业( 300194 ,创业板、美国项目、业绩明确)

公司主业做原料药的,基本面也很扎实,2019年年收入27.8亿,净利润3亿。

今年上半年,公司积极推动美国投资项目进展,完成了对Red Realty LLC的收购,间接持股比例51%。Red Realty LLC拥有位于美国内华达州北拉斯维加斯228 W Owens Ave的不动产一处,面积约为1.87英亩,该地块为已批准的医用大麻种植和加工牌照所许可的唯一种植和加工地点。Red Realty LLC将在该地块扩建医用大麻及CBD产品研发、生产基地。

公司拟充分发挥药物研发、生产的丰富经验和资金优势,与合作方在美国大麻产业的现有资源形成良性互补,在美国内华达州建设医疗大麻及CBD产品研发、生产基地,拓展和共享美国大麻在医疗和消费品领域的蓝海。

通过收购控股美国大麻企业,有利于公司抓住医疗大麻、CBD 等相关领域的发展和应用先机,为公司寻求新的利润增长点,同时也将促进公司产业链条的延伸和拓展,进一步提高公司竞争力。

Red Realty LLC还有对赌的业绩,标的公司2020年至2022年净利润分别为600万美元、2200万美元和3000万美元。

福安药业当前市值77亿,因为有美国基地,会直接受益于娱乐大麻放开,收购公司的业绩可能会大超预期,概念正宗。
3、顺灏股份( 002565 ,老妖股、美国子公司、人气足)

公司去年是工业大麻概念板块龙头,主营业务一般,但是股性特别好。

基于对全球范围内工业大麻发展机会的敏锐洞察力以及公司在云南地区多年的经营管理经验,公司在工业大麻的种植和加工提取等方面做了深入的布局和规划。

为了抓住海外大麻业务快速发展的机遇,公司在美国设立子公司LUXIN HEMP,通过全面科学的市场研究为生产研发提供依据,为公司工业大麻业务发展提供具有前瞻性的市场信息支持,力求抓住国际市场对CBD等工业大麻提取物以及终端产品的需求。

LUXIN HEMP获准在当地开展工业大麻加工制造相关业务并在美国以及全球其他合法国家地区开展销售的合法资格。

随着国外监管政策逐步有利于CBD产业的发展,工业大麻衍生品品类丰富,应用场景逐渐增加,公司将加快研发、优化以CBD为原料的日常洗护、美妆护肤等系列产品并推向市场,同时密切关注海外市场中CBD在疼痛管理和精神健康领域的应用进展。

同时公司计划通过美国子公司LUXIN HEMP生产CBD植物烘焙弹,计划在美国合法地区开展销售。

公司虽然目前没有明说有医用大麻,但是看公告公司应该是有涉足医用大麻相关业务的,不过公司的敏感度较高,预计也能很快介入娱乐大麻。

顺灏股份当前市值47亿,在美有工业大麻业务,人气足,但是可能弹性不够大。
4、德展健康( 000813 ,美国全牌照)

公司也是曾经的大麻大热门,市值较大,基本面还可以。

2019年3月,公司与汉众集团、汉麻投资签订《股权收购及全面战略合作框架协议》,《框架协议》约定汉众集团将其所持标的公司汉麻投资的25%股份质押给德展健康;德展健康在汉众集团办理完毕标的公司汉麻投资股权质押手续后向汉众集团支付合作诚意金人民币肆亿元。

汉麻投资是目前中国境内唯一一家合法的以工业大麻全产业链布局、以生物制药为方向的投资集团。

2019年11月,公司拟收购汉麻投资持有的素麻生物20%股权,交易价格为壹亿元人民币。

汉麻集团目前已取得美国内华达州大麻全牌照;
汉素生物参股美国肯塔基拥有大麻牌照的某生物科技公司的35%。

德展健康通过参股的方式,也有医用大麻的相关业务,但是当前市值138亿,业绩无法量化,弹性可能一般。

小结

1、拜登若当选,将会是11月最大的主题,没有之一;

2、目前看,拜登当选概率非常大,就在11月3日或4日揭晓,当下是最好的布局窗口;

3、新能源产业链、科技板块、大麻全面合法化板块、仿制药板块等均将受益于拜登当选,但是,即将快速落地的大麻全面合法化将是预期差最大、弹性最大的板块;

4、老美大麻全面合法化带来的不是旧的工业大麻概念,而是全新的娱乐大麻,弹性非常大;

5、寻找娱乐大麻概念标的,永吉股份、福安药业、顺灏股份、德展健康等或许是最好的选择。

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刀风无影
Lv.4
发表于 2020-11-7 10:24 复制 查看全部楼层
全新的娱乐大麻,弹性非常大

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无敌至尊宝
Lv.6
发表于 2020-11-7 10:17 复制 查看全部楼层
老美放开这个娱乐大麻,带来全球起码千亿级的市场增量

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